De ce își pierd monedele stabile ancora?
Acas─â
Articole
De ce își pierd monedele stabile ancora?

De ce își pierd monedele stabile ancora?

Intermediar
Publicat Oct 26, 2023Actualizat Jan 11, 2024
6m


TL;DR

  • Monedele stabile utilizeaz─â un mecanism de ÔÇ×ancorareÔÇŁ pentru a men╚Ťine un pre╚Ť constant.

  • Monedele stabile pot fi garantate (sus╚Ťinute de fiat, cripto sau m─ârfuri) sau negarantate (reglementate prin algoritmi).

  • Exemplele istorice precum cel al UST ├«n 2022, USDC ╚Öi DAI ├«n 2023 ╚Öi USDR ├«n 2023 ilustreaz─â vulnerabilit─â╚Ťile ╚Öi complexit─â╚Ťile men╚Ťinerii unei ancore.

Ce este ancora unei monede stabile?

O moned─â stabil─â este un tip de activ cripto care este conceput pentru a avea o valoare relativ stabil─â. ├Än timp ce criptomonedele sunt, de obicei, cunoscute ca fiind volatile, monedele stabile au fost create special pentru a fi o acoperire ├«mpotriva fluctua╚Ťiilor de pre╚Ť.

Monedele stabile men╚Ťin stabilitatea folosind o ÔÇ×ancor─âÔÇŁ. O ÔÇ×ancor─âÔÇŁ este ca o fixare a valorii. A╚Öa cum ╚Ť─ârile pot lega valoarea banilor lor de moneda unei alte ╚Ť─âri pentru a o men╚Ťine stabil─â, monedele stabile fac ceva similar. Multe monede stabile, cum ar fi USDT ╚Öi DAI, ├«╚Öi propun s─â aib─â valoarea de 1 USD.

Ce se întâmplă când o monedă stabilă își pierde ancora?

C├ónd o moned─â stabil─â nu se mai tranzac╚Ťioneaz─â pentru valoarea sa ancorat─â predeterminat─â, se spune c─â are loc un ÔÇ×eveniment de depeggingÔÇŁ. De-a lungul anilor, monedele stabile au c─âp─âtat o utilitate imens─â ╚Öi au ├«n prezent un volum zilnic de tranzac╚Ťionare de miliarde de dolari.┬á

Acesta este motivul pentru care un eveniment de depegging ar putea avea consecin╚Ťe de amploare. ├Än acest articol, vom analiza cazurile istorice de depreciere a monedelor stabile. ├Änainte de asta, s─â ne uit─âm la modul ├«n care monedele stabile ├«╚Öi gestioneaz─â ancorele.

Cum ├«╚Öi men╚Ťine o moned─â stabil─â ancora?

De obicei, monedele stabile se ├«ncadreaz─â ├«n dou─â categorii ÔÇô garantate ╚Öi negarantate.

1. Monede stabile garantate

Majoritatea monedelor stabile aflate ├«n circula╚Ťie ast─âzi sunt monede stabile garantate, ceea ce ├«nseamn─â c─â valorile lor sunt sus╚Ťinute de alte active. Aceste monede stabile ar trebui s─â fie sus╚Ťinute sau ÔÇ×garantateÔÇŁ prin fiat, alte criptomonede sau m─ârfuri precum aurul. ├Än aceste cazuri, fiecare moned─â stabil─â emis─â ar trebui, teoretic, s─â aib─â un activ corespunz─âtor p─âstrat ├«n rezerv─â.

Iat─â cum func╚Ťioneaz─â:

  • Garantate cu fiat: Fiecare token ├«n circula╚Ťie ar trebui s─â fie sus╚Ťinut de o sum─â echivalent─â de moned─â fiat, cum ar fi dolarul american. Astfel, fiecare moned─â stabil─â emis─â ar trebui s─â poat─â fi r─âscump─ârat─â pentru activul suport. FDUSD ╚Öi USDT sunt exemple de monede stabile garantate de fiat.

  • Garantate cu criptomonede: Aceste monede stabile sunt supragarantate de un activ cripto sau de un co╚Ö de active cripto. Acest lucru ├«nseamn─â c─â mai multe criptomonede sunt de╚Ťinute ca garan╚Ťie dec├ót valoarea monedei stabile, oferind un tampon ├«mpotriva fluctua╚Ťiilor poten╚Ťiale ale pre╚Ťurilor. DAI ╚Öi crvUSD sunt exemple de monede stabile garantate cu cripto.

  • Garantate cu m─ârfuri: Aceste monede stabile sunt ancorate la pre╚Ťul m─ârfurilor, cum ar fi aurul. Aceste monede ar putea oferi o acoperire ├«mpotriva infla╚Ťiei ╚Öi a expunerii la marf─â. Pax Gold (PAXG) este un exemplu de moned─â stabil─â garantat─â cu m─ârfuri, sus╚Ťinut─â de aur.

Not─â: ├Än timp ce proiectele de monede stabile fac adesea afirma╚Ťii cu privire la rezervele ╚Öi mecanismele lor de ancorare, posibilitatea de verificare ╚Öi exactitatea acestor afirma╚Ťii pot varia. Prin urmare, este esen╚Ťial s─â fi╚Ťi precaut ╚Öi s─â ├«n╚Ťelege╚Ťi c─â nivelul de garantare nu poate fi ├«ntotdeauna de 100%, a╚Öa cum s-a afirmat.

2. Monede stabile negarantate

Monedele stabile negarantate, cunoscute ╚Öi sub numele de monede stabile algoritmice, utilizeaz─â algoritmi codifica╚Ťi ╚Öi contracte inteligente pentru a-╚Öi auto-regla oferta pe baza cererii pie╚Ťei, asigur├óndu-se c─â pre╚Ťul monedei stabile r─âm├óne aproape de ancora sa.┬á

Dac─â pre╚Ťul scade sub valoarea monedei fiat pe care o urm─âre╚Öte, algoritmul reduce fondul ├«n circula╚Ťie, urm─ârind s─â ├«mping─â pre╚Ťul ├«napoi. Pe de alt─â parte, dac─â pre╚Ťul dep─â╚Öe╚Öte valoarea monedei fiat, sunt introduse noi tokenuri pentru a reduce valoarea monedei stabile. TerraUSD (UST) a fost o moned─â stabil─â algoritmic─â.

Deci, ce se ├«nt├ómpl─â c├ónd aceste monede stabile ├«╚Öi pierd ancorele ╚Öi ├«ncep s─â tranzac╚Ťioneze sub valoarea de pia╚Ť─â? S─â lu─âm un exemplu.

Cazuri istorice de depreciere a monedei stabile

Iată câteva dintre cele mai celebre incidente de depegging ale monedelor stabile.

Mai 2022 - UST

├Än mai 2022, lumea cripto a trecut printr-un eveniment istoric, c├ónd moneda stabil─â UST emis─â de Terra ╚Öi-a pierdut ancora. ├Änainte de acest incident, tokenul nativ al Terra, LUNA, era a 8-a cea mai mare moned─â la nivel global, cu o capitalizare de pia╚Ť─â de 40 de miliarde de dolari. Acest depegging a l─âsat at├ót UST, c├ót ╚Öi LUNA practic f─âr─â valoare, declan╚Ö├ónd ÔÇ×contagiunea criptoÔÇŁ, o reac╚Ťie ├«n lan╚Ť ├«n care numeroase proiecte cripto ╚Öi afaceri interconectate cu Terra s-au confruntat cu pierderi semnificative. ├Än aceast─â perioad─â volatil─â, alte monede stabile, cum ar fi USDD de la Tron ╚Öi USN de la Near Protocol, ╚Öi-au pierdut temporar ancorele, ├«nainte de a-╚Öi recupera paritatea.┬á

Martie 2023 - USDC și DAI

├Än martie 2023, dou─â monede stabile de top, USDC ╚Öi DAI, s-au depreciat din cauza pr─âbu╚Öirii a trei b─ânci americane: Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank ╚Öi Silvergate Bank. Emitentul USDC, Circle, a dezv─âluit c─â 3,3 miliarde USD din rezervele de numerar utilizate pentru garantarea monedei stabile au fost de╚Ťinute la SVB. Ca urmare, USDC ╚Öi-a pierdut temporar ancora, sc─âz├ónd cu peste 12% ├«ntr-o singur─â zi.

DAI a ├«nregistrat, de asemenea, fluctua╚Ťii ale valorii, ├«n principal deoarece peste jum─âtate din rezervele sale de garantare erau legate de USDC ╚Öi de instrumentele sale asociate la momentul respectiv. Situa╚Ťia s-a stabilizat atunci c├ónd Rezerva Federal─â ╚Öi-a anun╚Ťat sprijinul pentru creditorii b─âncilor, ceea ce a dus la revenirea USDC ╚Öi DAI la ancorele lor.┬á

├Än urma incidentului, ambele monede stabile ╚Öi-au ajustat compozi╚Ťiile de rezerv─â, USDC plas├óndu-╚Öi ├«n principal rezervele de numerar la Bank of New York Mellon ╚Öi DAI, diversific├óndu-╚Öi rezervele ├«n mai multe monede stabile ╚Öi sporindu-╚Öi de╚Ťinerile ├«n active din lumea real─â.

Octombrie 2023 - USDR

USDR, sau USD real, este o moned─â stabil─â lansat─â de Tangible (token nativ TNGBL) ├«n 2022. Este o moned─â stabil─â ancorat─â la USD, care a fost conceput─â pentru a utiliza o combina╚Ťie de bunuri imobiliare tokenizate ╚Öi moneda stabil─â DAI ca garan╚Ťie.┬á

USDR a avut, de asemenea, un mecanism de regarantare automat─â, ├«n care jum─âtate din randamentul chiriei colectate de la chiria╚Öi este redirec╚Ťionat automat c─âtre trezorerie. Acesta ar fi trebuit s─â fie un mecanism de stabilizare a ancorei. Din p─âcate, ├«n ciuda acestor m─âsuri de stabilitate, USDR s-a depreciat pe 11 octombrie 2023.

Iată ce s-a întâmplat:

  • Pe 11 octombrie, USDR a ├«nregistrat un val de cereri de r─âscump─ârare, care ├«n cele din urm─â a totalizat 10 milioane USDR.

  • Aceast─â cerere uria╚Ö─â de r─âscump─ârare a golit trezoreria USDR de toate rezervele sale lichide de moned─â stabil─â DAI.

  • Deoarece garan╚Ťiile r─âmase erau rezerve imobiliare tokenizate nelichide, echipa Tangible nu a putut r─âspunde imediat cererilor de r─âscump─ârare.

  • Aceast─â criz─â brusc─â de lichidit─â╚Ťi a provocat FUD major ├«n r├óndul de╚Ťin─âtorilor de USDR, pe m─âsur─â ce moneda ╚Öi-a pierdut ancora.

Conform cercet─âtorilor independen╚Ťi ╚Öi membrilor comunit─â╚Ťii USDR, propriet─â╚Ťile imobiliare tokenizate utilizate de USDR ca garan╚Ťie au utilizat standardul de token ERC-721, care nu este la fel de flexibil ca ERC-20 utilizat ├«n mod obi╚Önuit. Deoarece tokenurile ERC-721 nu pot fi frac╚Ťionate cu u╚Öurin╚Ť─â, r─âscump─âr─ârile ├«n timp util sunt dificile.

Gânduri de încheiere

├Än lumea volatil─â a criptomonedelor, stabilitatea promis─â de monedele stabile a fost un refugiu crucial pentru investitori. Cu toate acestea, a╚Öa cum a ar─âtat istoria, aceste monede stabile nu sunt, cu siguran╚Ť─â, ferite de provoc─âri. Incidentele masive de depreciere ale UST ╚Öi USDR arat─â c─â sunt susceptibile la presiuni financiare externe ╚Öi defecte de proiectare inerente. Ca ├«n orice situa╚Ťie de pe pie╚Ťele financiare, este esen╚Ťial s─â cerceta╚Ťi pe cont propriu ├«nainte de a v─â asuma riscuri.

Materiale suplimentare

Declinarea r─âspunderii: Acest con╚Ťinut v─â este prezentat ÔÇ×ca atareÔÇŁ numai pentru informare general─â ╚Öi ├«n scopuri educa╚Ťionale, f─âr─â a oferi declara╚Ťii sau garan╚Ťii de vreun fel. Nu trebuie interpretat ca un sfat financiar, juridic sau de natur─â profesional─â ╚Öi nici nu are scopul de a recomanda achizi╚Ťionarea unui anumit produs sau serviciu. Ar trebui s─â solicita╚Ťi sfaturi de la consilierii profesioni╚Öti corespunz─âtori. ├Än cazul ├«n care articolul reprezint─â contribu╚Ťia unui colaborator ter╚Ť, re╚Ťine╚Ťi c─â acele opinii exprimate apar╚Ťin colaboratorului ter╚Ť ╚Öi nu reflect─â neap─ârat opiniile Academiei Binance. V─â rug─âm s─â citi╚Ťi declinarea complet─â a r─âspunderii aici pentru mai multe detalii. Pre╚Ťurile activelor digitale pot fi volatile. Valoarea investi╚Ťiei dvs. poate sc─âdea sau cre╚Öte ╚Öi este posibil s─â nu v─â recupera╚Ťi suma investit─â. Sunte╚Ťi singura persoan─â responsabil─â pentru deciziile dvs. de investi╚Ťii, iar Academia Binance nu este responsabil─â pentru eventualele pierderi suferite. Acest material nu trebuie interpretat ca un sfat financiar, juridic sau de natur─â profesional─â. Pentru mai multe informa╚Ťii, consulta╚Ťi Termenii de utilizare ╚Öi Avertismentul privind riscurile.