Idei principale
Legea GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) este prima lege federală din SUA care reglementează monedele stabile.
Legislația stabilește un cadru pentru monedele stabile de plată susținute de USD, cerând rezerve 1:1 și transparență strictă.
Cadrul întărește protecțiile consumatorilor și impune respectarea reglementărilor privind combaterea spălării banilor (AML) și cunoașterea clientului (KYC).
Legea oferă claritate de reglementare mult așteptată pentru companiile fintech, instituțiile financiare tradiționale și platformele blockchain.
Ce este Legea GENIUS?
Legea privind Ghidarea și stabilirea inovației naționale pentru monedele stabile din SUA, cunoscută și sub numele de Legea GENIUS, este prima lege federală din Statele Unite care reglementează monedele stabile. Adoptată pe 18 iulie 2025, legislația creează un cadru pentru a asigura că monedele stabile sunt transparente, complet susținute și integrate în siguranță în sistemul financiar din SUA.
Monedele stabile sunt active digitale concepute pentru a menține o valoare stabilă prin faptul că sunt ancorate la active din rezervă, de obicei, monede fiat precum dolarul american. Acestea sunt utilizate frecvent pentru transferuri globale și decontări on-chain, deoarece combină programabilitatea tehnologiei blockchain cu stabilitatea monedelor tradiționale.
Legea GENIUS își propune să întărească această piață prin stabilirea unor reguli clare pentru emitenți, introducerea supravegherii și oferirea unei protecții sporite a consumatorilor. Legea reflectă o tendință globală, regiuni precum Uniunea Europeană adoptând reglementări pentru monedele stabile, cum ar fi MiCA.
Componente cheie ale Legii GENIUS
Legea GENIUS stabilește un cadru cuprinzător pentru emitenții de monedă stabilă, introducând reguli care se concentrează pe transparență, supraveghere și protecția consumatorilor pe piața din SUA.
Cerințe privind rezervele
Monedele stabile trebuie să fie susținute 1:1 de active sigure și foarte lichide, cum ar fi dolarii americani sau obligațiuni de stat pe termen scurt (T-bills). Aceste rezerve nu pot fi folosite pentru împrumuturi sau speculații. Pentru a asigura răspunderea, emitenții trebuie să publice rapoarte lunare despre rezervele lor, iar emitenții mari cu peste 50 de miliarde USD în circulație trebuie, de asemenea, să efectueze audituri independente anuale.
Fără plăți de dobânzi
Emitenții nu au voie să plătească dobândă sau randament direct pentru deținerile de monede stabile. Această regulă are scopul de a menține monedele stabile concentrate pe plăți și transferul de valoare, mai degrabă decât să acționeze ca depozite bancare sau produse de investiții.
Obligații de conformitate
Atât băncile, cât și emitenții non-bancari trebuie să respecte regulile privind combaterea spălării banilor (AML), sancțiunile și cunoașterea clientului (KYC) conform Legii privind secretul bancar. Emitenții trebuie, de asemenea, să aibă capacitatea tehnică de a îngheța, confisca sau arde tokenuri atunci când este necesar, prin ordine legale.
Protecția consumatorilor
Dacă un emitent devine insolvabil, deținătorii de monede stabile au prioritate asupra rezervelor înaintea altor creditori. Legea stabilește, de asemenea, reguli stricte cu privire la modul în care pot fi promovate monedele stabile, împiedicând emitenții să sugereze că sunt susținute de guvern, asigurate federal sau sunt o monedă fiduciară.
Supraveghere privind reglementarea
Emitenții mari vor fi supravegheați de organisme de reglementare federale, cum ar fi Biroul de control al monedei (OCC), în timp ce emitenții mai mici pot continua să opereze sub supraveghere la nivel de stat. Coordonarea cu agențiile, inclusiv Trezoreria Statelor Unite, Comisia de valori mobiliare și burse (SEC), și Comisia pentru tranzacții cu contracte Futures pe mărfuri (CFTC), asigură o supraveghere constantă în întregul sistem financiar.
Impactul Legii GENIUS
Legea GENIUS este de așteptat să contureze atât piața criptomonedelor, cât și sistemul financiar mai larg, stabilind reguli clare pentru emisiunea și utilizarea monedelor stabile.
Utilizatori de zi cu zi
Noul cadru introduce măsuri de protecție menite să îmbunătățească fiabilitatea monedelor stabile în Statele Unite. Tokenurile acoperite de reguli trebuie să fie complet susținute de active sigure. Emitenții sunt obligați să publice rapoarte lunare de rezervă, iar dacă o companie dă faliment, deținătorii ar avea prioritate pentru acele rezerve. Împreună, aceste măsuri sunt concepute pentru a îmbunătăți transparența și a construi încredere.
Aceste protecții sunt deosebit de importante având în vedere riscurile asociate cu monedele stabile non-garantate. Un exemplu notabil a fost prăbușirea Terra Luna în 2022. Terra era o monedă stabilă algoritmică, iar colapsul său a arătat cât de repede se poate prăbuși totul atunci când o monedă stabilă nu este susținută de active de încredere. Tokenul a pierdut ancora cu dolarul și a pierdut mai mult de 40 de miliarde USD din valoare în doar câteva zile.
Instituții și platforme
Legea GENIUS aduce mai multă claritate de reglementare, care ar putea extinde utilizarea instituțională a monedelor stabile. Pentru emitenții consacrați, cum ar fi Circle, care operează USDC, legislația oferă un cadru care construiește încredere și susține adoptarea mai largă de către afaceri și instituții financiare.
Regulile mai clare pot încuraja, de asemenea, băncile tradiționale să emită propriile monede stabile, oferind utilizatorilor mai multe opțiuni și sporind concurența. Companiile fintech și furnizorii de plăți, cum ar fi Stripe și PayPal, pot profita, pe măsură ce monedele stabile câștigă o acceptare mai largă. Reglementarea facilitează susținerea plăților în monede stabile și oferirea mai multor modalități de tranzacționare pentru clienți de către aceste platforme.
Niveluri de decontare
Blockchainurile, cum ar fi Ethereum și Solana, precum și alte rețele de nivel 2, pot avea o cerere crescută pe măsură ce utilizarea monedelor stabile se extinde. Fiecare tranzacție on-chain contribuie la o activitate mai mare a rețelei, generând o cerere mai mare pentru spațiul de blocuri. În timp, acest lucru ar întări rolul acestor rețele ca infrastructură vitală pentru procesarea și decontarea tranzacțiilor cu monede stabile.
Dolarul american
Legislația poate influența rolul dolarului american pe piețele globale. Prin cerința ca monedele stabile să fie susținute de dolari americani și obligațiuni de stat, legea ar putea crește cererea pentru datoria guvernamentală, întărind în același timp poziția dolarului american ca monedă de rezervă utilizată pe scară largă atât în finanțele tradiționale, cât și în cele digitale.
Care sunt limitările Legii GENIUS?
Deși Legea GENIUS stabilește un cadru solid pentru reglementarea monedelor stabile, rămân câteva lacune:
Portițe pentru randament: Legislația interzice emitenților să plătească dobânzi direct deținătorilor de monede stabile, dar nu aplică aceeași restricție burselor sau afacerilor afiliate. Aceasta înseamnă că ar putea fi oferite în continuare randamente indirect, ceea ce ar putea slăbi regula și crea îngrijorări cu privire la stabilitate în perioade de stres.
Emitenți offshore: Emitenții de monedă stabilă străini, cum ar fi Tether, care emite USDT, nu sunt complet acoperiți de lege. Aceste monede stabile pot circula în continuare în SUA cu mai puține restricții, cu condiția să poată bloca sau îngheța transferurile atunci când autoritățile solicită acest lucru. Prin urmare, o mare parte din piața monedelor stabile rămâne în afara supravegherii directe a SUA.
Reglementare inegală: Emitenții de monede stabile din SUA trebuie să respecte reguli stricte în ceea ce privește rezervele, raportarea și protecția consumatorilor, în timp ce emitenții offshore nu se confruntă cu aceleași standarde. Această competiție inegală ar putea încuraja emitenții din SUA să se mute în străinătate, iar consumatorii ar rămâne cu o varietate de monede stabile care oferă niveluri diferite de protecție.
Gânduri de încheiere
Legea GENIUS reprezintă un pas semnificativ în integrarea monedelor stabile în cadrul de reglementare al Statelor Unite. Prin stabilirea unor reguli clare privind rezervele, transparența și protecția consumatorilor, legea își propune să facă monedele stabile mai fiabile pentru utilizatori și mai ușor de integrat în sistemul financiar mai larg.
Cu toate acestea, problemele nerezolvate, cum ar fi emitenții offshore, tratamentul de reglementare inegal și posibilele portițe pentru randament, sugerează că acesta este doar începutul supravegherii monedelor stabile. Pe măsură ce implementarea avansează, informarea continuă și implicarea vor fi importante pentru a stabili o piață conformă, transparentă și sustenabilă pentru toți participanții.
Materiale suplimentare
Declinarea răspunderii: Acest conținut vă este prezentat „ca atare”, numai pentru informare generală și în scopuri educaționale, fără a oferi declarații sau garanții de vreun fel. Nu ar trebui să fie interpretat ca un sfat financiar, juridic sau de natură profesională și nici nu este destinat să recomande achiziționarea unui anumit produs sau serviciu. Ar trebui să solicitați sfaturi de la consilierii profesioniști corespunzători. Este posibil ca produsele menționate în acest articol să nu fie disponibile în regiunea dvs. În cazul în care articolul reprezintă contribuția unui colaborator terț, rețineți că acele opinii exprimate aparțin contributorului terț și nu le reflectă neapărat pe cele ale Academiei Binance. Citiți declarația noastră completă de declinare a răspunderii pentru mai multe detalii. Prețurile activelor digitale pot fi volatile. Valoarea investiției dvs. poate scădea sau crește și este posibil să nu vă recuperați suma investită. Sunteți singura persoană responsabilă pentru deciziile dvs. de investiții, iar Academia Binance nu este responsabilă pentru eventualele pierderi suferite. Acest material nu trebuie interpretat ca un sfat financiar, juridic sau de natură profesională. Pentru mai multe informații, consultați Termenii de utilizare și Avertismentul privind riscurile.