Resumen
Una stablecoin es un criptoactivo anclado a otro activo, como por ejemplo a una moneda fiat o a un metal precioso.
Las stablecoins están diseñadas para mantener un precio relativamente estable con el objetivo de que los usuarios puedan evitar los riesgos de volatilidad que implican los mercados de criptomonedas.
Existen tres tipos de stablecoins: respaldadas por fiat, respaldadas por criptomonedas y algorítmicas.
Debido a su uso práctico y gran capitalización de mercado, los reguladores están empezando a examinar más detenidamente las stablecoins.
Introducción
Las criptomonedas no están vinculadas solamente con la volatilidad. De hecho, las stablecoins fueron específicamente diseñadas para mantener un precio fijo. En un sector en el que las monedas y los tokens pueden desplomarse de la noche a la mañana, existe una demanda masiva de criptomonedas que combinen las ventajas de la blockchain con la capacidad de seguir los movimientos de un commodity más estable. Si todavía no has empezado a utilizar stablecoins al hacer trading o invertir, vale la pena aprender más sobre ellas, así como sobre las ventajas e inconvenientes que presentan.
¿Qué es una stablecoin en el ámbito de las criptomonedas?
Las stablecoins son activos digitales que replican los movimientos del valor de monedas fiat u otros activos. Por ejemplo, puedes comprar tokens anclados al dólar, euro, yen e, incluso, oro y petróleo. Una stablecoin permite al holder retener ganancias y pérdidas, y transferir valor a un precio estable en redes blockchain peer-to-peer.
Históricamente, Bitcoin (BTC), Ether (ETH) y otras altcoins han sido volátiles. Y aunque da paso a la especulación, también presenta inconvenientes. La volatilidad dificulta el uso de las criptomonedas para los pagos diarios. Por ejemplo, los comerciantes pueden cobrar 5 USD en BTC por un café hoy, y encontrarse con que su BTC vale un 50% menos al día siguiente. Esto hace que resulte difícil planificar y operar un negocio que acepte pagos en criptomonedas.
Anteriormente, los inversores y traders de criptomonedas no tenían manera de consolidar una ganancia o evitar la volatilidad sin convertir las criptomonedas de vuelta en fiat. La creación de las stablecoins ofreció una solución simple a estos problemas. En la actualidad, puedes entrar al mercado y escapar de la volatilidad de las criptomonedas fácilmente utilizando stablecoins como TrueUSD (TUSD).
¿Cómo funcionan las stablecoins?
Crear una moneda que replica el movimiento de precio o valor de un activo requiere un mecanismo de paridad. Hay múltiples maneras de hacer esto, y la mayoría depende de otro activo que actúa como garantía. Algunos métodos han demostrado ser más exitosos que otros, pero sigue sin existir una paridad totalmente garantizada.
Stablecoins respaldadas por fiat
Una stablecoin respaldada por fiat guarda monedas fiat, como USD o GBP, en reserva. Por ejemplo, cada TUSD está respaldado por 1 USD guardado como garantía. Los usuarios pueden convertir fiat a una stablecoin y viceversa a la tasa de paridad.
Stablecoins respaldadas por criptos
Las stablecoins respaldadas por criptomonedas funcionan de manera parecida a las stablecoins respaldadas por fiat, pero en lugar de utilizar dólares u otra moneda como reserva, tenemos criptomonedas que actúan como garantía. Dado que el mercado de las criptomonedas es muy volátil, las stablecoins respaldadas por criptos habitualmente sobrecolateralizan sus reservas como medida contra las fluctuaciones de precio.
Las stablecoins respaldadas por criptomonedas utilizan contratos inteligentes para administrar la acuñación y quema. Esto hace que el proceso sea más fiable, ya que los usuarios pueden auditar de forma independiente los contratos. Sin embargo, algunas stablecoins respaldadas por criptomonedas son dirigidas por Organizaciones Autónomas Descentralizadas (DAO), en las que la comunidad puede votar la implementación de cambios en los proyectos. En este caso, tendrás que involucrarte o confiar en la DAO para tomar las mejores decisiones.
Veamos un ejemplo. Para acuñar 100 DAI anclados a USD, deberás aportar 150 USD de criptomonedas que actúan como garantía en una proporción 1.5x. Una vez que tienes tu DAI, puedes utilizarlo como quieras: puedes transferirlo, invertir o, simplemente, conservarlo como está. Si quieres recuperar tu garantía, debes devolver los 100 DAI. Sin embargo, si tu garantía cae por debajo de cierta tasa de colateralización o del valor del préstamo, será liquidada.
Si la stablecoin cotiza por debajo de 1 USD, se crean incentivos para que los holders devuelvan sus stablecoins por la garantía. Esto reduce el suministro de la moneda, haciendo que el precio suba de nuevo a 1 USD. Si cotiza por encima de 1 USD, los usuarios son incentivados a incrementar el suministro y rebajar el precio. DAI es solo un ejemplo, pero todas las stablecoins respaldadas por criptomonedas se basan en una mezcla de teoría de juegos y algoritmos en la cadena para incentivar la estabilidad del precio.
Stablecoins algorítmicas
Las stablecoins algorítmicas adoptan un enfoque distinto al eliminar la necesidad de reservas. En cambio, los algoritmos y los contratos inteligentes gestionan el suministro de tokens emitidos. Este modelo es mucho menos común que el de las stablecoins respaldadas por fiat o criptomonedas, y más difícil de llevar a cabo con éxito.
Básicamente, un sistema de stablecoin algorítmica reduce el suministro del token si el precio cae por debajo de la moneda fiat que emula. Esto puede llevarse a cabo mediante staking bloqueado, quema o recompras. Si el precio supera el valor de la moneda fiat, nuevos tokens entran en circulación para reducir el valor de la stablecoin.
¿Cuáles son las ventajas de las stablecoins?
Las stablecoins son herramientas versátiles y poderosas para los inversores, traders y usuarios de criptomonedas. Entre sus principales fortalezas se incluyen:
1. Las stablecoins pueden utilizarse para los pagos diarios. Las empresas y los individuos valoran la estabilidad. Debido a su volatilidad, las criptomonedas no han logrado ampliar su uso en los pagos diarios. Las stablecoins presentan un historial de mantener la paridad, lo que hace que sean adecuadas para el uso diario.
2. Las stablecoins tienen la ventaja de estar basadas en blockchain. Puedes enviar una stablecoin a cualquier persona en el mundo que tenga una billetera de criptomonedas compatible (la cual puede ser creada de manera gratuita en segundos). El doble gasto y las transacciones falsas son prácticamente imposibles de ejecutar. Estas cualidades hacen que las stablecoins sean increíblemente versátiles.
3. Los traders e inversores pueden usar las stablecoins como cobertura para sus carteras. Asignar un cierto porcentaje de una cartera a las stablecoins es una manera efectiva de reducir el riesgo general. Tu cartera general será más resistente a las fluctuaciones del precio de mercado, y tendrás también fondos disponibles caso de que se presente una buena oportunidad. También puedes vender criptomonedas por stablecoins durante una caída del mercado, y recomprarlas a un precio menor (es decir, hacer shorting o una venta en corto). Las stablecoins te permiten entrar y salir de posiciones de forma cómoda, sin necesidad de retirar dinero fuera de la cadena.
¿Cuáles son los inconvenientes de las stablecoins?
A pesar de su potencial para respaldar la adopción generalizada de las criptomonedas, las stablecoins presentan limitaciones:
1. Las stablecoins no tienen garantizado el mantenimiento de su paridad. Si bien algunos grandes proyectos tienen un buen historial, también ha habido muchos proyectos que han fracasado. Cuando una stablecoin tiene problemas constantes para mantener la paridad, puede perder su valor drásticamente.
2. Falta de transparencia. No todos los proyectos de stablecoins divulgan auditorías públicas completas y muchos solo proporcionan certificaciones periódicas. Contadores privados llevan a cabo estas auditorías en nombre de los emisores de las stablecoins.
3. Las stablecoins respaldadas por fiat son habitualmente más centralizadas que otras criptomonedas. Una entidad central está en posesión de la garantía y puede verse sujeta a regulación financiera externa. Esto otorga un control significativo sobre la moneda. También se ha de confiar en que el emisor dispone de las reservas que afirma tener.
4. Las stablecoins respaldadas por criptomonedas o no colateralizadas dependen en gran medida de sus comunidades para funcionar. Es común tener mecanismos de gobernanza abiertos en proyectos de criptomonedas, lo que significa que los usuarios pueden opinar sobre el desarrollo y funcionamiento de cada proyecto. Por tanto, debes involucrarte o confiar en que los desarrolladores y la comunidad dirigirán el proyecto de forma responsable.
Ejemplos de stablecoins
Stablecoin respaldada por criptomonedas: MakerDAO (DAI)
DAI es una stablecoin respaldada por criptomonedas que replica el movimiento de USD en Ethereum. La moneda es administrada por la comunidad MakerDAO, que está en posesión del token de gobernanza MKR. Puedes utilizar MKR para crear y votar propuestas que permitan modificar el proyecto. DAI está sobrecolateralizada para así lidiar con la volatilidad de las criptomonedas, y los usuarios abren Posiciones de Deuda Colateralizadas (CDP) que gestionan su garantía. Todo el proceso se ejecuta por medio de contratos inteligentes.
Stablecoin respaldada por fiat: TrueUSD (TUSD)
TUSD es una stablecoin anclada al dólar verificable de manera independiente. Es la primera stablecoin en controlar la acuñación programáticamente con una verificación instantánea en la cadena de las reservas de USD mantenidas fuera de la cadena. Las reservas de TUSD son monitoreadas mediante la Prueba de Reservas de Chainlink para que los holders puedan verificar de manera autónoma que sus TUSD están respaldados por USD en reserva.
¿Están reguladas las stablecoins?
Las stablecoins han captado el interés de los reguladores de todo el mundo debido a su combinación única de fiat y criptomonedas. Como se diseñaron para mantener un precio estable, no solo son útiles para la especulación, sino que también pueden facilitar las transacciones internacionales de alta velocidad a un costo bajo. Algunos países incluso están explorando la creación de sus propias stablecoins. Dado que una stablecoin es un tipo de criptomoneda, probablemente se verá sujeta a las mismas regulaciones que las criptomonedas en tu jurisdicción local. Emitir stablecoins con reservas de fiat podría requerir también de una autorización normativa.
Conclusiones
Es difícil encontrar a un inversor o trader hoy en día que no haya tenido stablecoins en algún momento. Las stablecoins a menudo se guardan en exchanges de criptomonedas porque de esta forma los traders pueden capitalizar rápidamente nuevas oportunidades de mercado. También son muy útiles para entrar y salir de posiciones sin necesidad de cambiarlas por dinero fiat. Además del trading y la inversión, las stablecoins se pueden usar para realizar pagos y transferencias internacionales.
A pesar de que son parte integral de las criptomonedas y han permitido la creación de un nuevo sistema financiero, siempre ten en cuenta los riesgos. Hemos sido testigos de proyectos de stablecoins con anclajes fallidos, ausencia de reservas y litigios. Así que aunque las stablecoins son instrumentos increíblemente versátiles, ten en cuenta que siguen siendo criptomonedas y presentan riesgos similares. Puedes mitigar los riesgos diversificando tu cartera, pero asegúrate de realizar tu propia investigación antes de invertir o hacer trading, y no inviertas más de lo que puedes permitirte perder.
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