Idei principale
Tranzacțiile de tip carry se referă la a profita de diferența dintre ratele dobânzii dintre două valute sau instrumente financiare.
Ideea este de a împrumuta într-o monedă cu o rată scăzută a dobânzii și de a investi într-una cu o rată mai mare. Dacă ratele de schimb evoluează în direcția prevazută, câștigați ceea ce se numește „carry” (adică, profit din diferența de rată).
În timp ce tranzacțiile de tip carry pot fi profitabile, schimbările neașteptate ale valorilor valutare sau ale ratelor dobânzii pot transforma rapid o tranzacție bună într-una proastă. Criza financiară din 2008 și modificările din 2024 ale politicii monetare a Japoniei sunt exemple ale modului în care aceste tranzacții pot merge prost.
Efectuarea tranzacțiilor necesită adesea o înțelegere solidă a piețelor globale, a deciziilor băncilor centrale și a modului de gestionare eficientă a levierului. Ca atare, sunt mai potrivite pentru investitorii cu experiență sau pentru instituțiile mari.
Ce este o tranzacție de tip carry?
O tranzacție de tip carry este o strategie în care împrumutați bani într-o monedă cu o rată scăzută a dobânzii și îi investiți într-o altă monedă sau într-un alt activ care oferă randamente mai mari. Ideea este simplă: profitați de diferența dintre aceste rate.
În timp ce această strategie este folosită mai ales în lumea tranzacțiilor forex și valutare, poate fi aplicată și acțiunilor, obligațiunilor și chiar mărfurilor.
Cum funcționează tranzacțiile de tip carry
Iată cum se întâmplă de obicei: luați un împrumut într-o monedă care are rate ale dobânzii scăzute sau aproape de zero – gândiți-vă la yenul japonez (JPY), care are rate scăzute de ani de zile. Apoi, convertiți acei bani într-o monedă cu o rată a dobânzii mai mare, cum ar fi dolarul american. Odată ce aveți moneda cu randament mai mare, o investiți în ceva de genul obligațiunilor guvernamentale americane sau al altor active care vă oferă un randament bun.
De exemplu, dacă împrumutați yeni la 0% și îi investiți în ceva care plătește 5,5%, câștigați acel 5,5%, minus orice taxe sau costuri. Este ca și cum ați transforma banii ieftini în mai mulți bani (atât timp cât ratele de schimb evoluează bine).
De ce folosesc investitorii tranzacțiile de tip carry
Tranzacțiile de tip carry sunt populare deoarece oferă o modalitate de a obține un randament constant din diferența de rată a dobânzii, fără a fi nevoie ca valoarea investiției să crească. Acest lucru le face un favorit în rândul jucătorilor mari, cum ar fi fondurile speculative și investitorii instituționali, care au instrumentele și cunoștințele necesare pentru a gestiona riscurile.
Adesea, investitorii folosesc efectul de levier în tranzacțiile de tip carry, ceea ce înseamnă că împrumută mult mai mulți bani decât au de fapt. Acest lucru poate duce la randamente mult mai mari – dar înseamnă și că pierderile pot fi la fel de mari dacă lucrurile nu decurg conform planului.
Exemple de tranzacții de tip carry
Unul dintre cele mai cunoscute exemple de tranzacție de tip carry este strategia clasică yen-dolar. De ani de zile, investitorii au împrumutat yeni japonezi și au folosit acești bani pentru a investi în active americane care au oferit randamente mult mai mari. Aceasta a fost o afacere bună, atât timp cât diferența dintre ratele dobânzilor a rămas favorabilă, iar yenul nu a crescut brusc în valoare față de dolar – ceea ce s-a întâmplat în cele din urmă în iulie 2024 (mai multe despre acest subiect în curând).
Un alt exemplu popular implică piețele emergente. Aici, investitorii se împrumută într-o monedă cu dobândă scăzută și apoi investesc în valute cu randament mai mare sau obligațiuni de pe piețele emergente. Randamentele potențiale pot fi mari, dar aceste tranzacții sunt foarte sensibile la condițiile pieței globale și la schimbările în sentimentul investitorilor. Dacă lucrurile merg prost, acestea se pot transforma rapid din profitabile în problematice.
Riscurile tranzacțiilor de tip carry
La fel ca în cazul oricărei strategii de investiții, tranzacțiile de tip carry nu sunt lipsite de riscuri. Cel mai mare este riscul valutar. Dacă moneda pe care ați împrumutat-o devine brusc mai valoroasă decât cea în care ați investit, profiturile dvs. pot dispărea sau chiar se pot transforma în pierderi atunci când convertiți înapoi.
De exemplu, dacă împrumutați JPY și cumpărați USD, iar yenul devine mai puternic față de dolar, ați putea pierde bani atunci când reveniți la yen. Modificările ratei dobânzii reprezintă un alt risc. Dacă banca centrală a monedei pe care ați împrumutat-o crește ratele dobânzilor, costurile dvs. de împrumut cresc, ceea ce vă poate afecta profiturile. Sau, dacă banca monedei în care ați investit reduce ratele, randamentele dvs. scad.
Aceste riscuri au devenit foarte reale în timpul crizei financiare din 2008, când mulți investitori au pierdut masiv din tranzacțiile de tip carry, în special cele care au implicat yenul. În 2024, schimbările în politica monetară a Japoniei au determinat consolidarea yenului, ceea ce a dus la un val de închidere a tranzacțiilor de tip carry și la turbulențe pe piață.
Impactul condițiilor pieței
Tranzacțiile de tip carry tind să se descurce mai bine atunci când piața este calmă și optimistă. În aceste condiții stabile sau optimiste, monedele și ratele dobânzilor nu se mișcă prea mult, iar investitorii sunt mai dispuși să își asume riscuri.
Cu toate acestea, atunci când piața devine instabilă sau există incertitudine economică, tranzacțiile de tip carry pot deveni foarte riscante, foarte rapid. Pe piețele cu un grad ridicat de îndatorare și volatilitate, investitorii ar putea intra în panică și ar putea începe să își închidă tranzacțiile de tip carry, ceea ce poate cauza fluctuații mari ale prețurilor valutelor și chiar poate duce la o instabilitate financiară mai mare.
Când Banca Japoniei a crescut în mod neașteptat ratele dobânzilor în iulie 2024, yenul a crescut în valoare, determinând mulți investitori să își închidă rapid tranzacțiile cu yeni. Rezultatul a fost o grabă de a vinde active cu risc mai mare pentru a rambursa împrumuturile în yeni, ceea ce nu numai că a zguduit piețele valutare, ci a declanșat și o vânzare globală a investițiilor mai riscante. Impactul a fost amplificat și mai mult de pozițiile cu levier.
Gânduri de încheiere
Tranzacțiile de tip carry pot fi o modalitate interesantă de a profita de diferențele de rată a dobânzii dintre valute sau active. Totuși, este important să luați în considerare riscurile, în special pe piețele cu grad ridicat de îndatorare și volatilitate.
Pentru a avea succes cu tranzacțiile de tip carry, aveți nevoie de o înțelegere puternică a piețelor globale, a mișcărilor valutare și a tendințelor ratelor dobânzilor. Deoarece acestea se pot întoarce împotriva dvs. dacă piața se schimbă în mod neașteptat, tranzacțiile de tip carry sunt mai potrivite pentru investitorii cu experiență sau instituțiile cu resurse pentru a gestiona eficient riscurile.
Materiale suplimentare
Declinarea responsabilității: Acest conținut vă este prezentat „ca atare” numai pentru informare generală și în scopuri educaționale, fără a oferi declarații sau garanții de vreun fel. Nu ar trebui să fie interpretat ca un sfat financiar, juridic sau de natură profesională și nici nu este destinat să recomande achiziționarea unui anumit produs sau serviciu. Ar trebui să solicitați sfaturi de la consilierii profesioniști corespunzători. În cazul în care articolul reprezintă contribuția unui colaborator terț, vă rugăm să rețineți că acele opinii exprimate aparțin contributorului terț și nu le reflectă neapărat pe cele ale Academiei Binance. Vă rugăm să citiți declarația noastră completă de declinare a răspunderii aici pentru mai multe detalii. Prețurile activelor digitale pot fi volatile. Valoarea investiției dvs. poate scădea sau crește și este posibil să nu vă recuperați suma investită. Sunteți singura persoană responsabilă pentru deciziile dvs. de investiții, iar Academia Binance nu este responsabilă pentru eventualele pierderi suferite. Acest material nu trebuie interpretat ca un sfat financiar, juridic sau de natură profesională. Pentru mai multe informații, consultați Termenii de utilizare și Avertismentul privind riscurile.