Осторожно! Много текста.
Пространство DeFi развивается с головокружительной скоростью. Порой бывает нелегко разобраться в огромном количестве постоянно появляющихся новых проектов. Фундаментальный анализ направлен на определение того, является ли протокол переоцененным или недооцененным, – с тем чтобы инвесторы и трейдеры могли принять более обоснованные решения по своим позициям.
Хотите узнать, как рассчитать "справедливую" стоимость DeFi-активов? В этой статье мы подготовили для вас информацию о самых важных показателях для измерения стоимости активов.
Введение
Децентрализованные финансы (DeFi) развиваются ускоренными темпами. Не так-то просто даже отслеживать их обновления, не говоря уже о своевременной оценке новых проектов. Отсутствие стандартизированного подхода еще более затрудняет возможность оценки – существует множество различных способов измерения и сравнения протоколов DeFi.
Но мы вам поможем. Мы рассмотрим наиболее часто используемые при анализе DeFi показатели. Инвесторы с легкостью смогут воспользоваться данными индикаторами анализа благодаря большому количеству данных, доступных в сети. На создание статьи нас вдохновила ветка Spencer Noon в Twitter.
1. Общее значение заблокированных активов (Total Value Locked — TVL)
Как следует из названия, Total Value Locked (TVL) — это совокупная сумма средств, заблокированных в протоколе DeFi. TVL является своего рода суммарной ликвидностью во всех пулах ликвидности определенного рынка. Например, в случае с Uniswap TVL показывает сумму средств, обеспеченных протоколу провайдерами ликвидности.
TVL является полезным источником данных, который даст вам представление об общем интересе к DeFi. TVL также может стать эффективным инструментом для сравнения "доли рынка" различных протоколов DeFi. Особенно полезным это будет для инвесторов, которые ищут недооцененные проекты DeFi.
Кроме того, стоит отметить, что TVL может выражаться в различных активах. К примеру, TVL, заблокированный в проектах Ethereum, обычно выражается в ETH или USD.
2. Соотношение цены к выручке (P/S)
В торговле традиционными инструментами показатель цены к выручке (P/S Ratio) равен отношению рыночной стоимости акции компании к годовой прибыли на акцию. Коэффициент помогает определить, являются ли акции недооцененными или переоцененными.
Поскольку многие протоколы DeFi уже приносят доход, для них тоже можно использовать этот показатель. Как именно? Необходимо разделить рыночную капитализацию протокола на его доход. Основная идея заключается в том, что, чем ниже коэффициент, тем более недооцененным может быть протокол.
Имейте в виду: это не абсолютный показатель стоимости проекта. Но он может дать вам общее представление о том, насколько справедливо рынок оценивает проект.
3. Общее предложение токенов на биржах
Другая стратегия предполагает отслеживание количества предложения токенов на криптобиржах. Обычно токены продают на централизованных биржах (CEX). При этом всё большее количество токенов становится доступным и на децентрализованных биржах (DEXs), где торговля происходит без посредника. Однако централизованные площадки, как правило, обладают гораздо большей ликвидностью. Поэтому важно обращать внимание на предложение токенов на биржах CEX.
Вот вкратце идея о предложении токенов. Когда предложение на биржах достаточно велико, давление со стороны продавцов может усилиться. Поскольку держатели токенов, в особенности «киты», не хранят средства на собственных кошельках, вполне вероятно, что они захотят их продать.
Разумеется, в реальности, не всё так просто. Многие трейдеры будут использовать свои активы в качестве обеспечения для торговли с маржой или фьючерсами. Таким образом, крупный баланс на бирже не обязательно означает, что грядет большая распродажа. Тем не менее за такими изменениями стоит наблюдать.
4. Изменения баланса токенов на биржах
Итак, мы узнали, что наблюдение за предложением токенов может оказаться полезным. Но лишь показателей балансов токенов бывает недостаточно. Целесообразным будет тажке наблюдение за недавними изменениями этих балансов. Значительные изменения баланса на биржах часто сигнализируют о росте волатильности.
Рассмотрим сценарий противоположный тому, что мы обсуждали в пункте 3 про предложение токенов. Если инвесторы выводят крупные суммы с CEX на кошельки, это может означать, что «киты» накапливают токены. Ведь если бы они собирались продавать их в ближайшее время, то зачем бы им переводить активы на кошельки, верно? Вот какую полезную информацию можно извлечь, наблюдая за перемещениями токенов.
➟ Хотите начать торговать криптовалютой? Покупайте Биткоины на Binance!
5. Количество уникальных адресов
Постоянно растущее количество адресов конкретной монеты или токена обычно служит признаком того, что актив набирает популярность. На первый взгляд может показаться, что большее количество адресов коррелирует с увеличивающимся количеством пользователей и принятием монеты.
Однако это ложный показатель. Очень легко создать тысячи адресов и отправить на них средства, тем самым создав впечатление широкого использования монеты. Как и в случае с любым другим показателем фундаментального анализа, следует оценивать количество уникальных адресов в сочетании с другими факторами.
6. Неспекулятивное использование
Итак, вы надумали купить некий Emoji-токен, который якобы сулит вам огромную прибыль в будущем. Задумайтесь: в чем его ценность? Если единственная цель проекта — увеличение стоимости токена, он мог бы получить премию от самого Чарльза Понци. В долгосрочной перспективе проект обречен.
Понимание того, в каких целях может использоваться токен, имеет решающее значение для определения его истинной ценности. В идеале необходимо определить, какой процент всех сделок происходит не в спекулятивных целях. Это не просто. Для начала было бы неплохо проанализировать все транзакции за исключением тех, что происходят на биржах. Задача здесь состоит в том, чтобы проверить, используют ли люди токен.
7. Уровень инфляции
Ух ты, токен с небольшим запасом! Это ведь хороший знак, да?
Не всегда. Еще один важный показатель, на который следует обращать внимание, — уровень инфляции. Нет никакой гарантии, что запас не увеличится в будущем, особенно если постоянно происходит выпуск новых токенов. Отличительной характеристикой Биткоина является постоянно снижающийся уровень инфляции. Предполагается, что это должно предотвратить обесценивание монеты в будущем.
Это вовсе не означает, что каждый проект должен ограничить предложение монет/токенов по примеру Биткоина. Сама по себе инфляция — это не так уж и плохо. Однако слишком высокая инфляция «съедает» вашу прибыль. Не существует точного определения того, какой уровень инфляции считается "хорошим" или "плохим," но будет не лишним учитывать этот уровень наравне с другими показателями.
Резюме
Опытным трейдерам, возможно, уже знакомы все перечисленные показатели из фундаментального анализа для "традиционных" финансовых инструментов. Если вы сталкиваетесь с ними впервые, рекомендуем прочитать статью Что такое фундаментальный анализ (ФА)?; она поможет вам повысить уровень знаний по фундаментальному анализу.
Рынки непредсказуемы, иррациональны и подвержены высокой волатильности. Анализ рынка имеет решающее значение для успеха в торговле.