Võtmepunktid
Aluskauplemine tähendab seda, et kasutatakse ära hinnaerinevust praeguse hinna (spot-hinna) ja tulevikuhinna (futuurihinna) vahel.
Põllumehed, investorid ja krüptokauplejad saavad kasutada aluskauplemise strateegiaid riskide maandamiseks või kasumi teenimiseks. See on populaarne strateegia tooraine-, võlakirja- ja Bitcoini-turgudel.
Aluskauplemisega kaasnevad riskid ja see võib algajate jaoks olla segane. See eeldab turudünaamika mõistmist ja oskust hallata riske, mis tulenevad ootamatutest hinnakõikumistest või võimalikest likviidsusprobleemidest.
Mis on aluskauplemine?
Kujuta ette, et ostad toidupoest õunu hinnaga 1,50 USA dollarit tükk. Sinu sõber aga pakub sulle müügiks õunapartiid, mis saabub järgmisel kuul, hinnaga 1,30 USA dollarit tükk. Seda 20-sendist erinevust nimetavad kauplejad aluseks. Finantsturgudel käsitatakse alusena erinevust spot-hinna ja futuurihinna vahel.
Aluskauplemise korral püüavad investorid teenida raha, prognoosides, kuidas see vahe (alus) aja jooksul muutub. Kui arvad, et vahe suureneb, siis avad „aluse pika positsiooni“. Kui arvad, et vahe väheneb, siis „müüd lühikeseks“. See on strateegia-, analüüsi- ja mõnikord ka õnnemäng.
Kuidas aluskauplemine toimib?
Spot- ja futuurihinnad
Spot-hind on see hind, mida maksaksid praegu, samas kui futuurihind on tuleviku kuupäevaks kokku lepitud hind. Need hinnad kipuvad olema erinevad, kuna need olenevad mitmest tegurist, nagu hoidmine, intressimäärad või ootused pakkumisele ja nõudlusele.
Oletame, et maisi hind on täna 5 USA dollarit (spot-hind) ja kolme kuu pärast (futuurihind) 5,50 USA dollarit buššeli kohta. Alus on sellisel juhul –0,50 USA dollarit. Kui sa usud, et spot-hind tõuseb kiiremini kui futuurihind, siis võid võtta aluse suhtes „pika positsiooni“.
Aluskauplemise liigid
Kauplejad saavad võtta pika või lühikese positsiooni olenevalt oma analüüsist. Sageli kasutavad nad prognoosimiseks turutrendide, varasemate andmete ja majanduslike tegurite kombinatsiooni.
Pikk: panustatakse sellele, et spot-hind tõuseb võrreldes futuurihinnaga.
Lühike: panustatakse sellele, et spot-hind langeb või futuurihind tõuseb kiiremini.
Miks on aluskauplemine nii oluline?
Riskimaandajate huvid
Aluskauplemine võib olla elupäästjaks neile, kes toodavad toorainet või sõltuvad sellest. Võtame näiteks nisukasvataja. Ta teab, et koristab kolme kuu pärast 10 000 buššelit vilja, kuid ta on mures hinnalanguse pärast. Müües praegu futuurilepinguid, kindlustab ta hinna ja vähendab riski.
Teisest küljest võib näiteks leivatehas kasutada aluskauplemist, et tagada tulevased nisuvarud ettearvatava hinnaga. Mõlemad pooled kaitsevad end ebameeldivate üllatuste eest.
Spekulantide huvid
Spekulandid tegelevad aluskauplemisega kasumi nimel. Nad uurivad turusuundumusi ja panustavad sellele, kuhu alus liigub. Näiteks kui kaupleja arvab, et suur nõudlus lükkab nafta spot-hinna üles, siis võtab ta „pika positsiooni“ ja teenib raha, kui tema prognoos osutub õigeks.
Kus kauplejad aluskauplemist kasutavad?
1. Tooraine
Selles valdkonnas tõuseb aluskauplemine eriti hästi esile. Põllumehed, kaevandajad ja energiatootjad kasutavad seda riskide maandamiseks, spekulandid aga otsivad kasumit. Aluskauplemist saab teha teravilja, nafta, kulla või mis tahes muu toorainega, millel on spot- ja futuuriturg.
2. Fikseeritud tulu (võlakirjad)
Võlakirjaturgudel vaatavad kauplejad sageli erinevust rahavõlakirjade ja tuletisinstrumentide, näiteks krediidiriski vahetustehingute (CDS-ide) vahel. „Negatiivne aluskauplemine“ leiab aset siis, kui CDS-i hinnavahe on väiksem kui võlakirja hinnavahe. See loob kauplejatele arbitraaživõimalusi.
3. Krüptoraha
Krüptoraha kontekstis tugineb aluskauplemine krüptovara spot-turu hinna ja selle lepingute futuurituru hinna erinevusele.
Krüptoraha aluskauplemine muutus populaarsemaks pärast Bitcoini spot-ETF-ide turuletoomist 2024. aasta alguses. Sellest ajast alates on paljud kauplejad hakanud uurima hinnavahesid spot-ETF-ide ja suurte futuuriturgude vahel (nt CME Bitcoin Futures).
Bitcoini aluskauplemise näide
Bitcoini aluskauplejad otsivad hinnaerinevusi spot-turu (kus BTC-ga kaubeldakse kohe) ja krüptoraha tulevasi hindu jälgivate futuurilepingute vahel.
Näiteks kui BTC-ga kaubeldakse spot-turul hinnaga 80 000 USA dollarit, kuid kolme kuu pärast saadavate futuurilepingute hind on 82 000 USA dollarit, võiks Alice osta Bitcoini spot-turult ja müüa samas koguses BTC-d futuuriturul.
Spot-hind: 80 000 USA dollarit BTC kohta.
Futuurihind: 82 000 USA dollarit BTC kohta, saadav 3 kuu pärast.
Alus: 2000 USA dollarit.
Põhjendus: Alice usub, et see 2000-dollariline vahe (alus) väheneb järgmise paari nädala jooksul suureneva spot-nõudluse või futuuride väheneva hinnalisandi tõttu.
Strateegia: Alice teeb varade arbitraaži, ostes BTC-d spot-turult 80 000 USA dollari eest ja müües BTC futuurilepingu 82 000 USA dollari eest.
Tulemus: kui hinnad ühtlustuvad eelduspäraselt, kasutab Alice spot-turult ostetud BTC-d futuurilepingu täitmiseks, saades tulemuslikult 2000 USA dollarit kasumit BTC kohta, miinus teenustasud ja tegevuskulud.
Aluskauplemise riskid ja probleemid
1. Alusega seotud risk
Üks suuremaid probleeme aluskauplejate jaoks on see, kui spot- ja futuurihinnad ei liigu eelduspäraselt. Näiteks võib maisihindadega seotud riske maandav põllumees raha kaotada, kui ettearvamatu ilm häirib pakkumist ja nõudlust.
2. Turu likviidsus
Kui turul ei ole piisavalt likviidsust, võib kauplejatel olla raske soovitud hindadega positsioone võtta või neist väljuda. Eriti kehtib see volatiilsetel turgudel või finantskriiside ajal.
3. Keerukus
Aluskauplemine võib mõnikord olla keeruline. Turudünaamika mõistmine, trendide analüüsimine ja riskide tõhus juhtimine eeldab asjatundlikkust. Algajatele võib see käia üle jõu.
Lõppmärkused
Aluskauplemine võib tunduda keeruline, kuid oma olemuselt tähendab see nutikate panuste tegemist hinnaerinevustele. Olenemata sellest, kas haldad toorainega seotud riske, jahid võlakirjadest saadavat kasumit või liigud ringi krüptomaailmas, see strateegia pakub palju võimalusi.
Kui oled investor, võib aluskauplemise põhialuste mõistmine avada sulle uusi võimalusi oma portfelli kaitsmiseks või kasumi suurendamiseks. Tootjate jaoks on see võimalus tagada stabiilsus ettearvamatutel turgudel. Kui oled aga spekulant, võib aluskauplemine olla huvitav (ja kasumlik) strateegia – seni, kuni tead, mida teed.
Lisalugemist
Lahtiütlus. See sisu esitatakse olemasoleval kujul ainult üldiseks teabeks ja harivatel eesmärkidel, ilma igasuguse esinduse või garantiita. Seda ei tohiks tõlgendada finants-, õigus- või muu professionaalse nõustamisena ega konkreetse toote või teenuse ostmise soovitusena. Peaksid küsima nõu asjaomastelt professionaalsetelt nõustajatelt. Kui artikli on koostanud kolmandast osapoolest kaastööline, pane tähele, et väljendatud seisukohad kuuluvad kolmandast osapoolest kaastöölisele ega pruugi kajastada Binance’i Akadeemia seisukohti. Lisateabe saamiseks loe meie täielikku lahtiütlust, mille leiad siit. Digivarade hinnad võivad kõikuda. Sinu investeeringu väärtus võib langeda või tõusta ning sa ei pruugi investeeritud summat tagasi saada. Sina vastutad ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest ja Binance’i Akadeemia ei vastuta võimalike kahjude eest. Seda materjali ei tohiks tõlgendada finants-, õigus- või muu professionaalse nõuandena. Lisateabe saamiseks loe meie kasutustingimusi ja riskihoiatust.