要点
CBDC 是国家官方货币（例如美元或欧元）的数字版本，由央行发行和管理。
CBDC 旨在让支付更加快捷、安全且可编程，从而推动当今金融体系的现代化。
CBDC 主要分为两类：零售型 CBDC 面向日常用户，批发型 CBDC 则服务于银行和大型机构。
各国政府正在试点 CBDC，评估其对经济、银行体系和金融稳定的潜在影响。
尽管 CBDC 具有一定优势，但也引发了人们对于隐私保护、政府对个人财务的控制，以及对银行体系潜在冲击等问题的担忧。
简介
我们使用货币的方式正在迅速改变。如今，人们可以用手机买咖啡、几秒内将资金汇往海外，甚至使用加密货币购买数字艺术品。随着生活日益数字化，中央银行也通过央行数字货币 (CBDC) 加入到这一转型之中。
与比特币等加密货币不同，CBDC 由政府发行，旨在确保其稳定性。随着越来越多的国家探索并推出 CBDC，它们有望改变未来人们使用货币的方式。
什么是央行数字货币 (CBDC)？
央行数字货币 (CBDC) 是由国家中央银行发行并监管的法币的数字形式。这不是一种全新的货币，而是现有法币（如美元、欧元或人民币）的数字化版本。
与比特币等加密货币不同，CBDC 具有中心化、政府担保并受严格监管的特点。它们与实体现金保持相同价值，并被视为法币，这意味着您可以使用 CBDC 来购买商品、支付服务费用或清偿债务。
为什么央行纷纷探索 CBDC？
世界各地的央行都在对 CBDC 进行积极探索和试点，评估其潜在优势。驱动这种兴趣的主要原因包括：
1. 减少现金使用
在许多国家和地区，人们更倾向于使用数字支付而非现金。通过推出本国货币的数字形式，央行能够直接参与支付生态，而非完全依赖私人支付 App 或公司。
2. 金融普惠
在全球很多地区，许多人没有银行账户，但大多数人都有手机。CBDC 可以为此类人群提供一种安全的方式来存储和划转资金，无需依赖传统银行服务。
3. 推动效率和创新
跨境汇款（例如向家人汇款）往往耗时且费用高昂，尤其是在涉及银行手续费或中间机构的情况下。CBDC 有望在国家或个人之间实现更直接、更低成本的资金流动。
4. 强化政策工具
CBDC 可以与相关规则相结合，例如提供限时的刺激性支付机制，或针对某些基本生活必需品提供退税福利。这能帮助政策制定者确保支持迅速落地，并按照预期发挥作用。
5. 保持货币体系竞争力
随着私营科技公司和稳定币的普及，一些国家担心失去对货币体系的掌控。CBDC 为央行提供了一个稳定、由政府担保的替代方案。
CBDC 有哪些类型？
CBDC 通常分为两大类：
零售型 CBDC
零售型 CBDC 面向个人、企业和商家，就像您钱包里的现金或银行账户中的存款一样。您可以用它来购买日用品或向他人转账。它的运作方式与移动支付 App 非常相似，但有一个关键区别：资金由政府发行并担保，而不是由私营公司提供。
批发型 CBDC
批发型 CBDC 并不面向公众，旨在快速安全地完成银行与金融机构之间的大额交易结算。央行会赋予获准的金融机构访问特定账户的权限，这些账户可以存放和划转数字资金。
批发型 CBDC 使央行能够对金融体系进行更精细的调控。通过调整准备金要求或余额利息等方式，央行不仅能影响利率，还能引导信贷流动，其效果可能比传统货币政策工具更高效、更精准。
CBDC 如何运作？
1. 直接模式与间接模式
直接模式：由央行全权负责。用户需直接在央行开设账户，由其发行并管理数字货币。
间接（双层）模式：央行通过商业银行和支付服务提供商来管理面向用户的服务，例如钱包 App 或账户访问。央行仍负责发行货币并监督整个体系。
大多数国家和地区更倾向于采用双层模式，以便利用现有的金融基础设施。用户仍然可以使用熟悉的 App 和服务，同时享有由央行发行的数字货币带来的安全与稳定。
2. 账户型与代币型系统
代币型：代币型 CBDC 的运作类似于数字现金。用户持有代表一定价值的数字货币，交易通过公钥加密技术 (PKC) 验证所有权并授权转账。这种方式可以实现类似于交付纸币的匿名支付，但实际隐私程度取决于系统设计和监管要求。
账户型：账户型 CBDC 与实名身份绑定，类似于传统银行账户。用户必须完成身份验证才能存取和使用资金。每笔交易都与身份相关联，因此需要完善的身份管理机制来确保安全并防止欺诈。
许多国家和地区正在探索账户型系统，因为它能提供更多的控制权和更强的监管合规性，并且在用户失去账户访问权限时更容易找回资金。
3. 技术架构
CBDC 可以基于不同类型的技术架构运作，具体取决于各国需求。一些央行选择集中式数据库，由央行记录所有交易，类似于目前银行的账户余额管理方式。这种模式便于央行快速高效地进行管理。
还有一些央行正在探索分布式账本技术 (DLT)，其中交易记录在网络的多个参与方之间安全共享。这种模式可以增强透明度并支持高级功能，例如使用智能合约的可编程支付功能。
此外，一些 CBDC 还设计了离线支付功能，适用于网络连接有限的地区。这些系统可能会使用智能卡或近场通信 (NFC) 技术等安全设备，允许储存少量数字货币，并在联网后同步交易记录。
担忧与批评
隐私与监管
关于央行数字货币 (CBDC) 的最大担忧之一是隐私，以及它可能赋予中央当局的控制力。如果所有交易都通过中央系统处理，政府就能清楚地掌握您何时、何地、以何种方式花钱。虽然这有助于减少欺诈和逃税，但也引发了对金融监控的担忧。部分人担心，在极端情况下，CBDC 甚至可能使当局有能力冻结或限制个人资金的使用。
对银行的影响
如果 CBDC 得到广泛采用，用户可能会将资金从传统银行账户转移到央行数字钱包。这会减少商业银行可用于放贷和支持日常银行服务的资金。在金融紧张时期，这一趋势可能会加速，因为人们可能会将 CBDC 视为“更安全”的选择，从而对整个银行体系造成压力。
技术与可及性
一款成功的 CBDC 必须安全、稳定且便捷，确保所有人都能轻松使用。如果体系过于复杂或难以理解，可能会影响其在日常生活中的应用。与此同时，CBDC 将成为国家金融基础设施的重要组成部分，必须具备抵御网络攻击和系统故障的能力，否则可能会影响数以百万计的用户。
CBDC、稳定币与加密货币之间有何区别？
CBDC：由央行发行，是国家法币的数字版本。它们由国家担保，旨在提供与传统货币相同的可信度与稳定性。
稳定币：由私营公司发行，通常与某种传统货币（如美元）挂钩，以维持价格稳定。具体稳定性取决于发行方如何管理和保护其储备。如果储备未得到妥善担保或缺乏定期审计，稳定币可能会“脱钩”，失去应有的价值。
加密货币：以比特币和以太币为代表的加密货币具有无需许可、去信任化以及抗审查的特性，意味着没有任何公司或政府能够单独控制网络。然而，它们的价格往往具有较高的波动性，极易受市场情绪影响。
全球 CBDC 发展现状
截至 2025 年 7 月，据大西洋理事会的 CBDC 追踪数据显示，全球已有超过 130 个国家/地区正在探索或开发 CBDC。具体进展因各国的政策目标、技术基础设施和监管环境而有所差异。
已部署：部分国家已经推出了 CBDC，例如巴哈马的 Sand Dollar、牙买加的 JAM-DEX 和尼日利亚的 e-Naira。这些都是零售型 CBDC，旨在改善数字支付系统对大众的可及性。
试点计划：一些国家正在推行试点项目，测试 CBDC 的实际运作。例如，中国的数字人民币 (e-CNY)、印度的数字卢比和俄罗斯的数字卢布。
研究阶段：加拿大、尼泊尔和新西兰等国家仍在研究 CBDC 如何与其现有的货币和金融体系相融合。
结语
CBDC 仍处于开发和测试阶段，但它有望为人们获取和使用货币的方式带来重大变革。通过提供国家法币的数字版本，央行希望进一步优化支付体系，并探索推动金融普惠和效率的新方式。
与此同时，CBDC 也引发了人们对隐私保护、央行监管范围、商业银行角色弱化以及对技术不熟悉人群可能造成排斥等问题的担忧。CBDC 的未来将在很大程度上取决于这些挑战能否得到妥善解决，以及它能否在确保安全和公众信任的前提下发挥应有的作用。
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