TL;DR
Le greche - Delta, Gamma, Theta e Vega - sono calcoli finanziari che misurano la sensibilità di un'opzione a parametri specifici. Delta (Δ) indica il tasso di variazione tra il prezzo di un'opzione e un movimento di 1$ nel prezzo dell'asset sottostante. Gamma (Γ) misura il tasso di variazione del delta di un'opzione, sulla base di una variazione di 1$ nel prezzo dell'asset sottostante.
Teta (θ) misura la sensibilità del prezzo di un'opzione rispetto al tempo che manca alla sua maturazione (o scadenza). Vega (ν) misura la sensibilità del prezzo di un'opzione in base a una variazione dell'1% della volatilità implicita.
Introduzione
Fare trading di derivati richiede maggiori conoscenze rispetto ai mercati spot. Per il trading di opzioni, le greche sono tra i più importanti strumenti da padroneggiare. Queste forniscono un quadro di base per la gestione del rischio e aiutano a prendere decisioni di trading più consapevoli.
Dopo aver familiarizzato con le greche, sarai in grado di comprendere meglio l'analisi del mercato delle opzioni e di partecipare a discussioni più ampie su put, call e altri argomenti legati alle opzioni.
Cosa sono i contratti di opzione?
Un'opzione è uno strumento finanziario che dà il diritto - ma non l'obbligo - di acquistare o vendere un'asset sottostante a un prezzo predeterminato (il prezzo di esercizio); questa presenta anche una data di scadenza.
Le opzioni si dividono in due categorie principali: call e put. Un'opzione call consente al titolare di acquistare l'asset sottostante al prezzo di esercizio entro un periodo di tempo limitato, mentre un'opzione put consente al titolare di vendere l'asset sottostante al prezzo di esercizio entro un periodo di tempo limitato. Il prezzo di mercato corrente di un'opzione è noto come premio, che il venditore (noto come writer) riceve come reddito.
Se hai familiarità con i contratti future, potresti aver già notato alcune somiglianze. Le opzioni offrono sia opportunità di copertura che di speculazione e le parti coinvolte assumono posizioni ribassiste e rialziste opposte.
Potresti voler fissare un prezzo specifico per un'asset sottostante per pianificare meglio la tua posizione finanziaria futura. Potresti anche voler acquistare o vendere l'asset sottostante a un prezzo vantaggioso in base a un movimento di prezzo previsto.
Quali sono le greche?
Nel trading di opzioni, troverai regolarmente delle discussioni riguardo le greche. Questi calcoli finanziari misurano la sensibilità di un'opzione a parametri specifici, come il tempo e la volatilità. Le greche aiutano i trader di opzioni a prendere decisioni più informate sulle loro posizioni e a valutare il loro rischio. Le greche principali utilizzate nel trading di opzioni sono quattro: Delta, Gamma, Theta e Vega.
Delta (Δ)
Delta (Δ) indica il tasso di variazione tra il prezzo di un'opzione e un movimento di 1$ nel prezzo dell'asset sottostante. Il calcolo rappresenta la sensibilità del prezzo dell'opzione rispetto a un movimento del prezzo dell'asset sottostante.
Delta è compreso tra 0 e 1 per le opzioni call e tra 0 e -1 per le opzioni put. I premi delle call aumentano quando il prezzo dell'asset sottostante aumenta e diminuiscono quando il prezzo dell'asset diminuisce. I premi delle put, invece, diminuiscono quando il prezzo dell'asset sottostante sale e aumentano quando il prezzo dell'asset scende.
Se la tua opzione call ha un delta di 0,75, un aumento di 1$ del prezzo dell'asset sottostante aumenterebbe teoricamente il premio dell'opzione di 75 centesimi. Se la tua opzione put ha un delta di -0,4, un aumento di 1$ del prezzo dell'asset sottostante farà diminuire il premio di 40 centesimi.
Gamma (Γ)
Gamma (Γ) misura il tasso di variazione del delta di un'opzione, sulla base di una variazione di 1$ nel prezzo dell'asset sottostante. Gamma è quindi la derivata prima del delta e quanto più alto è il gamma di un'opzione, tanto più volatile è il suo prezzo di premio. Gamma aiuta a capire la stabilità del delta di un'opzione ed è sempre positivo per le call e le put.
Immagina che la tua opzione call abbia un delta di 0,6 e un gamma di 0,2. Il prezzo dell'asset sottostante aumenta di 1$ e il premio della call di 60 centesimi. Il delta dell'opzione si adegua quindi al rialzo di 0,2 passa quindi a 0,8.
Theta (θ)
Theta (θ) misura la sensibilità del prezzo di un'opzione rispetto al tempo che manca alla sua maturazione (o scadenza). Più precisamente, il theta di un'opzione mostra la variazione del prezzo del premio al giorno man mano che ci si avvicina alla scadenza.
Theta è negativo per le posizioni long (o acquistate) e positivo per le posizioni short (o vendute). Per il titolare, il valore di un'opzione diminuisce sempre nel tempo visto che la situazione è ceteris paribus (a parità di altre condizioni); questo vale sia per le call che per le put. Se la tua opzione ha un theta di -0,2, il suo prezzo cambierà di 20 centesimi al giorno quanto più si avvicina alla scadenza.
Vega (ν)
Vega (ν) misura la sensibilità del prezzo di un'opzione in base a una variazione dell'1% della volatilità implicita. Si basa sul calcolo della volatilità implicita, ovvero la previsione del mercato su un probabile movimento del prezzo dell'asset sottostante. Vega è sempre un valore positivo perché quando il prezzo di un'opzione aumenta, aumenta anche la sua volatilità implicita, in un situazioni ceteris paribus.
In generale, una volatilità più elevata rende le opzioni più costose, poiché vi è una maggiore probabilità di raggiungere il prezzo d'esercizio. Un venditore di opzioni beneficerà di un calo della volatilità implicita, mentre un acquirente sarà svantaggiato. Vediamo un esempio pratico: se la tua opzione ha un vega di 0,2 e la volatilità implicita aumenta dell'1%, il premio dovrebbe aumentare di 20 centesimi.
È possibile utilizzare le greche per le opzioni crypto?
Le criptovalute sono comunemente utilizzate come asset sottostante nelle opzioni. L'utilizzo di una criptovaluta (rispetto ad un asset tradizionale) non fa alcuna differenza nel calcolo o nell'uso delle greche. Tieni presente tuttavia che le criptovalute possono essere altamente volatili, il che significa che anche le greche che dipendono dalla volatilità o dalla direzione possono subire forti oscillazioni.
In chiusura
Dopo aver imparato a conoscere le quattro greche principali, sarai in grado di valutare il tuo profilo di rischio a colpo d'occhio. Il trading di opzioni presenta un grado di complessità relativamente elevato e la comprensione di strumenti come le greche è essenziale per operare in modo responsabile. Inoltre, le quattro greche qui trattate non sono le uniche esistenti. Puoi continuare a studiare le opzioni esplorando le greche minori.
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