Sissejuhatus Dow teooriasse
Avaleht
Artiklid
Sissejuhatus Dow teooriasse

Sissejuhatus Dow teooriasse

Keskmine
Avaldatud Jan 15, 2020VĂ€rskendatud Feb 23, 2023
5m

Mis on Dow teooria?

PĂ”himĂ”tteliselt kujutab Dow teooria endast tehnilise analĂŒĂŒsiraamistikku, mis pĂ”hineb Charles Dow kirjutistel turuteooria kohta. Dow oli Wall Street Journali asutaja ja toimetaja ning Dow Jones & Company kaasasutaja. EttevĂ”tte osalisena aitas ta luua esimese aktsiaindeksi, mida tuntakse Dow Jonesi transpordiindeksina (DJT), millele jĂ€rgnes Dow Jonesi tööstuslik keskmine (DJIA).

Dow ei kirjutanud oma ideid kunagi konkreetse teooriana ega viidanud neile kui sellisena. Sellegipoolest Ă”ppisid paljud temalt lĂ€bi Wall Street Journali juhtkirjade. PĂ€rast tema surma tĂ€iustasid teised toimetajad, nĂ€iteks William Hamilton, neid ideid ja kasutasid tema toimetusi, et panna kokku see, mida nĂŒĂŒd tuntakse Dow' teooria nime all.

Selles artiklis tutvustatakse Dow teooriat, arutledes Dow' töö pÔhjal turutrendide erinevaid etappe. Nagu iga teooria puhul, ei ole ka jÀrgmised pÔhimÔtted eksimatuid ja neid saab erimoodi tÔlgendada.

 

Dow teooria pÔhiprintsiibid

Turg peegeldab kÔike

See pĂ”himĂ”te on tihedalt seotud nn tĂ”husa turu hĂŒpoteesiga (EMH - Efficient Market Hypothesis). Dow uskus, et turg hindab kĂ”ike, mis tĂ€hendab, et kogu olemasolev teave on juba hinnas kajastatud.

NÀiteks kui ettevÔttelt oodatakse laialdaselt positiivset kasumi paranemist, kajastab turg seda juba enne, kui see juhtub. NÔudlus nende aktsiate jÀrele suureneb enne aruande avaldamist ja seejÀrel ei pruugi hind nii palju muutuda pÀrast oodatava positiivse aruande avaldamist.

MÔnel juhul tÀheldas Dow, et ettevÔtte aktsia hind vÔib pÀrast hÀid uudiseid langeda, kuna see ei olnud pÀris nii hea, kui oodatud.

Paljud kauplejad ja investorid peavad seda pĂ”himĂ”tet endiselt tĂ”eseks, eriti need, kes kasutavad ulatuslikult tehnilist analĂŒĂŒsi. Kuid need, kes eelistavad fundamentaalset analĂŒĂŒsi, ei nĂ”ustu sellega ning usuvad, et turuvÀÀrtus ei peegelda aktsia sisemist vÀÀrtust.

 

Turutrendid

MĂ”ned inimesed ĂŒtlevad, et Dow töö oli see, mis sĂŒnnitas turutrendi mĂ”iste, mida nĂŒĂŒd peetakse finantsmaailma ĂŒlioluliseks elemendiks. Dow teoorias öeldakse, et on olemas kolm peamist turutrendi tĂŒĂŒpi:

  • primaarne trend – see on suurim turuliikumine, mis kestab kuid kuni mitu aastat.

  • sekundaarne trend – kestab nĂ€dalatest mĂ”ne kuuni.

  • tertsiaarne trend – kipub vaibuma vĂ€hem kui nĂ€dala vĂ”i mitte kauem kui kĂŒmne pĂ€evaga. MĂ”nel juhul vĂ”ivad need kesta vaid mĂ”ne tunni vĂ”i pĂ€eva.

Neid erinevaid trende uurides vÔivad investorid leida vÔimalusi. Kuigi primaarne trend on peamine, mida tuleb arvesse vÔtta, tekivad soodsad vÔimalused tavaliselt siis, kui sekundaarsed ja tertsiaarsed trendid nÀivad olevat primaarse trendiga vastuolus.

NĂ€iteks kui arvad, et krĂŒptorahal on positiivne primaarne trend, kuid sellel on negatiivne sekundaarne trend, vĂ”ib tekkida vĂ”imalus seda osta suhteliselt madala hinnaga ja proovida mĂŒĂŒa, kui selle vÀÀrtus on tĂ”usnud.

Probleemiks on praegu, nagu ka tollal, tuvastada, millist tĂŒĂŒpi trende jĂ€lgida ja selleks tuleb mĂ€ngu pĂ”hjalikum tehniline analĂŒĂŒs. TĂ€napĂ€eval kasutavad investorid ja kauplejad mitmesuguseid analĂŒĂŒtilisi vahendeid, mis aitavad neil mĂ”ista, millist trendi tuleb jĂ€lgida.

 

Primaarse trendi kolm faasi

Dow tuvastas, et pikaajalistel primaarsetel trendidel on kolm faasi. NÀiteks pulliturul oleksid jÀrgmised faasid.

  • Akumulatsioon – pĂ€rast eelnevat karuturgu on varade vÀÀrtus endiselt madal, kuna turu sentiment on valdavalt negatiivne. Nutikad kauplejad ja turutegijad hakkavad sel perioodil koguma enne kui toimub mĂ€rkimisvÀÀrne hinnatĂ”us.

  • Avalikkuse osalus – laiem turg mĂ€rkab nĂŒĂŒd vĂ”imalust, mida targad kauplejad olid juba nĂ€inud ja avalikkus muutub ostmisel ĂŒha aktiivsemaks. Selles faasis kipuvad hinnad kiiresti tĂ”usma.

  • ÜlekĂŒllus ja jaotus – selles kolmandas faasis jĂ€tkab avalikkus spekuleerimist, kuid trend on lĂ”ppemas. Turutegijad hakkavad oma positsioone jagama, st mĂŒĂŒes teistele osalejatele, kes ei ole veel aru saanud, et trend on pöördumas.

Karuturul oleksid faasid sisuliselt vastupidised. Trend algab, kui need, kes mÀrke Àra tabavad, hakkavad oma positsioone jaotama nendele, kes jÀrgnevad avalikkuse osalusele. Kolmandas faasis jÀtkab enamus meeleheitlikult varadest lahti saamist, kuid investorid, kes nÀevad Àra eelseisva suunamuutuse, hakkavad uuesti koguma. 

Pole mingit garantiid, et see pĂ”himĂ”te peab paika, kuid tuhanded kauplejad ja investorid kaaluvad neid etappe enne tegutsemist. Wyckoffi meetod tugineb ka akumulatsiooni ja jaotamise ideedele, kirjeldades mĂ”nevĂ”rra sarnast turutsĂŒklite kontseptsiooni (liikumist ĂŒhest faasist teise).

 

Indeksitevaheline korrelatsioon

Dow uskus, et primaarne trend, mida nÀhakse turuindeksis peaks leidma kinnituse teisel turuindeksil nÀhtud trendiga. Tol ajal puudutas see peamiselt Dow Jonesi transpordiindeksit ja Dow Jonesi tööstuslikku keskmist.

Tol ajal oli transporditurg (peamiselt raudtee) tugevalt seotud tööstustegevusega. Sellel on oma pÔhjus: et toota rohkem kaupu, oli esmalt vaja suurendada raudteetegevust, et tagada vajalik tooraine. 

Seega oli selge seos töötleva tööstuse ja transpordituru vahel. Kui ĂŒks neist oleks hea tervise juures, oleks tĂ”enĂ€oliselt ka teine terve. Kuid indeksite vahelise korrelatsiooni pĂ”himĂ”te ei pea tĂ€napĂ€eval enam nii hĂ€sti paika, sest paljud kaubad on digitaalsed ja ei nĂ”ua fĂŒĂŒsilist kohaletoimetamist.

 

Maht loeb

Nagu paljud investorid praegu, uskus Dow, et maht on oluline sekundaarne indikaator, mis tÀhendab, et tugeva trendiga peaks kaasnema suur kauplemismaht. Mida suurem on maht, seda tÔenÀolisem on, et liikumine peegeldab turu tegelikku trendi. Kui kauplemismaht on madal, ei pruugi hinnategevus esindada tegelikku turutrendi.

 

Trendid kehtivad kuni pöördumise kinnitamiseni

Dow uskus, et kui turul on trend, siis ta jÀtkab trendi. NÀiteks kui ettevÔtte aktsia hakkab pÀrast positiivseid uudiseid tÔusutrendi tegema, jÀtkab ta seda kuni kindla pöördumiseni.

SeetÔttu uskus Dow, et pöördumistesse tuleks suhtuda kahtlusega, kuni need on kinnitust leidnud kui uus primaarne trend. Loomulikult ei ole sekundaarse trendi ja uue primaarse trendi alguse eristamine lihtne ja kauplejad seisavad sageli silmitsi eksitavate pöördumistega, mis on lÔpuks lihtsalt sekundaarsed trendid.

 

LÔppmÀrkused

MĂ”ned kriitikud vĂ€idavad, et Dow teooria on vananenud, eriti seoses indeksite vahelise korrelatsiooni pĂ”himĂ”ttega (mis ĂŒtleb, et ĂŒks indeks vĂ”i keskmine peab toetama teist). Enamik investoreid leiab siiski, et Dow teooria on ka tĂ€napĂ€eval asjakohane. Mitte ainult sellepĂ€rast, et see puudutab finantsvĂ”imaluste tuvastamist, vaid ka turutrendide kontseptsiooni, mille Dow töö lĂ”i.