ما هو MakerDAO (DAI)؟

الموجز

MakerDAO هو أحد مشروعات التمويل اللامركزي، ويتميز بأن له عملة مستقرة يُطلق عليها DAI مرتبطة بالدولار الأمريكي وتستخدم العملات الرقمية كضمان. يتولى المجتمع إدارة العملة من خلال منظمة لامركزية مستقلة. ويقوم المستخدمون بإنتاج عملة DAI من خلال حجز العملات الرقمية في خزينة Maker عند نسبة تصفية محددة. على سبيل المثال، نسبة التصفية 125% تتطلب ضماناً بالعملات الرقمية قيمته 1.25 دولاراً أمريكياً لكل دولار واحد من عملة DAI.

يتم تقديم ضمان زائد للعملات المستقرة للتحوط للأسعار المتقلبة للعملات الرقمية كما يتم احتساب رسوم استقرار. يتم تصفية عملاتك الرقمية واستخدامها لتعويض أي خسائر إذا ما انخفض ضمانك إلى ما دون نسبة التصفية.

تظل عملة DAI مستقرة لأن المنظمة اللامركزية المستقلة الخاصة بها تتحكم في رسوم الاستقرار ومعدل الفائدة على المدخرات بعملة DAI. وتؤثر رسوم الاستقرار على المعروض من عملة DAI من خلال تغيير تكلفة سك العملة، ويؤثر معدل الفائدة على مدخرات DAI على الطلب على العملة، مما يؤدي إلى تغيير عائدات المستثمرين على تخزين DAI. وعندما تتحرك عملة DAI بعيداً عن ارتباطها بالدولار، فإن المنظمة اللامركزية المستقلة تستخدم هاتين الآليتين لإعادتها.

تتمتع عملة DAI بمميزات مشابهة لغيرها من العملات المستقرة وأصول العملات الرقمية، حيث يمكن تحويلها بسهولة إلى مختلف أنحاء العالم، أو استخدامها في المدفوعات، أو تحقيق الأرباح والخسائر. كما يمكن استخدام DAI كرافعة مالية واستثمارها في عقود معدلات الفائدة على مدخرات DAI للحصول على الفائدة.

للمشاركة في استطلاعات الحوكمة والتصويت التنفيذي، يشتري المستخدمون رموز MKR المميزة التي تمنحهم حقوق تصويت، وتُستخدم هذه الرموز لتغيير رسوم الاستقرار، ورسوم مدخرات DAI، وفريق العمل، والعقود الذكية وغيرها.

المقدمة

العملات المستقرة هي عملات رقمية ذات شهرة كبيرة توفر حلاً وسطاً بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. ونظراً لأنها تحاكي العملات المحلية المعتمدة في حين تعمل مثل العملات الرقمية، فإن هذه الرموز القائمة على سلاسل البلوكشين جذابة بهدف "تحقيق" الأرباح أو الخسائر.

حتى اليوم، العملات المستقرة صاحبة القيمة السوقية الأعلى مدعومة بالعملات المحلية المعتمدة، وتعمل هذه العملات عن طريق الاحتفاظ باحتياطي يدعم العملة المستقرة. غير أن العملات المستقرة المدعومة بالعملات الرقمية تحظى بشهرة كبيرة أيضاً. وفي هذا المقال، سنتناول أحد الأمثلة الشهيرة، وهو مشروع MakerDAO، وكيف يحافظ على الارتباط بقيمة دولار واحد مع ضمانات متقلبة.

ما هو MakerDAO؟

ويمكن للمستخدمين الوصول إلى MakerDAO عبر التطبيق اللامركزي Oasis، حيث يمكنهم إنشاء قروض ذات ضمانات، والمشاركة في الحوكمة، وإدارة خزائن Maker الموجودة الخاصة بهم. وتعتمد هذه التفاعلات على العقود الذكية ونظرية الألعاب، مما يتيح لعملة DAI الحفاظ على قيمة ثابتة نسبياً. ويمكن استخدام DAI بالضبط نفس استخدامات العملات المستقرة المدعومة بالعملات المحلية المعتمدة وتقدم نفس فوائدها.

ما هي DAI؟

على غرار العملات المستقرة الأخرى، تتمتع عملة DAI بالعديد من المزايا عند استخدامها، من بينها:

كيف يعمل الضمان بالعملات الرقمية؟

الضمان المادي والضمان بالعملة المحلية المعتمدة

يعد متجر الإقراض مقابل رهن مثالاً جيداً على هذا، حيث يمكنك تقديم مجوهرات (ضمان) مقابل الحصول على قرض نقدي، ويمكنك بعد ذلك إما سداد القرض بالإضافة إلى الرسوم لاستعادة الضمان الذي قدمته، أو السماح للمتجر بالاحتفاظ بالضمان لتعويض خسائره. فالضمان بمثابة شبكة أمان، والأمر نفسه ينطبق على الرهن العقاري وتمويل السيارات، حيث في هذه الحالة تكون البضائع المشتراة (العقار أو السيارة) بمثابة الضمان.

الضمان بالعملات الرقمية

العملات المستقرة المضمونة بالعملات الرقمية، مثل DAI، تقبل العملات الرقمية كضمان بدلاً من العملة المحلية المعتمدة. يقوم العقد الذكي بقواعده بإدارة هذه الأموال: فيصدر المبلغ X من رموز العملات المستقرة مقابل المبلغ Y من عملة ETH التي تم إيداعها، ويعيد المبلغ Z من عملة ETH عند إعادة المبلغ X من العملة المستقرة. ويعتمد المبلغ المحدد للضمان المطلوب على المشروع الذي يقوم بإصدار الرموز المميزة، كما تعتمد النسبة بشكل أساسي على مدى تقلب وخطورة أصول الضمان.

ما هو الإفراط في ضمان عملة DAI؟ 

تعد الأصول المستقرة ومنخفضة المخاطر نسبياً مثل العملات المحلية المعتمدة والمعادن النفيسة والعقارات هي الأصول المفضلة المعتادة للضمان. وكما ذكرنا من قبل، استخدام العملات الرقمية كضمان ينطوي على مخاطر أعلى للمقرضين لأن أسعارها تتغير بشدة. تخيل مثلاً مشروعاً يطلب ضماناً قدره 400 دولار بعملة ETH مقابل 400 رمز مميز مربوط بالدولار الأمريكي. 

إذا انخفض سعر عملة ETH فجأة، فإن الضمان الذي حصل عليه المقرض لن يغطي قيمة القرض الذي منحه. والحل هنا يكمن في الإفراط في الضمان: فبدلاً من ذلك يطلب المقرض عملات ETH بقيمة 600 دولار أمريكي عند إقراض 400 رمز مميز من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي.

ما هي صفقات الدين المضمونة؟

ما هي خزائن Maker؟

1. تقوم بإيداع عملات رقمية مدعومة إلى بروتوكول Maker.

2. الإيداع يفتح صفقة بخزينة Maker.

3. يمكنك سحب عملات DAI التي يحددها مبلغ الضمان الخاص بك، ويجب أن تدفع أيضاً رسوم الاستقرار.

4. لاستعادة ضمان العملات الرقمية الخاص بك، يتعين عليك سداد عملات DAI التي قمت بسحبها.

لديك مطلق الحرية لإنتاج أو إعادة عملات DAI أو الإضافة أو السحب من ضمانك في أي وقت. ولكن يجب الحفاظ على نسبة التصفية الموضحة في الخزينة، حيث إنه إذا انخفض الضمان إلى ما دون تلك النسبة، ستقوم الخزينة بتصفية ضمانك.

كيف تظل قيمة عملة DAI ثابتة؟

بالإضافة إلى تقليل مخاطر MakerDAO كجهة إقراض، فإن آلية صفقات الدين المضمونة تساعد على ربط عملة DAI بالدولار الأمريكي. يمكن أيضاً أن يصوت MakerDAO لتغيير رسوم الاستقرار ومعدل الفائدة على مدخرات DAI (الفائدة التي تُدفع للمُخزّنين في العقود الذكية لمدخرات DAI) للتلاعب بالعرض والطلب على عملة DAI. تعمل هذه الأدوات الثلاث معاً للحفاظ على ارتباط DAI بقيمة 1 دولار أمريكي، وسنرى فيما يلي كيف يحدث هذا:

1. عندما تنخفض عملة DAI إلى ما دون حد الارتباط، فإن النظام يجعل من المغري للمستخدمين سداد ديونهم، واستعادة الضمان وحرق عملات DAI الخاصة بهم. ويمكن تحقيق ذلك من خلال رفع رسوم الاستقرار، التي تجعل الاقتراض أكثر تكلفة. ويمكن للمنظمة اللامركزية المستقلة كذلك زيادة معدل الفائدة على مدخرات DAI، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على الاستثمار في الرمز المميز.

2. عندما يرتفع سعر DAI إلى أعلى من معدل الارتباط، يحدث العكس. فتقدم المنظمة اللامركزية المستقلة حوافز لإنتاج عملة DAI إذا تم خفض رسوم الاستقرار. وهذا يؤدي إلى إنتاج عملات DAI جديدة وزيادة إجمالي المخزون، مما يؤدي إلى انخفاض سعرها. ويمكن أيضاً أن يعمل MakerDAO على خفض الطلب على عملة DAI من خلال تقليل معدل الفائدة على مدخرات DAI، مما يعني أن يبحث المستثمرون عن الفائدة في مكان آخر.

حالات استخدام DAI

كما ذكرنا سابقاً، تُستخدم عملة DAI مثل غيرها من العملات المستقرة وتشارك نفس المميزات، بل ولا تحتاج إلى إنتاجها بنفسك ويمكنك شراءها من سوق العملات الرقمية مثل Binance (بينانس). غير أن DAI لها حالتي استخدام فريدتين أيضاً:

أين يمكنني شراء DAI؟

كيف يمكن المشاركة في نظام حوكمة مشروع MakerDAO؟

استطلاعات الحوكمة

التصويت التنفيذي

أفكار ختامية

لقد أثبتت عملة DAI بصفتها العملة المستقرة المسيطرة التي تضمنها عملات رقمية، نجاحها المستمر، حيث يعمل النظام على التخفيف من حدة تقلب العملات الرقمية دون ضمان باستخدام العملات المحلية المعتمدة، وهو إنجاز كبير. كما ينبغي ألا ننسى أهمية هذه العملة في تاريخ المنظمات اللامركزية المستقلة، حيث إنها واحدة من أكبر المنظمات اللامركزية المستقلة وأطولها عمراً والتي مهدت الطريق لظهور غيرها الكثير. إذا قررت بدء التعامل بعملة DAI، فلا تنس أنها تنطوي على نفس المخاطر التي تنطوي عليها العملات المستقرة الأخرى.