Kľúčové poznatky
Podstatou obchodu carry trade je využitie rozdielu v úrokových sadzbách medzi dvoma menami alebo finančnými nástrojmi.
Ide o to požičať si v mene s nízkou úrokovou sadzbou a investovať v mene s vyššou sadzbou. Ak sa výmenné kurzy správajú vo váš prospech, zarobíte to, čo sa nazýva „carry“ (t. j. zisk z rozdielu v kurze).
Zatiaľ čo obchody carry trade môžu byť ziskové, vďaka neočakávaným posunom v hodnotách mien alebo úrokových sadzbách sa dobrý obchod môže mihnutím oka zmeniť na zlý. Príkladmi toho, ako tieto obchody môžu dopadnúť zle, sú finančná kríza v roku 2008 a zmeny v menovej politike Japonska v roku 2024.
Vykonávanie obchodov carry trade často vyžaduje dôkladné pochopenie globálnych trhov, rozhodnutí centrálnych bánk a toho, ako efektívne riadiť finančnú páku. Ako také sú vhodnejšie pre skúsených investorov alebo veľké inštitúcie.
Čo je carry trade?
Carry trade je stratégia, pri ktorej si požičiate peniaze v mene s nízkymi úrokovými sadzbami a investujete ich do inej meny alebo aktíva, ktoré ponúka vyššie výnosy. Myšlienka je jednoduchá: profitovať z rozdielu medzi týmito sadzbami.
Hoci sa táto stratégia väčšinou používa vo svete forexu a obchodovania s menami, dá sa použiť aj na akcie, dlhopisy a dokonca aj na komodity.
Ako funguje obchodovanie carry trade
Zvyčajne to funguje takto: vezmete si pôžičku v mene, ktorá má nízke alebo takmer nulové úrokové sadzby. Sem patrí napríklad japonský jen (JPY), ktorý má už roky nízke sadzby. Potom tieto peniaze prevediete na menu s vyššou úrokovou sadzbou, napríklad americký dolár. Akonáhle máte menu s vyšším výnosom, investujete ju do niečoho, ako štátne dlhopisy USA, prípadne iné aktíva, ktoré vám prinášajú dobrú návratnosť.
Napríklad, ak si požičiate jen za 0 % a investujete ho do niečoho, čo vám prinesie zisk 5,5 %, zarábate 5,5 % mínus všetky poplatky alebo náklady. Je to ako premena lacných peňazí na viac peňazí (pokiaľ hrajú výmenné kurzy vo váš prospech).
Prečo investori používajú obchody carry trade
Obchody carry trade sú obľúbené, pretože ponúkajú spôsob, ako získať stály výnos z rozdielu úrokových sadzieb bez toho, aby sa hodnota investície zvýšila. Vďaka tomu ich obľubujú veľkí hráči, ako sú hedžové fondy a inštitucionálni investori, ktorí majú nástroje a znalosti na riadenie rizík.
Investori často využívajú finančnú páku pri obchodoch carry trade, čo znamená, že si požičiavajú oveľa viac peňazí, než v skutočnosti majú. Vďaka tomu môžu dosiahnuť oveľa väčšie výnosy. Zároveň to však znamená, že straty môžu byť rovnako veľké, ak nejde všetko podľa plánu.
Príklady obchodov carry trade
Jedným z najznámejších príkladov carry trade je klasická stratégia jen-dolár. Po celé roky si investori požičiavali japonské jeny a tieto peniaze používali na investovanie do amerických aktív, ktoré ponúkali oveľa vyššie výnosy. Bol to skvelý obchod, pokiaľ bol rozdiel v úrokových sadzbách priaznivý a hodnota jenu sa náhle nezvýšila voči doláru – čo sa napokon stalo v júli 2024 (viac o tom čoskoro).
Ďalším obľúbeným príkladom sú rozvíjajúce sa trhy. Tu si investori požičiavajú v mene s nízkym úrokom a potom investujú do mien s vyšším výnosom alebo dlhopisov z rozvíjajúcich sa trhov. Potenciálne výnosy môžu byť skvelé, ale tieto obchody sú veľmi citlivé na podmienky na globálnom trhu a zmeny sentimentu investorov. Ak sa situácia zvrtne, ziskové obchody sa veľmi rýchlo môžu zmeniť na problematické.
Riziká obchodov carry trade
Ako pri každej investičnej stratégii, ani obchody carry trades nie sú bez rizík. Najväčším z nich je menové riziko. Ak sa mena, ktorú ste si požičali, náhle zhodnotí v porovnaní s menou, do ktorej ste investovali, vaše zisky môžu mihnutím oka zmiznúť alebo sa (pri spätnej konverzii) dokonca premeniť na straty.
Napríklad, ak si požičiate JPY a kúpite USD a jen voči doláru posilní, keď prevediete svoje prostriedky späť na jen, môžete zaznamenať stratu. Ďalším rizikom sú zmeny úrokových sadzieb. Ak centrálna banka meny, ktorú ste si požičali, zvýši úrokové sadzby, vaše náklady na pôžičku sa zvýšia, čo môže znížiť vaše zisky. Prípadne ak banka meny, do ktorej ste investovali, zníži úrokové sadzby, vaše výnosy klesnú.
Tieto riziká sa materializovali počas finančnej krízy v roku 2008, keď mnohí investori zaznamenali veľké straty na obchodoch carry trade. Išlo najmä o obchody, ktorých súčasťou bol japonský jen. V roku 2024 zmeny v menovej politike Japonska spôsobili posilnenie jenu, čo viedlo k vlne rušenia obchodov carry trade a turbulenciám na trhu.
Vplyv trhových podmienok
Obchody carry trade väčšinou fungujú v situácii, keď je trh pokojný a optimistický. V týchto stabilných alebo býčích podmienkach sa meny a úrokové sadzby príliš nepohybujú a investori sú ochotnejší riskovať.
Keď sa však trh začne otriasať alebo nastane ekonomická neistota, obchody carry trade môžu byť veľmi riskantné a nabrať veľmi rýchly spád. Na trhoch s vysokou finančnou pákou a volatilitou môžu investori spanikáriť a začať rušiť svoje obchody carry trade, čo môže spôsobiť veľké výkyvy v cenách mien a dokonca viesť k širšej finančnej nestabilite.
Keď japonská centrálna banka neočakávane zvýšila úrokové sadzby v júli 2024, hodnota jenu vyskočila, čo viedlo mnohých investorov k rýchlemu rušeniu ich obchodov carry trade s jenmi. Výsledkom bol zhon s predajom rizikovejších aktív na splatenie pôžičiek v jenoch, čo otriaslo nielen menovými trhmi, ale tiež vyvolalo globálny výpredaj rizikovejších investícií. Tento vplyv bol ešte viac prehĺbený pozíciami s finančnou pákou.
Záverečné myšlienky
Obchody carry trade môžu byť zaujímavým spôsobom, ako profitovať z rozdielov v úrokových sadzbách medzi menami alebo aktívami. Napriek tomu je dôležité zvážiť riziká, najmä na trhoch s vysokou finančnou pákou a volatilitou.
Na to, aby ste boli úspešní s obchodmi carry trade, musíte mať dobrý prehľad o globálnych trhoch, menových pohyboch a trendoch úrokových sadzieb. Keďže sa môžu obrátiť proti vám, ak sa trh neočakávane zmení, obchody carry trade sú vhodnejšie pre skúsených investorov alebo inštitúcie so zdrojmi na efektívne riadenie rizík.
Prečítajte si tiež
Zrieknutie sa zodpovednosti: Tento obsah je vám prezentovaný „tak ako je“ len na všeobecné informačné a vzdelávacie účely, bez akéhokoľvek zastúpenia alebo záruky. Nemal by sa považovať za finančné, právne alebo iné odborné poradenstvo, ani nie je určený na odporúčanie nákupu akéhokoľvek konkrétneho produktu alebo služby. Mali by ste požiadať o radu príslušných profesionálnych poradcov. Ak je článok prispievateľom tretej strany, vezmite na vedomie, že vyjadrené názory patria prispievateľovi tretej strany a nemusia nevyhnutne odrážať názory Akadémie Binance. Pre ďalšie podrobnosti si prečítajte naše úplné vylúčenie zodpovednosti tu. Ceny digitálnych aktív môžu byť nestále. Hodnota vašej investície môže klesať alebo stúpať a investovaná suma sa vám nemusí vrátiť. Za svoje investičné rozhodnutia nesiete výhradnú zodpovednosť a Akadémia Binance nezodpovedá za žiadne straty, ktoré vám môžu vzniknúť. Tento materiál by ste si nemali vykladať ako finančné, právne alebo iné odborné poradenstvo. Ďalšie informácie nájdete v našich Podmienkach používania a Varovaniach pred rizikom.