Руководство по MakerDAO и DAI
Руководство по MakerDAO и DAI
ГлавнаяСтатьи

Руководство по MakerDAO и DAI

Продвинутый
2w ago
6m

TL;DR

Стейблкоины – это здорово, не так ли? Приятно осознавать, что вы можете хранить токены без риска того, что их цена резко упадет. Обычно у вас есть такая возможность благодаря тому, что некая организация обещает выкупить каждый имеющийся у вас токен за фиксированную сумму в долларах. Например, вы даете им десять долларов, а они дают вам десять токенов. Позже вы можете вернуть их и получить свои деньги обратно.

По сути, это фиатная валюта, перенесенная на блокчейн. Если бы нам понадобилась такая же система без посредника, которому необходимо доверять, мы могли бы использовать DAI. Чтобы выпускать токены, вам нужно заблокировать свою криптовалюту в смарт-контракте. Чтобы получить ее обратно, вам нужно просто вернуть DAI с процентами. Конечно, если вы не хотите беспокоиться о выпуске монет, то можно просто купить DAI на Binance, например, в паре USDT/DAI.

Хотите узнать больше? Читайте дальше.


Введение

Стейблкоины возникли как нечто среднее между радиционным финансовым рынком и зарождающимся рынком цифровых активов. Имея одинаковую стоимость с фиатными валютами и механизм работы как у криптовалют, эти токены на основе блокчейна изначально были привлекательными для трейдеров как способ “зафиксировать” свою прибыль.

На сегодняшний день самые популярные виды стейблкоинов – стейблкоины, обеспеченные фиатом. Как правило, они обеспечены долларами США – они сохраняют свою ценность, потому что (где-то) существует большое хранилище, в котором лежит столько долларовых банкнот, сколько существует токенов. Другими словами, каждый токен стоит 1 доллар и может быть в любое время обменян на наличные. К самым популярным стейблкоинам относятся USDT, USDC, BUSD и PAX.

В этой статье мы рассмотрим протокол под названием Maker (или MakerDAO). Эта инновационная система стейблкоинов реализует подход, называемый криптовалютным обеспечением. Оно устраняет необходимость в обеспечении того вида, которое мы только что описали.


Что такое MakerDAO?

Maker – это система на основе Ethereum, которая позволяет пользователям выпускать DAI – токен, который следует за ценой доллара США. На него не влияет никто. Вместо этого участники владеют токеном управления (MKR), который дает им право голоса при внесении изменений в протокол. Отсюда происходит часть названия DAO (децентрализованная автономная организация) – протокол управляется распределенной сетью стейкхолдеров, которые владеют токенами MKR.
В такой децентрализованной экосистеме поддерживать относительно стабильную стоимость DAI позволяют смарт-контракты и теория игр. Кроме того, функционально DAI идентичен стайблкоинам, поддерживаемым фиатом. Вы можете отправить его друзьям и семье, использовать его для покупки товаров и услуг или сделать ставку на доходное фермерство.


Почему DAI “обеспечен криптовалютой”?

Предоставляя залог, вы блокируете активы в обмен на займ. Когда вы погашаете займ (с комиссией), вы получаете свои средства обратно. Рассмотрим ломбард, где вы можете отдать свои драгоценности (залог) в обмен на наличные. Вам дается период, в течение которого вы можете выкупить драгоценности, вернув деньги (и немного больше).

Если вы не вернете деньги, ломбард просто продаст ваши украшения, чтобы возместить убытки. Таким образом, залог дает им страховку. Тот же принцип применяется и в банках – например, вы можете взять кредит под залог автомобиля или дома.

Точно так же стейблкоин, обеспеченный фиатом, обеспечен фиатными деньгами. Пользователь передает свои деньги (залог) и получает взамен токены. Он может вернуть токены эмитенту, если захочет, но даже если он этого не сделает, у эмитента все равно будут деньги.

Стейблкоин, обеспеченный криптовалютой, например, DAI, работает примерно так же, за исключением того, что в качестве обеспечения вы используете криптоактивы, а эмитент – это просто смарт-контракт. По сути, в контракте говорится следующее: на каждые Y депонированных ETH выпускается X токенов DAI. При возврате токенов возвращаются Z ETH.

Maker работает несколько сложнее – давайте рассмотрим.


Избыточность обеспечения и CDP

Вы, скорее всего, знаете, что криптовалютные рынки очень волатильны. Мы часто видим, что цены BTC, ETH и других криптовалют быстро меняются. Ваши сбережения могут стоить 4000 долларов, когда вы ложитесь спать, и 3000 долларов, когда вы проснетесь на следующий день. Для кредитора это довольно рискованно. При этом, имея золотые украшения, он рассчитывает на относительную стабильность их цены. Если вы не сможете погасить займ, кредитор может просто продать ваши драгоценности, чтобы вернуть свои деньги.

Если вы взяли займ в размере 400 долларов США (заблокировав в качестве обеспечения 1 ETH стоимостью 400 долларов США), а цена ETH упала до 300 долларов США, кредитору не повезло. Он может либо попросить вас перечислить больше ETH в качестве залога, либо ликвидировать займ и принять потерю 100 долларов.

Вот почему Maker использует концепцию избыточного обеспечения. Громкое слово, но идея проста: если заемщик хочет выпускать стейблкоин DAI, он должен предоставить больше обеспечения, чем сумма, которую он хочет получить. Таким образом, даже если цена упадет, позиция все равно будет закрыта.

На практике пользователи блокируют свой эфир (или другие поддерживаемые активы) в так называемой обеспеченной долговой позиции (CDP). На момент написания пользователи должны предоставить залог в размере не менее 150% от стоимости занимаемого DAI. Другими словами, если вы хотите выпустить 400 DAI (помните, что каждый стоит 1 доллар), вам нужно будет предоставить залог в 1.5 раза больше – в данном случае ETH на 600 долларов.

При желании пользователь может добавить больше. Фактически так поступает большинство пользователей, чтобы остаться в безопасности. Если величина залога упадет ниже 150%, они понесут большой штраф. Если пользователь не может выплачивать проценты по DAI, он рискует быть ликвидированным (так называемая комиссия за стабильность).


Как стоимость DAI остается стабильной?

1 DAI = 1 USD (больше или меньше). Но почему?

Все сводится к стимулам и смарт-контрактам. Когда DAI опускается ниже фиксированной цены, система делает стимулирует пользователей закрыть свои CDP путем выплаты долгов – в частности, потому, что процентные ставки повышаются. Это уменьшает общее предложение DAI, поскольку выплаченная сумма уничтожается. Если цена превышает доллар, происходит обратное: пользователи получают стимул открыть CDP, поскольку процентные ставки снижаются. Поэтому создаются новые DAI, и общее предложение увеличивается.



Варианты использования DAI

Как уже упоминалось, вы можете использовать DAI так же, как любой стейблкоин – торговать в парах с другими криптовалютами, использовать для оплаты вещей или даже сжечь просто так. Если вариант с CDP вам не нравится, не волнуйтесь. Как и другие криптовалюты, DAI можно купить на криптовалютной бирже, такой как Binance.
MakerDAO, предположительно, был одним из первых протоколов децентрализованных финансов (или DeFi). DAI – это децентрализованный стейблкоин, а DeFi – это построение "финансовой системы на блокчейне". В этом проявляется DeFi, не более того.
Список продуктов и услуг, поддерживающих DAI, постоянно растет. Возможно, вы уже знаете некоторые ориентированные на DeFi децентрализованные приложения, где его можно использовать. В качестве примеров можно привести PoolTogether и SushiSwap, а также множество систем доходного фермерства.


Заключение

Как доминирующий стейблкоин, обеспеченный криптовалютой, DAI оказался успешным экспериментом по созданию токена, точно следующего цене доллара США. Система снижает волатильность по сравнению с традиционными цифровыми валютами (и все это без фиатного обеспечения!), делая шаг от устаревшей финансовой системы к непосредственно цифровой.

Остались вопросы о MKR, DAI или стейблкоинах? Перейдите на Ask Academy, и на них ответит сообщество Binance.