ما هو MakerDAO (DAI)؟
جدول المُحتويات
المقدمة
ما هو MakerDAO؟
ما هي DAI؟
كيف يعمل الضمان بالعملات الرقمية؟
ما هو الإفراط في ضمان عملة DAI؟ 
ما هي صفقات الدين المضمونة؟
ما هي خزائن Maker؟
كيف تظل قيمة عملة DAI ثابتة؟
حالات استخدام DAI
أين يمكنني شراء DAI؟
كيف يمكن المشاركة في نظام حوكمة مشروع MakerDAO؟
أفكار ختامية
ما هو MakerDAO (DAI)؟

ما هو MakerDAO (DAI)؟

متوسط
تاريخ النشر Dec 4, 2020تاريخ التحديث May 19, 2022
9m

الموجز

MakerDAO هو أحد مشروعات التمويل اللامركزي، ويتميز بأن له عملة مستقرة يُطلق عليها DAI مرتبطة بالدولار الأمريكي وتستخدم العملات الرقمية كضمان. يتولى المجتمع إدارة العملة من خلال منظمة لامركزية مستقلة. ويقوم المستخدمون بإنتاج عملة DAI من خلال حجز العملات الرقمية في خزينة Maker عند نسبة تصفية محددة. على سبيل المثال، نسبة التصفية 125% تتطلب ضماناً بالعملات الرقمية قيمته 1.25 دولاراً أمريكياً لكل دولار واحد من عملة DAI.

يتم تقديم ضمان زائد للعملات المستقرة للتحوط للأسعار المتقلبة للعملات الرقمية كما يتم احتساب رسوم استقرار. يتم تصفية عملاتك الرقمية واستخدامها لتعويض أي خسائر إذا ما انخفض ضمانك إلى ما دون نسبة التصفية.

تظل عملة DAI مستقرة لأن المنظمة اللامركزية المستقلة الخاصة بها تتحكم في رسوم الاستقرار ومعدل الفائدة على المدخرات بعملة DAI. وتؤثر رسوم الاستقرار على المعروض من عملة DAI من خلال تغيير تكلفة سك العملة، ويؤثر معدل الفائدة على مدخرات DAI على الطلب على العملة، مما يؤدي إلى تغيير عائدات المستثمرين على تخزين DAI. وعندما تتحرك عملة DAI بعيداً عن ارتباطها بالدولار، فإن المنظمة اللامركزية المستقلة تستخدم هاتين الآليتين لإعادتها.

تتمتع عملة DAI بمميزات مشابهة لغيرها من العملات المستقرة وأصول العملات الرقمية، حيث يمكن تحويلها بسهولة إلى مختلف أنحاء العالم، أو استخدامها في المدفوعات، أو تحقيق الأرباح والخسائر. كما يمكن استخدام DAI كرافعة مالية واستثمارها في عقود معدلات الفائدة على مدخرات DAI للحصول على الفائدة.

للمشاركة في استطلاعات الحوكمة والتصويت التنفيذي، يشتري المستخدمون رموز MKR المميزة التي تمنحهم حقوق تصويت، وتُستخدم هذه الرموز لتغيير رسوم الاستقرار، ورسوم مدخرات DAI، وفريق العمل، والعقود الذكية وغيرها.


المقدمة

العملات المستقرة هي عملات رقمية ذات شهرة كبيرة توفر حلاً وسطاً بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. ونظراً لأنها تحاكي العملات المحلية المعتمدة في حين تعمل مثل العملات الرقمية، فإن هذه الرموز القائمة على سلاسل البلوكشين جذابة بهدف "تحقيق" الأرباح أو الخسائر.

حتى اليوم، العملات المستقرة صاحبة القيمة السوقية الأعلى مدعومة بالعملات المحلية المعتمدة، وتعمل هذه العملات عن طريق الاحتفاظ باحتياطي يدعم العملة المستقرة. غير أن العملات المستقرة المدعومة بالعملات الرقمية تحظى بشهرة كبيرة أيضاً. وفي هذا المقال، سنتناول أحد الأمثلة الشهيرة، وهو مشروع MakerDAO، وكيف يحافظ على الارتباط بقيمة دولار واحد مع ضمانات متقلبة.


ما هو MakerDAO؟

MakerDAO هو أحد مشروعات Ethereum أطلقه رون كريستنسن في ديسمبر 2017، ويركز على إنشاء عملة DAI، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي بضمان من العملات الرقمية. وتستخدم منظومة MakerDAO رموز الحوكمة MKR في مقترحات المشروع واتخاذ القرارات به، بدلاً من إدارته على يد مجموعة من المطورين. ويُعرف نموذج الحوكمة هذا باسم منظمة لامركزية مستقلة (DAO)

ويمكن للمستخدمين الوصول إلى MakerDAO عبر التطبيق اللامركزي Oasis، حيث يمكنهم إنشاء قروض ذات ضمانات، والمشاركة في الحوكمة، وإدارة خزائن Maker الموجودة الخاصة بهم. وتعتمد هذه التفاعلات على العقود الذكية ونظرية الألعاب، مما يتيح لعملة DAI الحفاظ على قيمة ثابتة نسبياً. ويمكن استخدام DAI بالضبط نفس استخدامات العملات المستقرة المدعومة بالعملات المحلية المعتمدة وتقدم نفس فوائدها.


ما هي DAI؟

DAI هي عملة MakerDAO المستقرة المربوطة بالدولار الأمريكي وتعد من أكبر العملات المستقرة والعملات الرقمية بحسب القيمة السوقية. وثمة إمداد غير محدود من رموز ERC-20 طالما يستمر المستخدمون في تقديم ضمانات لإنتاج المزيد من عملة DAI. 
يستخدم مشروع MakerDAO ضمان العملات الرقمية للحفاظ على الارتباط بدلاً من خزينة من احتياطيات العملة المحلية المعتمدة. قد يكون محيراً بعض الشيء كيف يمكن للعملات الرقمية، التي تشتهر بتقلبها أن تقدم الدعم لعملة مستقرة. ببساطة، العملات الرقمية التي يودعها المستخدم لإنشاء عملة DAI لها قيمة أكبر كثيراً من العملة المستقرة التي يحصل عليها، وهذا يتيح مجالاً أكبر لتحركات الأسعار تجاه الانخفاض في الضمان بالعملات الرقمية. 

على غرار العملات المستقرة الأخرى، تتمتع عملة DAI بالعديد من المزايا عند استخدامها، من بينها:

1. مناسبة أكثر للإنفاق الذي يتطلب استقراراً. لا يرحب الأفراد والعاملون في قطاع البيع بالتجزئة دائماً بالمدفوعات بالعملات الرقمية حيث إن قيمتها قد تتغير بين عشية وضحاها. 
2. تستفيد عملة DAI من كافة مميزات سلاسل البلوكشين. يمكن تحويل العملات المستقرة إلى مختلف أنحاء العالم بدون حساب مصرفي، كما أنها آمنة إلى أقصى درجة إذا تم حفظها بطريقة صحيحة.
3. يمكنك استخدامها لتحقيق الأرباح أو الخسائر والتحوط من المخاطر. تقوم عملة DAI بتعويض جزء من المخاطر الإجمالية في محفظتك الاستثمارية وتساعد كثيراً على الدخول في الصفقات أو الخروج منها دون الخروج من السلسلة.


كيف يعمل الضمان بالعملات الرقمية؟

الضمان هو مفهوم شائع في التمويل التقليدي وستجد أنك على الأرجح قد سمعت به من قبل. فعندما تحصل على قرض، تحتاج إلى تقديم شيء ذي قيمة كضمان له يُستخدم لتغطية قيمة القرض إذا لم تتمكن من السداد. 

الضمان المادي والضمان بالعملة المحلية المعتمدة

يعد متجر الإقراض مقابل رهن مثالاً جيداً على هذا، حيث يمكنك تقديم مجوهرات (ضمان) مقابل الحصول على قرض نقدي، ويمكنك بعد ذلك إما سداد القرض بالإضافة إلى الرسوم لاستعادة الضمان الذي قدمته، أو السماح للمتجر بالاحتفاظ بالضمان لتعويض خسائره. فالضمان بمثابة شبكة أمان، والأمر نفسه ينطبق على الرهن العقاري وتمويل السيارات، حيث في هذه الحالة تكون البضائع المشتراة (العقار أو السيارة) بمثابة الضمان.

العملات المستقرة المدعومة بالعملة المحلية المعتمدة، على غرار عملة BUSD، يكون ضمانها بالعملة المحلية المعتمدة، فيقدم المستخدم نقوده (الضمان) ويحصل على رموز مميزة في المقابل. ويمكنه إعادة تلك الرموز المميزة إلى جهة الإصدار إذا أراد ذلك، أما إذا لم يرد ذلك فلا يزال لدى جهة الإصدار النقود. وهذه الآلية تتيح إمكانية الموازنة التي تحافظ على ارتباط العملة المستقرة. يمكنك قراءة المزيد حول هذا الأمر في المقال بعنوان ما هي العملة المستقرة؟

الضمان بالعملات الرقمية

العملات المستقرة المضمونة بالعملات الرقمية، مثل DAI، تقبل العملات الرقمية كضمان بدلاً من العملة المحلية المعتمدة. يقوم العقد الذكي بقواعده بإدارة هذه الأموال: فيصدر المبلغ X من رموز العملات المستقرة مقابل المبلغ Y من عملة ETH التي تم إيداعها، ويعيد المبلغ Z من عملة ETH عند إعادة المبلغ X من العملة المستقرة. ويعتمد المبلغ المحدد للضمان المطلوب على المشروع الذي يقوم بإصدار الرموز المميزة، كما تعتمد النسبة بشكل أساسي على مدى تقلب وخطورة أصول الضمان.


ما هو الإفراط في ضمان عملة DAI؟ 

تعد الأصول المستقرة ومنخفضة المخاطر نسبياً مثل العملات المحلية المعتمدة والمعادن النفيسة والعقارات هي الأصول المفضلة المعتادة للضمان. وكما ذكرنا من قبل، استخدام العملات الرقمية كضمان ينطوي على مخاطر أعلى للمقرضين لأن أسعارها تتغير بشدة. تخيل مثلاً مشروعاً يطلب ضماناً قدره 400 دولار بعملة ETH مقابل 400 رمز مميز مربوط بالدولار الأمريكي. 

إذا انخفض سعر عملة ETH فجأة، فإن الضمان الذي حصل عليه المقرض لن يغطي قيمة القرض الذي منحه. والحل هنا يكمن في الإفراط في الضمان: فبدلاً من ذلك يطلب المقرض عملات ETH بقيمة 600 دولار أمريكي عند إقراض 400 رمز مميز من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي.


ما هي صفقات الدين المضمونة؟

استخدم مشروع MakerDAO الإفراط في الضمان للحفاظ على ارتباط موثوق على مدار سنوات. نظراً لأن العقود الذكية تتحكم في عملية إنتاج DAI، فإنها تعمل بكفاءة ودون تدخل بشري. فعندما تريد اقتراض عملة DAI المستقرة، تقوم بحجز العملات الرقمية في عقد ذكي من عقود صفقات الدين المضمونة، وستقوم صفقة الدين المضمونة هذه بتحديد نسبة تصفية، على سبيل المثال، بمقدار 1.5 ضعف، مما يعني أنك يجب أن تقدم ETH بقيمة 150 دولاراً أمريكياً مقابل الحصول على DAI بقيمة 100 دولار. يمكن للمستخدم إضافة المزيد إذا أراد التخفيف من حدة المخاطر. إذا انخفض مبلغ الضمان إلى ما دون 150% (1.5 ضعف)، فإن المستخدم يتحمل غرامة. وفي نهاية المطاف، يخاطر المستخدم بالتصفية إذا فشل في سداد عملات DAI بالإضافة إلى معدل الفائدة (رسوم الاستقرار).


ما هي خزائن Maker؟

خزائن Maker هي المكان الذي يضع فيه المستخدمون ضمانهم وينتجون عملات DAI، وتتيح لك هذه الخزائن استخدام عملات رقمية متعددة مختلفة كضمان في الوقت نفسه. كما تقوم خزينة Maker أيضاً بحرق عملة DAI بمجرد أن يقوم المستخدم بإعادتها. وتسير العملية كما يلي:

1. تقوم بإيداع عملات رقمية مدعومة إلى بروتوكول Maker.

2. الإيداع يفتح صفقة بخزينة Maker.

3. يمكنك سحب عملات DAI التي يحددها مبلغ الضمان الخاص بك، ويجب أن تدفع أيضاً رسوم الاستقرار.

4. لاستعادة ضمان العملات الرقمية الخاص بك، يتعين عليك سداد عملات DAI التي قمت بسحبها.

لديك مطلق الحرية لإنتاج أو إعادة عملات DAI أو الإضافة أو السحب من ضمانك في أي وقت. ولكن يجب الحفاظ على نسبة التصفية الموضحة في الخزينة، حيث إنه إذا انخفض الضمان إلى ما دون تلك النسبة، ستقوم الخزينة بتصفية ضمانك.


كيف تظل قيمة عملة DAI ثابتة؟

بالإضافة إلى تقليل مخاطر MakerDAO كجهة إقراض، فإن آلية صفقات الدين المضمونة تساعد على ربط عملة DAI بالدولار الأمريكي. يمكن أيضاً أن يصوت MakerDAO لتغيير رسوم الاستقرار ومعدل الفائدة على مدخرات DAI (الفائدة التي تُدفع للمُخزّنين في العقود الذكية لمدخرات DAI) للتلاعب بالعرض والطلب على عملة DAI. تعمل هذه الأدوات الثلاث معاً للحفاظ على ارتباط DAI بقيمة 1 دولار أمريكي، وسنرى فيما يلي كيف يحدث هذا:

1. عندما تنخفض عملة DAI إلى ما دون حد الارتباط، فإن النظام يجعل من المغري للمستخدمين سداد ديونهم، واستعادة الضمان وحرق عملات DAI الخاصة بهم. ويمكن تحقيق ذلك من خلال رفع رسوم الاستقرار، التي تجعل الاقتراض أكثر تكلفة. ويمكن للمنظمة اللامركزية المستقلة كذلك زيادة معدل الفائدة على مدخرات DAI، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على الاستثمار في الرمز المميز.

2. عندما يرتفع سعر DAI إلى أعلى من معدل الارتباط، يحدث العكس. فتقدم المنظمة اللامركزية المستقلة حوافز لإنتاج عملة DAI إذا تم خفض رسوم الاستقرار. وهذا يؤدي إلى إنتاج عملات DAI جديدة وزيادة إجمالي المخزون، مما يؤدي إلى انخفاض سعرها. ويمكن أيضاً أن يعمل MakerDAO على خفض الطلب على عملة DAI من خلال تقليل معدل الفائدة على مدخرات DAI، مما يعني أن يبحث المستثمرون عن الفائدة في مكان آخر.


حالات استخدام DAI

كما ذكرنا سابقاً، تُستخدم عملة DAI مثل غيرها من العملات المستقرة وتشارك نفس المميزات، بل ولا تحتاج إلى إنتاجها بنفسك ويمكنك شراءها من سوق العملات الرقمية مثل Binance (بينانس). غير أن DAI لها حالتي استخدام فريدتين أيضاً:

1. الرافعة المالية - تخيل أن لديك عملة ETH بقيمة 1000 دولار، وترى أن سعرها سيرتفع، لكنك في الوقت الحالي ليس لديك أموال إضافية لشراء المزيد من ETH. يمكنك استخدام ما تملكه من عملة ETH كضمان، وإنتاج عملة DAI ثم استخدامها لشراء المزيد من عملات ETH. فإذا ارتفع سعر ETH وتريد صرف أرباحك، يمكنك بيع بعض رموز DAI واستعادة ضمانك. 
2. معدل الفائدة على مدخرات DAI - حيث يمكنك كسب فائدة من خلال إيداع DAI في أحد العقود الذكية لمعدل الفائدة على مدخرات DAI. وهذا المعدل متغير حيث تحاول المنظمة اللامركزية المستقلة التحكم في أسعار عملة DAI.


أين يمكنني شراء DAI؟

عملة DAI متاحة للشراء على منصات تداول العملات الرقمية الكبرى، وهذا يشمل Binance (بينانس). فبعد إنشاء حساب واستكمال إجراءات توثيق الهوية، يمكنك شراء DAI مباشرة باستخدام إحدى بطاقات الائتمان أو الخصم المباشر
اختر العملة المحلية المعتمدة التي تريد استخدامها في الدفع في الحقل العلوي واختر DAI في الحقل السفلي. سترى بعد ذلك تعليمات واضحة حول كيفية إضافة بطاقتك إلى الحساب. ويمكنك كذلك، إذا أردت، استخدام طريق عرض منصة التداول لمبادلة DAI مقابل عملة رقمية أخرى.


كيف يمكن المشاركة في نظام حوكمة مشروع MakerDAO؟

كي يكون لك رأي وحق التصويت في MakerDAO، ستحتاج إلى الاحتفاظ برمز الحوكمة المميز الخاص بالمشروع وهو MKR. ويبلغ المخزون الأقصى من هذا الرمز المميز 1,005,577 MKR وتم توزيع 40% منه تقريباً على الفريق والمستثمرين الأوائل في مرحلة الإطلاق. وتحتفظ المنظمة اللامركزية المستقلة بالباقي للمبيعات المستقبلية.
يمكن لمقتني رموز MKR التصويت لتغيير رسوم الاستقرار على المنصة، ومعدل الفائدة على مدخرات DAI، ونسبة التصفية، وغيرها من العوامل. وتتناسب أصواتهم مع مبلغ MKR الذي بحوزتهم. يمكنك التوجه إلى بوابة حوكمة MakerDAO للاطلاع على التصويتات الحالية والمشاركة فيها.

استطلاعات الحوكمة

يتيح استطلاع الحوكمة للمستخدمين إنشاء مقترحات غير تقنية كي يصوت عليها حاملو رموز MKR الآخرين. على سبيل المثال، يمكن أن يكون هذا تغيير في الحوكمة أو الأهداف أو الفريق أو الميزانية. ويستخدم استطلاع الحوكمة آلية ترتيب الاختيارات حسب الأفضلية أي يمكنك ترتيب اختياراتك من بين عدة خيارات.

التصويت التنفيذي

يرتبط التصويت التنفيذي بالتغييرات التقنية في العقود الذكية. تستخدم المقترحات نظام تصويت الموافقة المستمرة أي أنه يمكن دائماً تقديم مقترحات جديدة متنافسة. ويؤدي التصويت التنفيذي إلى تغييرات حادة في كود العقد الذكي، على سبيل المثال تعديل الرسوم أو مستويات الضمان. ونحتاج إلى التصويت التنفيذي لتنفيذ بعض التغييرات التي تم التصويت عليها في استطلاعات الحوكمة.


أفكار ختامية

لقد أثبتت عملة DAI بصفتها العملة المستقرة المسيطرة التي تضمنها عملات رقمية، نجاحها المستمر، حيث يعمل النظام على التخفيف من حدة تقلب العملات الرقمية دون ضمان باستخدام العملات المحلية المعتمدة، وهو إنجاز كبير. كما ينبغي ألا ننسى أهمية هذه العملة في تاريخ المنظمات اللامركزية المستقلة، حيث إنها واحدة من أكبر المنظمات اللامركزية المستقلة وأطولها عمراً والتي مهدت الطريق لظهور غيرها الكثير. إذا قررت بدء التعامل بعملة DAI، فلا تنس أنها تنطوي على نفس المخاطر التي تنطوي عليها العملات المستقرة الأخرى.