TL;DR - RESUMEN
Con el sector del DeFi moviéndose a una velocidad de vértigo, puede resultar complicado dar sentido a toda la avalancha de nuevos proyectos. El análisis fundamental trata de determinar si un protocolo está sobrevalorado o infravalorado, para que así los inversores y traders puedan tomar mejores decisiones respecto a sus posiciones.
¿Te preguntas cómo puede medirse el valor "intrínseco" de los activos DeFi? Sigue leyendo para aprender sobre algunas de las métricas más sólidas que permiten hacerlo.
Contenido
Las
finanzas descentralizadas (DeFi) se mueven a un ritmo tan acelerado que resulta bastante difícil estar al día, y no digamos ya evaluar a tiempo nuevos proyectos. Lo que lo complica aún más es la ausencia de un abordaje estándar –existen muchas maneras distintas de medir y comparar protocolos DeFi.
Sin embargo, no hay que preocuparse. A continuación abordaremos algunos indicadores de uso habitual, que pueden ser buenas fuentes de información en DeFi. Dado que una cantidad considerable de datos son públicamente accesibles on-chain, resulta sencillo para cualquier trader o inversor utilizar dichos indicadores. Nos hemos inspirado en un hilo de
Spencer Noon para reunir algunos de los mismos en este artículo.
Como el nombre sugiere, Total Value Locked (TVL) es la suma agregada de fondos bloqueados en depósito en un protocolo DeFi. Puedes imaginarte el TVL como toda la
liquidez que contienen las "liquidity pools" de un marketplace monetario determinado. Por ejemplo, en el caso de
Uniswap, el TVL equivale a los fondos depositados en el protocolo por los proveedores de liquidez.
El TVL puede ser un dato útil que te de una idea del interés general por el DeFi. El TVL puede ser eficaz también para comparar la "cuota de mercado" de distintos protocolos DeFi. Esto puede ser especialmente útil para los inversores que busquen proyectos DeFi infravalorados.
Cabe señalar también que el TVL puede ser medido utilizando diferentes denominaciones. Por ejemplo, el TVL bloqueado en depósito en proyectos de
Ethereum se mide habitualmente en ETH o USD.
En el caso de una empresa más tradicional, la ratio precio-ventas (P/S Ratio) compara el precio de las acciones de la compañía con sus ingresos. A continuación, dicha ratio se utiliza para determinar si las acciones están infravaloradas o sobrevaloradas.
Dado que muchos protocolos DeFi generan ya ingresos, una métrica similar puede utilizarse también para ellos. ¿Cómo puedes emplearla? Deberás dividir la
capitalización de mercado del protocolo por sus ingresos. La idea básica es que cuanto más baja sea la ratio, más infravalorado podrá estar el protocolo.
Ten en cuenta que no se trata de una vía definitiva para el cálculo de valoraciones. Pero puede ser útil para darte una idea general de la justicia con que el mercado puede estar valorando un proyecto.
Otra estrategia consiste en monitorizar la oferta monetaria de los tokens en exchanges de criptomonedas. Cuando los vendedores quieren desprenderse de sus tokens, habitualmente lo hacen en exchanges centralizados (CEXs). Dicho esto, los usuarios tienen a su disposición un número creciente de opciones en exchanges descentralizados (DEXs) que no requieren confiar en un intermediario. Sin embargo, las plataformas centralizadas tienden a disponer de una
liquidez mucho más robusta. Es por ello que resulta importante prestar atención a la oferta monetaria de los tokens en CEXs.
Aquí va una hipótesis simple sobre la oferta monetaria de los tokens. Cuando hay una gran cantidad de los mismos en exchanges, la presión de venta puede ser más elevada. Como los "holders" y
whales (grandes tenedores) no están guardando sus fondos en sus propios
monederos, es probable que se planteen venderlos.
Dicho esto, esto no es tan sencillo. Muchos traders utilizarán sus tenencias como
garantía para tradear con
margen o
futuros. Por lo tanto, enviar un gran saldo a un exchange no significa necesariamente que una gran liquidación sea inminente. Aún así, esto podría ser algo que quieras ver.
Ya sabemos que vigilar el suministro de tokens puede ser útil. Pero mirar solo los saldos simbólicos puede no ser suficiente. También puede resultar útil observar los cambios recientes en esos saldos. Los grandes cambios en el saldo de tokens en los exchanges a menudo pueden indicar un aumento en la
volatilidad.
Por ejemplo, considera el escenario opuesto de lo que acabamos de discutir sobre los saldos de tokens. Si se están retirando grandes tenencias de los CEX, eso puede indicar que las
ballenas están acumulando el token. Si estuvieran buscando vender pronto, ¿por qué retirarían a sus propias billeteras? Así es como puede resultar útil el seguimiento de los movimientos de los tokens.
Si bien tiene sus limitaciones, una cantidad cada vez mayor de direcciones que contienen una moneda o token en particular debería apuntar a un mayor uso. En la superficie, parecería que más direcciones se correlacionan con más usuarios y una adopción creciente.
Sin embargo, esta es una métrica jugable. Es fácil para alguien crear miles de direcciones y distribuir fondos entre ellas, dando así la impresión de un uso generalizado. Al igual que con cualquier métrica en el análisis fundamental, debes contrastar el recuento de direcciones únicas con otros factores.
Entonces, estás mirando un token basado en emoji que promete retornos locos, pero ¿realmente
hace algo? Podría obtener el sello de aprobación de
Charles Ponzi si su único propósito es aumentar el precio, pero no será sostenible por mucho tiempo.
Comprender para qué se utiliza el token es fundamental para descubrir su verdadero valor. Idealmente, mediría esto observando la cantidad de transacciones que no se llevan a cabo con fines de especulación. Eso puede ser difícil, pero un buen comienzo sería mirar las transferencias que no tienen lugar en intercambios descentralizados o centralizados. El objetivo aquí es verificar que las personas estén usando el token.
¡Vaya, un token con un pequeño suministro! Esa es una muy buena señal, ¿verdad?
No necesariamente. Otra métrica vital a tener en cuenta es la tasa de inflación. Un suministro pequeño ahora no garantiza un suministro pequeño para siempre, especialmente si se acuñan nuevos tokens continuamente. Una propiedad notable de Bitcoin es una
tasa de inflación en constante disminución, que teóricamente debería evitar la degradación de las unidades existentes en el futuro.
Eso no quiere decir que todos los sistemas deberían aspirar a replicar la escasez de Bitcoin. La inflación en sí misma no es necesariamente mala, pero demasiada podría reducir tu porción del pastel. No hay un porcentaje estandarizado que se considere "bueno" o "malo", por lo que es aconsejable tener en cuenta el número al considerar otras métricas.
Si eres un trader veterano de criptomonedas , notarás que muchas de estas métricas se utilizan comúnmente en el análisis fundamental de las criptomonedas "tradicionales". Si no estás familiarizado con ellas, te recomendamos encarecidamente que consultes
¿Qué es el análisis fundamental (AF)?para intensificar tu AF en todos los ámbitos.
Como siempre, los mercados son impredecibles, irracionales y propensos a una volatilidad extrema. Sobre todo,
hacer tu propia investigación es crucial para el éxito.
¿Todavía tienes preguntas sobre DeFi y el análisis fundamental? Consulta nuestra plataforma de preguntas y respuestas,
Ask Academy, donde la comunidad de Binance responderá tus preguntas.
