Vad är carry-handel och hur fungerar det?

Viktig information

• Carry-handel handlar om att dra nytta av skillnaden i räntesatser mellan två valutor eller finansiella instrument. 

• Tanken är att låna i en valuta med låg ränta och investera i en med högre ränta. Om växelkurserna beter sig som de ska tjänar du det som kallas "carry" (det vill säga tjänar på kursskillnaden).

• Även om carry-affärer kan vara lönsamma, kan oväntade förändringar i valutavärden eller räntor snabbt förvandla en bra handel till en dålig. Finanskrisen 2008 och förändringarna i Japans penningpolitik 2024 är exempel på hur dessa affärer kan gå fel.

• Carry-handel kräver ofta en gedigen förståelse för globala marknader, centralbanksbeslut och hur man hanterar hävstång effektivt. Därför är de mer lämpade för erfarna investerare eller stora institutioner.

Vad är en Carry Handla?

Carry-handel är en strategi där du lånar pengar i en valuta med låga räntor och investerar dem i en annan valuta eller tillgång som ger högre avkastning. Idén är enkel: du vill dra nytta av skillnaden mellan dessa priser. 

Även om denna strategi mest används inom valuta - och valutahandel, kan den också tillämpas på aktier, obligationer och till och med råvaror.

Hur Carry-handel fungerar

Så här brukar det gå till: du tar ett lån i en valuta som har låg eller nära noll ränta – tänk den japanska yenen (JPY), som har haft låga räntor i flera år. Sedan konverterar du pengarna till en valuta med högre ränta, som den amerikanska dollarn. När du väl har den högre avkastande valutan investerar du den i till exempel amerikanska statsobligationer eller andra tillgångar som ger dig en bra avkastning.

Om du till exempel lånar yen till 0 % och investerar den i något som betalar 5,5 %, tjänar du dessa 5,5 %, minus eventuella avgifter eller kostnader. Det är som att förvandla billiga pengar till mer pengar (så länge växelkurserna spelar bra).

Varför investerare använder carry-handel

Carry-handel är populärt eftersom det erbjuder ett sätt att tjäna en stadig avkastning från ränteskillnaden, utan att investeringens värde behöver gå upp. Detta gör det till en favorit bland stora aktörer som hedgefonder och institutionella investerare, som har verktygen och kunskapen för att hantera riskerna.

Ofta använder investerare hävstång i carry-handel, vilket innebär att de lånar mycket mer pengar än de faktiskt har. Detta kan göra avkastningen mycket större – men det betyder också att förlusterna kan bli lika stora om saker och ting inte går som planerat.

Exempel på carry-handel

Ett av de mest kända exemplen på carry-handel är den klassiska yen-dollarstrategin. I flera år lånade investerare japanska yenen och använde pengarna för att investera i amerikanska tillgångar som erbjöd mycket högre avkastning. Detta var en bra affär så länge skillnaden i räntor förblev gynnsam och yenen inte plötsligt ökade i värde mot dollarn – vilket så småningom skedde i juli 2024 (mer om detta snart).

Ett annat populärt exempel handlar om tillväxtmarknader. Här lånar investerarna i en valuta med låg ränta och investerar sedan i högavkastande valutor eller obligationer från tillväxtmarknader. Den potentiella avkastningen kan vara stor, men dessa affärer är mycket känsliga för globala marknadsförhållanden och förändringar i investerarnas sentiment. Om saker och ting går dåligt kan de snabbt förvandlas från lönsamma till problematiska.

Risker med Carry-handel

Som med alla investeringsstrategier är carry-handel inte riskfritt. Den största är valutarisken. Om valutan du lånat plötsligt blir mer värdefull jämfört med den du investerat i kan dina vinster försvinna eller till och med förvandlas till förluster när du konverterar tillbaka. 

Om du till exempel lånar JPY och köper USD och yenen blir starkare mot dollarn kan du förlora pengar när du byter tillbaka till yenen. Ränteförändringar är en annan risk. Om centralbanken för den valuta du lånat höjer räntorna går dina lånekostnader upp, vilket kan äta upp dina vinster. Eller, om banken för den valuta du investerat i sänker räntorna, sjunker din avkastning.

Dessa risker blev mycket verkliga under finanskrisen 2008, då många investerare förlorade stort på carry-handel, särskilt de som involverade yenen. Under 2024 fick förändringar i Japans penningpolitik yenen att stärkas, vilket ledde till en våg av avveckling av carry-handel och marknadsturbulens.​

Marknadsförhållandenas inverkan

Carry-handel tenderar att gå bättre när marknaden är lugn och optimistisk. Under dessa stabila eller hausseartade förhållanden rör sig valutor och räntor inte för mycket och investerare är mer villiga att ta risker. 

Men när marknaden blir skakig eller det finns ekonomisk osäkerhet kan carry-handel bli mycket riskabelt, mycket snabbt. På högt belånade och volatila marknader kan investerare få panik och börja avveckla sina carry-affärer, vilket kan orsaka stora svängningar i valutapriserna och till och med leda till bredare finansiell instabilitet.

När Bank of Japan oväntat höjde räntorna i juli 2024 steg yenen i värde, vilket ledde till att många investerare snabbt avvecklade sina yen-carry-affärer. Resultatet blev en rusning att sälja tillgångar med högre risk för att återbetala yenlån, vilket inte bara skakade om valutamarknaderna utan också utlöste en global försäljning av mer riskfyllda investeringar. Effekten förstärktes ytterligare av hävstångspositioner.

Sammanfattningsvis

Carry-handel kan vara ett intressant sätt att dra nytta av skillnader i räntesatser mellan valutor eller tillgångar. Ändå är det viktigt att tänka på riskerna, särskilt på högt belånade och volatila marknader.

För att lyckas med carry-handel behöver du ett starkt grepp om globala marknader, valutarörelser och räntetrender. Eftersom dessa kan vända sig mot dig om marknaden förändras oväntat, är carry-handel bättre lämpat för erfarna investerare eller institutioner med resurser att hantera risker effektivt.

Mer information

• Vad är valutahandel?

• Vi förklarar finanskrisen 2008

• Vi förklarar räntesatser

• Vad är arbitragehandel?

Ansvarsfriskrivning och riskvarning:detta innehåll presenteras för dig ”i befintligt skick” och endast som allmän information och i utbildningsändamål, utan representation eller garanti av något slag. Det ska inte tolkas som ekonomisk, juridisk eller annan professionell rådgivning. Det är inte heller avsett att rekommendera köp av någon specifik produkt eller tjänst. Du bör söka egen rådgivning från lämpliga professionella rådgivare. I de fall då artikeln har skrivits av en tredje part, tillhör åsikterna som uttrycks denna tredje part och återspeglar inte nödvändigtvis Binance Academys åsikter. Läs vår fullständiga ansvarsfriskrivning här för mer information. Priserna på digitala tillgångar kan vara volatila. Värdet på din investering kan gå ner eller upp och du kanske inte får tillbaka det investerade beloppet. Du är själv ansvarig för dina investeringsbeslut och Binance Academy ansvarar inte för eventuella förluster som du kan ådra dig. Detta material ska inte tolkas som ekonomisk, juridisk eller annan professionell rådgivning. Se våra användarvillkor och vår riskvarning för mer information.