A legfontosabb tudnivalók
A GENIUS törvény (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) az első szövetségi törvény az Egyesült Államokban, amely a stabilcoinokat szabályozza.
A jogszabály keretet hoz létre az USD-vel fedezett, fizetésekhez használható stabilcoinok számára, amely egy az egyhez arányú tartalékot és szigorú átláthatóságot ír elő.
A keretrendszer erősíti a fogyasztói védelmet, és megköveteli a pénzmosás elleni eljárás (AML) és az ismerd meg az ügyfeled (KYC) szabályozásnak való megfelelést.
A törvény régóta várt szabályozási egyértelműséget biztosít a fintech cégek, a hagyományos pénzügyi intézmények és a blokkláncplatformok számára.
Mi a GENIUS törvény?
A Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stabilcoin Act, más néven a GENIUS törvény, az Egyesült Államok első szövetségi törvénye, amely a stabilcoinokat szabályozza. A 2025. július 18-án aláírt törvény keretet teremt, amely biztosítja a stabilcoinok átláthatóságát, teljes fedezettségét és biztonságos integrációját az amerikai pénzügyi rendszerbe.
A stabilcoinok digitális eszközök, amelyek célja egy stabil érték megőrzése azzal, hogy az árfolyamukat olyan tartalékeszközökhöz, jellemzően fiatvalutákhoz kötik, hasonlóan az amerikai dollárhoz. Általában globális átutalásokra és láncon belüli elszámolásra használják őket, mivel ötvözik a blokklánc technológia programozhatóságát a hagyományos valuták stabilitásával.
A GENIUS törvény célja, hogy megerősítse ezt a piacot azáltal, hogy világos szabályokat állít fel a kibocsátók számára, felügyeletet vezet be, és fokozott védelmet nyújt a fogyasztók számára. A törvény egy globális trendet tükröz, mivel olyan régiók, mint az Európai Unió, stabilcoin szabályozásokat fogadnak el (ilyen például a MiCA).
A GENIUS törvény kulcsfontosságú elemei
A GENIUS törvény átfogó keretet állít fel a stabilcoin kibocsátók számára, olyan szabályokat bevezetésével, amelyek az átláthatóságra, a felügyeletre és a fogyasztóvédelemre összpontosítanak az Egyesült Államok piacán.
Fenntartási követelmények
A stabilcoinoknak 1:1 arányban kell fedezettnek lenniük biztonságos és rendkívül likvid eszközökkel, mint például az amerikai dollár vagy a rövid távú kincstárjegyek (T-bills). Ezeket a tartalékokat nem lehet kölcsönzésre vagy spekulációra használni. Az elszámoltathatóság biztosítása érdekében a kibocsátóknak havi jelentéseket kell közzétenniük a tartalékaikról, és az 50 milliárd dollárnál nagyobb értéket forgalomban tartó nagy kibocsátóknak éves független auditokon is részt kell venniük.
Nincs kamatfizetés
A kibocsátók nem jogosultak közvetlenül kamatot vagy hozamot fizetni a stabilcoin tartalékok után. Ez a szabály azt a célt szolgálja, hogy a stabilcoinok a kifizetésekre és az értékátadásra összpontosítsanak, ne pedig bankbetétek vagy befektetési termékek módjára működjenek.
Megfelelési kötelezettségek
A bankoknak és nem banki kibocsátóknak is be kell tartaniuk a pénzmosás elleni szabályokat (AML), valamint a szankciók és az ismerd meg az ügyfeled (KYC) szabályait a banktitokra vonatkozó törvény előírásai szerint. A kibocsátóknak technikailag képesnek kell lenniük a tokenek befagyasztására, lefoglalására vagy égetésére, ha azt jogszerű megbízások megkövetelik.
Fogyasztóvédelem
Ha egy kibocsátó fizetésképtelenné válik, a stabilcoin-tulajdonosok követelései elsőbbséget élveznek a tartalékokra vonatkozóan más hitelezőket megelőzően. A törvény szigorú szabályokat is meghatároz a stabilcoinok forgalmazására vonatkozóan, megakadályozva a kibocsátókat, hogy azt sugallják, hogy azok állam által fedezettek, szövetségi biztosítással rendelkeznek, vagy törvényes fizetőeszközök.
Szabályozói felügyelet
A nagyobb kibocsátókat szövetségi szabályozó hatóság, például a Pénzügyi Ellenőr Hivatala (OCC) felügyeli, míg a kisebb kibocsátók továbbra is állami szintű felügyelet alatt működhetnek. Az hatóságokkal, beleértve az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumát, az Értékpapír-és Tőzsdefelügyeletet (SEC), és a határidős árutőzsdei kereskedelmet felügyelő bizottságot (CFTC), való koordináció biztosítja a pénzügyi rendszer következetes felügyeletét.
A GENIUS törvény hatása
A GENIUS törvény várhatóan mind a kriptovaluta piacot, mind a szélesebb pénzügyi rendszert formálni fogja azáltal, hogy világos szabályokat állít fel a stabilcoinok kibocsátására és használatára vonatkozóan.
Hétköznapi felhasználók
Az új keretrendszer olyan védelmi intézkedéseket vezet be, amelyek célja a stabilcoinok megbízhatóságának növelése az Egyesült Államokban. A szabályok alá tartozó tokeneket teljes mértékben biztonságos eszközökkel kell fedezni. A kibocsátóknak havi tartalékjelentéseket kell közzétenniük, és ha egy vállalat csődbe megy, a tulajdonosok elsőbbséget élveznek a tartalékokra vonatkozóan. Ezek az intézkedések az átláthatóság javítására és a bizalom kiépítésére irányulnak.
Ez a védelem különösen fontos a nem fedezett stabilcoinokkal járó kockázatok miatt. Egy figyelemre méltó példa a Terra Luna összeomlása volt 2022-ben. A Terra egy algoritmikus stabilcoin volt, és a bukása megmutatta, mennyire gyorsan széteshetnek a dolgok, ha egy stabilcoin nem megbízható eszközökkel van fedezve. A token elvesztette a dollárral való árfolyam-kapcsolatát és kevesebb mint néhány nap alatt több mint 40 milliárd dolláros értékvesztést szenvedett el.
Intézmények és platformok
A GENIUS törvény szabályozási egyértelműséget teremt, amely kiterjesztheti a stabilcoinok intézményi használatát. A már meglévő kibocsátók számára, mint a Circle, amely a USDC-t üzemelteti, a jogszabály keretet biztosít, amely bizalmat épít és támogatja a szélesebb körű elfogadást a vállalkozások és pénzügyi intézmények által.
Az egyértelműbb szabályok arra is ösztönözhetik a hagyományos bankokat, hogy saját stabilcoint bocsássanak ki, így több opciót kínálhatnak a felhasználóknak, miközben fokozzák a versenyt. A fintech cégek és a kifizetési szolgáltatók, mint a Stripe és a PayPal, előnyhöz juthatnak a stabilcoinok szélesebb körű elfogadásával. A szabályozás megkönnyíti ezeknek a platformoknak, hogy támogassák a stabilcoin kifizetéseket, és több lehetőséget biztosítsanak az ügyfelek számára a tranzakciók lebonyolítására.
Elszámolási rétegek
A stabilcoinok használatának bővülésével a blokkláncok, mint például a Ethereum és Solana, valamint más 2. rétegű hálózatok iránti kereslet növekedhet. Minden láncon belüli tranzakció hozzájárul a magasabb hálózati aktivitáshoz, növelve a blokktér iránti keresletet. Idővel ez megerősíti ezeket a hálózatokat, mint kritikus infrastruktúrát a stabilcoin tranzakciók feldolgozásához és elszámolásához.
Amerikai dollár
A jogszabály hatással lehet az amerikai dollár szerepére a globális piacokon. A törvény előírja, hogy a stabilcoinokat amerikai dollárral és kincstárjegyekkel (T-Bill) kell fedezni, ami növelheti a keresletet a államadósság iránt, miközben megerősíti az amerikai dollár, mint széles körben használt tartalékvaluta helyzetét a hagyományos és digitális pénzügyekben.
Milyen korlátai vannak a GENIUS törvénynek?
Míg a GENIUS törvény erős keretet teremt a stabilcoinok szabályozására, számos hiányosság továbbra is fennáll:
Hozam kiskapu: A jogszabály megtiltja a kibocsátók számára, hogy közvetlenül kamatot fizessenek a stabilcoin-tulajdonosoknak, de ugyanazt a korlátozást nem alkalmazza a tőzsdékre vagy a kapcsolt vállalkozásokra. Ez azt jelenti, hogy a hozamokat még közvetve is kínálhatják, ami gyengítheti a szabályt és aggályokat vethet fel a stabilitással kapcsolatban stresszes időszakokban.
Offshore kibocsátók: Olyan külföldi stabilcoin kibocsátók, mint az USDT-t kibocsátó Tether, nem tartoznak teljes mértékben a törvény hatálya alá. Ezek a stabilcoinok továbbra is kevesebb korlátozással maradhatnak forgalomban az Egyesült Államokban, feltéve, hogy a hatóság kérésére képesek az átutalások befagyasztásra vagy blokkolására. Ennek eredményeként a stabilcoinok piacának jelentős része továbbra sem tartozik a közvetlen amerikai felügyelet hatálya alá.
Kiegyenlítetlen szabályozás: Az Egyesült Államokban működő stabilcoin-kibocsátóknak szigorú tartalék-, jelentési és fogyasztóvédelmi szabályokat kell követniük, míg a tengeren túli kibocsátók nem szembesülnek ugyanilyen szintű szabályozással. Ez a kiegyenlítetlen versenyhelyzet arra ösztönözheti az amerikai kibocsátókat, hogy külföldre költözzenek, így a fogyasztók részére rendelkezésre álló különféle stabilcoinok eltérő szintű védelmet nyújtanak.
Záró gondolatok
A GENIUS törvény jelentős lépést képvisel a stabilcoinok beillesztésében az Egyesült Államok szabályozási keretrendszerébe. A tartalékokra, az átláthatóságra és a fogyasztóvédelemre vonatkozó egyértelmű szabályok meghatározásával a törvény célja, hogy a stabilcoinok megbízhatóbbá váljanak a felhasználók számára, és könnyebben integrálhatóak legyenek a szélesebb pénzügyi rendszerbe.
A megoldatlan kérdések, mint például a külföldi kibocsátók, a szabályozási eltérések és a potenciális hozamkiskapuk, azonban arra utalnak, hogy ez csak a stabilcoinok felügyeletének kezdete. Ahogy a végrehajtás előrehalad, a tájékozottság és az elkötelezettség fontos lesz egy minden résztvevő számára megfelelő, átlátható és fenntartható piac kialakítása érdekében.
További olvasnivaló
Felelősségkizáró nyilatkozat: A jelen bejegyzés tartalmát változatlanul, annak eredeti formájában bocsátjuk rendelkezésre kizárólag általános tájékoztatási és oktatási céllal, bárminemű felelősség- vagy garanciavállalás nélkül. Az itt leírtak nem tekintendők pénzügyi, jogi vagy egyéb szakmai tanácsadásnak, sem egy konkrét termék vagy szolgáltatás megvásárlására tett javaslatnak. Javasoljuk, hogy megfelelő szaktanácsadóktól kérj tanácsot. Előfordulhat, hogy a cikkben említett termékek nem érhetők el a régiódban. Amennyiben a cikk harmadik fél közreműködőtől származik, felhívjuk a figyelmedet, hogy abban a harmadik fél közreműködő véleménye fejeződik ki, és nem feltétlenül tükrözi a Binance Academy véleményét. Kérjük, további részletekért olvasd el a teljes felelősségkizáró nyilatkozatunkat. A digitális eszközök ára ingadozhat. A befektetésed értéke csökkenhet vagy nőhet, és az is előfordulhat, hogy nem kapod vissza a befektetett összeget. A befektetési döntéseidért egyedül te felelsz, és a Binance Academy nem vállal felelősséget az esetlegesen felmerülő veszteségeidért. Az itt leírtak nem minősülnek pénzügyi, jogi vagy egyéb szakmai tanácsnak. További információért tekintsd meg Használati feltételeinket és a Kockázati figyelmeztetést.