¿Qué es MakerDAO (DAI)? | Binance Academy

TL;DR (RESUMEN)

MakerDAO es un proyecto de Finanzas Descentralizadas (DeFi) con una stablecoin colateralizada en criptomonedas y anclada al dólar estadounidense, y recibe el nombre de DAI. Su comunidad administra la moneda mediante una Organización Autónoma Descentralizada (DAO). Los usuarios generan DAI bloqueando criptomonedas en un Maker Vault con una tasa de liquidación específica. Por ejemplo, una tasa de liquidación del 125% requiere 1.25 USD de criptomonedas en garantía por cada 1 USD de DAI.

La stablecoin está sobrecolateralizada para tener en cuenta la volatilidad de precios de las criptomonedas, y además se cobra una comisión de estabilidad. Tu criptomoneda se liquida y utiliza para recuperar cualquier pérdida si tu garantía cae por debajo de la tasa de liquidación.

DAI se mantiene estable porque su DAO controla la comisión de estabilidad y la tasa de ahorro de DAI. La comisión de estabilidad afecta el suministro de DAI al cambiar el costo de acuñar DAI. La tasa de ahorro de DAI afecta la demanda de la moneda, lo que cambia las ganancias de los inversores al hacer staking de DAI. Cuando DAI se desvía de su anclaje, la DAO utiliza estos dos mecanismos para encaminarla de vuelta a su anclaje.

DAI tiene ventajas similares a las de otros criptoactivos y stablecoins. Es fácil de transferir internacionalmente, se puede utilizar para hacer pagos o asegurar ganancias y pérdidas. También puedes utilizar DAI como apalancamiento e invertirla en el contrato de tasa de ahorro de DAI para generar intereses.

Para participar en encuestas de gobernanza y votos ejecutivos, los usuarios compran tokens MKR que les proporcionan poder de voto. Estos tokens se utilizan para modificar la comisión de estabilidad, la tasa de ahorro de DAI, el equipo, los contratos inteligentes y otras cuestiones.

Introducción

Las stablecoins son criptomonedas muy populares que ofrecen un término medio entre finanzas tradicionales y activos digitales. Como imitan a las monedas fiat, pero operando como criptomonedas, estos tokens basados en blockchain son atractivos para asegurar ganancias y pérdidas.

Hasta la fecha, las stablecoins con las mayores capitalizaciones de mercado han sido las respaldadas por fiat. Estas operan manteniendo un suministro de reservas que respaldan la stablecoin. Sin embargo, las stablecoins respaldadas por criptomonedas también son populares. En este artículo, examinaremos uno de los ejemplos más famosos, MakerDAO, y la forma exacta en que mantiene el anclaje de 1 USD mediante una garantía volátil.

¿Qué es MakerDAO?

MakerDAO es un proyecto de Ethereum (ETH) lanzado en diciembre de 2017 por Rune Christensen. Está enfocado en la creación de DAI, una stablecoin colateralizada por criptomonedas anclada al dólar estadounidense. En lugar de ser dirigido por un grupo de desarrolladores o una entidad única, el ecosistema MakerDAO utiliza el token de gobernanza MKR para propuestas y decisiones sobre el proyecto. Este modelo de gobernanza es conocido como DAO (Organización Autónoma Descentralizada).

Los usuarios acceden a MakerDAO mediante la DApp Oasis. En ella pueden crear préstamos colateralizados, participar en la gobernanza y gestionar sus Maker Vaults. Estas interacciones se basan en contratos inteligentes y teoría de juegos, permitiendo a DAI mantener un valor relativamente estable. DAI puede utilizarse de manera idéntica a las stablecoins respaldadas por fiat y ofrece las mismas ventajas.

¿Qué es DAI?

DAI es la stablecoin de MakerDAO anclada al dólar estadounidense, y se encuentra entre las mayores stablecoins y criptomonedas por capitalización de mercado. El suministro del token ERC-20 es ilimitado siempre que los usuarios sigan aportando garantía para generar más DAI.

MakerDAO utiliza la colateralización mediante criptomonedas para mantener su anclaje, en lugar de un vault con reservas de moneda fiat. Puede resultar un poco desconcertante el hecho de que las criptomonedas, conocidas por su volatilidad, puedan actuar como respaldo de una stablecoin. En pocas palabras, las criptomonedas que un usuario deposita para crear DAI tienen un valor mucho más elevado que la stablecoin que recibe. Esto aporta un margen para los movimientos a la baja del precio de las criptomonedas que actúan como garantía.

Igual que ocurre con cualquier otra stablecoin, el uso de DAI presenta diversas ventajas:

1. Es más adecuada para gastos que requieren estabilidad. Los minoristas e individuos no siempre desean pagos en criptomonedas cuyo valor puede cambiar de la noche a la mañana.

2. DAI se beneficia de todas las ventajas de la blockchain. Las stablecoins pueden ser transferidas internacionalmente sin una cuenta bancaria. Además, son increíblemente seguras si se almacenan correctamente.

3. Puedes utilizarla para asegurar ganancias y pérdidas, y como cobertura de riesgos. DAI contrarresta parte del riesgo general de tu cartera, y es una forma útil de entrar y retirarse de posiciones sin tener que salir fuera de la cadena.

¿Cómo funciona una garantía de criptomonedas?

La garantía es un concepto habitual de las finanzas tradicionales con el que tal vez ya estés familiarizado. Al solicitar un préstamo, debes aportar algo de valor como garantía. Esta utiliza para cubrir el préstamo si no puedes pagarlo.

Garantía física y fiat

Una casa de empeño es un buen ejemplo. Puedes entregar joyas (garantía) a cambio de un préstamo de dinero en efectivo. Luego, puedes devolver el préstamo más una comisión para recuperar tu garantía, o dejar que la casa de empeño conserve la garantía y compense su pérdida. La garantía actúa como una red de seguridad, y el mismo concepto se aplica a hipotecas y financiación de automóviles. En estos casos, los bienes (la propiedad o el auto) actúan como garantía.

Las stablecoins respaldadas por fiat como BUSD están colateralizadas por monedas fíat. Un usuario entrega su dinero (la garantía) y recibe a cambio tokens. A continuación, puede devolver los tokens al emisor si lo desea, pero en el caso de que no lo haga, este último se queda con el dinero. Este mecanismo facilita el arbitraje que mantiene el anclaje de la stablecoin. Puedes leer más al respecto en nuestro artículo ¿Qué es una stablecoin?.

Garantía de criptomonedas

Las stablecoins colateralizadas mediante criptomonedas, como es el caso de DAI, aceptan cripto como garantía en lugar de fiat. Un contrato inteligente con reglas administra estos fondos: emitir cantidad X de tokens de la stablecoin por cantidad Y de ETH depositado. Devolver cantidad Z de ETH cuando la cantidad X de stablecoins se devuelve. La cantidad exacta de la garantía requerida depende del proyecto que emite el token. Esta tasa dependerá principalmente de la volatilidad y riesgo del activo que actúa como garantía.

¿Qué es la sobrecolateralización de DAI?

Los activos estables y de riesgo relativamente bajo como el dinero fiat, los metales preciosos y los bienes inmuebles son habitualmente los favoritos como garantía. Como hemos comentado, utilizar criptomonedas como garantía es más arriesgado para los prestamistas, dado que su precio puede cambiar enormemente. Imagina un proyecto que solicita 400 USD de ETH en garantía, por 400 tokens anclados a USD.

Si el precio de ETH cae repentinamente, la garantía del prestamista no cubrirá el préstamo que otorgó. La solución en este caso es la sobrecolateralización: en su lugar, el prestamista solicita 600 USD de ETH como garantía al prestar 400 tokens de su stablecoin anclada a USD.

¿Qué son las Posiciones de Deuda Colateralizadas (CDP)?

Durante años, MakerDAO ha utilizado la sobrecolateralización para mantener un anclaje razonablemente seguro. Dado que contratos inteligentes controlan el proceso de generación de DAI, funciona de manera eficiente y sin interferencia humana. Cuando quieres pedir un préstamo de la stablecoin DAI, bloqueas criptomonedas en un contrato inteligente de CDP. Esta CDP establecerá una tasa de liquidación, por ejemplo, 1.5x, lo que significa que deberás aportar 150 USD de ETH por 100 USD de DAI. Un usuario puede agregar más si lo desea, para así reducir el riesgo. Si la cantidad en garantía cae por debajo del 150% (1.5x), contraerá una comisión de penalización. Eventualmente, el usuario se arriesga a una liquidación si no logra pagar el DAI con la tasa de interés adicional (la comisión de estabilidad).

¿Qué son los Maker Vaults?

Los Maker Vaults son el lugar en el que los usuarios depositan su garantía y generan DAI. Estos te permiten utilizar múltiples criptomonedas distintas como garantía de forma simultánea. El Maker Vault también quema DAI cuando un usuario lo devuelve. El proceso es el siguiente:

1. Depositas criptomonedas admitidas en el Protocolo Maker.

2. El depósito abre una posición de Maker Vault.

3. Puedes retirar DAI de acuerdo con la cantidad de tu garantía. Deberás pagar también la comisión de estabilidad.

4. Para recuperar tu garantía de criptomonedas, debes pagar el DAI retirado.

Tienes la libertad de generar o devolver DAI y agregar o retirar tu garantía en cualquier momento. Debes, sin embargo, mantener la tasa de liquidación que se muestra en el Vault. Si caes por debajo de esta tasa, el Vault liquidará tu garantía.

¿Cómo se mantiene estable el valor de DAI?

Aparte de reducir el riesgo de MakerDAO como prestamista, el mecanismo de CDP ayuda a anclar DAI a USD. MakerDAO puede votar también para modificar la comisión de estabilidad y la tasa de ahorro de DAI (el interés pagado a los stakers del contrato inteligente de la tasa de ahorro de DAI), y así manipular la oferta y demanda de DAI. Estas tres herramientas funcionan de manera conjunta para mantener el anclaje de DAI a 1 USD. Veamos cómo ocurre esto:

1. Cuando DAI cae por debajo del anclaje, el sistema hace que resulte atractivo para los usuarios pagar sus deudas, retirar sus garantías y quemar su DAI. Esto puede lograrse elevando la comisión de estabilidad, lo que encarece los préstamos. La DAO también podría incrementar la tasa de ahorro de DAI, elevando así la demanda de inversión en el token.

2. Cuando DAI se encuentra por encima de su anclaje, ocurre lo contrario. La DAO crea incentivos para generar DAI si la comisión de estabilidad se reduce. Esto genera nuevo DAI e incrementa el suministro total, reduciendo el precio. MakerDAO también podría disminuir la demanda de DAI reduciendo la tasa de ahorro de DAI, lo que implica que los inversores buscarán otros lugares donde ganar intereses.

Casos de uso de DAI

Como hemos comentado, DAI se utiliza de la misma forma que cualquier otra stablecoin y comparte las mismas ventajas. Ni siquiera necesitas generarla tú mismo, sino que puedes comprar DAI en los mercados de criptomonedas, como Binance. DAI presenta también algunos casos de uso únicos:

1. Apalancamiento: imagina que tienes 1,000 USD de ETH y crees que el precio subirá. Sin embargo, en el momento no dispones de fondos adicionales para comprar ETH. Puedes usar ETH como garantía, generar DAI y, a continuación, utilizarlo para comprar más ETH. Si el precio de ETH sube y deseas retirar dinero, puedes vender una parte de ETH por tokens de DAI y recuperar tu garantía.

2. Tasa de ahorro de DAI: puedes ganar intereses depositando DAI en el contrato inteligente de la tasa de ahorro de DAI. Esta tasa varía a medida que la DAO trata de controlar el precio de DAI.

¿Dónde puedo comprar DAI?

Es posible comprar DAI en grandes exchanges de criptomonedas, como Binance. Tras crear una cuenta y completar los controles de KYC, puedes comprar DAI directamente con tarjeta de crédito o débito.

Elige la moneda fiat con la que quieres pagar en el campo de arriba y selecciona DAI abajo. A continuación, verás instrucciones claras sobre cómo agregar tu tarjeta a tu cuenta. Si lo deseas, también puedes utilizar la vista de exchange para cambiar DAI por otra criptomoneda.

¿Cómo participo en el sistema de gobernanza de MakerDAO?

Para opinar y votar en MakerDAO, debes tener el token de gobernanza del proyecto, MKR. El token tiene un suministro máximo de 1,005,577 MKR, y aproximadamente el 40% se distribuyó a los miembros del equipo y primeros inversores cuando se implementó. La DAO conserva el resto para futuras ventas.

Los holders de MKR pueden votar para cambiar la comisión de estabilidad de la plataforma, la tasa de ahorro de DAI, la tasa de liquidación y otros aspectos. Su voto es proporcional a la cantidad de MKR que poseen. Puedes dirigirte al portal de gobernanza de MakerDAO para ver las votaciones en curso y participar.

Encuestas de Gobernanza

Una encuesta de gobernanza permite a los usuarios crear propuestas no técnicas para que otros holders de MKR las voten. Por ejemplo, podría tratarse de un cambio de gobernanza, objetivos, equipo o presupuestos. Una encuesta de gobernanza utiliza el mecanismo de finiquito instantáneo, lo que significa que tu elección puede quedar clasificada entre múltiples opciones.

Votos ejecutivos

Los votos ejecutivos están vinculados con cambios técnicos en los contratos inteligentes. Las propuestas utilizan un sistema de voto continuo de aprobación, lo que significa que siempre pueden presentarse propuestas nuevas en competencia. Un voto ejecutivo conducirá a cambios profundos en el código del contrato inteligente, como por ejemplo ajustar comisiones o niveles de garantía. Los votos ejecutivos son necesarios para implementar algunos de los cambios votados en las encuestas de gobernanza.

Conclusiones

Como una stablecoin colaterizada por criptomonedas dominante, DAI ha demostrado ser todo un éxito. El sistema mitiga la volatilidad de las criptomonedas sin necesidad de colateralizar mediante fiat, lo que es toda una proeza. Tampoco hay que olvidar su importancia en la historia de las DAO. Se trata de una de las DAO más grandes y longevas, que ha pavimentado el camino para muchas otras. Si decides experimentar con DAI, no olvides que está sujeta a los mismos riesgos que otras stablecoins.