Punti chiave
Il basis trading consiste nell'approfittare del divario tra il prezzo attuale (prezzo spot) e il prezzo previsto in futuro (prezzo futures) di qualcosa.
Agricoltori, investitori e trader crypto possono utilizzare le strategie di basis trading per coprire i rischi o realizzare profitti. È popolare nei mercati delle materie prime, delle obbligazioni e di Bitcoin.
Il basis trading comporta dei rischi e può essere piuttosto complicato per i principianti. Richiede la comprensione delle dinamiche di mercato e la gestione dei rischi dovuti a movimenti di prezzo imprevisti o a eventuali problemi di liquidità.
Cos'è il basis trading?
Immagina di comprare delle mele al supermercato per 1,50$ ciascuna. Il tuo amico offre di venderti un lotto di mele, consegnato il mese prossimo a 1,30$ ciascuna. Questa differenza di 20 centesimi è ciò che i trader chiamano basis (base). Nei mercati finanziari, la base è la differenza tra il prezzo spot e il prezzo dei future.
Nel basis trading, gli investitori cercano di guadagnare prevedendo come questo divario (la base) cambierà nel tempo. Se pensi che il divario aumenterà, "vai long sulla base". Se pensi che si ridurrà, "vai short." È un gioco di strategia, analisi e, a volte, di fortuna.
Come funziona il basis trading
Prezzi spot e future
Il prezzo spot è quello che pagheresti adesso, mentre il prezzo dei future è quello concordato per una data futura. Questi prezzi spesso differiscono perché tengono conto di molteplici fattori, come lo stoccaggio, i tassi di interesse o le aspettative sulla domanda e l'offerta.
Ad esempio, supponiamo che il mais costi oggi 5$ per bushel (prezzo spot) e che il prezzo dei future per il mais tra tre mesi sia di 5,50$. La base, in questo caso, è -0,50$. Se ritieni che il prezzo spot aumenterà più velocemente del prezzo dei future, potresti "andare long" sulla base.
Tipi di operazioni nel basis trading
I trader possono andare long o short, a seconda della loro analisi. Spesso utilizzano un mix di tendenze di mercato, dati storici e fattori economici per fare le loro previsioni.
Long: Scommettere che il prezzo spot aumenterà rispetto al prezzo dei future.
Short: Scommettere che il prezzo spot scenderà o che il prezzo dei future salirà più rapidamente.
Perché il basis trading è così importante?
Per chi cerca protezione (hedger)
Il basis trading può essere una salvezza per le persone che producono o si affidano alle materie prime. Pensa a un coltivatore di grano. Sa che raccoglierà 10.000 bushel in tre mesi, ma è preoccupato per il calo dei prezzi. Vendendo ora dei contratti future, blocca un prezzo e riduce il rischio.
Al contrario, una fabbrica di pane potrebbe utilizzare il basis trading per assicurarsi future forniture di grano a un costo prevedibile. Entrambe le parti si stanno proteggendo da spiacevoli sorprese.
Per gli speculatori
Gli speculatori sono in cerca di profitti. Studiano le tendenze del mercato e scommettono su dove si sta dirigendo la base. Ad esempio, se un trader pensa che una forte domanda farà salire il prezzo spot del petrolio, "andrà long" e incasserà se la sua previsione si avvera.
Dove viene utilizzato il basis trading?
1. Materie prime
È qui che il basis trading brilla. Agricoltori, minatori e produttori di energia lo usano per coprire i rischi mentre gli speculatori cercano profitti. Il basis trading può essere effettuato con cereali, petrolio, oro o qualsiasi altra materia prima che abbia un mercato spot e future.
2. Reddito fisso (obbligazioni)
Nei mercati delle obbligazioni, i trader spesso monitorano la differenza tra le obbligazioni in contanti e i derivati come i credit default swap (CDS). Una "basis trade negativa" si verifica quando lo spread sui CDS è inferiore allo spread dell'obbligazione. Questo crea opportunità di arbitraggio per i trader.
3. Criptovalute
Nel contesto delle criptovalute, il basis trading si basa sul divario tra il prezzo di un crypto asset nel mercato spot e il prezzo dei suoi contratti nei mercati future.
Il basis trading crypto è diventato significativamente più popolare dopo il lancio degli ETF spot su Bitcoin all'inizio del 2024. Da allora, molti trader hanno iniziato a esplorare le differenze di prezzo tra gli ETF spot e i principali mercati future come il CME Bitcoin Futures.
Esempio di basis trading su Bitcoin
I basis trader di Bitcoin cercano le differenze di prezzo tra il mercato spot (in cui BTC viene scambiato istantaneamente) e i contratti future (che tracciano i prezzi futuri della criptovaluta).
Ad esempio, se BTC viene scambiato a 80.000$ sul mercato spot, ma i contratti future con consegna tra tre mesi hanno un prezzo di 82.000$, Alice potrebbe acquistare bitcoin sul mercato spot e vendere la stessa quantità di BTC sul mercato dei future.
Prezzo spot: 80.000$ per BTC.
Prezzo future: 82.000$ per BTC per la consegna tra 3 mesi.
Base: 2.000$.
Motivazione: Alice ritiene che questo gap di 2.000$ (base) si ridurrà nelle prossime settimane a causa dell'aumento della domanda spot o del calo del premio future.
Strategia: Alice esegue un arbitraggio cash-and-carry, acquistando BTC sul mercato spot per 80.000$ e vendendo un contratto future su BTC per 82.000$.
Risultato: Se i prezzi convergono come previsto, Alice utilizza i BTC acquistati sul mercato spot per adempiere al contratto future, bloccando di fatto un profitto di 2.000$ per BTC meno le commissioni e i costi operativi.
Rischi e sfide del basis trading
1. Rischio della base (basis)
Uno dei problemi più comuni per i basis trader è quando i prezzi spot e future non si muovono come previsto. Ad esempio, un agricoltore che cerca una copertura per i prezzi del mais potrebbe perdere denaro se il tempo imprevedibile altera la domanda e l'offerta.
2. Liquidità di mercato
Se il mercato non ha abbastanza liquidità, i trader potrebbero avere difficoltà ad entrare o uscire dalle posizioni ai prezzi desiderati. Questo vale soprattutto nei mercati volatili o durante le crisi finanziarie.
3. Complessità
Il basis trading può essere piuttosto complicato. Comprendere le dinamiche di mercato, analizzare le tendenze e gestire efficacemente i rischi richiede competenze. I principianti potrebbero trovarsi sopraffatti.
In chiusura
Il basis trading può sembrare complesso, ma in fondo si tratta di fare scommesse intelligenti sulle differenze di prezzo. Che tu stia gestendo i rischi nelle materie prime, cercando profitti nelle obbligazioni o navigando nel mondo delle criptovalute, questa strategia offre molte opportunità.
Se sei un investitore, comprendere il basis trading può aprire nuove opportunità per proteggere il tuo portafoglio o aumentare i profitti. Per i produttori e i fabbricanti è un modo per garantire la stabilità in mercati imprevedibili. E se sei uno speculatore, il basis trading può essere una strategia interessante (e redditizia), purché tu sappia cosa stai facendo.
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