TL;DR
Vzhledem k obrovské rychlosti vývoje v oblasti DeFi může být těžké se v lavině nových projektů vyznat. Cílem fundamentální analýzy je určit, zda je protokol nadhodnocený nebo podhodnocený, aby investoři a obchodníci mohli lépe rozhodovat o svých pozicích.
Zajímá vás, jak můžete změřit „vnitřní“ hodnotu aktiv DeFi? Pokračujte v čtení a dozvíte se o některých nejsilnějších metrikách, které vám v tomto směru pomohou.
Obsah
Decentralizované finance (DeFi) se pohybují tak rychlým tempem, že může být poměrně obtížné udržet krok, natož včas vyhodnotit nové projekty. Ještě větší problém představuje neexistence standardního přístupu – existuje mnoho různých způsobů měření a porovnávání protokolů DeFi.
Nemusíte se však obávat. Budeme se zabývat některými běžně používanými ukazateli, které mohou být dobrým zdrojem informací v DeFi. Vzhledem k tomu, že značné množství dat je veřejně dostupné v chainu, je pro každého obchodníka nebo investora snadné tyto ukazatele použít. Inspirovali jsme se
vláknem Spencera Noona a některé z příspěvků jsme shrnuli v tomto článku.
Jak název napovídá, celková uzamčená hodnota (Total Value Locked, TVL) je souhrnné množství finančních prostředků uzamčených v protokolu DeFi. TVL si můžete představit jako veškerou
likviditu v poolech likvidity daného peněžního trhu. Například v případě
Uniswapu znamená TVL objem prostředků uložených poskytovateli likvidity do tohoto protokolu.
TVL může být užitečný údaj, který vám poskytne představu o celkovém zájmu o DeFi. TVL může být také efektivní při porovnávání „tržního podílu“ různých protokolů DeFi. To může být užitečné zejména pro investory, kteří hledají podhodnocené projekty DeFi.
Za zmínku stojí také to, jak lze TVL měřit pomocí různých jednotek hodnoty. Například TVL uzamčené v projektech
Etherea se obvykle měří v ETH nebo USD.
V případě tradičnějšího podnikání srovnává poměr cena/tržby (Price-to-Sales Ratio, P/S Ratio) cenu akcií společnosti s jejími tržbami. Na základě tohoto poměru se pak určí, zda je akcie podhodnocená nebo nadhodnocená.
Vzhledem k tomu, že mnoho protokolů DeFi již generuje tržby, lze podobnou metriku použít i pro ně. Jak ji můžete použít? Je třeba vydělit
tržní kapitalizaci protokolu jeho tržbami. Základní myšlenkou je, že čím nižší je poměr, tím více může být protokol podhodnocen.
Mějte na paměti, že se nejedná o konečný způsob výpočtu ohodnocení. Může vám však pomoci získat obecnou představu o tom, jak správně trh daný projekt hodnotí.
Další strategií je sledování nabídky tokenů na kryptoměnových burzách. Když chtějí prodávající prodat své tokeny, obvykle tak činí na centralizovaných burzách (CEX). Roste i počet možností, které mají uživatelé k dispozici na decentralizovaných burzách (DEX), jež nevyžadují důvěru ve zprostředkovatele. Centralizované burzy se však mohou pochlubit mnohem větší
likviditou. Proto je důležité věnovat pozornost nabídce tokenů na burzách CEX.
Zde je jednoduchý předpoklad o nabídce tokenů. Pokud je na burzách velký počet tokenů, může být prodejní tlak vyšší. Vzhledem k tomu, že držitelé a
velryby nedrží své prostředky ve vlastních
peněženkách, je pravděpodobné, že je chtějí prodat.
Není to však tak jednoduché. Mnoho obchodníků použije své podíly jako
zajištění pro obchodování s
marží nebo
futures. Odeslání velkého zůstatku na burzu tedy nemusí nutně znamenat, že se blíží velký výprodej. Přesto je to něco, co byste měli sledovat.
Již víme, že sledování nabídky tokenů může být užitečné. Ale sledovat pouze zůstatky tokenů nemusí stačit. Může být také užitečné podívat se na nedávné změny těchto zůstatků. Velké změny zůstatků tokenů na burzách mohou často signalizovat zvýšení
volatility.
Vezměme si například opačný scénář, než o jakém jsme právě hovořili v souvislosti se zůstatky tokenů. Pokud jsou z centralizovaných burz CEX stahovány velké držby, může to znamenat, že
velryby tokeny hromadí. Pokud by chtěli brzy zahájit prodej, proč by prováděli výběr do vlastních peněženek? Takto může být sledování pohybů tokenů užitečné.
I když má svá omezení, neustále rostoucí počet adres, na kterých je držen určitý coin nebo token, by měl poukazovat na zvýšené používání. Na první pohled by se mohlo zdát, že větší počet adres souvisí s větším počtem uživatelů a rostoucím přijetím.
Jedná se však o ovlivnitelnou metriku. Někdo může snadno vytvořit tisíce adres a rozdělit mezi ně finanční prostředky, čímž vytvoří dojem širokého používání. Stejně jako u jiných ukazatelů fundamentální analýzy byste měli porovnávat počet unikátních adres s dalšími faktory.
Takže sledujete nějaký emoji token, který slibuje úžasné výnosy, ale
dělá opravdu něco? Pokud je jeho jediným cílem zhodnocení ceny, může získat schválení
Charlese Ponziho, ale nebude to dlouhodobě udržitelné.
Pro zjištění skutečné hodnoty tokenu je důležité pochopit, k čemu se používá. V ideálním případě byste to měřili tak, že byste se podívali na počet transakcí, které nejsou prováděny za účelem spekulace. Může to být obtížné, ale dobrým začátkem by bylo podívat se na převody, které neprobíhají na decentralizovaných nebo centralizovaných burzách. Cílem je zkontrolovat, zda lidé token používají.
Páni, token s malou nabídkou! To je opravdu dobré znamení, ne?
Ne nutně. Dalším důležitým ukazatelem, který je třeba sledovat, je míra inflace. Malá nabídka nyní nezaručuje malou nabídkou navždy, zejména pokud se neustále razí nové tokeny. Pozoruhodnou vlastností Bitcoinu je
neustále se snižující míra inflace, která by teoreticky měla zabránit znehodnocení stávajících jednotek v budoucnosti.
To neznamená, že by každý systém měl usilovat o replikaci vzácnosti Bitcoinu. Inflace sama o sobě nemusí být nutně špatná, ale příliš vysoká inflace může váš podíl z koláče snížit. Neexistuje žádné standardizované procento, které by bylo považováno za „dobré“ nebo „špatné“, takže je rozumné vzít toto číslo v úvahu při zvažování dalších ukazatelů.
Pokud jste zkušený obchodník s kryptoměnami, jistě jste si všimli, že mnoho z těchto ukazatelů se běžně používá při fundamentální analýze „tradičních“ kryptoměn. Pokud s nimi nejste obeznámeni, doporučujeme vám podívat se na článek
Co je fundamentální analýza (FA)?, který vám pomůže zdokonalit používání FA ve všech oblastech.
Trhy jsou jako vždy nepředvídatelné, iracionální a náchylné k extrémní volatilitě. Pro dosažení úspěchu je důležité především
provést svůj vlastní průzkum.
Máte ještě otázky ohledně DeFi a fundamentální analýzy? Podívejte se na naši platformu s otázkami a odpověďmi
Zeptejte se na akademii, kde komunita Binance odpoví na vaše otázky.
