TL;DR
THORChain er en decentraliseret likviditetsprotokol, der giver brugerne mulighed for at swappe aktiver uden krav om tilladelse. Den muliggør udveksling af native layer-1-aktiver som f.eks. BTC ved at fungere som boksadministrator. For at sikre sit netværk bruger THORChain Tendermint og Cosmos-SDK. Den bruger også Threshold Signature Schemes (TSS) til sin lederløse primære boks.
Introduktion
THORChain blev udviklet i 2018 af et team, der deltog i en Binance Dexathon (en konkurrence i kodning af decentraliserede børser). THORChain muliggør cross-chain-likviditet og reducerer behovet for centraliserede børser og tredjeparter inden for DeFi-rummet. Det muliggør cross-chain-swaps og afkastgenerering på kryptoaktiver som f.eks. Bitcoin og Ethereum.
Hvordan fungerer THORChain?
THORChain er et layer-1-netværk baseret på Cosmos SDK og Tendermint. THORChain fungerer som en cross-chain decentraliseret børs (DEX) uden krav om tilladelse. Den bruger også Threshold Signature Schemes (TSS) til at sikre sin lederløse aktivboks. Tendermint og TSS leverer en konsensusmekanisme med flere lag af fejltolerance for Byzantine (BFT), og der kræves en konsensus på to tredjedele, for at midler kan komme ind og ud af den primære TSS-boks.
Der er fire primære typer af brugere i THORChain-økosystemet:
Swappere, der bruger likviditetspuljer til at swappe aktiver.
Likviditetsudbydere, der føjer likviditet til puljer og optjener belønninger.
Nodeoperatører, der leverer obligationer og betales for at sikre systemet.
Handlende, der overvåger og genbalancerer puljer med henblik på at opnå overskud.
I modsætning til andre cross-chain-protokoller indpakker THORChain ikke aktiver, før de swappes. I stedet anvender den native aktiver på THORChain til at udføre selvstændige, gennemsigtige swaps af aktiver.
Swaps af aktiver aktiveres af likviditetspuljer. Disse puljer består af aktiver, som likviditetsudbydere bidrager med, og er sikret af et netværk af nodeoperatører. Likviditetsudbydere deponerer deres aktiver i THORChains likviditetspuljer for at tjene afkast, der består af swapgebyrer og systembelønninger. Alle kan føje likviditet til en eksisterende pulje, hvilket gør, at THORChain ikke har krav om tilladelse. Derudover har THORChain ingen forvalter, fordi det kun er den oprindelige indskyder, der kan hæve de aktiver, som vedkommende har indsat i puljen. Likviditetsudbydere kan også foreslå nye aktivpuljer, forudsat at disse aktiver er tokens for en kæde, der er understøttet i økosystemet.
Nodeoperatører, der kaldes THORNodes, er uafhængige og kommunikerer med hinanden for at danne et netværk til cross-chain-swapping. Til gengæld for at sikre netværket modtager de belønninger i form af gebyrer for hvert swap, der foretages. En bruger skal levere en RUNE-obligation for at kunne blive nodeoperatør. Disse obligationer opbevares som sikkerhedsstillelse for at sikre, at nodeoperatører agerer i THORChains bedste interesse. Det samlede antal obligationer skal være dobbelt så stort som RUNE-puljen.
I forbindelse med et swap af aktiver sender swappere deres aktiver til THORChain og modtager et andet aktiv. Hvis de f.eks. swapper BTC til ETH, sender swapperne deres BTC til THORChain. Når BTC kommer ind i netværket, finder der et swap sted fra BTC til RUNE og derefter et swap fra RUNE til ETH. ETH sendes derefter til swapperen fra en THORChain-boks. Denne proces gør det muligt for THORChain at udføre native swaps uden at indpakke aktiver.
Markedspriserne på THORChain reguleres af arbitragehandlere, som til gengæld definerer værdien af aktivswaps. Disse handlende leder efter aktiver, der er forkert prissat mellem markederne, så de kan tjene penge på prisforskellene. Denne mekanisme gør det muligt at regulere THORChain-markedspriserne naturligt uden behov for orakler.
Med denne likviditetspuljemodel er THORChain i stand til at bestemme, hvor meget et aktiv er værd i form af et hvilket som helst andet aktiv, blot ved at anvende puljesaldi. I virkeligheden fungerer THORChain som en boksadministrator, der overvåger indskud og udbetalinger og samtidig anvender forhold mellem puljer til prissætning af aktiver. Dette hjælper med at skabe decentraliseret likviditet og fjerne centraliserede formidlere.
Hvad gør THORChain unik?
THORChain er en DEX, der ikke kræver indpakning til swaps af aktiver. Andre fordele ved THORChain omfatter:
Swappere og handlende
Har mulighed for at swappe native layer-1-aktiver på tværs af flere blockchains.
Er ikke forpligtede til at være registreret – alle kan sende en transaktion, og THORChain vil udføre swappet.
Behøver ikke at indpakke deres aktiver – THORChain bruger sine bokse med oprindelige aktiver til at udføre swaps.
Kan få adgang til gennemsigtige, rimelige priser uden at være afhængige af centraliserede tredjeparter eller orakler.
Har gavn af likviditet på efterspørgsel når som helst.
Likviditetsudbydere
Tjener afkast på inaktive aktiver som f.eks. native BTC, ETH, BNB og LUNA.
Nyder godt af beskyttelse mod midlertidigt tab (IL) på op til 100 %, efter at de har været i puljen i 100 dage.
Er ikke udsat for fastlåste perioder.
Er ikke påkrævet at være registreret.
Behøver ikke at beskæftige sig med tredjeparter.
Nodeoperatører
Optjener belønninger, når de sikrer netværket.
Opfordres til at forblive anonyme for at øge decentraliseringen.
Er ikke påkrævet at være registreret.
Hvad er RUNE?
RUNE er THORChains oprindelige mønt. Inden for netværket fungerer den som et basispar for brugerne, så de kan swappe RUNE til ethvert andet understøttet aktiv. Den har en forsyning på 500 millioner og fire primære use cases: afregning, sikkerhed, styring og incitamenter.
RUNE som afregningsaktiv
RUNE er afregningsaktivet for alle likviditetspuljer, hvilket letter swaps mellem to puljer. Der kræves et 1:1-forhold på RUNE:ASSET for hver pulje. F.eks. skal en pulje med 100.000 USD i BTC besidde RUNE til en værdi af 100.000 USD.
RUNE som sikkerhed
For at opretholde sikkerheden skal nodeoperatørerne have dobbelt så mange RUNE-obligationer som det beløb, de føjede til en pulje. Disse RUNE-obligationer opbevares som sikkerhedsstillelse for at sikre, at nodeoperatører agerer i netværkets bedste interesse.
RUNE som styring
De, der besidder RUNE-tokens, kan vælge, hvilket aktiv eller hvilken kæde de vil prioritere. Det gør de ved at stemme med deres likviditet. F.eks. vil en pulje, der har forpligtet sig med mest RUNE, have højere prioritet.
RUNE som incitamenter
Blokbelønninger og swapgebyrer betales til likviditetsudbydere og nodeoperatører i RUNE ud fra en fast emissionsplan. RUNE kan også bruges til at betale for gasgebyrer.
Den mindste betegnelse for RUNE, kaldet en Tor, er otte decimaler. RUNE sigter mod at bevæge sig mod en forudsigelig deterministisk værdi. RUNE's markedsværdi bør nemlig være mindst tre gange den samlede værdi af ikke-RUNE-aktiver i økosystemets likviditetspuljer.
Sammenfatning
Som en cross-chain-DEX i DeFi baner THORChain vejen for selvstændige swaps af aktiver. Designet af RUNE som et værktøj til afregning, sikkerhedsaktiv, styring og incitament gør det muligt for THORChains oprindelige swap-model at blive anvendt i et decentraliseret miljø på tværs af flere blockchains.