Жауапкершіліктен бас тарту: Бұл мақала тек білім беру мақсаттарына арналған. Binance арқылы берілген ақпарат инвестициялық немесе сауда бойынша кеңес немесе ұсыныстар болып табылмайды. Binance сіз қабылдаған ешбір инвестициялық шешімге жауапты емес. Қаржылық тәуекелдерді қабылдамас бұрын кәсіби кеңес алыңыз. Осы мақалада айтылған өнімдер аймағыңызда болмауы мүмкін.
Негізгі тұжырымдамалар
Фронтраннинг – үлкен транзакция орындалғанға дейін нарықтағы қозғалыстардан пайда алу мақсатында инсайдерлік білімге негізделген сауда-саттық жасау әрекеті.
Криптовалюта нарығында «фронтраннинг» трейдерлер немесе боттар транзакцияның көрінуі мен құлдилауға төзімділігін пайдаланатын орталықтандырылмаған биржаларда (DEX) жиі кездеседі.
Фронтраннингтің алдын алу үшін DeFi трейдерлері құлдилауға төзімділікті төмендетіп, жеке транзакция әдістерін қолдана алады және MEV блокаторлары сияқты MEV қорғау құралдарын пайдалана алады.
Кіріспе
Фронтраннинг – қаржы әлемінде заңсыз және этикалық емес сауда тәжірибесін сипаттау үшін қолданылатын термин. Ол жеке пайда табу үшін трейдердің алдағы мәмілесі туралы жария емес ақпаратты пайдалануды қамтиды. Бұл мақалада фронтраннинг дегеніміз не екені, оның қалай жұмыс істейтіні, нарықтарға әсері және криптовалюта саудасында қалай қолданылатыны түсіндіріледі.
Фронтраннинг (Front Running) дегеніміз не?
Фронтраннинг брокер, трейдер немесе қаржы маманы инсайдерлік білім бойынша әрекет еткенде орын алады. Фронтраннердің мақсаты – үлкен транзакция жасалғаннан кейін нарық олардың пайдасына өзгереді деп күтіп, үлкен тапсырыстың алдында сауда-саттық жасау. Бұл мінез-құлық қаржылық нарықтардағы сенім мен адалдықты бұзу болып саналады, себебі ол жеке пайдасы үшін клиенттің құпия ақпаратын пайдаланады.
Дәстүрлі нарықтарда фронтраннинг, әдетте, үлкен сауданы күту кезінде орын алады. Алайда бұл криптовалюта нарықтарында, әсіресе өтімділігі төмен нарықтарда да болуы мүмкін (мысалы, орталықтандырылмаған биржаларда мемкоиндарды саудалаған кезінде).
Фронтраннинг қалай жұмыс істейді
Фронтраннингтің қалай жұмыс істейтінін түсіну үшін дәстүрлі нарықтарда орын алуы мүмкін әдеттегі фронтраннинг сценарийінен бастайық.
1. Инсайдерлік ақпаратқа қол жеткізу
Фронтраннинг, әдетте, үлкен транзакция туралы ақпаратқа кіре алатын брокерді немесе трейдерді қамтиды. Мысалы, клиент көп акция, облигация немесе басқа да актив сатып алуға немесе сатуға тапсырыс бере алады.
2. Превентивті жеке сауда
Брокер транзакцияның активтің бағасына әсер етуі мүмкін екенін біле отырып, клиенттің тапсырысын орындамас бұрын сол активті өз шотына сатып алады немесе сатады. Клиент көп акция сатып алуды жоспарласа, брокер клиенттің үлкен сатып алу тапсырысы бағаны көтеретінін болжап, акцияларды ағымдағы бағамен сатып алуы мүмкін.
3. Нарық қозғалысынан түсетін пайда
Клиент транзакциясы орындалып, баға күтілгендей өзгергеннен кейін брокер өз акцияларын пайдамен сатады (немесе олардың позициясын жабады). Клиенттің тапсырысы нарықтың басқа қатысушыларынан бұрын ақпарат бойынша әрекет еткен брокерге пайда әкеліп, нарық реакциясын тудырады.
Дәстүрлі нарықтардағы фронтраннинг мысалы
Фронтраннингтің қалай жұмыс істейтінін көрсету үшін болжамды мысалды қарастырайық:
Ірі институционалдық инвестор Х компаниясының 1 миллион акциясын сатып алуға шешім қабылдайды.
Инвестор бұл тапсырысты брокерлері арқылы береді.
Бұл үлкен сатылым акция бағасын көтеруі мүмкін екенін білетін брокер клиенттің тапсырысын орындамас бұрын өздері үшін X компаниясының 10 000 акциясын сатып алады.
Клиенттің тапсырысы аяқталғаннан кейін акция бағасы күтілгендей көтеріледі. Содан кейін брокер өзінің 10 000 акциясын жоғары бағаға сатып, тез пайда табады.
Неліктен фронтраннинг заңсыз?
Фронтраннинг көптеген елде заңсыз болып саналады, себебі ол:
Құпия ақпаратты пайдаланады: қаржы мамандары өз клиенттерінің мүдделеріне сай әрекет етеді деп сенім артады. Құпия ақпаратты жеке пайдасына пайдалану сенімді бұзады.
Нарық тұтастығын бұзады: фронтраннинг нарық әділдігін бұзып, ақпаратқа көбірек қол жеткізе алатын адамдарға әділетсіз артықшылық береді.
Инвесторларға зиянын тигізеді: клиенттер мен нарықтың басқа қатысушылары фронтраннингтен туындаған баға манипуляциясы салдарынан қаржылық шығындарға ұшырауы мүмкін.
Фронтраннингтің алдын алу үшін Құрама Штаттардағы Бағалы қағаздар және биржа бойынша комиссия (SEC) сияқты реттеуші органдар қатаң ережелер мен айыппұлдарды қолданады.
Фронтраннинг түрлері
Фронтраннинг әртүрлі контекстіде орын алуы мүмкін, соның ішінде:
1. Қор нарықтары
Сауда акцияларында брокерлер жеке сауда жасау үшін ірі сатып алу немесе сату тапсырыстары туралы білімді пайдалана алады. Бұл – фронтраннингтің ең көп таралған түрлерінің бірі.
2. Тауарлар және форекс нарықтары
Тауар немесе шетел биржасы (форекс) нарықтарындағы трейдерлер кезектегі ірі транзакциялар туралы ақпаратқа қол жеткізе алатын болса, фронтраннингпен айналыса алады.
3. Криптовалюта нарықтары
Криптовалюта саудасы дамып келе жатқандықтан, фронтраннинг осы секторда алаңдаушылық тудырды. Бұл, әсіресе, орталықтандырылмаған сауда платформаларында жиі кездеседі. Мұны келесі бөлімде егжей-тегжейлі қарастырамыз.
Криптовалюта нарықтарындағы фронтраннинг
Фронтраннинг криптовалютада қалай жұмыс істейді
Криптовалюта контекстінде фронтраннинг, әдетте, орталықтандырылмаған қаржы (DeFi) платформасында блокчейн транзакцияларын қамтиды. Ол, әсіресе, транзакциялар смарт келісімшарттармен өңделіп, растағанға дейін блокчейнде көрінетін орталықтандырылмаған биржаларда (DEX) және автоматтандырылған маркет-мейкер (AMM) протоколдарында жиі кездеседі.
Ол әдетте былай жұмыс істейді:
Кезектегі транзакцияларды бақылау. Ethereum, Solana және BNB Chain сияқты жария блокчейн желілерінде транзакциялар расталмай тұрып көрінеді. Зиянды трейдерлер немесе боттар кезектегі үлкен транзакциялар үшін желіні бақылай алады.
Басым транзакцияны жіберу. Ethereum және BNB Chain блокчейндерінде боттар транзакцияларын бірінші рет өңдеу үшін жоғары газ алымдарын төлей алады. Solana жобасында фронтраннинг, әдетте, басымдығы бар алымдарды қолдану арқылы немесе транзакция деректеріне басым рұқсаты бар валидаторлар арқылы орындалады.
Жоғары газ алымын төлеу арқылы зиянды трейдер транзакцияның түпкілікті транзакцияға дейін өңделуін қамтамасыз ете алады. Бұл оларға бастапқы транзакция түпкілікті расталған кезде туындаған баға өзгерістерінен пайда табуға мүмкіндік береді.
Баға қозғалысынан пайда табу. Мысалы, егер кезектегі транзакция токеннің үлкен мөлшерін сатып алуды қамтыса, алдыңғы қатысушы токенді бірінші кезекте ағымдағы бағамен сатып алады. Түпнұсқа транзакция бағаны көтергеннен кейін, алдыңғы қатысушы токенді пайдаға сатады.
Ірі сауда-саттыққа назар аударудан бөлек, фронтраннерлер өтімділігі төмен нарықтарды және Uniswap, PancakeSwap немесе Raydium сияқты DEX биржаларында құлдилауға жоғары төзімділік танытқан трейдерлерді де пайдаланады.
Өтімділігі төмен нарықтардағы құлдилауды пайдалану
Құлдилауға төзімділік трейдер транзакцияның сәтсіздікке ұшырауын болдырмау үшін қанша баға өзгерісін қабылдауға дайын екенін анықтайды. Өтімділігі төмен нарықтарда жоғары құлдилауды орнату трейдерлерді алдын ала жұмыс істеуге осал етуі мүмкін.
Мысалы, егер Боб DEX биржасында өтімділігі төмен мемкоин сатып алғысы келсе, ол саудасының өтуіне көз жеткізу үшін құлдилауға төзімділікті жоғары қоюы мүмкін. Фронтраннинг боты мұны анықтап, алдымен бар өтімділікті сатып алу үшін жоғары алым төлеп, токенді Бобқа әлдеқайда жоғары бағамен қайта сата алады.
Бобтың құлдилауға төзімділігі бағаның өсуіне мүмкіндік беретіндіктен, ол білместікпен күткеннен көп төлейді, бұл фронтраннерге пайда әкеледі. Бобтың тапсырысы мен құлдилауға төзімділігі неғұрлым жоғары болса, бұл бағаға соғұрлым көбірек әсер етеді.
Фронтраннингтің бұл түрі тіпті өтімділігі жоғары нарықтарда құлдилау параметрлері тым жоғары болған кезде орын алуы мүмкін, бұл боттарға бағаларды басқарып, пайданы әділетсіз алуға мүмкіндік береді.
MEV және Solana блокчейніндегі фронтраннинг
Жылдам және масштабталатын Solana блокчейнінің басым түрде Максимум алынбалы құндылыққа (MEV) байланысты өз проблемалары бар. MEV валидаторлар немесе боттар блок ішіндегі транзакциялар тапсырысын басқару арқылы алатын пайданы білдіреді. Solana блокчейнінде MEV құнымен басқарылатын фронтраннинг транзакциялар аяқталмай тұрып көрінетіндіктен орын алады, бұл трейдерлерге осы ақпаратты пайдалануға мүмкіндік береді.
Транзакцияларға газ алымы негізінде басымдық берілетін Ethereum блокчейнінен айырмашылығы, Solana трейдерлерге транзакцияларды бірінші рет өңдеу үшін бірінші кезектегі алымдарды пайдалануға мүмкіндік береді. Яғни боттар мен валидаторлар дәстүрлі фронтраннинг секілді транзакцияларын басқалардың алдына шығару үшін жоғары алым төлеуі мүмкін. Үлкен көлемде сатып алу немесе сату тапсырысы анықталған кезде, MEV боты күтілетін баға өзгерісінен пайда табу үшін тапсырысын жылдам жібере алады.
MEV ботына қатысты фронтраннингті шешу үшін әзірлеушілер жеке мемпулдар, әділ транзакцияға тапсырыс беру жүйелері және пайданы әділ түрде қайта бөлетін MEV аукциондары сияқты шешімдермен жұмыс істейді. Solana жылдам өңдеу жылдамдығы кейбір тәуекелдерді азайтқанымен, MEV проблемасы тұрақты болып қала береді.
Криптовалютада фронтраннингтің алдын алу
Криптовалюта саудасының үлкен бөлігі орталықтандырылмаған платформаларда орын алады. Бұл фронтраннингтің алдын алу мен оны жазалауды қиындатады. Дегенмен кейбір шаралар жүзеге асырылып жатыр.
Криптовалютада фронтран болмау үшін трейдерлер:
Осалдықты азайту үшін құлдилауға төзімділікті төмендете алады.
Тапсырыстарын боттардан жасыру үшін жеке транзакция әдістерін пайдалана алады.
Назар аудартпау үшін үлкен сауданы кіші бөліктерге бөле алады.
MEV блокаторлары, Flashbots (Ethereum) немесе жеке мемпулдар (Solana) сияқты MEV қорғау құралдарын пайдалана алады.
Криптовалютада фронтраннингтің қалай жұмыс істейтінін түсіну арқылы трейдерлер инвестицияларын жақсырақ қорғап, қажетсіз шығындардың алдын ала алады.
Қорытынды ойлар
Фронтраннинг – нарықтық этика мен сенімнің өрескел бұзылуы. Дәстүрлі қаржы нарықтарында немесе криптовалюта сияқты дамып келе жатқан секторларда болсын, бұл тәжірибе әділдік пен адалдыққа нұқсан келтіреді. Фронтраннингтің қалай жұмыс істейтінін түсініп, алдын алу шараларын қабылдау арқылы трейдерлер, инвесторлар мен реттеушілер ашық және әділ сауда ортасын құру мақсатында бірлесіп жұмыс істей алады.
Қосымша оқитын материалдар
Жауапкершіліктен бас тарту туралы мәлімдеме: Бұл контент сізге «өзгеріссіз» тек жалпы ақпарат және ақпараттандыру мақсатында қандай да бір мәлімдемесіз немесе кепілдіксіз ұсынылады. Ол қаржылық кеңес ретінде түсінілмеуі керек және қандай да бір нақты өнімді немесе қызметті сатып алуды ұсынуға арналмаған. Сізге тиісті кәсіби кеңесшілерден кеңес алу керек. Егер мақаланы үшінші тарап авторы жазған болса, айтылған пікірлер үшінші тарап авторының пікірлері екенін және Binance Academy көзқарасын міндетті түрде көрсетпейтінін ескеріңіз. Қосымша мәліметтер алу үшін осы жерден бас тарту туралы мәлімдемеміздің толық мәтінін оқыңыз. Сандық активтердің бағасы құбылмалы болуы мүмкін. Инвестицияңыздың құны төмендеуі немесе жоғарылауы және инвестицияланған соманы қайтара алмауыңыз мүмкін. Инвестициялық шешімдеріңізге тек сіз жауаптысыз және Binance Academy сізде туындауы мүмкін шығындарға жауапты емес. Бұл материал қаржылық, заңдық немесе басқа да кәсіби кеңес ретінде қабылданбауы керек. Қосымша ақпарат алу үшін Пайдалану шарттарын және Тәуекел туралы ескертуді қараңыз.