Miks stabiilsusraha kurss muutub?
Avaleht
Artiklid
Miks stabiilsusraha kurss muutub?

Miks stabiilsusraha kurss muutub?

Keskmine
Avaldatud Oct 26, 2023VĂ€rskendatud Jan 11, 2024
6m


TL;DR

  • Stabiilsusraha jaoks kasutatakse hinna stabiilsuse sĂ€ilitamiseks kursi „fikseerimise“ mehhanismi.

  • Stabiilsusraha vĂ”ib olla kas tagatisega (tagatud fiat-raha, krĂŒpto vĂ”i toorainetega) vĂ”i ilma tagatiseta (reguleeritud algoritmidega).

  • Ajaloolised sĂŒndmused stabiilsusmĂŒntidega, nagu UST 2022. aastal, USDC ja DAI 2023. aastal ning USDR 2023. aastal, illustreerivad fikseeritud kursi haavatavust ja kursi sĂ€ilitamise keerukust.

Mis on stabiilsusraha kursi fikseerimine?

Stabiilsusraha on teatud tĂŒĂŒpi krĂŒptovara, mis on loodud suhteliselt stabiilse vÀÀrtuse sĂ€ilitamiseks. Kui tavaliselt on krĂŒptoraha hinnad volatiilsed, siis stabiilsusraha on loodud spetsiaalselt selleks, et kaitsta end krĂŒpto hinnakĂ”ikumiste eest.

Stabiilsusraha sĂ€ilitab stabiilse kursi „fikseerimise“ abil. „Fikseerimine“ toimib nagu vahetuskursi sidumine. Nii nagu riigid vĂ”ivad siduda oma raha vÀÀrtuse teise riigi valuutaga, et hoida seda stabiilsena, tehakse ka stabiilsusrahaga midagi sarnast. Mitme stabiilsusmĂŒndi, nagu USDT ja DAI, eesmĂ€rk on olla sama vÀÀrtusega kui 1 USA dollar.

Mis juhtub, kui stabiilsusraha kurss muutub?

Kui stabiilsusrahaga ei kaubelda enam selle ettemÀÀratud fikseeritud vÀÀrtusega, nimetatakse seda sĂŒndmust „kursimuutuseks“. Aastate jooksul on stabiilsusrahast olnud vĂ€ga suur kasu ja selle igapĂ€evane kauplemismaht on praegu miljardeid dollareid. 

SeetÔttu vÔivad kursimuutusel olla kaugeleulatuvad tagajÀrjed. Hiljem artiklis vaatame stabiilsusraha kursimuutuste ajaloolisi nÀiteid. Enne seda uurime, kuidas stabiilsusraha kurss fikseerituna hoitakse.

Kuidas stabiilsusraha kurss fikseeritakse?

Stabiilsusraha jaguneb tavaliselt kahte kategooriasse – tagatisega ja tagatiseta.

1. Tagatisega stabiilsusraha

Enamik tĂ€napĂ€eval ringluses olevast stabiilsusrahast on tagatisega, mis tĂ€hendab, et selle vÀÀrtus on tagatud muude varadega. Eeldatakse, et selline stabiilsusraha on toetatud vĂ”i „tagatud“ fiat-raha, teiste krĂŒptorahadega vĂ”i toorainetega nagu kuld. Sellistel juhtudel peaks stabiilsusraha igal emiteeritud mĂŒndil teoreetiliselt olema vastav vara reservis.

See toimub jÀrgmiselt.

  • Fiat-tagatis: iga ringluses olev token peaks olema tagatud samavÀÀrse summa ulatuses fiat-rahaga, nĂ€iteks USA dollariga. SeetĂ”ttu eeldatakse, et stabiilsusraha iga emiteeritud mĂŒndi saab lunastada samas vÀÀrtuses alusvara vastu. FDUSD ja USDT on nĂ€ited fiat-tagatisega stabiilsusrahast.

  • KrĂŒptotagatis: see stabiilsusraha on tagatud mĂ”ne teise krĂŒptovaraga vĂ”i krĂŒptovarade korviga. See tĂ€hendab, et tagatisena tuleb hoida isegi rohkem krĂŒptovaluutat kui stabiilsusraha vÀÀrtus, et pakkuda puhvrit ka vĂ”imalike hinnakĂ”ikumiste vastu. DAI ja crvUSD on krĂŒptotagatisega stabiilsusraha nĂ€ited.

  • Toorainetagatis: selle stabiilsusraha vÀÀrtus on fikseeritud tooraine hinnaga, nagu nĂ€iteks kulla vÀÀrtusega. Selline stabiilsusraha vĂ”ib potentsiaalselt pakkuda kaitset inflatsiooni ja tooraine hinnakĂ”ikumiste eest. Pax Gold (PAXG) on nĂ€ide toorainega tagatud stabiilsusrahast, kus tagatiseks on kuld.

MĂ€rkus. Kuigi stabiilsusraha projektides esitatakse sageli vĂ€iteid reservide ja fikseerimismehhanismide kohta, vĂ”ib selliste vĂ€idete kontrollitavus ja tĂ€psus olla erinev. SeetĂ”ttu on ĂŒlioluline olla ettevaatlik ja arvestada, et tagatise tase ei pruugi alati olla 100%, nagu vĂ€idetakse.

2. Tagatiseta stabiilsusraha

Tagatiseta stabiilsusraha, tuntud ka kui algoritmiline stabiilsusraha, jaoks kasutatakse kodeeritud algoritme ja nutilepinguid, et reguleerida mĂŒntide pakkumist vastavalt turunĂ”udlusele automaatselt, tagades, et stabiilsusraha hind pĂŒsib fikseeritud tasemel. 

Kui hind langeb alla temaga seotud fiat‑raha vÀÀrtuse, vĂ€hendab algoritm ringluses olevat pakkumist, eesmĂ€rgiga tĂ”sta hind endise fikseeritud kursi juurde tagasi. Teisest kĂŒljest, kui hind ĂŒletab fiat‑raha vÀÀrtuse, vĂ”etakse stabiilsusraha hinna langetamiseks kasutusele uued tokenid. TerraUSD (UST) oli algoritmiline stabiilsusraha.

Mis juhtub, kui stabiilsusraha kurss pole enam fikseeritud ja hakkab kauplema alla turuvÀÀrtuse? Vaatame mÔnda nÀidet.

Stabiilsusraha kursimuutuste ajaloolised juhtumid

AlljÀrgnevalt on toodud mÔned kÔige kurikuulsamad intsidendid stabiilsusraha kurismuutustest.

Mai 2022 – UST

2022. aasta mais toimus krĂŒptomaailma ĂŒks ajaloolisi sĂŒndmusi, kui Terra stabiilsusraha UST kurss muutus. Enne seda intsidenti oli Terra natiivne token LUNA maailmas suuruselt 8. mĂŒnt, mille turuvÀÀrtus oli 40 miljardit dollarit. Kursimuutuse tulemusel muutusid nii UST kui ka LUNA praktiliselt vÀÀrtusetuks, vallandades „krĂŒptonakkuse“, ahelreaktsiooni, kus arvukad krĂŒptoprojektid ja Terraga omavahel seotud ettevĂ”tted kandsid mĂ€rkimisvÀÀrseid kahjumeid. Sellel volatiilsel perioodil kaotasid ka teised stabiilsusmĂŒndid, nagu Troni USDD ja Near Protocol'i USN, ajutiselt oma fikseeritud kursi enne pariteedile naasmist. 

MĂ€rts 2023 – USDC ja DAI

2023. aasta mĂ€rtsis muutus kahe juhtiva stabiilsusraha, USDC ja DAI kurss, kui varisesid kokku kolm USA panka – Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank ja Silvergate Bank. USDC emitent Circle avaldas, et 3,3 miljardit dollarit stabiilsusraha tagatiseks kasutatud sularahareservidest hoiti SVB‑s. Selle tulemusena kaotas USDC ajutiselt oma fikseeritud kursi, langedes ĂŒhe pĂ€evaga ĂŒle 12%.

DAI vÀÀrtus kĂ”ikus samuti, peamiselt seetĂ”ttu, et ĂŒle poole tema tagatisreservidest oli sel ajal seotud USDC ja sellega seotud instrumentidega. Olukord stabiliseerus, kui Föderaalreserv teatas, et toetab pankade vĂ”lausaldajaid, ning see viis USDC ja DAI hinna tagasi nende vastavate kursivahemike juurde. 

PÀrast intsidenti muudeti mÔlema stabiilsusraha reservide koostist, kusjuures USDC paigutas oma sularahareservid peamiselt New York Melloni panka ja DAI hajutas oma reserve mitme stabiilsusraha vahel ja suurendas oma osalust reaalvarades.

Oktoober 2023 – USDR

USDR ehk Real USD on stabiilsusraha, mille kÀivitas Tangible (natiivne token TNGBL) 2022. aastal. See on USD kursiga seotud stabiilsusraha, mille eesmÀrk oli kasutada tagatisena tokeniseeritud kinnisvara ja DAI stabiilsusraha kombinatsiooni. 

USDR‑il oli ka automaatse tagatise mehhanism, mille kohaselt pool ĂŒĂŒrnikelt kogutud ĂŒĂŒritulu suunati automaatselt tagasi varade hulka. See pidi olema kursi stabiliseerimismehhanism. Kahjuks langes USDR‑i kurss 11. oktoobril 2023 vaatamata nendele stabiilsusmeetmetele.

Kuidas see juhtus:

  • 11. oktoobril hakkasid USDR‑i omanikud seda jĂ€rjest rohkem tagasi mĂŒĂŒma ja kauplemismaht ulatus lĂ”puks 10 miljoni USD‑ni.

  • See tohutu tagasimĂŒĂŒk tĂŒhjendas USDR‑i tagatisvara kĂ”igist likviidsetest DAI stabiilsusmĂŒntidest.

  • Kuna ĂŒlejÀÀnud tagatised olid mittelikviidsed tokeniseeritud kinnisvarareservid, ei saanud Tangible'i meeskond kohe kĂ”iki tagasimĂŒĂŒgi taotlusi tĂ€ita.

  • See Ă€kiline likviidsuskriis pĂ”hjustas USDR‑i omanike seas suure mĂŒĂŒgipaanika ning mĂŒndi kurss muutus.

SĂ”ltumatute teadlaste ja USDR‑i kogukonna liikmete arvates oli pĂ”hjus selles, et USDR‑i tagatiseks kasutatav kinnisvara oli tokeniseeritud standardiga ERC‑721, mis pole nii paindlik kui tavaliselt kasutatav ERC‑20. Kuna ERC‑721 tokeneid ei saa lihtsasti fraktsioneerida, muudab see Ă”igeaegse tagasiostu keeruliseks.

LÔppmÀrkused

KrĂŒptode volatiilses maailmas on stabiilsusraha poolt pakutav stabiilsus olnud investoritele ĂŒlioluline. Kuid nagu ajalugu on nĂ€idanud, ei ole stabiilsusraha alati vĂ€ljakutsetele vastupidav. UST ja USDR suure kursimuutuse juhtumid nĂ€itavad, et stabiilsusraha on vastuvĂ”tlik vĂ€lisele finantssurvele ja olemuslikele disainivigadele. Nagu iga investeeringuga rahaturgudel, tee enne kindlasti riskide analĂŒĂŒs.

Lisalugemist

LahtiĂŒtlus: seda sisu esitatakse teile sellisel kujul, nagu see on, ainult ĂŒldiseks teabeks ja hariduslikel eesmĂ€rkidel, ilma igasuguse esinduse vĂ”i garantiita. Seda ei tohiks tĂ”lgendada kui finants-, juriidilist vĂ”i muud professionaalset nĂ”uannet ega soovitada konkreetse toote vĂ”i teenuse ostmist. Peaksite kĂŒsima oma nĂ”u asjakohastelt professionaalsetelt nĂ”ustajatelt. Kui artikli on koostanud kolmandast osapoolest kaastööline, pange tĂ€hele, et vĂ€ljendatud seisukohad kuuluvad kolmandast osapoolest kaastöölisele ja ei pruugi kajastada Binance'i Akadeemia omasid. Lisateabe saamiseks loe meie tĂ€ielikku lahtiĂŒtlust siit. Digitaalsete varade hinnad vĂ”ivad olla volatiilsed. Sinu investeeringu vÀÀrtus vĂ”ib langeda vĂ”i tĂ”usta ja sa ei pruugi investeeritud summat tagasi saada. Sina vastutad ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest ja Binance'i Akadeemia ei vastuta vĂ”imalike kahjude eest. Seda materjali ei tohiks tĂ”lgendada finants-, juriidilise vĂ”i muu professionaalse nĂ”uandena. Lisateabe saamiseks loe meie kasutustingimusi ja riskihoiatust.