Varför bortkopplas stablecoin?
Hem
Artiklar
Varför bortkopplas stablecoin?

Varför bortkopplas stablecoin?

Avancerad
Publicerad Oct 26, 2023Uppdaterad Jan 11, 2024
6m


TL;DR

  • Stablecoin anvĂ€nder en "kopplad" mekanism för att upprĂ€tthĂ„lla ett konsekvent pris.

  • Stablecoin kan antingen sĂ€kras (sĂ€krad av fiat, krypto eller rĂ„varor) eller inte sĂ€kras (reglerad av algoritmer).

  • Historiska instanser som UST 2022, USDC och DAI 2023 samt USDR 2023 illustrerar sĂ„rbarheterna och komplexiteten i att upprĂ€tthĂ„lla en kopplad valuta.

Vad Àr en kopplad Stablecoin?

En stablecoin Ă€r en typ av kryptotillgĂ„ng som Ă€r utformad att ha ett relativt stabilt vĂ€rde. Även om kryptovalutor vanligtvis Ă€r kĂ€nda för att vara volatila, har stablecoin skapats specifikt för att vara en sĂ€kring mot prisfluktuationer.

Stablecoin upprÀtthÄller stabilitet genom att "kopplas". Att ha en "koppling" motsvarar att ha ett ankare för vÀrde. Precis som att lÀnder kan binda sina pengars vÀrde till ett annat lands valuta för att hÄlla det stabilt, gör stablecoin nÄgot liknande. MÄnga stablecoin, som USDT och DAI, syftar till att ha samma vÀrde som 1 $.

Vad hÀnder nÀr en stablecoin kopplas bort?

NÀr en stablecoin inte lÀngre handlas för sitt förutbestÀmda kopplade vÀrde kallas det att den "kopplas bort". Under Ären har stablecoin visat pÄ enorm nytta och stÄr för nÀrvarande för miljarder dollar i daglig handelsvolym. 

Det Àr dÀrför som det potentiellt kan ge lÄngtgÄende konsekvenser vid den hÀndelse att den kopplas bort. Senare i artikeln kommer vi att titta pÄ historiska fall av stablecoin som bortkopplas. LÄt oss innan dess titta pÄ hur stablecoin hanterar sina kopplingar.

Hur hÄller sig en stablecoin kopplad?

Stablecoin finns vanligtvis i tvĂ„ kategorier – sĂ€krade och icke-sĂ€krade.

1. SĂ€krade stablecoin

De flesta stablecoin i omlopp idag Àr sÀkrade stablecoin, vilket innebÀr att deras vÀrden backas upp av andra tillgÄngar. Dessa stablecoin ska backas upp eller sÀkras av fiat, andra kryptovalutor eller rÄvaror som guld. I dessa fall bör varje utfÀrdad stablecoin teoretiskt ha en motsvarande tillgÄng som hÄlls i reserv.

SÄ hÀr fungerar de:

  • Fiat-sĂ€krad: Varje token i omlopp bör backas upp av en motsvarande mĂ€ngd fiat-valuta, som den amerikanska dollarn. DĂ€rför bör varje enskild emitterad stablecoin lösas in för den underliggande tillgĂ„ngen. FDUSD och USDT Ă€r exempel pĂ„ fiat-sĂ€krade stablecoin.

  • KryptosĂ€krade: Dessa stablecoin Ă€r översĂ€krade av en kryptotillgĂ„ng eller en portfölj med kryptotillgĂ„ngar. Detta innebĂ€r att mer kryptovaluta hĂ„lls som sĂ€kerhet Ă€n stablecoinvĂ€rdet, vilket ger en buffert mot potentiella prisfluktuationer. DAI och crvUSD Ă€r exempel pĂ„ kryptovalutasĂ€krade stablecoin.

  • RĂ„varusĂ€kerade: Dessa stablecoin Ă€r förankrade till priset pĂ„ rĂ„varor som guld. Coinen kan potentiellt ge en sĂ€kring mot inflation och exponering för rĂ„varan. Pax Gold (PAXG) Ă€r ett exempel pĂ„ en stablecoin med rĂ„varusĂ€kerhet som sĂ€kras av guld.

Obs! Även om stablecoin-projekt ofta gör ansprĂ„k pĂ„ sina reserver och kopplingsmekanismer, kan verifierbarheten och noggrannheten hos sĂ„dana pĂ„stĂ„enden variera. DĂ€rför Ă€r det viktigt att vara försiktig och förstĂ„ att nivĂ„n pĂ„ sĂ€kerheter kanske inte alltid Ă€r 100 %, som pĂ„stĂ„s.

2. Icke-sÀkrade stablecoin

Icke-sÀkrade stablecoin, Àven kÀnda som algoritmiska stablecoin, anvÀnder kodade algoritmer och smarta kontrakt för att automatiskt reglera sitt utbud baserat pÄ efterfrÄgan pÄ marknaden, vilket sÀkerstÀller att stablecoinpriset förblir nÀra vÀrdet som det Àr kopplat till. 

Om priset sjunker under vÀrdet pÄ fiat-valutan det följer, minskar algoritmen det cirkulerande utbudet och syftar till att driva priset upp igen. Om priset Ä andra sidan gÄr över vÀrdet pÄ fiat-valutan, introduceras nya token för att sÀnka stablecoinvÀrdet. TerraUSD (UST) var en algoritmisk stablecoin.

SÄ vad hÀnder nÀr dessa stablecoin förlorar kopplingen och börjar handlas under marknadsvÀrdet? LÄt oss ta en titt pÄ nÄgra exempel.

Historiska fall dÄ Stablecoin har bortkopplats

HÀr Àr nÄgra av de mest ökÀnda incidenterna dÄ stablecoin har kopplats bort.

Maj 2022 - UST

I maj 2022 upplevde kryptovÀrlden en historisk hÀndelse nÀr Terras UST-stablecoin kopplades bort. Före denna incident var Terras ursprungliga token, LUNA, det Ättonde största coinet globalt och hade ett börsvÀrde pÄ 40 miljarder dollar. NÀr den kopplades bort blev bÄde UST och LUNA praktiskt taget vÀrdelösa, vilket utlöste "kryptovalutasmittan", alltsÄ en kedjereaktion dÀr mÄnga kryptovalutaprojekt och företag kopplade till Terra drabbades av betydande förluster. Under denna volatila period förlorade andra stablecoin som Trons USDD och Near Protocols USN ocksÄ tillfÀlligt sina kopplingar innan de ÄtervÀnde till paritet. 

Mars 2023 - USDC och DAI

I mars 2023 kopplades tvÄ ledande stablecoin bort, USDC och DAI, pÄ grund av kollapsen av tre banker i USA: Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank och Silvergate Bank. USDC-emittenten Circle avslöjade att 3,3 miljarder dollar av de kontanta reserverna som anvÀndes för att sÀkra stablecoin hölls hos SVB. Som ett resultat förlorade USDC tillfÀlligt sin koppling och sjönk över 12 % pÄ en enda dag.

DAI drabbades ocksÄ av vÀrdefluktuationer, frÀmst pÄ grund av att över hÀlften av dess sÀkerhetsreserver var kopplade till USDC och dess tillhörande instrument vid den tiden. Situationen stabiliserades nÀr Federal Reserve tillkÀnnagav sitt stöd för bankernas fordringsÀgare, vilket ledde till att USDC och DAI ÄtervÀnde till sina respektive kopplingar. 

Efter hÀndelsen justerade bÄda dessa stablecoin sina reservkompositioner, dÀr USDC huvudsakligen placerade sina kontantreserver hos Bank of New York Mellon och DAI diversifierade sina reserver över flera stablecoin och ökade sitt innehav i verkliga tillgÄngar.

Oktober 2023 - USDR

USDR, eller Real USD, Àr en stablecoin som lanserades av Tangible (dess egen token Àr TNGBL) 2022. Det Àr ett USD-kopplat stablecoin som var tÀnkt att anvÀnda en kombination av tokeniserade fastigheter och DAI-stablecoin som sÀkerhet. 

USDR hade ocksÄ en automatisk ÄterstÀllningsmekanism dÀr hÀlften av hyresavkastningen som samlas in frÄn hyresgÀster automatiskt omdirigeras till kassan. Detta var tÀnkt att vara en kopplad stabiliseringsmekanism. Trots dessa stabilitetsÄtgÀrder knöts tyvÀrr USDR av den 11 oktober 2023.

Detta hÀnde:

  • Den 11 oktober drabbades USDR av en ökning av inlösenförfrĂ„gningar, som sĂ„ smĂ„ningom uppgick till 10 miljoner USDR.

  • Denna enorma inlösenbegĂ€ran tömde USDR-kassan pĂ„ alla dess likvida DAI-stablecoin-reserver.

  • Eftersom den Ă„terstĂ„ende sĂ€kerheten var illikvida tokeniserade fastighetsreserver, kunde Tangible-teamet inte omedelbart uppfylla inlösenförfrĂ„gningarna.

  • Denna plötsliga likviditetskris orsakade stor FUD bland USDR-innehavarna nĂ€r detta coin knöts av.

Enligt oberoende forskare och medlemmar i USDR-communityn anvÀnde de tokeniserade fastigheterna som USDR anvÀnde som sÀkerhet ERC-721-tokenstandarden, som inte Àr lika flexibel som den vanliga ERC-20. Eftersom ERC-721-token inte lÀtt kan fraktioneras, blir det svÄrt att snabbt lösa in dem.

Sammanfattningsvis

I den volatila vÀrlden av kryptovalutor har stabiliteten som utlovats av stablecoin varit en avgörande fristad för investerare. Men som historien har visat Àr dessa stablecoin definitivt inte fria frÄn utmaningar. De massiva incidenterna dÄ UST och USDR kopplades bort visar att de Àr mottagliga för externt ekonomiskt tryck och inneboende designfel. Som med allt pÄ finansmarknaderna Àr det viktigt att göra din egen efterforskning innan du tar risker.

Mer information

vÄrAnsvarsfriskrivning: Detta innehÄll presenteras för dig som ett underlag för allmÀn information och utbildningsÀndamÄl, utan representation eller garanti av nÄgot slag. Det ska inte tolkas som ekonomisk, juridisk eller annan professionell rÄdgivning, och det Àr inte heller avsett att rekommendera köp av nÄgon specifik produkt eller tjÀnst. Du bör söka dina egna rÄd frÄn lÀmpliga professionella rÄdgivare. Om artikeln har bidragits av en tredje parts bidragsgivare, observera att de Äsikter som uttrycks tillhör tredjepartsbidragsgivaren och inte nödvÀndigtvis Äterspeglar Binance Academys Äsikter. LÀs vÄr fullstÀndiga ansvarsfriskrivning hÀr för mer information. Priserna pÄ digitala tillgÄngar kan vara volatila. VÀrdet pÄ din investering kan gÄ ner eller upp och du kanske inte fÄr tillbaka det investerade beloppet. Du Àr ensam ansvarig för dina investeringsbeslut och Binance Academy ansvarar inte för eventuella förluster du kan drabbas av. Detta material ska inte tolkas som ekonomisk, juridisk eller annan professionell rÄdgivning. För mer information, se vÄra anvÀndarvillkor och vÄr riskvarning.