TL;DR
Marahil alam mo ang drill sa mga palitan ng cryptocurrency. Mag-sign up sa iyong email, makabuo ng isang malakas na password, i-verify ang iyong account, at simulang mag-trade ng cryptocurrency.
Ang disentralisadong mga palitan ay ganoon din, na ibinawas ang abala ng mga pag-sign up. Sa karamihan ng mga kaso, walang pagdeposito o pag-withdraw ng crypto. Direktang nangyayari ang pag-trade sa pagitan ng mga wallet ng dalawang user, na may limitadong (kung mayroon man!) Na input mula sa isang third-party.
Ang desentralisadong mga palitan ay puwedeng maging medyo mahirap upang maintindihan, at puwedeng wala silang palaging mga asset na gusto mo. Ngunit, habang lumalaki ang tech at interes dito, ang mga ito ay puwedeng maging integral na mga sangkap sa mundo ng cryptocurrency.
Mula sa mga unang araw ng
Bitcoin,
ang mga palitan ay may mahalagang papel sa pagtutugma ng mga mamimili ng
cryptocurrency sa mga nagbebenta. Kung wala ang mga forum na ito na umaakit ng isang pandaigdigang batayan ng user, magkakaroon kami ng mas mahirap na
liquidity at walang paraan upang sumang-ayon sa tamang presyo ng mga asset.
Ayon sa kaugalian, pinangungunahan ng mga sentralisadong manlalaro ang larangan na ito. Gayunpaman, sa mabilis na umuusbong na stack ng mga teknolohiya na available, isang lumalagong bilang ng mga tool para sa desentralisadong mga pag-trade ang lumitaw.
Sa artikulong ito, tatalakayin damin ang mga desentralisadong palitan (DEX), mga lugar ng pag-trade kung saan walang kinakailangang tagapamagitan.
Sa teorya, ang anumang pagsa-swap ng
peer-to-peer ay puwedeng maging isang desentralisadong pag-trade (tingnan, halimbawa,
Ipinaliwanag ang Tungkol sa Atomic Swaps). Ngunit sa artikulong ito, pangunahing interesado kami sa isang platform na tumutulad sa mga function ng sentralisadong palitan. Ang pangunahing pagkakaiba ay ang kanilang backend na mayroon sa isang
blockchain. Walang sinuman ang nangangalaga sa iyong mga pondo, at hindi mo kailangang magtiwala sa palitan sa lawak na ginagawa mo sa mga sentralisadong alok, kung mayroon man.
Sa iyong tipikal na sentralisadong palitan, inilalagay mo ang iyong pera – alinman sa
fiat (sa pamamagitan ng bank transfer o credit/debit card) o
cryptocurrency. Kapag nag-deposito ka ng crypto, isuko mo ang kontrol dito. Hindi mula sa isang pananaw sa kakayahang magamit, dahil puwede mo pa rin itong ma-trade o ma-withdraw, ngunit mula sa isang teknikal na pananaw: hindi mo ito magagamit sa blockchain.
Hindi mo pagmamay-ari ang
mga private key sa mga pondo, na nangangahulugang kapag nag-withdraw ka, tinanong mo ang palitan upang mag-sign ng isang transaksyon sa iyong pangalan. Kapag nakikipag-trade ka, ang mga transaksyon ay hindi nangyayari on-chain – sa halip, ang exchange ay naglalaan ng mga balanse sa mga user sa sarili nitong database.
Ang pangkalahatang daloy ng trabaho ay hindi kapani-paniwala na naka-streamline dahil ang mabagal na bilis ng mga blockchain ay hindi makahadlang sa pagte-trade, at ang lahat ay nangyayari sa system ng iisang entity. Ang mga Cryptocurrency ay mas madaling bilhin at ibenta, at mayroon kang maraming mga tool na available para sa iyo.
Dumating ito sa halaga ng kalayaan: kailangan mong magtiwala sa palitan ng iyong pera. Bilang isang resulta, ma-expose mo ang iyong sarili sa ilang katapat na panganib. Paano kung itatakbo ng koponan sa iyong pinaghirapang BTC? Paano kung ma-cripple ng isang hacker ang system at maubos ang mga pondo?
Para sa maraming mga user, ito ay isang katanggap-tanggap na antas ng panganib. Nananatili lang sila sa kagalang-galang na mga palitan na may malakas na mga record ng track at pag-iingat na nagpapagaan ng mga paglabag sa data.
Ang mga DEX ay katulad ng kanilang sentralisadong mga katapat sa ilang mga paraan ngunit malaki ang pagkakaiba sa iba. Tandaan muna natin na mayroong ilang magkakaibang uri ng desentralisadong palitan na available para sa mga user. Ang karaniwang tema sa kanila ay ang mga order ay naisagawa nang on-chain (gamit ang
mga smart contract) at ang mga user ay hindi isinasakripisyo ang
pangangalaga ng kanilang mga pondo sa anumang oras.
Ang ilang gawain ay nagawa sa mga cross-chain DEX, ngunit ang pinakasikat ay umiikot sa mga asset sa isang solong blockchain (tulad ng
Ethereum o
Binance Chain).
Mga on-chain na order book
Sa ilang desentralisadong palitan, lahat ay tapos na sa chain (pag-uusapan natin ang tungkol sa mga hybridized na diskarte sa ilang sandali). Ang bawat order (pati na rin ang pagbabago at pagkansela) ay nakasulat sa blockchain. Ito ang masasabi na ang pinaka-transparent na diskarte, dahil hindi ka nagtitiwala sa isang third party na maipaabot sa iyo ang mga order, at walang paraan upang mapalayo ang mga ito.
Sa kasamaang palad, ito rin ang pinaka-hindi praktikal. Dahil tinatanong mo ang bawat
node sa network na itala ang order magpakailanman, nauuwi ka na sa pagbabayad ng bayad. Kailangan mong maghintay hanggang idagdag ng isang minero ang iyong mensahe sa blockchain, nangangahulugang ang karanasan ay puwedeng maging mahirap.
Ang ilan ay kinikilala ang front running bilang isang kapintasan sa modelong ito. Angfront running ay nangyayari sa mga merkado kapag may namamalayan ang isang nakapaloob na transaksyon at ginagamit ang impormasyong iyon upang maglagay ng trade bago maproseso ang transaksyon. Samakatuwid, ang front runner ay nakikinabang mula sa impormasyong hindi alam ng publiko. Sa pangkalahatan, ito ay labag sa batas.
Siyempre, kung ang lahat ay nai-publish sa isang pandaigdigang ledger, walang pagkakataon na harapin ang pagpapatakbo sa tradisyunal na kahulugan. Sinabi nito, ang isang iba't ibang uri ng pag-atake ay puwedeng ma-deploy: isa kung saan nakikita ng isang minero ang order bago ito nakumpirma, at tinitiyak na ang kanilang sariling order ay naidagdag muna sa blockchain.
Ang mga halimbawa ng mga modelo ng
order book na on-chain ay kasama ang Stellar at mga Bitshares DEX.
Mga off-chain na order book
Ang mga DEX na order book na off-chain ay desentralisado pa rin sa ilang mga patungkol, ngunit tinatanggap na mas sentralisado ito kaysa sa nakaraang entry. Sa halip na ang bawat order ay nai-post sa blockchain, naka-host sila sa kung saan.
Saan? Nakasalalay yan. Puwede kang magkaroon ng isang sentralisadong entity na ganap na namamahala sa order book. Kung ang entity na iyon ay malisyoso, puwede nilang laruin ang mga merkado sa isang lawak (ibig sabihin, sa pamamagitan ng pagpapatakbo sa harap o maling paglalarawan ng mga order). Gayunpaman, makikinabang ka pa rin mula sa non-custodial storage.
Ang 0x protocol para sa
ERC-20 at iba pang
mga token na na-deploy sa Ethereum blockchain ay isang magandang halimbawa nito. Sa halip na kumilos bilang isang isahan na DEX, nagbibigay ito ng isang balangkas para sa mga partido na kilala bilang “relayer” upang pamahalaan ang mga off-chain na order book. Ang paggamit ng 0x smart contract at ilang iba pang mga tool, ang mga host ay puwedeng mag-tap sa isang pinagsamang liquidity pool at i-relay ang mga order sa pagitan ng mga user. Ang pag-trade ay isinasagawa lang sa on-chain sa sandaling ang mga partido ay naitugma.
Ang mga pamamaraang ito ay nakahihigit mula sa isang pananaw ng kakayahang magamit kaysa sa mga umaasa sa mga on-chain na order book. Hindi sila nakaharap sa parehong mga hadlang sa mga tuntunin ng bilis, dahil hindi nila gaanong ginagamit ang blockchain. Gayunpaman, ang pag-trade ay dapat na maayos dito, kaya't ang modelo ng off-chain na order book ay mas mababa pa rin sa sentralisadong palitan sa mga tuntunin ng bilis.
Kasama sa pagpapatupad ng mga off-chain na order book ang
Binance DEX, IDEX, at EtherDelta.
Mga Automated Market Maker (AMM)
Sawa na sa pagbabasa ng termino ng “order book?” Mahusay, dahil ang modelo ng Automated Market Maker (AMM) ay tinatanggal ang ideya nang kabuuan. Hindi ito nangangailangan ng mga
maker o taker, mga user lang,
teorya ng laro, at kaunting formulaic black magic.
Ang mga detalye ng AMM ay nakasalalay sa pagpapatupad – sa pangkalahatan, magkakasama sila sa isang samahan ng mga smart contract at nag-aalok ng mga tuso na insentibo upang matiyak ang pakikilahok ng user. Hindi namin idedetalye ang mga pagpapatupad na ito, ngunit suriin ang
Ano ang Uniswap at Paano Ito Gumagana? para sa isang halimbawa kung paano gumagana ang Uniswap DEX.
Ang available na mga DEX na nakabatay sa AMM ngayon ay may posibilidad na maging madaling gamitin, sumasama sa
mga wallet tulad ng
MetaMask o
Trust Wallet. Tulad ng sa iba pang mga anyo ng DEX, gayunpaman, dapat gawin ang isang on-chain na transaksyon upang maayos ang mga pag-trade.
Ang mga proyektong nagtatrabaho sa harap na ito ay may kasamang nabanggit na Uniswap at Kyber Network (na naka-tap sa Bancor protocol), kapwa pinapabilis ang pag-trade ng mga token ng ERC-20.
Natalakay na namin ang ilan sa mga bentahe at sagabal ng mga DEX sa malawak na stroke sa mga nakaraang seksyon. Alamin pa natin ang iba.
Mga kalamangan ng DEX
Walang KYC
Ang pagsunod sa KYC/AML (
Know Your Customer at
Anti-Money Laundering) ay pamantayan sa maraming mga palitan. Para sa mga kadahilanang pang-regulasyon, ang mga indibidwal ay dapat na madalas na magsumite ng dokumentasyon ng pagkakakilanlan at patunay ng address.
Ito ay isang alalahanin sa privacy para sa ilan at isang alalahanin sa pag-access para sa iba. Paano kung wala kang wastong mga dokumento na hawak? Paano kung ang impormasyon ay kahit papaano na-leak? Dahil walang pahintulot ang mga DEX, walang sinusuri ang iyong pagkakakilanlan. Ang kailangan mo lang ay isang wallet ng cryptocurrency.
Gayunpaman, mayroong ilang mga legal na kinakailangan kapag ang mga DEX ay bahagyang pinatakbo ng isang sentral na awtoridad. Sa ilang mga kaso, kung nakasentro ang order book, dapat manatiling sumusunod ang host.
Walang panganib sa katapat
Ang pangunahing apela ng desentralisadong palitan ng cryptocurrency ay hindi nila hinahawakan ang mga pondo ng mga customer. Tulad ng naturan, kahit na ang mga mapaminsalang paglabag ay tulad ng 2014 Mt. Hindi ilalagay ng Gox hack ang panganib ng mga pondo ng mga user o ilantad ang anumang sensitibong personal na impormasyon.
Mga hindi nakalistang token
Ang mga token na hindi nakalista sa sentralisadong mga palitan ay puwede pa ring ma-trade nang malaya sa mga DEX, sa kondisyon na mayroong suplay at demand.
Mga kahinaan ng DEX
Kakayahang magamit
Sa katotohanan, ang mga DEX ay hindi gaanong madaling gamitin tulad ng tradisyunal na palitan. Nag-aalok ang mga sentralisadong platform ng mga real-time na pag-trade na hindi naaapektuhan ng mga oras ng pag-block. Para sa mga bagong dating na hindi pamilyar sa mga wallet na hindi pang-custodial na cryptocurrency, ang mga CEX ay nagbibigay ng isang higit na karanasan sa pagpapatawad. Kung nakalimutan mo ang iyong password, puwede mo lang itong mai-reset ulit. Kung nawala mo ang iyong
seed phrase, gayunpaman, ang iyong mga pondo ay hindi matatanggap na nawala sa cyberspace.
Dami ng pag-trade at liquidity
Ang dami ng na-i-trade sa mga CEX ay dwarf pa rin sa mga DEX. Marahil na mas mahalaga, ang mga CEX ay may posibilidad na magkaroon ng higit na
liquidity, din. Ang liquidity ay isang sukatan kung gaano ka kadaling makakabili o makapagbenta ng mga asset sa isang makatwirang presyo. Sa isang merkado na may mataas na liquidity, ang
mga bid at
ask ay may kaunting pagkakaiba sa presyo, na nangangahulugang mataas na kumpetisyon sa pagitan ng mga mamimili at nagbebenta. Sa isang hindi maayos na merkado, magkakaroon ka ng mas mahirap na oras sa paghahanap ng sinumang nais na ipagpalit ang asset para sa isang makatwirang presyo.
Ang mga DEX ay medyo angkop pa rin, kaya walang palaging suplay o demand para sa mga crypto asset na nais mong ma-trade. Puwedeng hindi mo mahanap ang mga pares ng pag-trade na nais mong gamitin, at kung gagawin mo ito, ang mga asset ay hindi maaaring ma-trade sa isang patas na presyo.
Mga bayarin
Ang mga bayarin ay hindi palaging mas mataas sa mga DEX, ngunit puwede silang maging, lalo na kapag congested ang network o kung gumagamit ka ng isang on-chain na order book.
Maraming desentralisadong palitan ang lumitaw sa mga nakaraang taon, bawat pag-ulit sa mga nakaraang pagtatangka upang ma-streamline ang karanasan ng user at bumuo ng mas malakas na mga lugar ng pag-trade. Sa huli, ang ideya ay tila lubos na nakahanay sa etos ng sariling soberanya: tulad ng mga cryptocurrency, ang mga user ay hindi kailangang magtiwala sa isang third party.
Sa pagtaas ng DeFi, ang mga
DEX na nakabase sa Ethereum ay nakakita ng isang napakalaking pagtaas sa paggamit. Kung magpapatuloy ang momentum, malamang na masaksihan natin ang pagtaas ng pagbabago sa teknolohiya sa buong industriya.
