Какво е MakerDAO (DAI)?

Резюме

MakerDAO е проект за децентрализирани финанси (DeFi) с крипто-обезпечен, стейбълкойн DAI, обвързан с щатския долар. Неговата общност управлява монетата чрез децентрализирана автономна организация (DAO). Потребителите генерират DAI чрез заключване на криптовалута в трезора на Maker при определено съотношение на ликвидация. Например, коефициент на ликвидация от 125% изисква стойност на крипто обезпечение от 1,25 долара за всеки 1 долар от DAI.

Стейбълкойнът е свръхобезпечен, за да се отчетат променливите цени на криптовалутата, а също така се начислява такса за стабилност. Вашата криптовалута се ликвидира и се използва за възстановяване на загуби, ако обезпечението ви падне под коефициента на ликвидация.

DAI остава стабилен, тъй като неговият DAO контролира таксата за стабилност и процента на спестявания DAI. Таксата за стабилност засяга доставките на DAI, като променя цената на копаенето на DAI. Процентът на спестяване на DAI влияе върху търсенето на монетата, променяйки възвръщаемостта на инвеститорите от стейкинга на DAI. Когато DAI се премести от фиксирането си, DAO използва тези два механизма, за да го върне обратно.

DAI има подобни предимства като другите стейбълкойни и крипто активи. Може лесно да се прехвърля по целия свят, да се използва за извършване на плащания или да се заключват печалби и загуби. Можете също да използвате DAI като ливъридж и да го инвестирате в договора за DAI спестовна лихва.

За да участват в проучвания за управление и гласуване на изпълнителни директори, потребителите купуват MKR токени, които им осигуряват право на глас. Те се използват за промяна на таксата за стабилност, таксата за спестяване на DAI, екипа, интелигентните договори и други теми.

Въведение

Стейбълкойните са изключително популярни криптовалути, които предлагат средно положение между традиционните финанси и цифровите активи. Тъй като имитират фиатна валута, докато работят като криптовалути, тези базирани на блокчейн токени са привлекателни за „заключване“ на печалби или загуби.

Към днешна дата най-големите стейбълкойни с пазарна капитализация са подкрепени от фиатни валути. Те работят, като поддържат запас от резерви, които подкрепят стейбълкойна. Въпреки това, подкрепените с криптовалута стейбълкойни също са популярни. В тази статия ще разгледаме един от най-известните примери, MakerDAO, и как точно поддържа фиксирана стойност от 1 долар с променливо обезпечение.

Какво е MakerDAO?

MakerDAO е проект на Ethereum (ETH), стартиран през декември 2017 г. от Рун Кристенсен. Той се фокусира върху създаването на DAI, обезпечени с криптовалута стейбълкойни, обвързани с щатския долар. Вместо да се управлява от група разработчици или един субект, екосистемата MakerDAO използва маркера за управление MKR за предложения за проекти и решения. Този модел на управление е известен като DAO (децентрализирана автономна организация).

Потребителите имат достъп до MakerDAO чрез Oasis DApp. Тук те могат да създават заеми за обезпечение, да участват в управлението и да управляват съществуващите си Maker трезори. Тези взаимодействия разчитат на интелигентни договори и теория на игрите, което позволява на DAI да поддържа относително стабилна стойност. DAI може да се използва идентично със стейбълкойните, обезпечени с фиат, и да предоставя същите предимства.

Какво е DAI?

DAI е стейбълкойн на MakerDAO, обвързан с щатския долар и е сред най-големите стейбълкойни и криптовалути по пазарна капитализация. Токенът ERC-20 има неограничено предлагане, стига потребителите да продължават да предоставят обезпечение, за да генерират повече DAI.

MakerDAO използва крипто-обезпечение, за да поддържа своята обвързаност, а не трезор от фиатни резерви. Може да е малко озадачаващо как криптовалутата, известна със своята волатилност, може да осигури подкрепата за стейбълкойн. Казано по-просто, криптовалутата, която потребителят депозира, за да създаде DAI, има много по-висока стойност от стейбълкойна, който получават. Това позволява допълнително пространство за движения надолу в цените в крипто обезпечението.

Подобно на всеки друг стейбълкойн, DAI има няколко предимства, когато се използва:

1. По-подходящ е за разходи, които изискват стабилност. Търговците на дребно и физическите лица не винаги искат плащане в криптовалути, които могат да променят стойността си за една нощ.

2. DAI се възползва от всички предимства на блокчейна. Стейбълкойните се прехвърлят по целия свят без банкова сметка. Те също така са невероятно сигурни, ако се съхраняват правилно.

3. Можете да ги използвате, за да заключите печалби или загуби и да хеджирате риска. DAI ще компенсира част от общия риск на портфолиото ви и е полезен начин за влизане или излизане от позиции, без да излизате извън веригата.

Как действа крипто обезпечението?

Обезпечението е често срещано понятие в традиционните финанси, с което вероятно сте се сблъсквали преди. Когато теглите заем, ще трябва да предоставите нещо ценно като обезпечение. Това се използва за покриване на заема, ако не можете да го върнете.

Физическо и фиатно обезпечение

Добър пример е заложната къща. Можете да предадете бижута (обезпечение) в замяна на паричен заем. След това можете или да върнете заема плюс такса за връщане на вашето обезпечение, или да позволите на заложната къща да запази обезпечението и да възстанови загубата си. Обезпечението действа като предпазна мрежа и същата концепция важи за ипотеки и финансиране на автомобили. В тези случаи стоките (имот или автомобил) действат като обезпечение.

Подкрепените от фиат стейбълкойни като BUSD са обезпечени с фиатна валута. Потребителят предава своите парични средства (обезпечение) и получава токени в замяна. Те могат да върнат тези токени на емитента, ако искат, но емитентът все още има парите, ако не го направят. Този механизъм позволява арбитраж, който държи стейбълкойна фиксиран. Можете да прочетете повече за това в нашата статия Какво е стейбълкойн?.

Криптовалутно обезпечение

Стейбълкойните с криптовалутно обезпечение като DAI приемат криптовалута като обезпечение, а не фиат. Интелигентен договор с правила управлява тези средства: издаване на X количество стейбълкойн токени за Y количество депозиран ETH. Връщат се Z количество ETH, когато сумата X стейбълкойн бъде върната. Точният размер на необходимото обезпечение зависи от проекта, който издава токена. Това съотношение ще зависи главно от променливостта и риска на обезпечителния актив.

Какво е свръхобезпечение на DAI?

Стабилните и относително нискорискови активи като фиат, благородни метали и имоти са обичайните фаворити за обезпечение. Както споменахме, използването на криптовалута като обезпечение е по-рисково за кредиторите, тъй като цената му може да се промени драстично. Представете си проект, който иска ETH на стойност 400 долара като обезпечение за 400 токена, обвързани с USD.

Ако цената на ETH спадне внезапно, обезпечението на кредитора няма да покрие заема, който е дал. Отговорът тук е свръхобезпечение: вместо това заемодателят иска ETH на стойност 600 долара, когато отдава на заем 400 токена от своя стейбълкойн в щатски долари.

Какво представляват обезпечените дългови позиции (CDP)?

MakerDAO използва свръхобезпечение, за да поддържа сравнително надеждно фиксиране в продължение на години. Тъй като интелигентните договори контролират процеса на генериране на DAI, той работи ефективно и без човешка намеса. Когато искате да заемете стейбълкойн DAI, заключвате криптовалута в CDP интелигентен договор. Този CDP ще зададе коефициент на ликвидация, например, 1,5x, което означава, че ще трябва да предоставите ETH на стойност 150 долара за DAI на стойност 100 долара. Потребителят може да добави още, ако желае, и да намали риска. Ако сумата на обезпечението падне под 150% (1,5x), ще бъде наложена наказателна такса. В крайна сметка потребителят рискува да бъде ликвидиран, ако не успее да изплати своя DAI с добавения лихвен процент (таксата за стабилност).

Какво представляват трезорите на мейкъри?

Трезорите на мейкъри (Maker Vaults) са мястото, където потребителите дават своите обезпечения и генерират DAI. Те ви позволяват да използвате едновременно множество различни криптовалути като обезпечение. Трезорът на мейкъри също гори DAI, след като потребителят го върне. Процесът е, както следва:

1. Депозирате поддържани криптовалути към протокола на мейкъра.

2. Депозитът отваря позиция в трезора на мейкъра.

3. Можете да изтеглите Dai, определен от сумата на вашето обезпечение. Ще трябва да платите и таксата за стабилност.

4. За да си върнете крипто обезпечението, изплатете изтегления DAI.

Вие сте свободни да генерирате или връщате Dai и да добавяте или изтегляте обезпечението си по всяко време. Трябва обаче да поддържате коефициента на ликвидация, показан в трезора. Ако паднете под това съотношение, трезорът ще ликвидира вашето обезпечение.

Как стойността на DAI остава стабилна?

Освен че намалява риска за MakerDAO като кредитори, механизмът на CDP помага да се привърже DAI към USD. MakerDAO може също да гласува за промяна на таксата за стабилност и DAI коефициента на пестене (лихва, плащана на участниците в интелигентния договор за DAI коефициент на пестене), за да манипулира търсенето и предлагането на DAI. Тези три инструмента работят заедно, за да поддържат фиксацията на DAI към 1 долар. Нека видим как точно се случва:

1. Когато DAI спадне под фиксацията, системата го прави привлекателна за потребителите да изплащат дълговете си, да извличат обезпеченията си и да изгарят своя DAI. Това може да се постигне чрез повишаване на таксата за стабилност, което прави заемането по-скъпо. DAO може също да увеличи коефициента на спестяване на DAI, увеличавайки търсенето на инвестиции в токена.

2. Когато DAI е над своята фиксация, се получава обратното. DAO създава стимули за генериране на DAI, ако таксата за стабилност бъде намалена. Това създава нов DAI и увеличава общото предлагане, понижавайки цената. MakerDAO може също да намали търсенето на DAI чрез намаляване на DAI коефициента на спестяване, което означава, че инвеститорите търсят другаде, за да спечелят лихва.

Случаи на използване на DAI

Както споменахме, DAI се използва като всеки друг стейбълкойн и споделя същите предимства. Дори не е необходимо да го генерирате сами и можете да закупите DAI на крипто пазара, както при Binance. DAI също има няколко уникални случая на употреба:

1. Ливъридж – Представете си, че имате ETH на стойност 1000 долара и смятате, че цената ще се повиши. В момента обаче нямате допълнителни средства за закупуване на ETH. Можете да използвате своя ETH като обезпечение, да генерирате DAI и след това да го използвате, за да купите повече ETH. Ако цената на ETH се повиши и искате да изтеглите пари, можете да продадете част от него за DAI токени и да извлечете обезпечението си.

2. DAI коефициент на спестяване – Можете да печелите лихва, като депозирате DAI в интелигентния договор за DAI коефициент на спестяване. Този коефициент варира, тъй като DAO се опитва да контролира цената на DAI.

Къде мога да купя DAI?

DAI е достъпен за закупуване на големи борси за криптовалута, включително Binance. След като създадете акаунт и завършите всички проверки на KYC, можете да закупите DAI директно с кредитна или дебитна карта.

Изберете фиатната валута, която искате да платите, в горното поле и изберете DAI в долната част. След това ще видите ясни инструкции как да добавите картата си към акаунта си. Ако желаете, можете също да използвате изгледа на борса, за да размените DAI за друга криптовалута.

Как да участвам в системата за управление на MakerDAO?

За да имате думата и да гласувате в MakerDAO, ще трябва да държите MKR токена за управление на проекта. Токенът има максимално предлагане от 1 005 577 MKR и приблизително 40% бяха разпределени на екипа и ранните инвеститори при внедряването. DAO задържа останалото за бъдещи продажби.

Притежателите на MKR могат да гласуват за промяна на таксата за стабилност на платформата, процента на спестяване на DAI, коефициента на ликвидация и други аспекти. Техният глас е пропорционален на размера на DAI, който притежават. Можете да отидете до портала за управление на MakerDAO, за да видите и да вземете участие в текущите гласувания.

Анкети за управление

Анкета за управление позволява на потребителите да създават нетехнически предложения, за които да гласуват други притежатели на MKR. Например, това може да бъде промяна в управлението, целите, екипа или бюджетите. Анкетата за управление използва механизма за незабавно изтичане, което означава, че можете да класирате избора си от множество опции.

Гласове на изпълнителни кадри

Гласовете на изпълнителните кадри се отнася до промени в технически интелигентни договори. Предложенията използват система за непрекъснато гласуване за одобрение, което означава, че винаги могат да бъдат въведени нови, конкуриращи се предложения. Гласовете на изпълнителните кадри ще доведат до трудни промени в кода на интелигентния договор, като например коригиране на таксите или нивата на обезпечение. Необходими са гласове на изпълнителните кадри за прилагане на някои от промените, гласувани в проучванията за управление.

Заключителни мисли

Като доминиращ обезпечен с криптовалута стейбълкойн, DAI е с доказан успех. Системата смекчава нестабилността на криптовалутата без фиатно обезпечение, което е голямо постижение. Също така не бива да забравяте значението му в историята на DAO. Това е един от най-дълго действащите и най-големи DAO, който проправи пътя за много други. Ако решите да експериментирате с DAI, не забравяйте, че той крие същите рискове като другите стейбълкойни.