TL;DR
Με τον τομέα DeFi να αναπτύσσεται με ταχύτατους ρυθμούς, μπορεί να είναι δύσκολο να κατανοήσει κανείς τον καταιγισμό νέων έργων. Η θεμελιώδης ανάλυση επιδιώκει να προσδιορίσει εάν ένα πρωτόκολλο είναι υπερτιμημένο ή υποτιμημένο, έτσι ώστε οι επενδυτές να μπορούν να λαμβάνουν καλύτερες αποφάσεις σχετικά με τις θέσεις τους.
Αναρωτιέστε πώς μπορείτε να υπολογίσετε την "εγγενή" αξία των περιουσιακών στοιχείων DeFi; Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε μερικές από τις ισχυρότερες μεθόδους υπολογισμού για να το πετύχετε αυτό.
Εισαγωγή
Η Αποκεντρωμένη χρηματοδότηση (DeFi) αναπτύσσεται με τόσο γρήγορους ρυθμούς που είναι αρκετά δύσκολο να συμβαδίσει κανείς, πόσο μάλλον να αξιολογήσει εγκαίρως τα νέα έργα. Αυτό που δημιουργεί ακόμη μεγαλύτερη πρόκληση είναι η έλλειψη μιας τυπικής προσέγγισης – υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τρόποι υπολογισμού και σύγκρισης των πρωτοκόλλων DeFi.
Μην ανησυχείτε, όμως. Θα εξετάσουμε μερικούς δείκτες που χρησιμοποιούνται συχνά και μπορούν να αποτελέσουν καλές πηγές πληροφοριών στο DeFi. Δεδομένου ότι ένας σημαντικός αριθμός δεδομένων είναι δημόσια διαθέσιμος εντός αλυσίδας, οποιοσδήποτε επενδυτής μπορεί εύκολα να χρησιμοποιήσει αυτούς τους δείκτες. Το έργο του Spencer Noon μάς έδωσε έμπνευση για να συγκεντρώσουμε μερικά δεδομένα σε αυτό το άρθρο.
1. Συνολική δεσμευμένη αξία (TVL)
Όπως υποδηλώνει και το όνομα, η Συνολική δεσμευμένη αξία (TVL) είναι το συνολικό ποσό των κεφαλαίων που είναι δεσμευμένα σε ένα πρωτόκολλο DeFi. Μπορείτε να φανταστείτε το TVL ως τη συνολική ρευστότητα στα pool ρευστότητας μιας συγκεκριμένης χρηματαγοράς. Για παράδειγμα, στην περίπτωση του Uniswap, ως TVL ορίζεται το ποσό των κεφαλαίων που κατατέθηκαν από παρόχους ρευστότητας στο πρωτόκολλο.
Η TVL μπορεί να είναι ένα χρήσιμο στοιχείο δεδομένων που σας δίνει μια ιδέα σχετικά με το συνολικό ενδιαφέρον για το DeFi. Η TVL μπορεί επίσης να είναι αποτελεσματική για τη σύγκριση του "μεριδίου αγοράς" των διαφορετικών πρωτοκόλλων DeFi. Αυτό μπορεί να είναι ιδιαίτερα χρήσιμο για τους επενδυτές που αναζητούν υποτιμημένα έργα DeFi.
Αυτό που αξίζει επίσης να σημειωθεί είναι ο τρόπος με τον οποίο μπορεί να υπολογιστεί η TVL χρησιμοποιώντας διαφορετικές νομισματικές εκφράσεις. Για παράδειγμα, η TVL που δεσμεύεται σε έργα Ethereum, υπολογίζεται συνήθως σε ETH ή USD.
2. Αναλογία τιμής προς πώληση (αναλογία P/S)
Στην περίπτωση μιας πιο συμβατικής επιχείρησης, η αναλογία τιμής προς πώληση (αναλογία P/S) συγκρίνει την τιμή της μετοχής της εταιρείας με τα έσοδά της. Στη συνέχεια, αυτή η αναλογία χρησιμοποιείται για να ορίσει αν η μετοχή είναι υπερτιμημένη ή υποτιμημένη.
Εφόσον πολλά πρωτόκολλα DeFi αποφέρουν ήδη έσοδα, μια παρόμοια μέθοδος μπορεί να χρησιμοποιηθεί και σε αυτήν την περίπτωση. Πώς μπορείτε να την χρησιμοποιήσετε; Θα πρέπει να διαιρέσετε την κεφαλαιοποίηση αγοράς του πρωτοκόλλου με τα έσοδά του. Η κεντρική ιδέα είναι ότι όσο χαμηλότερη είναι η αναλογία, τόσο πιο υποτιμημένο μπορεί να είναι το πρωτόκολλο.
Λάβετε υπόψη ότι αυτός δεν είναι ο καθοριστικός τρόπος υπολογισμού της αποτίμησης. Ωστόσο, μπορεί να σας βοηθήσει να αποκτήσετε μια γενική ιδέα για το πόσο δίκαια αποτιμά η αγορά ένα έργο.
3. Προσφορά token στα ανταλλακτήρια
Μια άλλη στρατηγική περιλαμβάνει την παρακολούθηση της προσφοράς token στα ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων. Όταν οι πωλητές θέλουν να πουλήσουν τα token τους, συνήθως το κάνουν σε κεντρικά ανταλλακτήρια (CEX). Αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν όλο και περισσότερες διαθέσιμες επιλογές για τους χρήστες στα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια (DEX), οι οποίες δεν προϋποθέτουν εμπιστοσύνη σε έναν μεσάζοντα. Ωστόσο, τα κεντρικά ανταλλακτήρια τείνουν να διαθέτουν ισχυρότερη ρευστότητα. Γι' αυτό είναι σημαντικό να δίνετε προσοχή στην προσφορά token στα CEX.
Ακολουθεί μια απλή θεωρία σχετικά με την προσφορά token. Όταν υπάρχει μεγάλος αριθμός token στα ανταλλακτήρια, η πίεση πώλησης μπορεί να είναι μεγαλύτερη. Αφού οι κάτοχοι και οι επενδυτές μεγάλου όγκου δεν διατηρούν τα κεφάλαιά τους στα πορτοφόλια τους, είναι πιθανό να θέλουν να τα πουλήσουν.
Με αυτά τα δεδομένα, αυτό δεν είναι τόσο απλό. Πολλοί επενδυτές θα χρησιμοποιήσουν τα στοιχεία τους ως εξασφάλιση για συναλλαγές στο margin ή σε futures. Επομένως, η μεταφορά ενός μεγάλου υπολοίπου σε ένα ανταλλακτήριο δεν σημαίνει απαραίτητα ότι ακολουθεί μια μεγάλη πώληση. Ωστόσο, ίσως είναι κάτι που πρέπει να παρακολουθείτε.
4. Μεταβολές υπολοίπου token στα ανταλλακτήρια
Γνωρίζουμε ήδη ότι η παρακολούθηση της προσφοράς token μπορεί να είναι χρήσιμη. Ωστόσο, το να λαμβάνετε υπόψη μόνο τα υπόλοιπα token μπορεί να μην είναι αρκετό. Επίσης, ίσως είναι καλό να εξετάσετε τις πρόσφατες μεταβολές αυτών των υπολοίπων. Οι σημαντικές αλλαγές στο υπόλοιπο των token στα ανταλλακτήρια μπορεί συχνά να υποδηλώνουν αύξηση της μεταβλητότητας.
Για παράδειγμα, αναλογιστείτε το αντίθετο σενάριο από αυτό που μόλις συζητήσαμε σχετικά με τα υπόλοιπα των token. Εάν γίνεται ανάληψη μεγάλου αριθμού περιουσιακών στοιχείων από ένα CEX, αυτό μπορεί να υποδηλώνει ότι οι επενδυτές μεγάλου όγκου συγκεντρώνουν token. Αν ήθελαν να πραγματοποιήσουν άμεσα πωλήσεις, γιατί να κάνουν ανάληψη στα δικά τους πορτοφόλια; Με αυτόν τον τρόπο η παρακολούθηση των κινήσεων των token μπορεί να είναι χρήσιμη.
➟ Θέλετε να ξεκινήσετε το ταξίδι σας στα κρυπτονομίσματα; Αγοράστε Bitcoin στην Binance!
5. Αριθμός μοναδικών διευθύνσεων
Παρόλο που έχει τους περιορισμούς του, ένας σταθερά αυξανόμενος αριθμός διευθύνσεων που διαθέτουν ένα συγκεκριμένο νόμισμα ή token πρέπει να υποδηλώνει αυξανόμενη χρήση. Εκ πρώτης όψεως, φαίνεται ότι οι περισσότερες διευθύνσεις συσχετίζονται με περισσότερους χρήστες και μεγαλύτερη αποδοχή.
Ωστόσο, πρόκειται για μια μέθοδο μέτρησης που μπορεί να χειραγωγηθεί. Είναι εύκολο για κάποιον να δημιουργήσει χιλιάδες διευθύνσεις και να διανείμει κεφάλαια σε αυτές, δίνοντας έτσι την εντύπωση διαδεδομένης χρήσης. Όπως με κάθε μέθοδο θεμελιώδους ανάλυσης, θα πρέπει να συγκρίνετε τον αριθμό των μοναδικών διευθύνσεων με άλλους παράγοντες.
6. Μη κερδοσκοπική χρήση
Έχετε βάλει στο μάτι ένα token που έχει δημιουργηθεί από emoji και υπόσχεται φανταστικές αποδόσεις. Ωστόσο, παρέχει κάτι τέτοιο; Ίσως το εγκρίνει ο Charles Ponzi αν ο μοναδικός σκοπός του είναι να αυξήσει την τιμή, αλλά δεν θα είναι βιώσιμο για καιρό.
Είναι σημαντικό να κατανοήσετε για ποιον λόγο χρησιμοποιείται το token για να υπολογίσετε την πραγματική του αξία. Στην καλύτερη περίπτωση, αυτό θα μπορούσε να υπολογιστεί εξετάζοντας τον αριθμό των συναλλαγών που δεν πραγματοποιούνται για κερδοσκοπικούς σκοπούς. Αυτό μπορεί να είναι δύσκολο, όμως μια καλή αρχή θα ήταν να εξετάσουμε τις μεταφορές που δεν πραγματοποιούνται σε αποκεντρωμένα ή κεντρικά ανταλλακτήρια. Ο στόχος σε αυτό το σημείο είναι να ελέγξετε ότι οι χρήστες χρησιμοποιούν το token.
7. Ποσοστό πληθωρισμού
Απίστευτο! Ένα token με μικρή προσφορά. Αυτό είναι ένα πολύ καλό σημάδι, σωστά;
Οχι απαραίτητα. Μια άλλη σημαντική μέτρηση που πρέπει να παρακολουθείτε είναι το ποσοστό πληθωρισμού. Μια μικρή προσφορά τώρα δεν εγγυάται μια μικρή προσφορά για πάντα, ιδίως αν δημιουργούνται συνεχώς νέα token. Μια αξιόλογη ιδιότητα του Bitcoin είναι το ποσοστό πληθωρισμού που συνεχώς μειώνεται, κάτι που θεωρητικά, θα πρέπει να αποτρέψει την υποτίμηση των υφιστάμενων μονάδων στο μέλλον.
Αυτό δεν σημαίνει ότι κάθε σύστημα θα πρέπει να επιδιώκει να μιμηθεί τη σπανιότητα του Bitcoin. Ο πληθωρισμός από μόνος του δεν είναι απαραίτητα κακός, αλλά ο υπερβολικός πληθωρισμός μπορεί να μειώσει το δικό σας μερίδιο. Δεν υπάρχει παγιωμένο ποσοστό που να θεωρείται "καλό" ή "κακό", οπότε είναι καλό να λαμβάνετε υπόψη τον αριθμό όταν εξετάζετε άλλες μετρήσεις.
Συμπεράσματα
Αν είστε έμπειρος επενδυτής κρυπτονομισμάτων, θα παρατηρήσετε ότι πολλές από αυτές τις μετρήσεις χρησιμοποιούνται συνήθως στη θεμελιώδη ανάλυση των "παραδοσιακών" κρυπτονομισμάτων. Εάν δεν είστε εξοικειωμένοι με αυτά, σας συνιστούμε να ρίξετε μια ματιά στο άρθρο Τι είναι η θεμελιώδης ανάλυση; για να έχετε το προβάδισμα στο παιχνίδι της θεμελιώδους ανάλυσης.
Όπως πάντα, οι αγορές είναι απρόβλεπτες, αλόγιστες και επιρρεπείς σε ακραίες διακυμάνσεις. Κυρίως, το να κάνετε τη δική σας έρευνα είναι εξαιρετικά σημαντικό για να πετύχετε.
Έχετε ακόμα απορίες σχετικά με το DeFi και τη θεμελιώδη ανάλυση; Ρίξτε μια ματιά στην πλατφόρμα ερωτήσεων και απαντήσεων, Ρωτήστε την Ακαδημία, στην οποία η κοινότητα της Binance θα απαντήσει στις ερωτήσεις σας.