Uma Introdução à Teoria de Dow
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Uma Introdução à Teoria de Dow

Uma Introdução à Teoria de Dow

Intermedi√°rio
Publicado em Jan 15, 2020Atualizado em Feb 23, 2023
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O que é a Teoria de Dow?

Basicamente, a Teoria de Dow √© uma estrutura para an√°lise t√©cnica, que se baseia nos estudos de Charles Dow a respeito das teorias de mercado. Dow foi o fundador e editor do jornal Wall Street Journal e cofundador da Dow Jones & Company. Como membro da empresa, ele ajudou a criar o primeiro √≠ndice de a√ß√Ķes, conhecido como Dow Jones Transportation Index (DJT), seguido pela Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow nunca escreveu suas ideias como uma teoria espec√≠fica e nem se referiu a elas como tal. Ainda assim, muitos aprenderam com ele atrav√©s de suas publica√ß√Ķes no Wall Street Journal. Ap√≥s sua morte, outros editores, como William Hamilton, aprimoraram essas ideias e usaram seus editoriais para criar o que hoje √© conhecido como a Teoria de Dow.

Este artigo apresenta uma introdução à Teoria de Dow, discutindo os diferentes estágios das tendências de mercado com base no trabalho de Dow. Como em qualquer teoria, os seguintes princípios não são infalíveis e estão abertos à interpretação.

 

Princípios básicos da Teoria de Dow

O mercado reflete tudo

Este princ√≠pio est√° estreitamente alinhado com a chamada Hip√≥tese de Mercado Eficiente (EMH). Dow afirmava que o mercado desconta tudo, o que significa que todas as informa√ß√Ķes dispon√≠veis j√° est√£o sendo refletidas no pre√ßo atual.

Por exemplo, se existe a expectativa de que uma empresa apresente um aumento nos lucros, o mercado refletir√° isso antes que aconte√ßa. A demanda por suas a√ß√Ķes aumentar√° antes da publica√ß√£o ou lan√ßamento do relat√≥rio e, portanto, o pre√ßo poder√° n√£o mudar muito depois que o relat√≥rio positivo for finalmente publicado.

Em alguns casos, Dow observou que uma empresa pode ver o pre√ßo de suas a√ß√Ķes¬†cair¬†ap√≥s boas not√≠cias, porque na realidade n√£o eram t√£o boas quanto o esperado.

Muitos traders e investidores ainda acreditam que esse princípio seja verdadeiro, principalmente os que fazem uso extensivo de análises técnicas. No entanto, aqueles que preferem análise fundamental discordam e acreditam que o valor de mercado não reflete o valor intrínseco de uma ação.

 

Algumas pessoas dizem que o trabalho de Dow foi o que deu origem ao conceito de tendência de mercado, que agora é considerado um elemento essencial do mundo financeiro. A Teoria de Dow diz que existem três tipos principais de tendências de mercado:

  • Tend√™ncia prim√°ria ‚Äď Com dura√ß√£o que varia de meses a muitos anos, esse √© o principal movimento do mercado.
  • Tend√™ncia secund√°ria ‚Äď Com dura√ß√£o de semanas a poucos meses.
  • Tend√™ncia terci√°ria ‚Äď Tende a se extinguir em menos de uma semana ou em at√© dez dias. Em alguns casos, podem durar apenas algumas horas ou um dia.

Ao examinar essas diferentes tendências, os investidores podem encontrar oportunidades. Embora a tendência primária seja a principal a se considerar, oportunidades favoráveis tendem a surgir quando as tendências secundárias e terciárias parecem contradizer a primária.

Por exemplo, se você acredita que uma criptomoeda tem uma tendência primária positiva, mas apresenta uma tendência secundária negativa, pode haver uma oportunidade de comprá-la a um preço relativamente baixo e tentar vender depois que seu valor subir.
O problema é reconhecer que tipo de tendência você está observando e é aí que entra a análise técnica mais profunda. Hoje, investidores e traders usam uma ampla gama de ferramentas analíticas para ajudá-los a entender que tipo de tendência eles estão observando.

 

Dow estabeleceu que as tendências primárias de longo prazo têm três fases. Por exemplo, em um bull market (mercado em alta), as fases seriam:
  • Acumula√ß√£o ‚Äď Ap√≥s o bear market (mercado em baixa) anterior, o valor dos ativos ainda est√° baixo, pois o sentimento do mercado √© predominantemente negativo. Traders inteligentes e market makers come√ßam a acumular durante esse per√≠odo, antes que ocorra um aumento significativo no pre√ßo.
  • Participa√ß√£o p√ļblica ‚Äď O mercado geral agora percebe a oportunidade que os traders inteligentes j√° observaram e o p√ļblico se torna cada vez mais ativo nas compras. Durante esta fase, os pre√ßos tendem a aumentar rapidamente.
  • Excesso e Distribui√ß√£o ‚Äď Na terceira fase, o p√ļblico, em geral, continua especulando, mas a tend√™ncia est√° chegando ao fim. Os market makers come√ßam a distribuir seus fundos, ou seja, come√ßam a vender para outros participantes que ainda n√£o perceberam que a tend√™ncia est√° prestes a se reverter.

Em um bear market, as fases seriam inversas. A tend√™ncia come√ßaria com a distribui√ß√£o daqueles que interpretaram os sinais e em seguida, ocorreria a participa√ß√£o do p√ļblico em geral. Na terceira fase, o p√ļblico continuaria apresentando sinais de desespero, mas os investidores capazes de prever as pr√≥ximas altera√ß√Ķes, come√ßar√£o a acumular novamente.¬†

Não há garantia de que o princípio seja verdadeiro, mas milhares de traders e investidores consideram essas fases antes de agir. O Método de Wyckoff também se baseia nas ideias de acumulação e distribuição, descrevendo um conceito semelhante de ciclos de mercado (passando de uma fase para outra).

 

Correlação entre índices

Dow acreditava que as tendências primárias observadas em um índicede mercado deveriam ser confirmadas por tendências observadas em outro índice de mercado. Na época, isso se referia principalmente aos índices Dow Jones Transportation Index e Dow Jones Industrial Average.

Naquela época, o mercado de transportes (principalmente ferrovias) estava fortemente ligado à atividade industrial. Existia uma lógica para isso: para produção de mais mercadorias, primeiro foi necessário um aumento da atividade ferroviária para fornecimento das matérias-primas necessárias. 

Dessa forma, havia uma clara correla√ß√£o entre a ind√ļstria manufatureira e o mercado de transportes. Se um estivesse saud√°vel, o outro provavelmente tamb√©m estaria. No entanto, o princ√≠pio da correla√ß√£o entre √≠ndices n√£o se mant√©m t√£o bem hoje em dia, pois existem muitos produtos digitais que n√£o dependem da entrega f√≠sica.

 

O volume importa

Como muitos investidores também acreditam agora, Dow acreditava no volume como um indicador secundário crucial, o que significa que uma forte tendência deve ser acompanhada por um alto volume de trading. Quanto maior o volume, maior a probabilidade de que o movimento reflita a verdadeira tendência do mercado. Quando o volume de trading é baixo, a ação do preço pode não representar a verdadeira tendência do mercado.

 

Dow acreditava que, se o mercado estiver seguindo uma tend√™ncia, ele continuar√° a segui-la. Por exemplo, se as a√ß√Ķes de uma empresa come√ßarem a subir ap√≥s a divulga√ß√£o de boas not√≠cias, a valoriza√ß√£o das a√ß√Ķes continuar√° at√© que uma revers√£o seja definitivamente aparente.

Por esse motivo, Dow acreditava que as revers√Ķes deveriam ser tratadas com certa suspeita at√© que fossem de fato confirmadas como uma nova tend√™ncia prim√°ria. Obviamente, n√£o √© f√°cil distinguir entre uma tend√™ncia secund√°ria e o in√≠cio de uma nova tend√™ncia prim√°ria. Os traders geralmente se deparam com revers√Ķes enganosas que acabam sendo apenas tend√™ncias secund√°rias.

 

Considera√ß√Ķes finais

Alguns críticos argumentam que a Teoria de Dow está desatualizada, especialmente no que diz respeito ao princípio da correlação entre índices (que afirma que um índice ou média deve dar suporte ao outro). Ainda assim, a maioria dos investidores ainda considera a Teoria de Dow relevante. Não apenas porque possibilita a identificação de oportunidades financeiras, mas também pelo conceito de tendências de mercado, que existe graças ao trabalho de Dow.

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