O que é uma Stablecoin?
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O que é uma Stablecoin?

O que é uma Stablecoin?

Iniciante
Publicado em Apr 24, 2023Atualizado em Jun 13, 2023
9m

TL;DR

  • Uma stablecoin é um criptoativo atrelado a outro ativo, como moedas fiduciárias ou metais preciosos. 

  • As stablecoins são projetadas para manter um preço relativamente estável para que os usuários evitem os riscos de volatilidade, comuns nos mercados de criptomoedas.

  • Existem três tipos de stablecoins: atreladas a moedas fiduciárias (fiat), atreladas a criptomoedas e as algorítmicas.

  • Devido à praticidade e à grande capitalização de mercado das stablecoins, os órgãos reguladores estão dando mais atenção a elas.

Introdução

As criptomoedas não se resumem à volatilidade. Na realidade, as stablecoins são projetadas especificamente para manter um preço fixo. Em uma indústria onde moedas e tokens podem sucumbir da noite para o dia, há uma enorme demanda por moedas que combinem os benefícios da tecnologia blockchain com a capacidade de atrelamento a ativos mais estáveis. Se você ainda não usa stablecoins para trades ou investimentos, vale a pena aprender mais sobre elas e suas vantagens e desvantagens.

O que é uma stablecoin?

Stablecoins são ativos digitais que acompanham o valor de moedas fiduciárias ou outros ativos. Por exemplo, você pode comprar tokens atrelados ao dólar, euro, iene, ouro ou petróleo. Uma stablecoin permite que seu detentor consolide lucros e perdas e transfira valores a um preço estável em redes blockchain peer-to-peer.

O Bitcoin (BTC), Ether (ETH) e outras altcoins têm sido historicamente voláteis. Embora isso ofereça muitas oportunidades para especulação, também traz algumas desvantagens. A volatilidade dificulta o uso das criptomoedas para pagamentos cotidianos. Por exemplo, um comerciante pode aceitar $5 em BTC por um café, mas descobrir que seu BTC vale 50% menos no dia seguinte. Isso dificulta o planejamento e a operação de negócios que aceitam criptomoedas.

Antes, para consolidar os lucros ou evitar a volatilidade, os investidores e traders de criptomoedas não tinham outra opção além de converter suas criptomoedas novamente em moeda fiduciária. A criação das stablecoins forneceu uma solução simples para esses problemas. Hoje, você pode entrar e sair facilmente do mercado volátil das criptomoedas, usando stablecoins como o TrueUSD (TUSD).

Como funcionam as stablecoins?

Para criar uma moeda cujo valor acompanha o preço ou valor de outro ativo, é necessário um mecanismo de atrelamento. Existem várias maneiras de fazer isso e a maioria depende de outro ativo atuando como colateral (garantia). Alguns métodos provaram ser mais eficientes do que outros, mas ainda não existe um mecanismo de atrelamento 100% garantido.

Stablecoins atreladas a moedas fiduciárias (Fiat-backed)

Uma stablecoin atrelada a uma moeda fiduciária (fiat-backed) mantém uma reserva da respectiva moeda, como USD ou GBP. Por exemplo, cada TUSD existente está atrelado a 1 dólar (USD) em reserva, mantido como garantia. Os usuários podem converter moedas fiduciárias em stablecoins e vice-versa, de acordo com a proporção de atrelamento.

Stablecoins atreladas a criptomoedas (Crypto-backed)

As stablecoins atreladas a criptomoedas funcionam de maneira semelhante às stablecoins atreladas a moedas fiduciárias. No entanto, em vez de usar dólares ou outra moeda como reserva, são criptomoedas que atuam como colateral (garantia). Como o mercado de criptomoedas é altamente volátil, e como medida de proteção contra as oscilações de preços, stablecoins atreladas a criptomoedas geralmente têm suas reservas sobrecolateralizadas.

Stablecoins atreladas a criptomoedas usam contratos inteligentes para gerenciar os processos de emissão e de queima. Isso aumenta a confiabilidade, pois todos podem auditar os contratos de forma independente. No entanto, algumas stablecoins atreladas a criptomoedas são gerenciadas por Organizações Autônomas Descentralizadas (DAOs), onde a comunidade pode votar em mudanças no projeto. Nesse caso, você pode se envolver com o projeto ou confiar nas decisões da DAO.

Vamos ver um exemplo. Para emitir 100 DAI atrelado ao USD, você precisará fornecer US$ 150 em criptomoedas (colateral de 1,5x). Depois de receber seu saldo em DAI, você poderá usá-lo como quiser. Você pode transferir, investir ou simplesmente armazenar seus tokens DAI. Se quiser seu valor de garantia (colateral) de volta, precisará pagar os 100 DAI. No entanto, caso seu colateral caia abaixo de um determinado índice de garantia ou do valor do empréstimo, ele será liquidado.

Quando o valor da stablecoin está abaixo de US$ 1, os holders (detentores) são incentivados a devolver suas stablecoins para recuperar o valor de colateral (garantia). Isso diminui a oferta da moeda, fazendo com que o preço suba e volte para US$ 1. Por outro lado, se o valor do token está acima de US$ 1, há um incentivo para emissão do token, aumentando sua oferta e diminuindo o preço. O DAI é um exemplo, mas todas as stablecoins atreladas a criptomoedas dependem de uma mistura de teoria dos jogos e algoritmos on-chain para incentivar a estabilidade de preços.

Stablecoins algorítmicas

As stablecoins algorítmicas adotam uma abordagem diferente, eliminando a necessidade de reservas. Em vez disso, algoritmos e contratos inteligentes gerenciam o fornecimento dos tokens emitidos. Este modelo é bem mais raro do que stablecoins atreladas a criptomoedas ou moedas fiduciárias e sua implementação é mais complicada.

Basicamente, um sistema de stablecoin algorítmica reduzirá o fornecimento do token quando o preço cair abaixo do valor da moeda fiduciária a qual está atrelado. Isso pode ser feito através de staking bloqueado, queima ou recompras (buy-backs). Se o preço ultrapassar o valor da moeda fiduciária, novos tokens entram em circulação para reduzir o valor da stablecoin.

Quais são as vantagens das stablecoins?

Stablecoins oferecem uma ferramenta versátil e poderosa para investidores, traders e usuários de criptomoedas. As suas principais vantagens incluem: 

1. Stablecoins podem ser usadas para pagamentos diários. A estabilidade é algo valorizado por lojas, empresas e indivíduos. Devido à sua volatilidade, as criptomoedas não são amplamente utilizadas para pagamentos cotidianos. As grandes stablecoins têm um histórico de manutenção do valor atrelado, tornando-as seguras e adequadas para uso diário.

2. As stablecoins contam com os benefícios de serem baseadas em blockchains. É possível enviar stablecoins para qualquer pessoa que tenha uma carteira de criptomoedas (que pode ser criada gratuitamente, em poucos segundos). Além disso, são raras as ocorrências de gastos duplos ou falsas transações. Essas qualidades tornam as stablecoins incrivelmente versáteis.

3. Stablecoins podem ser usadas por traders e investidores para proteger seus portfólios (hedge). Alocar uma porcentagem de um portfólio para stablecoins é uma maneira eficaz de reduzir os riscos. Seu portfólio como um todo será mais resistente às oscilações de preços de mercado, e você também terá fundos à mão caso surja uma boa oportunidade. Em um período de queda do mercado, você pode vender criptomoedas por stablecoins e recomprá-las a um preço mais baixo (shorting). As stablecoins permitem que você entre e saia de posições de forma conveniente, sem a necessidade de retirar seus fundos da blockchain.

Quais são as desvantagens das stablecoins?

Apesar de seu potencial para incentivo da adoção geral de criptomoedas, as stablecoins ainda têm algumas limitações: 

1. Não há garantia de que uma stablecoin manterá seu valor de atrelamento. Embora alguns grandes projetos tenham bons históricos, também houve projetos que falharam. Quando uma stablecoin apresenta problemas constantes para manter seu atrelamento, seu valor pode cair drasticamente.

2. Falta de transparência. Nem todas as stablecoins divulgam auditorias públicas completas e muitas fornecem apenas atestados regulares. Contadores particulares atuam em nome dos emissores das stablecoins.

3. Stablecoins com colateralização fiduciária são geralmente mais centralizadas do que outras criptomoedas. Uma entidade central detém o valor de garantia e também pode estar sujeita a regulamentação financeira externa. Isso lhes dá um controle significativo sobre a moeda. Além disso, você precisa confiar que o emissor realmente possui as reservas divulgadas. 

4. Moedas cripto-colateralizadas e não-colateralizadas dependem muito de sua comunidade para funcionar. Mecanismos de governança abertos são comuns em projetos cripto. Ou seja, os usuários têm influência no desenvolvimento e execução de cada projeto. Sendo assim, você precisa se envolver ou simplesmente confiar nos desenvolvedores e na comunidade para gerenciamento responsável do projeto.

Exemplos de stablecoins

Stablecoin atrelada a criptomoedas: MakerDAO (DAI)

O token DAI é uma stablecoin executada na Ethereum. Ele é atrelado a criptomoedas e acompanha o valor do USD. A moeda é gerenciada pela comunidade MakerDAO, que detém o token de governança MKR. Você pode usar o token MKR para criar e votar em propostas de alterações do projeto. O token DAI é sobrecolateralizado para lidar com a volatilidade das criptomoedas e os usuários entram em Posições de Dívida Colateralizada (CDPs - Collateralized Debt Positions) que gerenciam seu valor de garantia. Todo o processo é executado através de contratos inteligentes.

Stablecoin atrelada a moedas fiduciárias: TrueUSD (TUSD)

O TUSD é uma stablecoin atrelada ao dólar americano, cujo valor pode ser verificado de forma independente. É a primeira stablecoin a controlar a emissão através de programação com verificação instantânea on-chain das reservas em dólares mantidas off-chain. As reservas de TUSD são monitoradas com o mecanismo Proof of Reserve da Chainlink para que os holders possam verificar de forma autônoma que seus tokens TUSD são atrelados a dólares (USD) mantidos em reservas.

As stablecoins são reguladas?

Graças à sua capacidade única de combinar moedas fiduciárias e criptomoedas, as stablecoins atraíram o interesse de órgãos reguladores do mundo todo. Elas são projetadas para manter um preço estável, portanto têm outras utilidades que vão além da especulação. Stablecoins também facilitam transações internacionais rápidas a um custo baixo. Alguns países já experimentam a criação de suas próprias stablecoins. Como a stablecoin é um tipo de criptomoeda, em sua jurisdição local ela provavelmente funcionará sob os mesmos parâmetros reguladores que as criptomoedas. A emissão de stablecoins com reservas fiduciárias também pode exigir aprovação de órgãos reguladores.

Considerações finais

Atualmente, é difícil encontrar um investidor ou trader que não tenha ou não use stablecoins. Geralmente, os traders armazenam stablecoins em corretoras de criptomoedas para que possam capitalizar rapidamente novas oportunidades de mercado. Elas também são muito úteis para entrar e sair de posições sem a necessidade de efetuar saques em moedas fiduciárias. Além de trading e investimentos, as stablecoins também são usadas para pagamentos e transferências internacionais.

As stablecoins representam uma parte importante do setor cripto e possibilitam a criação de um novo sistema financeiro, mas não devemos subestimar os riscos associados a elas. Muitos projetos fracassaram por motivos como falha no atrelamento, reservas inexistentes ou ações judiciais. Portanto, embora as stablecoins sejam incrivelmente versáteis, elas ainda são criptomoedas e oferecem riscos. Você pode mitigar os riscos diversificando seu portfólio, mas certifique-se de fazer suas próprias pesquisas antes de investir ou fazer trades e nunca invista mais do que pode arriscar perder.

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