Ключевые моменты
Базисная торговля — это использование разницы между текущей и будущей ценами (спотовой и фьючерсной).
Фермеры, инвесторы и криптотрейдеры могут использовать базисную торговлю для хеджирования рисков или получения прибыли. Эта стратегия популярна на рынках товаров, облигаций и Биткоина.
Базисная торговля сопряжена с рисками и может быть довольно сложной для новичков. Для работы с ней необходимо понимание динамики рынка и умение управлять рисками на случай неожиданных движений цен или недостаточной ликвидности.
Что такое базисная торговля?
Предположим, мы покупаем яблоки в продуктовом магазине по $1,50 за штуку. Но наш знакомый предлагает продать партию яблок, которую доставят в следующем месяце по $1,30 за штуку. Разница в 20 центов — это есть так называемый базис. На финансовых рынках в качестве базиса используется разница между спотовой и фьючерсной ценами.
В базисной торговле инвесторы пытаются заработать деньги, прогнозируя, как эта разница (базис) будет меняться с течением времени. Если трейдер ожидает увеличения разрыва между ценами, то он может войти в лонг-позицию, а в обратном случае — в шорт-позицию. Успех в этом деле во многом зависит от планирования стратегии, анализа, а иногда и удачи.
Как работает базисная торговля
Спотовые и фьючерсные цены
Спотовой называется цена, которую трейдер платит прямо сейчас, а фьючесрная цена — это стоимость актива в будущем. Обычно эти цены различаются, поскольку они учитывают несколько факторов, включая хранение, процентные ставки или ожидания в отношении спроса и предложения.
Предположим, что сегодня коробка кукурузы стоит $5 (спотовая цена), а фьючерсная цена через три месяца равна $5,50. В данном случае базис составляет -$0,50. Если трейдер считает, что спотовая цена будет расти быстрее, чем фьючерсная, то он может войти в лонг-позицию.
Виды базисных сделок
В зависимости от результатов анализа трейдеры могут войти в лонг- или шорт-позицию. В своих прогнозах они часто используют сочетание рыночных тенденций, исторических данных и экономических факторов.
Лонг: ставка на то, что спотовая цена увеличится по отношению к фьючерсной.
Шорт: ставка на то, что спотовая цена упадет или что фьючерсная вырастет быстрее.
Важность базисной торговли
Для хеджирования
Базисная торговля особенно важна для людей, которые производят сырьевые товары или полагаются на них. Просто представьте фермера, который выращивает пшеницу. Он знает, что за три месяца соберет 10 000 бушелей (около 35-36 л), но беспокоится о падении цен. Открыв фьючерсный контракт сейчас, он может зафиксировать цену и снизить риски.
В свою очередь, хлебозавод может использовать базисную торговлю для обеспечения будущих поставок пшеницы по предсказуемой цене. Так обе стороны защищают себя от потенциальных убытков.
Для спекуляций
Спекулянты используют эту стратегию для получения прибыли. Они изучают рыночные тренды и делают ставки на то, куда движется базис. Например, если трейдер считает, что сильный спрос повысит спотовую цену на нефть, он войдет в лонг-позицию и получит доход, если его прогноз сбудется.
Где используется базисная торговля
1. Товары
В этой области базисная торговля применяется чаще всего. Фермеры, майнеры и производители энергии используют эту стратегию для хеджирования рисков, тогда как спекулянты стараются извлечь прибыль. Базисная торговля осуществляется с зерном, нефтью, золотом или любым другим товаром, имеющим спотовую и фьючерсную цену.
2. Фиксированный доход (облигации)
На рынках облигаций трейдеры учитывают разницу между денежными облигациями и деривативами, такими как кредитные дефолтные свопы (CDS). Торговля по отрицательному базису происходит, когда спред на CDS меньше, чем спред облигаций. В результате появляются возможности арбитража для трейдеров.
3. Криптовалюты
В контексте криптовалют базисная торговля опирается на разрыв между ценой криптоактива на спотовом рынке и ценой их контрактов на фьючерсных рынках.
Торговля на криптовалютном базисе стала значительно популярнее после запуска спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года. С тех пор многие трейдеры начали обращать внимание на разницу в ценах между спотовыми ETF и основными фьючерсными рынками, такими как фьючерсы на биткоин на бирже CME.
Пример базисной торговли с биткоином
Трейдеры биткоином ищут разницу в ценах между спотовым рынком (где BTC торгуется мгновенно) и фьючерсными контрактами (которые отслеживают будущие цены актива).
Например, если BTC торгуется на спотовом рынке по цене $80 000, а фьючерсные контракты с датой исполнения через три месяца стоят $82 000, то Алиса может купить биткоин на спотовом рынке, продав такое же количество BTC на фьючерсном рынке.
Спотовая цена: $80 000 за BTC.
Цена фьючерса: $82 000 за BTC с поставкой через 3 месяца.
Базис: $2000.
Обоснование: Алиса считает, что этот разрыв в $2000 (базис) сократится в течение следующих нескольких недель из-за увеличения спотового спроса или снижения фьючерсной премии.
Стратегия: Алиса выполняет арбитраж формата «cash-and-carry», покупая BTC на спотовом рынке за $80 000 и продавая фьючерсный контракт на BTC за $82 000.
Результат: если цены действительно совпадут, Алиса использует BTC, купленный на спотовом рынке, для исполнения фьючерсного контракта, фиксируя прибыль в размере $2000 за BTC за вычетом комиссий и операционных расходов.
Риски и трудности базисной торговли
1. Базисный риск
Одна из главных трудностей для базисных трейдеров — это когда спотовые и фьючерсные цены движутся не так, как ожидалось. Например, фермер, хеджирующий цены на кукурузу, может потерять деньги, если непредсказуемая погода изменит спрос и предложение.
2. Ликвидность рынка
Если на рынке недостаточно ликвидности, трейдеры могут испытывать трудности при входе в позиции или выходе из них по желаемым ценам. Это особенно актуально на волатильных рынках или во время финансовых кризисов.
3. Сложность
Иногда базисная торговля может быть довольно сложной. Понимание динамики рынка, анализ тенденций и эффективное управление рисками требуют достаточных знаний и навыков. Все это может быть особенно сложно для новичков.
В заключение
Базисная торговля может показаться сложной, но по своей сути она подразумевает верну ставку на разницу в ценах. Независимо от того, управляете ли вы рисками в обычных товарах, пытаетесь извлечь прибыль в облигациях или изучаете мир криптовалют, эта стратегия открывает множество возможностей.
Для инвесторов понимание базисной торговли может стать ценным инструментом для защиты портфеля или увеличения прибыли. Для производителей и изготовителей товаров эта стратегия может обеспечить стабильность на непредсказуемых рынках. В свою очередь, для спекулянтов базисная торговля может быть интересной (и прибыльной) стратегией при наличии нужных знаний и навыков.
Рекомендуемая литература
Предупреждение о рисках и отказ от ответственности: следующие материалы предоставляются на условиях «как есть» без каких-либо гарантий исключительно для общих справочных и образовательных целей. Эта информация не должна рассматриваться как финансовая, юридическая консультация или рекомендация по приобретению какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует самостоятельно обратиться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Поскольку статья написана сторонним автором, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат стороннему автору и необязательно отражают точку зрения Binance Academy. Для получения более подробной информации перейдите по ссылке. Стоимость цифровых активов может быть волатильной. Стоимость инвестированных средств может увеличиваться и уменьшаться. Вы можете не вернуть инвестированные средства. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения. Binance Academy не несет ответственность за ваши возможные убытки. Данная информация не является финансовой, юридической или профессиональной рекомендацией. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Предупреждением о рисках.