Qu’est-ce qu’un stablecoin ?
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Qu’est-ce qu’un stablecoin ?

Qu’est-ce qu’un stablecoin ?

DĂ©butant
Publié le Apr 24, 2023Mis à jour le Jun 13, 2023
9m

Résumé

  • Un stablecoin est un crypto-actif adossĂ© Ă  un autre actif, comme une devise fiat ou du mĂ©tal prĂ©cieux. 

  • Les stablecoins sont conçus pour maintenir un prix relativement stable afin que les utilisateurs et utilisatrices puissent Ă©viter les risques de volatilitĂ© associĂ©s aux marchĂ©s cryptos.

  • Il existe trois types de stablecoins : adossĂ© Ă  une devise fiat, adossĂ© Ă  une crypto et algorithmique.

  • En raison de leur cĂŽtĂ© pratique et de leur grande capitalisation, les rĂ©gulateurs commencent Ă  examiner de plus prĂšs les stablecoins.

Introduction

Les cryptomonnaies ne sont pas toutes volatiles. En effet, les stablecoins sont spĂ©cifiquement conçus pour maintenir un prix fixe. Dans un secteur oĂč les cryptomonnaies et les tokens peuvent s’effondrer du jour au lendemain, il existe une demande massive de cryptomonnaies qui associent les avantages de la blockchain Ă  la possibilitĂ© de suivre un actif plus stable. Si vous n’avez pas encore commencĂ© Ă  utiliser des stablecoins dans le cadre de vos trades ou de vos investissements, il est utile d’en savoir plus sur ces cryptomonnaies, ainsi que sur les avantages et les inconvĂ©nients qu’elles prĂ©sentent.

Qu’est-ce qu’un stablecoin en cryptomonnaie ?

Les stablecoins sont des actifs numĂ©riques qui suivent la valeur des devises fiat ou d’autres actifs. Par exemple, vous pouvez acheter des tokens rattachĂ©s au dollar, Ă  l’euro, au yen, et mĂȘme Ă  l’or et au pĂ©trole. Un stablecoin permet Ă  son dĂ©tenteur de bloquer les profits et les pertes et de transfĂ©rer de la valeur Ă  un prix stable sur des rĂ©seaux blockchain de pair Ă  pair.

Le Bitcoin (BTC), l’Ethereum (ETH) et les autres altcoins ont toujours Ă©tĂ© volatils. Si cette situation offre de nombreuses possibilitĂ©s de spĂ©culation, elle prĂ©sente aussi des inconvĂ©nients. La volatilitĂ© rend difficile l’utilisation de cryptomonnaies pour les paiements quotidiens. Par exemple, les commerçants peuvent accepter 5 dollars en BTC pour un cafĂ© un jour, mais constater que leur BTC vaut 50 % de moins le lendemain. Il est donc difficile de planifier et de lancer une entreprise qui accepte les paiements en cryptos.

Auparavant, les investisseurs et les traders crypto n’avaient aucun moyen de verrouiller un bĂ©nĂ©fice ou d’éviter la volatilitĂ© sans reconvertir la crypto en devise fiat. La crĂ©ation de stablecoins a permis d’apporter une solution simple Ă  ces deux problĂšmes. Aujourd’hui, vous pouvez facilement entrer et sortir de la volatilitĂ© des cryptomonnaies en utilisant des stablecoins comme le TrueUSD (TUSD).

Comment fonctionnent les stablecoins ?

La crĂ©ation d’une cryptomonnaie qui suit le prix ou la valeur d’un autre actif nĂ©cessite un mĂ©canisme de suivi du prix. Il existe plusieurs maniĂšres de le faire, et la plupart d’entre elles s’appuient sur un autre actif servant de garantie. Certaines mĂ©thodes se sont avĂ©rĂ©es plus efficaces que d’autres, mais il n’y a pas de garantie que le prix soit identique.

Stablecoins adossés à des actifs fiat

Un stablecoin adossé à une devise fiat conserve une devise fiat, telle que des USD ou des GBP, en réserve. Par exemple, chaque TUSD est adossé par un véritable dollar américain détenu en garantie. Les utilisateurs et utilisatrices peuvent alors convertir des devises fiat en stablecoins et vice versa au taux fixé.

Stablecoins adossés à des crypto-actifs

Les stablecoins adossĂ©s Ă  des cryptomonnaies fonctionnent de la mĂȘme maniĂšre que les stablecoins adossĂ©s Ă  des devises fiat. Mais au lieu d’utiliser des dollars ou une autre devise comme rĂ©serves, ce sont des cryptomonnaies qui servent de garantie. Le marchĂ© des cryptomonnaies Ă©tant trĂšs volatil, les stablecoins adossĂ©s Ă  des cryptomonnaies sur-collatĂ©ralisent gĂ©nĂ©ralement les rĂ©serves pour se prĂ©munir contre les fluctuations de prix.

Les stablecoins adossĂ©s Ă  des cryptos utilisent des smart contracts pour gĂ©rer l’émission et le burn des tokens. Cela rend le processus plus fiable, car les utilisateurs et utilisatrices peuvent vĂ©rifier indĂ©pendamment les contrats. Toutefois, certains stablecoins adossĂ©s Ă  des cryptomonnaies sont gĂ©rĂ©s par des organisations autonomes dĂ©centralisĂ©es (DAO), oĂč la communautĂ© peut voter pour les changements dans le projet. Dans ce cas, vous devrez vous impliquer ou faire confiance Ă  la DAO pour prendre les meilleures dĂ©cisions.

Prenons un exemple. Pour Ă©mettre 100 dollars de DAI adossĂ©s Ă  l’USD, vous devrez fournir 150 dollars de cryptomonnaies dont la valeur est Ă©gale Ă  1,5 fois la valeur de la garantie. Une fois que vous avez votre DAI, vous pouvez l’utiliser comme vous le souhaitez. Vous pouvez le transfĂ©rer, l’investir ou simplement le conserver tel quel. Si vous voulez rĂ©cupĂ©rer votre garantie, vous devrez rembourser les 100 DAI. Toutefois, si votre garantie tombe en dessous d’un certain ratio de garantie ou de la valeur du prĂȘt, elle sera liquidĂ©e.

Lorsque le stablecoin est infĂ©rieur Ă  1 $, des incitations sont crĂ©Ă©es pour que les dĂ©tenteurs et dĂ©tentrices rendent leur stablecoin pour rĂ©cupĂ©rer la garantie. Cela diminue la supply (l’offre) de la cryptomonnaie, ce qui fait remonter le prix Ă  1 dollar. Lorsqu’il est supĂ©rieur Ă  1 $, les utilisateurs et utilisatrices sont incitĂ©(e)s Ă  Ă©mettre le token, ce qui augmente sa supply et diminue le prix. Le DAI n’est qu’un exemple, mais tous les stablecoins adossĂ©s Ă  la crypto s’appuient sur un mĂ©lange de thĂ©orie des jeux et d’algorithmes sur la blockchain pour inciter Ă  la stabilitĂ© des prix.

Stablecoins algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques adoptent une approche différente en supprimant le besoin de réserves. Au lieu de cela, les algorithmes et les smart contracts gÚrent la supply des tokens émis. Ce modÚle est beaucoup plus rare que les stablecoins adossés à des cryptomonnaies ou à des devises fiat et il est plus difficile de les faire fonctionner avec succÚs.

Essentiellement, un systĂšme algorithmique de stablecoin rĂ©duira l’offre du token si le prix tombe en dessous du prix de la devise fiat qu’il suit. Cela peut se faire par le biais de staking verrouillĂ©, de destruction ou de rachats. Si le prix dĂ©passe la valeur de la devise fiat, de nouveaux tokens entrent en circulation pour rĂ©duire la valeur du stablecoin.

Quels sont les avantages des stablecoins ?

Les stablecoins sont des outils polyvalents et puissants pour les investisseurs, les traders et les utilisateurs et utilisatrices de cryptomonnaies. Leurs principaux atouts sont les suivants : 

1. Les stablecoins peuvent ĂȘtre utilisĂ©s pour les paiements quotidiens. Les entreprises et les particuliers apprĂ©cient leur stabilitĂ©. En raison d’une grande volatilitĂ©, les cryptomonnaies n’ont pas Ă©tĂ© largement utilisĂ©es pour le traitement des paiements. Les stablecoins Ă  forte capitalisation ont un historique de maintien de leur valeur, ce qui les rend assez dignes de confiance et adaptĂ©s Ă  un usage quotidien.

2. Les stablecoins ont l’avantage d’ĂȘtre basĂ©s sur la blockchain. Vous pouvez envoyer un stablecoin Ă  toute personne dans le monde qui possĂšde un portefeuille crypto compatible (qui peut ĂȘtre crĂ©Ă© gratuitement en quelques secondes). Les doubles dĂ©penses et les fausses transactions sont Ă©galement presque impossibles Ă  rĂ©aliser. Ces qualitĂ©s rendent les stablecoins incroyablement polyvalents.

3. Les traders et les investisseurs peuvent utiliser les stablecoins pour couvrir leurs portefeuilles. Allouer un certain pourcentage d’un portefeuille aux stablecoins est un moyen efficace de rĂ©duire le risque global. Votre portefeuille dans son ensemble sera plus rĂ©sistant aux fluctuations des cours du marchĂ©, et vous disposerez Ă©galement de fonds en cas de bonne conjoncture. Vous pouvez Ă©galement vendre des cryptomonnaies contre des stablecoins lors d’une baisse du marchĂ© et les racheter Ă  un prix infĂ©rieur (c’est-Ă -dire vendre Ă  dĂ©couvert). Les stablecoins vous permettent d’entrer et de sortir facilement des positions, sans avoir Ă  retirer de l’argent hors de la blockchain.

Quels sont les inconvénients des stablecoins ?

Malgré leur rÎle possible dans une adoption généralisée des cryptomonnaies, les stablecoins restent soumis à certaines limites :

1. Les stablecoins ne sont pas garantis de maintenir la valeur de leur sous-jacent. Bien que certains grands projets aient une bonne expĂ©rience, de nombreux projets ont Ă©galement Ă©chouĂ©. Lorsqu’un stablecoin rencontre des problĂšmes constants pour maintenir sa paritĂ©, il peut perdre sa valeur de maniĂšre spectaculaire.

2. Manque de transparence. Tous les stablecoins ne publient pas des audits publics complets et beaucoup ne fournissent que des attestations réguliÚres. Les comptables privés les effectuent au nom des émetteurs de stablecoins.

3. Les stablecoins garantis par des actifs fiat sont gĂ©nĂ©ralement plus centralisĂ©s que les autres cryptomonnaies. Une entitĂ© centrale dĂ©tient les garanties et peut Ă©galement ĂȘtre soumise Ă  une rĂ©glementation financiĂšre externe. Cela leur donne un contrĂŽle important sur la cryptomonnaie. Vous devez Ă©galement avoir confiance dans le fait que l’émetteur dispose des rĂ©serves qu’il prĂ©tend avoir. 

4. Les cryptomonnaies crypto-collatĂ©ralisĂ©es et non collatĂ©ralisĂ©es dĂ©pendent fortement de leur communautĂ© pour fonctionner. Il est courant d’avoir des mĂ©canismes de gouvernance ouverts dans les projets de cryptomonnaie, ce qui signifie que les utilisateurs ont leur mot Ă  dire dans le dĂ©veloppement et le fonctionnement de chaque projet. En tant que tel, vous devez vous impliquer ou faire confiance aux dĂ©veloppeurs et Ă  la communautĂ© pour gĂ©rer le projet de maniĂšre responsable.

Exemples de stablecoins

Stablecoin adossé à de la crypto : MakerDAO (DAI)

Le DAI est l’un des plus cĂ©lĂšbres stablecoins adossĂ©s Ă  de la cryptomonnaie qui suit l’USD sur Ethereum. La cryptomonnaie est gĂ©rĂ©e par la communautĂ© MakerDAO qui dĂ©tient le token de gouvernance MKR. Vous pouvez utiliser le MKR pour crĂ©er et voter des propositions de modification du projet. Le DAI est sur-collatĂ©ralisĂ© pour faire face Ă  la volatilitĂ© des cryptomonnaies, et les utilisateurs et utilisatrices entrent dans des positions de dette collatĂ©ralisĂ©e (CDP en anglais) qui gĂšrent leur garantie. L’ensemble du processus est exĂ©cutĂ© via des smart contracts.

Stablecoin adossé à du fiat : TrueUSD (TUSD)

Le TUSD est un stablecoin adossĂ© au dollar. Cela est vĂ©rifiable de maniĂšre indĂ©pendante. Il s’agit du premier stablecoin Ă  contrĂŽler informatiquement l’émission, avec une vĂ©rification instantanĂ©e sur la blockchain des rĂ©serves en USD dĂ©tenues hors de la blockchain. Les rĂ©serves de TUSD sont suivies Ă  l’aide de la preuve de rĂ©serve de Chainlink, afin que les dĂ©tenteurs et dĂ©tentrices puissent vĂ©rifier de maniĂšre autonome que leurs TUSD sont garantis par les USD dĂ©tenus dans les rĂ©serves.

Les stablecoins sont-ils réglementés ?

Les stablecoins ont suscitĂ© l’intĂ©rĂȘt des rĂ©gulateurs du monde entier en raison de leur mĂ©lange unique de devises fiat et de cryptomonnaies. Ceux-ci Ă©tant conçus pour maintenir un prix stable, ils sont utiles pour d’autres raisons que la spĂ©culation. Ils peuvent Ă©galement faciliter les transactions internationales Ă  haut dĂ©bit et Ă  faible coĂ»t. Certains pays expĂ©rimentent mĂȘme la crĂ©ation de leurs propres stablecoins. Comme un stablecoin est un type de cryptomonnaie, ils relĂšveront probablement des mĂȘmes rĂ©glementations que celles qui s’appliquent aux cryptomonnaies. L’émission de stablecoins avec des rĂ©serves de devises fiat peut Ă©galement nĂ©cessiter une approbation rĂ©glementaire.

Conclusion

Il est difficile de trouver aujourd’hui un investisseur ou un trader qui n’ait pas dĂ©tenu un stablecoin Ă  un moment donnĂ©. Les stablecoins sont souvent dĂ©tenus dans les exchanges de cryptomonnaies afin que les traders puissent rapidement capitaliser sur de nouvelles perspectives de marchĂ©. Comme nous l’avons Ă©voquĂ©, ils sont Ă©galement trĂšs utiles pour entrer et sortir des positions sans avoir Ă  passer par des devises fiat. Outre le trading et l’investissement, les stablecoins peuvent ĂȘtre utilisĂ©s pour effectuer des paiements et des transferts internationaux.

MĂȘme s’ils font partie intĂ©grante de la crypto et permettent la crĂ©ation d’un nouveau systĂšme financier, vous ne devez pas sous-estimer les risques. Nous avons vu des projets stablecoin avec un systĂšme de suivi de prix dĂ©faillant, des rĂ©serves manquantes et des problĂšmes de poursuites judiciaires. Ainsi, si les stablecoins sont des outils incroyablement polyvalents, n’oubliez pas qu’ils restent des cryptomonnaies et qu’ils prĂ©sentent des risques similaires. Vous pouvez attĂ©nuer les risques en diversifiant votre portefeuille, mais veillez Ă  faire vos propres recherches avant d’investir ou de faire du trading, et n’investissez pas plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre.

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