Kľúčové poznatky
GENIUS Act (Zákon o usmerňovaní a zakladaní národnej inovácie pre americké stablecoiny) je prvý federálny zákon USA, ktorý reguluje stablecoiny.
Zákon vytvára rámec pre stablecoiny podporované USD, vyžaduje rezervy v pomere jedna ku jednej a prísnu transparentnosť.
Tento rámec posilňuje ochranu spotrebiteľov a vyžaduje dodržiavanie predpisov prevencie pred praním špinavých peňazí (AML) a KYC (poznajte svojho zákazníka).
Zákon poskytuje dlho očakávanú regulačnú jasnosť pre spoločnosti fintech, tradičné finančné inštitúcie a blockchainové platformy.
Čo je GENIUS Act?
Zákon o usmerňovaní a zakladaní národnej inovácie pre stablecoiny v USA, známy aj ako GENIUS Act, je prvým federálnym zákonom v Spojených štátoch, ktorý reguluje stablecoiny. Podpísané do zákona 18. júla 2025, legislatíva vytvára rámec na zabezpečenie transparentnosti, plného krytia a bezpečnej integrácie stablecoinov do finančného systému USA.
Stablecoiny sú digitálne aktíva navrhnuté tak, aby udržali stabilnú hodnotu tým, že sú naviazané na rezervné aktíva, zvyčajne fiat meny ako americký dolár. Bežne sa používajú na globálne prevody a on-chain vyrovnanie, pretože kombinujú programovateľnosť technológie blockchain so stabilitou tradičných mien.
GENIUS Act má za cieľ posilniť tento trh vytvorením jasných pravidiel pre emitentov, zavedením dohľadu a poskytovaním zvýšenej ochrany spotrebiteľom. Zákon odráža globálny trend, keďže regióny ako Európska únia prijímajú regulácie stablecoinov ako MiCA.
Kľúčové komponenty zákona GENIUS
GENIUS Act ustanovuje komplexný rámec pre emitentov stablecoinov, zavádza pravidlá zamerané na transparentnosť, dohľad a ochranu spotrebiteľa na americkom trhu.
Požiadavky na rezervy
Stablecoiny musia byť podporované bezpečnými a vysoko likvidnými aktívami, ako sú americké doláre alebo krátkodobé štátne pokladničné poukážky (T-bills), v pomere 1:1. Tieto rezervy nemožno použiť na pôžičky alebo špekulácie. Aby sa zabezpečila zodpovednosť, emitenti musia zverejňovať mesačné správy o svojich rezervách a veľkí emitenti s obeživom nad 50 miliárd USD musia tiež podliehať ročným nezávislým auditom.
Bezúročné platby
Emitenti nemajú povolené priamo vyplácať úroky alebo výnosy na držbe stablecoinov. Táto pravidlo má za cieľ udržať stablecoiny zamerané na platby a prevod hodnoty, namiesto toho, aby sa správali ako bankové vklady alebo investičné produkty.
Regulačné povinnosti
Banky aj nebankoví emitenti musia dodržiavať pravidlá prevencie pred praním špinavých peňazí (AML), sankcie a pravidlá KYC (poznajte svojho zákazníka) (KYC) podľa Zákona o bankovom tajomstve. Emitenti musia mať tiež technickú schopnosť zmraziť, zabaviť alebo spáliť tokeny keď to vyžadujú zákonné príkazy.
Ochrana spotrebiteľov
Ak sa emitent stane insolventným, držitelia stablecoinov majú prednostné nároky na rezervy pred ostatnými veriteľmi. Zákon tiež stanovuje prísne pravidlá, ako sa môžu stablecoiny propagovať, čím zabraňuje emitentom naznačovať, že sú podporované vládou, federálne poistené alebo zákonným platidlom.
Regulačný dohľad
Na veľkých emitentov budú dohliadať federálni regulátori, ako je Úrad kontrolóra meny (OCC), zatiaľ čo menší emitenti môžu pokračovať v činnosti pod dohľadom na úrovni štátu. Koordinácia s agentúrami, vrátane Ministerstva financií USA, Komisie pre cenné papiere a burzu (SEC) a Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC), zabezpečuje konzistentný dohľad v celom finančnom systéme.
Vplyv zákona GENIUS Act
Predpokladá sa, že GENIUS Act ovplyvní nielen trh s kryptomenami, ale aj širší finančný systém tým, že ustanoví jasné pravidlá pre vydávanie a používanie stablecoinov.
Každodenní používatelia
Nový rámec zavádza ochranné opatrenia navrhnuté na zvýšenie spoľahlivosti stablecoinov v Spojených štátoch. Tokeny, na ktoré sa vzťahujú tieto pravidlá, musia byť plne podporované bezpečnými aktívami. Emitenti sú povinní zverejňovať mesačné správy o rezervách a ak spoločnosť vyhlási bankrot, držitelia budú mať prvé právo na tieto rezervy. Spoločne sú tieto opatrenia navrhnuté na zlepšenie transparentnosti a budovanie dôvery.
Tieto ochrany sú obzvlášť dôležité vzhľadom na riziká spojené s nekrytými stablecoinmi. Pozoruhodným príkladom bol kolaps Terra Luna v roku 2022. Terra bola algoritmický stablecoin a jej kolaps ukázal, ako rýchlo sa môžu veci rozpadnúť, keď nie je stablecoin podporovaný spoľahlivými aktívami. Token stratil svoju naviazanosť voči doláru a poklesol na hodnote len za niekoľko dní o viac ako 40 miliárd USD.
Inštitúcie a platformy
GENIUS Act prináša regulačnú jasnosť, ktorá by mohla rozšíriť inštitucionálne využitie stablecoinov. Pre etablovaných emitentov, ako je Circle, ktorý prevádzkuje USDC, legislatíva poskytuje rámec, ktorý buduje dôveru a podporuje širšie prijatie zo strany podnikov a finančných inštitúcií.
Jasnejšie pravidlá môžu tiež povzbudiť tradičné banky, aby vydávali svoje vlastné stablecoiny, čím poskytnú používateľom viac možností a zvýšia konkurenciu. Spoločnosti Fintech a poskytovatelia platieb, ako sú Stripe a PayPal, môžu mať prospech z toho, že stablecoin získava širšie prijatie. Regulácia uľahčuje týmto platformám podporu platieb stablecoinmi a poskytovanie zákazníkom viac spôsobov, ako uskutočniť transakcie.
Vyrovnávacie vrstvy
Blockchainy, ako sú Ethereum a Solana, ako aj iné siete vrstvy 2, môžu zažiť zvýšený dopyt, keď sa rozšíri používanie stablecoinov. Každá transakcia na sieti prispieva k vyššej aktivite siete, čo zvyšuje dopyt po blockspace. V priebehu času by to posilnilo úlohu týchto sietí ako kritickej infraštruktúry na spracovanie a vyrovnávanie transakcií so stablecoinmi.
Americký dolár
Legislatíva môže ovplyvniť úlohu amerického dolára na globálnych trhoch. Požiadavkou, aby boli stablecoiny podporované americkými dolármi a štátnymi dlhopismi, môže zákon zvýšiť dopyt po štátnom dlhu a zároveň posilniť pozíciu amerického dolára ako široko používanej rezervnej meny v tradičných aj digitálnych financiách.
Aké sú obmedzenia zákona GENIUS Act?
Zatiaľ čo GENIUS Act ustanovuje silný rámec na reguláciu stablecoinov, stále je tu niekoľko nedostatkov:
Medzera vo výnosoch: Legislatíva zakazuje emitentom vyplácať úroky priamo držiteľom stablecoinov, ale rovnaké obmedzenie sa nevzťahuje na burzy alebo pridružené podniky. To znamená, že výnosy by sa mohli stále ponúkať nepriamo, čo by mohlo oslabiť pravidlo a vyvolať obavy o stabilitu v časoch stresu.
Offshore emitenti: Zahraniční emitenti stablecoinov, ako je Tether, ktorý vydáva USDT, nie sú plne chránení zákonom. Tieto stablecoiny môžu stále cirkulovať v USA s menšími obmedzeniami, pokiaľ dokážu zmraziť alebo zablokovať prevody, keď to vyžadujú orgány. V dôsledku toho zostáva veľká časť trhu so stablecoinmi mimo priameho dohľadu USA.
Nerovnomerná regulácia: Emitenti stablecoinov so sídlom v USA musia dodržiavať prísne pravidlá týkajúce sa rezerv, vykazovania a ochrany spotrebiteľa, zatiaľ čo offshore emitenti nepodliehajú rovnakým štandardom. Tento nerovný hrací priestor by mohol povzbudzovať amerických emitentov, aby sa presunuli do zahraničia, pričom spotrebitelia by zostali s rôznymi stablecoinmi, ktoré ponúkajú rôzne úrovne ochrany.
Záverečné myšlienky
GENIUS Act predstavuje významný krok v integrácii stablecoinov do regulačného rámca Spojených štátov. Nastavením jasných pravidiel týkajúcich sa rezerv, transparentnosti a ochrany spotrebiteľov má zákon za cieľ premeniť stablecoiny na spoľahlivejšie pre používateľov a jednoduchšie z hľadiska integrácie do širšieho finančného systému.
Avšak nevyriešené problémy, ako sú offshore emitenti, nerovnomerné regulačné zaobchádzanie a potenciálne medzery vo výnosoch, naznačujú, že toto je len začiatok dohľadu nad stablecoinmi. S postupom implementácie bude pre vytvorenie transparentného a udržateľného trhu pre všetkých účastníkov dôležité zostať informovaný a angažovaný.
Prečítajte si tiež
Vylúčenie zodpovednosti: Tento obsah tu vidíte „taký aký je“ a slúži len ako všeobecná informácia a na účely vzdelávania, bez akejkoľvek reprezentácie alebo záruky. Tieto informácie by ste nemali považovať za finančné poradenstvo a ani nie sú určené ako odporúčanie na nákup akéhokoľvek konkrétneho produktu alebo služby. Mali by ste požiadať o radu odborného poradcu. Produkty uvedené v tomto článku nemusia byť dostupné vo vašom regióne. V prípade, že autorom článku je tretia osoba, upozorňujeme vás, že názory uvedené v článku sú názormi tohto prispievateľa/autora a nemusia nevyhnutne odrážať názory Akadémie Binance. Ďalšie podrobnosti nájdete v našom úplnom vylúčení zodpovednosti. Ceny digitálnych aktív môžu byť volatilné. Hodnota vašej investície môže klesať alebo stúpať a investovaná suma sa vám nemusí vrátiť. Za svoje investičné rozhodnutia nesiete výhradnú zodpovednosť a Akadémia Binance nezodpovedá za žiadne straty, ktoré vám môžu vzniknúť. Tento materiál by sa nemal považovať za finančné poradenstvo. Viac informácií nájdete v našich Podmienkach používania a Varovaniach pred rizikom.