Tiivistelmä
Tiedät varmaankin, miten kryptopörssit toimivat. Rekisteröidyt niihin sähköpostiosoitteellasi, keksit vahvan salasanan, vahvistat tilisi ja voit aloittaa kryptojen treidaamisen.
Hajautetut pörssit toimivat samalla tavoin paitsi, että sinun ei tarvitse rekisteröityä niihin. Useimmissa tapauksissa kryptoja ei myöskään tarvitsee tallettaa tai nostaa alustalta. Kaupat tapahtuvat suoraan kahden käyttäjän lompakon välillä, ja kolmannet osapuolet osallistuvat näihin transaktioihin rajallisesti (jos lainkaan!).
Hajautettujen pörssien käytön oppiminen voivat olla hieman hankalampaa, eikä niillä välttämättä aina ole haluamiasi varoja. Mutta kun tekniikka parantuu ja kiinnostus hajautettuja pörssejä kohtaan kasvaa, niistä voi hyvinkin tulla olennainen osa kryptoalaa.
Sisältö
Johdanto
Bitcoinin alkuajoista lähtien pörsseillä on ollut tärkeä rooli kryptojen ostajien ja myyjien yhdistämisessä. Ilman näitä foorumeita, jotka houkuttelevat maailmanlaajuista käyttäjäkuntaa, saatavillamme olisi paljon huonompi likviditeetti eikä meillä olisi mitään keinoa sopia omaisuuden oikeasta hinnasta.
Perinteisesti keskitetyt toimijat ovat hallinneet tätä alaa. Nopeasti kehittyvien tekniikoiden myötä on kuitenkin syntynyt kasvava määrä työkaluja hajautettujen kauppojen mahdollistamiseksi.
Tässä artikkelissa keskitymme hajautettuihin pörsseihin (DEX), kauppapaikkoihin, joissa ei tarvita välittäjiä.
Hajautetun pörssin määrittely
Teoriassa mikä tahansa vertaiskauppa voi olla hajautettu kauppa (tutustu esimerkiksi artikkeliimme Lisätietoja suorista vaihdoista). Mutta tässä artikkelissa olemme ensisijaisesti kiinnostuneita alustasta, joka jäljittelee keskitettyjen pörssien toimintoja. Tärkein ero on, että niiden taustajärjestelmä on olemassa lohkoketjussa. Kukaan ei ota varojasi haltuunsa, eikä sinun tarvitse luottaa pörssiin siinä määrin kuin keskitettyjen pörssien yhteydessä, jos ollenkaan.
Kuinka keskitetty pörssi toimii
Tyypillisessä keskitetyssä pörssissä talletat siihen rahasi – joko fiatia (pankkisiirrolla tai luotto-/pankkikortilla) tai kryptoja. Kun talletat kryptoja, luovut niiden hallinnasta. Ei käytettävyyden kannalta, koska voit silti käydä kauppaa tai nostaa ne alustalta, mutta teknisestä näkökulmasta: et voi kuluttaa niitä lohkoketjussa.
Et omista varojesi yksityisiä avaimia, mikä tarkoittaa, että kun nostat ne, pyydät pörssiä allekirjoittamaan transaktion puolestasi. Kun käyt kauppaa, transaktioita ei tapahdu ketjussa – sen sijaan pörssi jakaa saldot käyttäjille omassa tietokannassaan.
Yleinen työnkulku on uskomattoman virtaviivainen, koska lohkoketjujen hitaat nopeudet eivät estä treidausta, ja kaikki tapahtuu yhden tahon järjestelmässä. Kryptoja on helpompi ostaa ja myydä, ja sinulla on enemmän työkaluja käytettävissäsi.
Tämä tapahtuu itsenäisyyden kustannuksella: sinun on luotettava varasi pörssin haltuun. Tämän seurauksena altistat itsesi jonkinasteiselle vastapuoliriskille. Entä jos tiimi vie kovalla työllä ansaitsemasi bitcoinit? Entä jos hakkeri lamauttaa järjestelmän ja tyhjentää varat?
Monille käyttäjille tämä on hyväksyttävä riskitaso. He yksinkertaisesti käyttävät vain hyvämaineisia pörssejä, joilla on vahvaa näyttöä ja käytössään varotoimia, jotka vähentävät tietomurtoja.
Kuinka hajautettu pörssi toimii
DEXit ovat tietyin tavoin samanlaisia kuin keskitetyt kollegansa, mutta toisin tavoin merkittävästi erilaisia. Otetaan ensin huomioon, että käyttäjien käytettävissä on muutamia erityyppisiä hajautettuja pörssejä. Niiden yhteinen teema on, että toimeksiannot toteutetaan ketjussa (älysopimuksilla) ja että käyttäjät eivät menetä varojensa säilytysoikeutta missään vaiheessa.
Jonkin verran työtä on tehty ketjujen välisten DEXien parissa, mutta suosituimmat pyörivät yhdessä lohkoketjussa (kuten Ethereum tai Binance Chain) olevien varojen ympärillä.
Ketjussa olevat tarjouskirjat
Joissakin hajautetuissa pörsseissä kaikki transaktiot tapahtuvat ketjussa (puhumme pian hybridisoiduista lähestymistavoista). Jokainen toimeksianto (sekä muutokset ja peruutukset) kirjoitetaan lohkoketjuun. Tämä on luultavasti läpinäkyvin lähestymistapa, koska sinun ei tarvitse luottaa siihen, että kolmas osapuoli välittäisi toimeksiannot sinulle, eikä niitä ole mahdollista piilottaa.
Valitettavasti tämä on myös epäkäytännöllisin tapa. Koska pyydät jokaista verkon solmua tallentamaan toimeksiannon ikuisesti, joudut maksamaan tästä maksun. Sinun on odotettava, kunnes louhija lisää transaktiosi lohkoketjuun, mikä tarkoittaa, että kokemus voi olla myös hankala.
Joidenkin mielestä transaktioiden etukäteen tekeminen on yksi tämän mallin vioista. Etukäteen tehtyjä transaktioita tapahtuu markkinoilla, kun sisäpiiriläinen on tietoinen vireillä olevasta transaktiosta ja käyttää näitä tietoja kauppojen tekemiseen ennen transaktiosi käsittelyä. Edelläkävijä hyötyy siis tiedoista, jotka eivät ole yleisön tiedossa. Yleisesti ottaen tämä on laitonta.
Tietenkin, jos kaikki tiedot julkaistaan globaalissa pääkirjassa, transaktioita ei voida perinteisessä mielessä tehdä etukäteen. Siitä huolimatta käytössä voi olla erilainen huijausmalli, sellainen, jossa louhija näkee toimeksiannon ennen sen vahvistamista ja varmistaa, että heidän oma toimeksiantonsa lisätään ensin lohkoketjuun.
Esimerkkejä ketjussa olevista tarjouskirjamalleista ovat Stellarin ja Bitsharesin DEX-mallit.
Ketjun ulkopuoliset tarjouskirjat
Ketjun ulkopuolisen tarjouskirjan omaavat DEXit ovat silti hajautettuja joiltakin osin, mutta ne ovat kieltämättä keskitetympiä kuin edellinen malli. Sen sijaan, että jokainen toimeksianto lähetettäisiin lohkoketjuun, ne lisätään jonnekin muualle.
Minne? Se riippuu. Olemassa voi olla esimerkiksi keskitetty taho, joka vastaa kokonaan tarjouskirjasta. Jos kyseinen taho haluaa toimia haitallisesti, se voi muuttaa markkinoita tietyssä määrin (eli esimerkiksi tehdä toimeksiantoja ennen sinua tai vääristää niitä). Hyödyt kuitenkin siitä, että varojesi käyttöoikeus on sinulla.
0x-protokolla ERC-20:lle ja muille Ethereum-lohkoketjussa lanseeratuille tokeneille on hyvä esimerkki tästä. Sen sijaan, että se toimisi yksittäisenä DEXinä, se tarjoaa kehyksen "välittäjinä" tunnetuille osapuolille, jotka hallitsevat ketjun ulkopuolisia tarjouskirjoja. Hyödyntämällä 0x:n älysopimuksia ja joitain muita työkaluja isännät voivat hyödyntää yhdistettyä likviditeettipoolia ja välittää toimeksiantoja käyttäjien välillä. Kaupat toteutetaan ketjussa vasta, kun osapuolet on sovitettu yhteen.
Nämä lähestymistavat ovat käytettävyyden kannalta parempia kuin ne, jotka luottavat ketjussa oleviin tarjouskirjoihin. Niihin ei liity samoja nopeusrajoituksia, koska ne eivät käytä lohkoketjua niin paljon. Silti kaupat on selvitettävä lohkoketjussa, joten ketjun ulkopuolinen tarjouskirjamalli on nopeuden suhteen keskitettyjen pörssien mallia huonompi.
Ketjun ulkopuolisten tarjouskirjojen toteutuksia ovat Binance DEX, IDEX ja EtherDelta.
Automatisoidut markkinatakaajat (AMM)
Oletko kyllästynyt kuulemaan tarjouskirjoista? Jos olet, niin olet varmasti iloinen kuullessasi, että automatisoidussa markkinatakaajamallissa (AMM) ei ole tarjouskirjaa ollenkaan. Siihen ei liity tarjoajia tai ottajia vaan vain käyttäjiä, peliteoria ja hieman kaavojen taikaa.
AMM:ien erityispiirteet riippuvat niiden toteutuksesta – yleensä niissä yhdistyy joukko älysopimuksia ja ne tarjoavat älykkäitä kannustimia käyttäjien osallistumisen varmistamiseksi. Emme käy näitä toteutuksia läpi yksityiskohtaisesti, mutta voit tutustua artikkeliin Mikä on Uniswap ja miten se toimii? nähdäksesi miten Uniswapin DEX toimii.
Nykyään saatavilla olevat AMM-pohjaiset DEXit ovat yleensä suhteellisen käyttäjäystävällisiä ja integroitu eri lompakoihin, kuten MetaMaskiin ja Trust Walletiin. Kuten muidenkin DEX-muotojen kohdalla, kauppojen selvittämiseksi on kuitenkin tehtävä ketjun sisäinen transaktio.
Tällä rintamalla toimivia projekteja ovat edellä mainitut Uniswap ja Kyber Network (joka hyödyntää Bancor-protokollaa), jotka molemmat keskittyvät ERC-20-tokenien treidaukseen.
DEXien hyvät ja huonot puolet
Olemme käsitelleet joitain DEXien hyviä ja huonoja puolia ympäripyöreästi edellisissä osissa. Syvennytään niihin seuraavaksi hieman tarkemmin.
DEXien hyvät puolet
Ei henkilöllisyyden vahvistamisvaatimusta
Henkilöllisyyden vahvistaminen ja rahanpesunvastaisuuden todistaminen ovat nykyään pakollisia monissa pörsseissä. Sääntelysyistä niiden käyttäjien on usein toimitettava todisteet henkilöllisyydestään ja osoitteestaan.
Tämä on joillekin yksityisyyteen liittyvä ja toisille saavutettavuuteen liittyvä ongelma. Entä jos hallussasi ei ole kelvollisia asiakirjoja? Entä jos tiedot vuotavat jotenkin? Koska DEXit toimivat ilman ulkopuolista lupaa, kukaan ei tarkista henkilöllisyyttäsi. Tarvitset vain kryptolompakon.
On kuitenkin olemassa joitakin oikeudellisia vaatimuksia, jos DEXiä hoitaa osittain keskitetty hallinnoija. Joissakin tapauksissa, jos tarjouskirja on keskitetty, hallinnoijan tulee noudattaa tiettyjä oikeudellisia vaatimuksia.
Ei vastapuoliriskiä
Hajautettujen kryptopörssien ensisijainen houkutus on siinä, että niillä ei ole asiakkaiden varoja hallussaan. Siksi jopa katastrofaaliset rikkomukset, kuten vuoden 2014 Mt. Gox -hakkerointi ei vaaranna käyttäjien varoja tai paljasta arkaluonteisia henkilökohtaisia tietoja.
Listaamattomat tokenit
Tokeneilla, joita ei ole listattu keskitettyihin pörsseihin, voi silti käydä kauppaa vapaasti DEXeissä, jos tarjontaa ja kysyntää on.
DEXien huonot puolet
Käytettävyys
Realistisesti DEXit eivät ole läheskään yhtä käyttäjäystävällisiä kuin perinteiset pörssit. Keskitetyt alustat tarjoavat reaaliaikaiset kaupat, joihin lohkoajat eivät vaikuta. Keskitetyt pörssit tarjoavat käyttäjäystävällisemmän kokemuksen uusille tulokkaille, jotka eivät osaa käyttää ei-säilytyslompakoita. Jos unohdat salasanasi, voit yksinkertaisesti nollata sen. Jos kuitenkin menetät alkulauseesi, menetät varasi peruuttamattomasti.
Kaupankäyntivolyymit ja likviditeetti
Kaupankäynnin volyymit ovat DEXeissä edelleen huomattavan pienempiä kuin keskitetyissä pörsseissä. Ehkä vieläkin tärkeämpää on, että keskitetyillä pörsseillä on yleensä myös suurempi likviditeetti. Likviditeetti on mitta siitä, kuinka helposti voit ostaa tai myydä omaisuutta kohtuulliseen hintaan. Erittäin likvideillä markkinoilla tarjouksilla ja pyynneillä on vain pieni hintaero, mikä merkitsee suurta kilpailua ostajien ja myyjien välillä. Epälikvideillä markkinoilla sinun on vaikeampi löytää joku, joka haluaa käydä kauppaa omaisuuserällä kohtuulliseen hintaan.
DEXit ovat edelleen suhteellisen harvojen käytössä, joten kryptoille, joilla haluat käydä kauppaa, ei aina ole tarjontaa tai kysyntää niissä. Et välttämättä löydä niistä vaihtopareja, joita haluat käyttää, ja jos löydät, omaisuuserillä ei ehkä käydä kauppaa kohtuulliseen hintaan.
Maksut
Maksut eivät aina ole korkeampia DEXeissä, mutta ne voivat olla, varsinkin jos verkko on ruuhkautunut tai jos pörssi käyttää ketjussa olevaa tarjouskirjaa.
Yhteenveto
Vuosien varrella on luotu monia hajautettuja pörssejä, joista jokainen virtaviivaistaa käyttökokemusta ja rakentaa tehokkaampia kauppapaikkoja aiempien yritysten perusteella. Viime kädessä ajatus näyttää olevan vahvasti linjassa itsemääräämisoikeuden eetoksen kanssa: kuten myös kryptovaluuttojen kohdalla, käyttäjien ei tarvitse luottaa kolmanteen osapuoleen.
DeFin nousun myötä Ethereum-pohjaisten DEXien käyttö on kasvanut valtavasti. Jos sama vauhti jatkuu, tulemme todennäköisesti näkemään lisääntynyttä innovaatiota tämän tekniikan alalla.