Galvenās atziņas
Procentu likmju arbitrāža ļauj nopelnīt uz divu valūtu vai finanšu instrumentu procentu likmju starpību.
Mērķis ir aizņemties valūtu ar zemāku procentu likmi un ieguldīt to citā valūtā ar augstāku procentu likmi. Ja procentu likmes atbilst gaidāmajām, tu nopelni uz likmju starpības rēķina.
Lai gan procentu likmju arbitrāža var būt ienesīga, izdevīgs darījums var ātri vien pārvērsties par sliktu darījumu, ja valūtu vērtība vai procentu likmes negaidīti izmainās. 2008. gada finanšu krīze un 2024. gadā notikušās Japānas monetārās politikas izmaiņas ir piemērs neveiksmīgai šo darījumu norisei.
Lai nodarbotos ar procentu likmju arbitrāžu, nepieciešama pienācīga izpratne par globālajiem tirgiem, centrālo banku lēmumiem un efektīvu kredītpleca pārvaldību. Tāpēc šie darījumi ir vairāk piemēroti pieredzējušiem investoriem un lielām organizācijām.
Kas ir procentu likmju arbitrāža?
Procentu likmju arbitrāža ir stratēģija, kas paredz vienas valūtas aizņemšanos ar zemāku procentu likmi un tās ieguldīšanu citā valūtā vai aktīvā, kas nodrošina lielāku peļņu. Pamatā esošā ideja ir vienkārša – mērķis ir nopelnīt uz procentu likmju starpības rēķina.
Lai gan šī stratēģija tika izmantota lielākoties Forex tirgū un valūtu tirdzniecībā, to var izmantot arī akciju, obligāciju un pat preču tirgos.
Kā darbojas procentu likmju arbitrāža?
Parasti tas notiek šādi: tu paņem aizdevumu valūtā ar zemu vai nullei tuvu procentu likmi – piemēram, Japānas jēnās (JPY), kam procentu likme jau gadiem ilgi ir bijusi ļoti zema. Tad tu konvertē šo naudu valūtā ar augstāku procentu likmi, piemēram, ASV dolāros. Kad ir iegūta valūta ar augstāku ienesīgumu, tu to ieguldi, piemēram, ASV valdības obligācijās vai citos aktīvos, kas nodrošina labu peļņu.
Piemēram, ja tu aizņemsies jēnas ar 0 % likmi un ieguldīsi tās aktīvā, kura procentu likme ir 5,5 %, tu nopelnīsi 5,5 %, mīnus komisijas maksas vai citas izmaksas. To var raksturot kā peļņu ar lētu naudu (ar nosacījumu, nav nelabvēlīgu izmaiņu procentu likmēs).
Kāpēc investori izmanto procentu likmju arbitrāžu?
Procentu likmju arbitrāža ir populāra, jo tas ir veids, kā gūt stabilus ienākumus uz procentu likmju starpības rēķina – arī tad, ja ieguldījuma vērtība nepieaug. Tāpēc šī stratēģija ir populāra lielo tirgus dalībnieku – piemēram, riska kapitāla fondu un institucionālo investoru – vidū, kuriem ir pieejami risku pārvaldības instrumenti un zināšanas.
Investori mēdz izmantot kredītplecu procentu likmju arbitrāžā, kas nozīmē, ka tie aizņemas daudz vairāk naudas, nekā tiem patiesībā pieder. Tas var ievērojami palielināt potenciālo peļņu, taču var nest arī ne mazākus zaudējumus, ja viss nenorit, kā cerēts.
Procentu likmju arbitrāžas piemēri
Viens no populārākajiem procentu likmju arbitrāžas piemēriem ir klasiskā jēnu un dolāru stratēģija. Jau gadiem ilgi investori aizņemas Japānas jēnas un iegulda tās ASV valūtā, kam ir daudz lielāka atdeve. Tā ir bijusi visai ienesīga stratēģija – ar nosacījumu, ka procentu likmes saglabājas labvēlīgā līmenī un jēnas vērtība attiecībā pret dolāru pēkšņi nepieaug (kā tas notika 2024. gada jūlijā – vairāk par to pēc brīža).
Vēl viens populārs piemērs ir jaunattīstības tirgi. Tajos investori aizņemas valūtu ar zemu procentu likmi un iegulda augstāka ienesīguma valūtās vai obligācijās jaunattīstības tirgos. Potenciālā peļņa var būt vilinoša, taču šie darījumi ir ļoti atkarīgi no globālā tirgus apstākļiem un investoru noskaņojuma izmaiņām. Ja viss nenorit, kā plānots, ienesīgs darījums var ātri vien kļūt par problemātisku.
Procentu likmju arbitrāžas riski
Kā jebkura ieguldījumu stratēģija – arī procentu likmju arbitrāža ietver riskus. Lielākais no tiem ir valūtas risks. Ja aizņemtās valūtas vērtība attiecībā pret ieguldījuma valūtu pēkšņi pieaug, peļņa var izplēnēt un var pat rasties zaudējumi, konvertējot atpakaļ uz sākotnējo valūtu.
Piemēram, ja tu aizņēmies JPY un iegādājies USD, bet jēnas vērtība attiecībā pret dolāru ir palielinājusies, tu vari zaudēt naudu, kad konvertēsi līdzekļus atpakaļ uz jēnām. Vēl viens risks ir saistīts ar procentu likmju izmaiņām. Ja centrālā banka palielina aizņemtās valūtas procentu likmes, tavas aizņēmuma izmaksas palielinās un var samazināt tavu peļņu. Arī tad, ja banka samazinās ieguldījuma valūtas procentu likmes, tava pelņa samazināsies.
Šie riski aktualizējās 2008. gada finanšu krīzes laikā, kad daudziem investoriem radās lieli zaudējumi procentu likmju arbitrāžas darījumos, jo īpaši darījumos ar jēnām. 2024. gadā ieviestās Japānas monetārās politikas izmaiņas nostiprināja jēnas vērtību, ietekmējot procentu likmju arbitrāžas darījumus un satricinot tirgu.
Tirgus apstākļu ietekme
Procentu likmju arbitrāžas darījumi parasti ir veiksmīgāki apstākļos, kad tirgū valda miers un optimisms. Šādos stabilos un optimisma pilnos apstākļos valūtu vērtība un procentu likmes būtiski nemainās un investori ir vairāk atvērti riskantiem darījumiem.
Taču tad, ja tirgus kļūst nestabils vai pastāv ekonomiskā nenoteiktība, procentu likmju arbitrāžas darījumi var ātri vien kļūt ļoti riskanti. Svārstīgos tirgos un darījumos ar lielu kredītplecu investori var krist panikā un sākt atbrīvoties no saviem procentu likmju arbitrāžas darījumiem, izraisot lielas valūtu cenu svārstības un pat plašāku finanšu nestabilitāti.
Kad Japānas banka 2024. gada jūlijā pēkšņi paaugstināja procentu likmes, jēnas vērtība strauji pieauga un daudziem investoriem nācās ātri atbrīvoties no saviem procentu likmju arbitrāžas darījumiem, kas ietvēra jēnas. Rezultātā daudzi steidzās ātri pārdot augsta riska aktīvus, lai atmaksātu jēnās izsniegtos aizdevumus, un tas ne vien satricināja valūtu tirgus, bet arī izraisīja riskantāku ieguldījumu masveida pārdošanu globālā mērogā. Šo ietekmi vēl vairāk pastiprināja pozīcijas ar kredītplecu.
Noslēgumā
Procentu likmju arbitrāža var būt interesants veids, kā nopelnīt uz dažādu valūtu vai aktīvu procentu likmju atšķirību rēķina. Taču ir svarīgi ņemt vērā riskus, jo īpaši svārstīgos tirgos un darījumos ar lielu kredītplecu.
Lai nopelnītu procentu likmju arbitrāžas darījumos, ir jābūt labai izpratnei par globālajiem tirgiem, valūtu cenu svārstībām un procentu likmju tendencēm. Tā kā negaidītu tirgus izmaiņu gadījumā var izveidoties nelabvēlīga situācija, procentu likmju arbitrāža ir vairāk piemērota pieredzējušiem investoriem vai institūcijām, kam pieejami resursi efektīvai risku pārvaldībai.
Turpini lasīt
Atruna: šis saturs tiek tev nodrošināts nemainītā veidā un ir paredzēts tikai vispārīgai informācijai un izglītojošiem mērķiem; tas neietver nekādus apliecinājumus vai garantijas. Tas nav uzskatāms par finansiālu, juridisku vai cita veida profesionālu padomu un nav paredzēts kā ieteikums iegādāties kādu konkrētu produktu vai pakalpojumu. Aicinām tevi apspriesties ar atbilstošiem profesionāliem konsultantiem. Ja šo rakstu ir veidojis trešās puses autors, lūdzu, ņem vērā, ka tajā paustie viedokļi pieder attiecīgajam raksta autoram un neatspoguļo Binance Akadēmijas pārstāvju uzskatus. Pilnu atrunas tekstu lasi šeit. Digitālo aktīvu cenas var būt svārstīgas. Tavu ieguldījumu vērtība var samazināties vai pieaugt, un tu vari neatgūt ieguldīto summu. Tu uzņemies pilnu atbildību par saviem ieguldījumu lēmumiem, un Binance Akadēmija neatbild par taviem iespējamajiem zaudējumiem. Šī informācija nav uzskatāma par finansiālu, juridisku vai cita veida profesionālu padomu. Papildinformācijai lasi mūsu Lietošanas noteikumus un Brīdinājumu par riskiem.