Võtmepunktid
Intressikauplemine (carry trade) on kahe valuuta või finantsinstrumendi intressimäärade erinevuse ärakasutamine.
Idee on laenata madala intressimääraga valuutat ja investeerida kõrgema intressimääraga valuutasse. Kui vahetuskursid toimivad, teenid tulu nn intressimääralt (st kasumit määra vahest).
Kuigi intressikauplemine võib olla kasumlik, võivad ootamatud nihked valuuta väärtustes või intressimäärades muuta hea tehingu kiiresti halvaks. 2008. aasta finantskriis ja 2024. aasta muudatused Jaapani rahapoliitikas on näited sellest, kuidas need tehingud võivad kehvasti minna.
Intressikauplemine eeldab sageli head arusaamist maailmaturgudest, keskpanga otsustest ja finantsvõimenduse tõhusast haldamisest. Sellisena sobivad need rohkem kogenud investoritele või suurtele asutustele.
Mis on intressikauplemine?
Intressikauplemine on strateegia, kus laenatakse raha madala intressimääraga valuutas ja investeeritakse see teise valuutasse või varasse, mis pakub suuremat tulu. Idee on lihtne: soov on antud intressimäärade erinevusest kasu saada.
Kuigi seda strateegiat kasutatakse enamasti forexi- ja valuutakauplemise maailmas, saab seda rakendada ka aktsiate, võlakirjade ja isegi tarbekaupade puhul.
Kuidas intressikauplemine toimib?
Tavaliselt käib see nii: võtad laenu madala või nullilähedase intressimääraga valuutas – näiteks Jaapani jeenis (JPY), mille intressimäärad on olnud aastaid madalad. Seejärel teisendad selle raha kõrgema intressimääraga valuutaks, näiteks USA dollariks. Kui sul on kõrgema tootlusega valuuta, investeerid selle näiteks USA valitsuse võlakirjadesse või teistesse varadesse, mis annavad sulle head tulu.
Näiteks kui laenad jeeni 0% ja investeerid millessegi, mis maksab 5,5%, teenid selle 5,5%, millest on maha arvatud kõik tasud või kulud. See on nagu odava raha muutmine rohkemaks rahaks (seni, kuni vahetuskursid toimivad).
Miks investorid kasutavad intressikauplemist?
Intressikauplemine on populaarne, kuna see pakub võimalust teenida intressimäärade erinevuselt püsivat tulu, ilma et investeeringu väärtus peaks tõusma. Seetõttu meeldib see suurtele tegijatele nagu riskifondid ning institutsionaalsed investorid, kellel on vahendid ja teadmised riskide maandamiseks.
Sageli kasutavad investorid intressikauplemises finantsvõimendust, mis tähendab, et nad laenavad palju rohkem raha, kui neil tegelikult on. See võib muuta tootluse palju suuremaks, kuid see tähendab ka, et kahjum võib olla sama palju suur, kui asjad ei lähe plaanipäraselt.
Intressikauplemise näited
Üks tuntumaid intressikauplemise näiteid on klassikaline jeen-dollar strateegia. Investorid laenasid aastaid Jaapani jeene ja kasutasid seda raha, et investeerida USA varadesse, mis pakkusid palju suuremat tulu. Sellised tehingud olid head seni, kuni intressimäärade erinevus püsis soodsana ja jeen dollari suhtes äkitselt ei tõusnud – mis juhtus lõpuks 2024. aasta juulis (sellest lähemalt peagi).
Teine populaarne näide on seotud arenevate turgudega. Siin laenavad investorid madala intressimääraga valuutat ja seejärel investeerivad kõrgema tootlusega valuutadesse või arenevate turgude võlakirjadesse. Potentsiaalne tootlus võib olla suur, kuid need tehingud on väga tundlikud ülemaailmsete turutingimuste ja investorite sentimendi muutuste suhtes. Kui asjad lähevad halvasti, võivad tehingud muutuda kiiresti kasumlikust problemaatiliseks.
Intressikauplemise riskid
Nagu iga investeerimisstrateegia puhul, ei ole ka intressikauplemine riskideta. Suurim risk on seotud valuutaga. Kui laenatud valuuta muutub ootamatult väärtuslikumaks võrreldes sellega, millesse investeerisid, võib tagasi konverteerimisel sinu kasum kaduda või muutuda isegi kahjumiks.
Näiteks kui laenad valuutat JPY ja ostad valuutat USD ning jeen tugevneb dollari suhtes, võid seda uuesti jeeni vastu vahetades raha kaotada. Teine risk on muutused intressimäärades. Kui sinu laenatud valuutat haldav keskpank tõstab intressimäärasid, suurenevad sinu laenukulud, mis võib kasumit vähendada. Või kui pank, mille valuutasse sa investeerisid langetab intressimäärasid, väheneb sinu tootlus.
Need riskid muutusid väga reaalseks 2008. aasta finantskriisi ajal, kui paljud investorid kaotasid suurte intressikauplemise tehingutega, eriti jeenide puhul. 2024. aastal põhjustasid muudatused Jaapani rahapoliitikas jeeni tugevnemise, mis tõi kaasa suurenenud intressikauplemise laine ja tekitas turul turbulentsi.
Turutingimuste mõju
Intressikauplemine on lihtsam, kui turg on rahulik ja optimistlik. Nendes stabiilsetes või tõusvas tingimustes ei liigu valuutad ja intressimäärad liiga palju ning investorid on valmis võtma riske.
Kui aga turg muutub ebastabiilseks või valitseb majanduslik ebakindlus, võib intressikauplemine muutuda väga riskantseks ja kiireks. Suure finantsvõimendusega ja volatiilsetel turgudel võivad investorid sattuda paanikasse ning hakata oma intressikauplemisega seotud tehingutest vabanema, mis võib põhjustada suuri valuutahindade kõikumisi ja tuua isegi kaasa laiema finantsebastabiilsuse.
Kui Jaapani keskpank 2024. aasta juulis ootamatult intressimäärasid tõstis, tõusis jeeni väärtus hüppeliselt, mistõttu paljud investorid hakkasid kiiresti oma jeeniga seotud intressikauplemise tehingutest vabanema. Tulemusena kiirustati kõrgema riskiga varasid müüma, et maksta tagasi jeenides tehtud laene, mis mitte ainult ei kõigutanud valuutaturge, vaid selle tulemusena hakati ülemaailmselt müüma riskantsemaid investeeringuid. Suuremat kahju tegid võimendatud positsioonid.
Lõppmärkused
Intressikauplemine võib olla huvitav viis valuutade või varade intressimäärade erinevustest kasu saamiseks. Siiski on oluline arvestada riskidega, eriti suure finantsvõimendusega ja volatiilsetel turgudel.
Intressikauplemises edu saavutamiseks on sul vaja head ülevaadet ülemaailmsetest turgudest, valuuta liikumistest ja intressimäärade trendidest. Kuna need võivad ootamatute turumuutuste korral ebameeldivaks osutuda, sobib intressikauplemine paremini kogenud investoritele või asutustele, kellel on efektiivseks riskide maandamiseks piisavalt ressursse.
Lisalugemist
Kohustustest loobumine: seda sisu esitatakse sellisel kujul, nagu see on, ainult üldiseks teabeks ja hariduslikel eesmärkidel, ilma igasuguse esinduse või garantiita. Seda ei tohiks tõlgendada kui finants-, juriidilist või muud professionaalset nõuannet ega soovitust konkreetse toote või teenuse ostmiseks. Peaksid küsima nõu asjakohastelt professionaalsetelt nõustajatelt. Kui artikli on koostanud kolmandast osapoolest kaastöötaja, pane tähele, et väljendatud seisukohad kuuluvad kolmandast osapoolest kaastöötajale ja ei pruugi kajastada Binance Academy omasid. Lisateabe saamiseks loe meie täielikku lahtiütlemist siit. Digitaalsete varade hinnad võivad olla kõikuvad. Sinu investeeringu väärtus võib langeda või tõusta ja sa ei pruugi investeeritud summat tagasi saada. Sina vastutad ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest ja Binance Academy ei vastuta võimalike kahjude eest. Seda materjali ei tohiks tõlgendada finants-, juriidilise või muu professionaalse nõuandena. Lisateabe saamiseks vaata meie kasutustingimusi ja riskihoiatust.