Trading d’options : que sont les Grecques ?

Résumé

Les Grecques, Delta, Gamma, Thêta et Vega, sont des calculs financiers qui mesurent la sensibilité d’une option à des paramètres spécifiques. Delta (Δ) montre le taux de variation entre le prix d’une option et un mouvement de 1 $ dans le prix de l’actif sous-jacent. Gamma (Γ) mesure le taux de variation du delta d’une option, en fonction d’une variation de 1 $ dans le prix de l’actif sous-jacent.

Thêta (θ) mesure la sensibilité du prix d’une option par rapport au temps qu’il lui reste pour mûrir (ou expirer). Vega (ν) mesure la sensibilité du prix d’une option en fonction d’un mouvement de 1 % de la volatilité implicite.

Introduction

Participer au trading de dérivés nécessite plus de connaissances que le trading sur les marchés spot. Dans le trading d’options, les Grecques font partie des nouveaux outils les plus importants à maîtriser. Elles fournissent un cadre de base pour gérer les risques et vous aident à prendre des décisions de trading plus éclairées.

Après vous être familiarisé avec les Grecques, vous serez en mesure de mieux comprendre l’analyse du marché des options et de participer à des discussions plus larges sur les ventes (puts), les achats (calls) et les autres sujets liés aux options.

Que sont les contrats d’options ?

Un contrat d’options est un instrument financier qui vous donne le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix prédéterminé (le prix d’exercice). Ce contrat a également une date d’expiration. 

Les contrats d’options se divisent en deux grandes catégories : les achats (calls) et les ventes (puts). Une option d’achat permet à son détenteur d’acheter l’actif sous-jacent au prix d’exercice dans un délai limité, tandis qu’une option de vente permet à son détenteur de vendre l’actif sous-jacent au prix d’exercice dans un délai limité. Le prix du marché actuel d’une option est appelé sa prime, que son vendeur, également appelé writer en anglais, reçoit comme revenu.

Si vous êtes familier avec les contracts futures, vous avez peut-être déjà identifié certaines similitudes. Les options offrent à la fois des possibilités de couverture et de spéculation, et les parties impliquées prennent des positions opposées : baissières et haussières.

Vous pouvez vouloir fixer un prix spécifique pour un actif sous-jacent pour mieux planifier votre position financière future. Vous pouvez également vouloir acheter ou vendre l’actif sous-jacent à un prix avantageux en fonction d’un mouvement de prix prévu.

Quels sont les différents Grecques ?

Dans le trading d’options, vous trouverez régulièrement des discussions sur les Grecques. Ces calculs financiers mesurent la sensibilité d’une option à des paramètres spécifiques, tels que le temps et la volatilité. Les Grecques aident les traders d’options à prendre des décisions plus éclairées sur leurs positions et à évaluer leur risque. Il existe quatre Grecques majeures utilisées dans le trading d’options : Delta, Gamma, Thêta et Vega. 

Delta (Δ)

Delta (Δ) montre le taux de variation entre le prix d’une option et un mouvement de 1 $ dans le prix de l’actif sous-jacent. Le calcul représente la sensibilité du prix de l’option par rapport à un mouvement de prix dans l’actif sous-jacent.

Le delta varie entre 0 et 1 pour les options d’achat et entre 0 et -1 pour les options de vente. Les primes des options d’achat augmentent lorsque le prix de l’actif sous-jacent augmente et diminuent lorsque le prix de l’actif baisse. Les primes des options de vente, quant à elles, diminuent lorsque le prix de l’actif sous-jacent augmente et augmentent lorsque le prix de l’actif baisse.

Si votre option d’achat a un delta de 0,75, une augmentation de 1 $ du prix de l’actif sous-jacent augmentera théoriquement la prime de l’option de 75 centimes. Si votre option de vente a un delta de -0,4, une augmentation de 1 $ du prix de l’actif sous-jacent diminuera la prime de l’option de 40 centimes.

Gamma (Γ)

Le Gamma (Γ) mesure le taux de variation du delta d’une option en fonction d’une variation de 1 $ du prix de l’actif sous-jacent. Cela fait du gamma la première dérivée du delta. Plus le gamma d’une option est élevé, plus le prix de sa prime est volatil. Le gamma aide à comprendre la stabilité du delta d’une option et est toujours positif pour les options d’achat et de vente.

Imaginez que votre option d’achat a un delta de 0,6 et un gamma de 0,2. Le prix de l’actif sous-jacent augmente de 1 $ et sa prime d’option d’achat de 60 centimes. Le delta de l’option s’ajuste alors également à la hausse de 0,2 pour atteindre 0,8.

Thêta (θ)

Le thêta (θ) mesure la sensibilité du prix d’une option par rapport au temps qu’il reste à l’option pour arriver à maturité (ou expirer). Plus précisément, le thêta d’une option montre le changement de prix de la prime par jour, à mesure que celle-ci se rapproche de l’expiration. 

Le thêta est négatif pour les positions longs (achats) et positif pour les positions courtes (ventes). Pour le détenteur, la valeur d’une option diminue toujours avec le temps ceteris paribus (toutes choses étant égales par ailleurs). Cela s’applique aux contrats d’achat et de vente. Si votre option a un thêta de -0,2, son prix changera de 20 centimes par jour à mesure qu’elle se rapprochera de sa maturité.

Vega (ν)

Vega (ν) mesure la sensibilité du prix d’une option en fonction d’un mouvement de 1 % de la volatilité implicite. Il repose sur un calcul de la volatilité implicite, c’est-à-dire la prévision d’un mouvement probable du prix de l’actif sous-jacent. Le vega est toujours une valeur positive car lorsque le prix d’une option augmente, sa volatilité implicite augmente également ceteris paribus. 

En général, une volatilité plus élevée rend les options plus chères, la probabilité d’atteindre le prix d’exercice étant plus importante. Un vendeur d’options bénéficiera d’une baisse de la volatilité implicite, tandis qu’un acheteur sera désavantagé. Prenons un exemple très simple : si votre option a un vega de 0,2 et que la volatilité implicite augmente de 1 %, alors sa prime devrait augmenter de 20 centimes.

Puis-je utiliser les Grecques pour les contrats d’options de cryptomonnaies ?

Les cryptomonnaies sont couramment utilisées comme actifs sous-jacents pour les options. L’utilisation d’une cryptomonnaie ne fait aucune différence lors du calcul ou de l’utilisation des Grecques. Veuillez cependant prendre en compte que les cryptomonnaies peuvent être très volatiles. Ainsi, les Grecques dépendant de la volatilité ou de la direction peuvent également connaître de grandes variations.

Conclusion

En maitrisant les quatre Grecques majeures, vous serez mieux équipé pour évaluer rapidement votre profil de risque. Le trading d’options est relativement compliqué et comprendre des outils comme les Grecques est essentiel pour trader de manière responsable. Néanmoins, les quatre Grecques abordées ici ne sont pas les seules qui existent. Vous pouvez continuer vos études sur les options en explorant les Grecques mineures.

Plus d’informations

• Que sont les contrats Futures perpétuels ?

• Qu’est-ce qui différencie les CEX des DEX ?

• Que sont les contrats Futures gré à gré (Forward) et Futures ?

• Quel est le ratio risque/récompense et comment l’utiliser ?

Avis de non-responsabilité et avertissement concernant les risques : ce contenu vous est présenté « tel quel » à des fins d’information générale et éducative uniquement, sans représentation ni garantie d’aucune sorte. Il ne doit pas être interprété comme un conseil financier, ni comme un moyen de recommander l’achat d’un produit ou d’un service spécifique. Veuillez lire l’intégralité de notre avis de non-responsabilité ici pour en savoir plus. Les prix des actifs numériques peuvent être volatils. La valeur de votre investissement peut varier à la baisse ou à la hausse, et vous ne récupérerez peut-être pas le montant que vous avez investi. Vous êtes seul(e) responsable de vos décisions d’investissement et Binance Academy n’est pas responsable des pertes que vous pourriez subir. Ceci ne constitue pas un conseil financier. Pour obtenir plus d’informations, veuillez vous reporter à nos Conditions d’utilisation et à l’avertissement concernant les risques.