Bitcoin Spot ETF срещу Bitcoin Futures ETF: Каква е разликата?
Начало
Статии
Bitcoin Spot ETF срещу Bitcoin Futures ETF: Каква е разликата?

Bitcoin Spot ETF срещу Bitcoin Futures ETF: Каква е разликата?

Начинаещ
Публикувано Aug 24, 2023Актуализирано Jan 2, 2024
10m

Резюме

  • Bitcoin ETF или борсово търгуван фонд за Bitcoin позволява на инвеститорите да се изложат на движението на цените на Bitcoin, без всъщност да притежават или управляват директно Bitcoin. 

  • Ключовите разлики между Bitcoin Spot ETF-и и Bitcoin Futures ETF-и включват техните базови активи, двигатели на производителността, нужди от ликвидност, потенциални ценови дивергенции и експозиции.  

  • Bitcoin ETF-ите се появиха като мост, който позволява на традиционните инвеститори да усетят света на криптовалутите. 

  • Финансови институции, включително BlackRock, Invesco, Ark Invest и Fidelity, са подали заявления за Bitcoin Spot ETF-и. Потенциално може да има повече Bitcoin ETF-и, достъпни за инвеститорите, ако бъдат одобрени. 

Какво е ETF?  

Борсово търгуван фонд (ETF) е вид инвестиционен фонд, който се търгува на фондовите борси, подобно на акциите. Тези фондове обикновено притежават различни активи като акции, стоки или криптовалути и имат за цел да проследят представянето на конкретен индекс или актив. 

Например S&P 500 ETF притежава акции на компаниите, листнати в индекса S&P 500, като се стреми да имитира представянето на индекса. Ако индексът промени своите компоненти, мениджърът на ETF коригира притежанията на фонда, за да отрази тези промени, за да продължи да проследява състава и представянето на индекса. 

За разлика от взаимните фондове, чиято нетна стойност на активите (NAV) се изчислява веднъж в края на всеки търговски ден, ETF-ите се търгуват на фондови борси и могат да се купуват и продават през целия търговски ден на пазарни цени, които варират в зависимост от търсенето и предлагането. 

Въпреки че NAV на ETF-ите се изчислява многократно през деня за търговия, това е пазарната цена, която инвеститорите използват за търговия. Това осигурява на инвеститорите по-голяма ликвидност и гъвкавост в сравнение с взаимните фондове. Освен това инвеститорите могат да използват различни стратегии за търговия, като къси продажби или купуване на маржин с ETF-и, опции, които обикновено не се предлагат с взаимни фондове.

Какво е Bitcoin ETF? 

Bitcoin ETF се очертаха като решаващ финансов инструмент в развиващия се пейзаж на инвестициите в криптовалута. Bitcoin ETF, или борсово търгуван фонд за Bitcoin, позволява на инвеститорите да бъдат изложени на движението на цените на Bitcoin, без всъщност да притежават или управляват директно Bitcoin. Този вид експозиция е предпочитан от някои инвеститори.  

Bitcoin ETF държи Bitcoin или договори, свързани с цената на Bitcoin, и се търгува на традиционни фондови борси, подобно на акции на компания. С напредването на пазара на криптовалута се наблюдава скок в интереса, особено към два основни типа Bitcoin ETF-и: Bitcoin Spot ETF-и и Bitcoin Futures ETF-и. Всяка от тях обслужва различни инвестиционни стратегии и рискови апетити.

Какво представлява Bitcoin Spot ETF?  

Bitcoin Spot ETF е вид борсово търгуван фонд, който директно държи Bitcoin като свой основен актив. Това означава, че ефективността на Spot ETF е пряко свързана със стойността в реално време на Bitcoin-ите, които притежава. Когато инвеститорите купуват акции на Spot ETF, те по същество купуват представяне на действителен Bitcoin, въпреки че не държат лично криптовалутата.

Например, представете си Bitcoin Spot ETF, наречен „BTC-one“. Ако BTC-one твърди, че притежава 10 000 Bitcoin-а и е издал 1 милион акции, всяка акция теоретично би представлявала 0,01 Bitcoin. Това означава, че ефективността на BTC-one е пряко свързана със стойността в реално време на Bitcoin-ите, които притежава. 

Предимства и недостатъци на Bitcoin Spot ETF-ите 

Инвестирането в Bitcoin Spot ETF предлага няколко предимства. Първо, той осигурява излагане на движението на цените на Bitcoin, без да е необходимо да управлява или съхранява криптовалутата, елиминирайки опасенията относно сигурността или цифровите портфейли. Освен това, тъй като тези ETF-и се търгуват на конвенционалните фондови борси, те въвеждат Bitcoin в регулаторна рамка, потенциално осигурявайки ниво на доверие на по-широка аудитория. И накрая, инвестирането в Bitcoin Spot ETF може да бъде по-лесно за традиционните инвеститори, тъй като работи в познатата структура на борсовата търговия.

Въпреки това, като всяка инвестиция, има потенциални рискове. Стойността на Bitcoin Spot ETF ще варира с нестабилната цена на Bitcoin. Освен това, ETF може невинаги да съвпада перфектно с представянето на Bitcoin поради такси или административни проблеми. Докато ETF-ите доближават Bitcoin до традиционните финанси и регулаторния надзор, по-широкият пазар на криптовалути остава донякъде непредвидим. И накрая, ETF-ите са по-скъпи за търговия от спот крипто поради допълнителните такси, начислявани от EFT. Таксите за ETF-и могат да достигнат до 2,5% в сравнение с таксите за спот търговия с криптовалута, които обикновено са много по-ниски.

Имайте предвид, че Ethereum Spot ETF-ите или всякакви други крипто Spot ETF-и работят по подобен начин на Bitcoin Spot ETF-ите. Те споделят подобни предимства и недостатъци. 

Какво е Bitcoin Futures ETF? 

Bitcoin Futures ETF е вид борсово търгуван фонд, който не държи Bitcoin директно. Вместо това, той инвестира във фючърсни договори за Bitcoin, които са споразумения за покупка или продажба на Bitcoin на предварително определена цена на определена бъдеща дата. Това позволява на инвеститорите да спекулират с бъдещите движения на цените на Bitcoin, без да притежават самата криптовалута. 

Нека си представим Bitcoin Futures ETF, наречен „BitFutures“, чиято основна цел е да проследява бъдещата цена на Bitcoin чрез закупуване на Bitcoin фючърсни договори. Финансова институция създава и управлява BitFutures ETF. Да кажем, че BitFutures планира да закупи 1000 фючърсни договора за Bitcoin, всеки от които представлява правото да закупите един Bitcoin на цена от 55 000 долара след три месеца.

За да събере капитал за закупуване на тези договори, "BitFutures" издава 10 милиона акции, които представляват иск върху печалбите (или загубите), които тези фючърсни договори могат да генерират. Това означава, че всяка акция представлява иск от 0,0001 част от всеки фючърсен договор.

След това инвеститорите могат да купуват акции на BitFutures на обикновени фондови борси, точно както биха купили акции на всяка компания. Ако пазарът вярва, че Bitcoin ще струва много повече от $55 000 след три месеца, акциите може да се търгуват с премия. Обратно, ако пазарът е песимистичен, акциите може да се търгуват с отстъпка.

Да приемем, че BitFutures се търгува на $10 на акция. Инвеститор, който вярва, че цените на Bitcoin ще се покачат през следващите три месеца, купува 1000 акции за $10 000. След три месеца, ако фючърсните договори са печеливши, стойността на акциите на BitFutures вероятно ще се увеличи. Ако очакването на инвеститора беше вярно и цената на всяка акция се покачи до $12, тяхната инвестиция сега щеше да струва $12 000, нетна печалба от $2 000. 

По същество, когато купувате акции на Bitcoin Futures ETF като BitFutures, вие косвено залагате на бъдещата цена на Bitcoin, без да държите криптовалутата или фючърсните договори директно. Вместо това, вие купувате част от фонд, който притежава тези договори. Имайте предвид, че Ethereum Futures ETF-ите работят по подобен начин. 

Предимства и недостатъци на Bitcoin Futures ETF-ите 

Bitcoin Futures ETF-ите споделят подобни предимства като Bitcoin Spot ETF-ите. Те предлагат начин на инвеститорите да се докоснат до движението на цените на Bitcoin, без да се налага да купуват или управляват действителната криптовалута. Те също така работят в регулирана среда, което означава, че се придържат към стандартите, определени от финансовите регулаторни органи. Освен това те осигуряват по-голяма ликвидност от други инвестиционни инструменти, позволявайки на инвеститорите лесно да купуват или продават акции на ETF на традиционните фондови борси. 

Недостатъците или рисковете на Bitcoin Futures ETF-ите не включват пряко излагане на Bitcoin. Инвеститорите в Bitcoin Futures ETF не притежават самия Bitcoin, а притежават акции във фонд, който инвестира във фючърсни договори. Тези ETF-и също могат да бъдат сложни, тъй като ефективността на Bitcoin Futures ETF-ите е свързана с фючърсния пазар, който може да бъде сложен. Освен допълнителните такси за управление, които биха могли да намалят възвръщаемостта, стойността на Bitcoin Futures ETF-ите може невинаги да се движи заедно с цената на Bitcoin. И накрая, тези ETF-и са изправени пред рискове от контрагента, тъй като контрагентът във фючърсния договор може да не успее да спази своя край на сделката. 

Основни разлики между Bitcoin Spot ETF-и и Bitcoin Futures ETF-и 

Ключовите разлики между Bitcoin Spot ETF-и и Bitcoin Futures ETF-и могат да бъдат обобщени в таблицата по-долу. Обърнете внимание, че тези разлики са подобни, ако базовите активи са Ether или други активи.  


Bitcoin Spot ETF-и

Bitcoin Futures ETF-и

Базов актив

Държат действителни Bitcoin-и

Държат фючърсни договори, свързани с Bitcoin

Фактори за производителността 

Директно свързан с цената на Bitcoin в реално време

Повлиян от динамиката на фючърсния пазар

Нужди от ликвидност

Необходимо е да се държат и съхраняват сигурно Bitcoin-ите и следователно може да не се търгува често, за да се гарантира, че ETF-ите отразяват спот цената на Bitcoin

Може да се търгува по-често, като се подновяват договорите, когато наближи изтичането им, и следователно има по-сложен процес на управление на ликвидността

Потенциално отклонение в цените 

Обикновено се следи внимателно спот цената на Bitcoin 

Може да има значителни ценови отклонения от спот цената на Bitcoin поради динамиката на фючърсния пазар и датите на изтичане на договора 

Експозиция и рискове

Директно излагане на колебанията в цените на Bitcoin. Рисковете са свързани предимно с нестабилността на цената на Bitcoin 

Непрякото излагане на цените и рисковете на Bitcoin може да бъде повлияно както от променливостта на Bitcoin, така и от сложността на фючърсния пазар, като ливъридж и дати на изтичане  

Оперативна сложност 

Нужна е инфраструктура за съхранение на Bitcoin 

Изисква се опит в търговията с фючърсни договори и пазара на фючърси

Какви Bitcoin ETF-и са достъпни за инвеститорите? 

Има множество Bitcoin ETF-и и Ethereum ETF-и, достъпни на пазара за инвестиране и можете лесно да намерите списък с тези фондове в надеждни източници. Ако се интересувате от инвестиране в тези ETF-и, не забравяйте да прочетете внимателно подробностите за фонда, за да разберете неговата структура на таксите, мениджъра на фонда и ликвидността. 

Различните ETF-и се предлагат с различни структури на таксите и трябва да сте наясно с таксите за управление, таксите за търговия и всички други разходи, които потенциално биха могли да намалят възвръщаемостта ви. Винаги вземайте предвид репутацията и резултата на доставчика на ETF. Утвърдени мениджъри на фондове със солидни досиета могат да бъдат по-сигурен залог. Проучете ликвидността на ETF-ите. Тези, които позволяват безпроблемно купуване или продажба на акции без забележими колебания в цената, обикновено са по-изгодни.

Освен това някои Bitcoin ETF-и могат да предложат диверсифицирана експозиция и към други криптовалути. Ако искате да диверсифицирате вашите крипто инвестиции, помислете за ETF-и, които държат кошница от дигитални активи.

Редица известни финансови институции, включително BlackRock, Invesco, Ark Invest и Fidelity, подадоха заявления за Bitcoin Spot ETF-и към 2023 г. Потенциално може да има по-диверсифицирани Bitcoin ETF-и, достъпни за инвеститорите в бъдеще, ако бъдат одобрени. 

Кой трябва да обмисли инвестиране в Bitcoin ETF-и? 

От съществено значение е да се прави разлика между Bitcoin Spot ETF-и и Bitcoin Futures ETF-и и съответните им идеални инвеститори.

Идеалният инвеститор за Bitcoin Spot ETF-и е някой, който търси пряко излагане на движението на цените на Bitcoin в реално време, без да е необходимо да управлява или защитава дигиталния актив. Това лице може да е някой, който вярва в дългосрочното предложение за стойност на Bitcoin и иска инвестиция, която проследява отблизо пазарната му цена. Тези лица също могат да бъдат привлечени от простотата на Spot ETF-ите пред сложността на фючърсната търговия.

От друга страна, Bitcoin Futures ETF-ите обслужват по-опитни инвеститори, които не само се интересуват от цената на Bitcoin, но и се ориентират удобно в нюансите на фючърсния пазар. Те може да се стремят да хеджират други инвестиции или да търсят възможности в краткосрочни колебания на цените, като използват динамиката на фючърсния пазар. Освен това този инвеститор може да е готов да приеме потенциалните рискове и ползи, свързани с фючърсната търговия, включително тънкостите на ролоувърите на договора.

Заключителни мисли 

Bitcoin ETF-ите се появиха като мост, който позволява на традиционните инвеститори да усетят света на криптовалутите. Bitcoin Spot ETF-ите осигуряват пряка експозиция към действителните движения на цените на Bitcoin чрез задържане на криптовалутата, докато Bitcoin Futures ETF-ите предоставят експозиция чрез фючърсни договори, прогнозиращи бъдещата цена на Bitcoin. 

Въпреки това, както при всички инвестиции, е наложително да бъдете внимателни. Светът на Bitcoin и свързаните с него инвестиционни инструменти е пълен с потенциални клопки. Преди да вземат решение, амбициозните инвеститори трябва да направят задълбочено проучване. Може би най-важното е инвеститорите да се консултират с доверен финансов съветник, който може да предостави информация, съобразена с индивидуалните финансови цели и толерантността към риска. 

Допълнителни статии

Отказ от отговорност и предупреждение за риск: Това съдържание ви се представя на база „както е“ само за обща информация и образователни цели, без твърдения или гаранция от какъвто и да е вид. Не трябва да се тълкува като финансов, правен или друг професионален съвет, нито има за цел да препоръча покупката на конкретен продукт или услуга. Трябва да потърсите собствен съвет от подходящи професионални съветници. Когато статията е предоставена от сътрудник трета страна, имайте предвид, че изразените мнения принадлежат на сътрудника трета страна и не отразяват непременно тези на Binance Academy. Моля, прочетете нашия пълен отказ от отговорност тук за повече подробности. Цените на цифровите активи могат да бъдат нестабилни. Стойността на вашата инвестиция може да намалее или да се повиши и може да не си върнете инвестираната сума. Вие носите цялата отговорност за вашите инвестиционни решения и Binance Academy не носи отговорност за каквито и да било загуби, които може да претърпите. Този материал не трябва да се тълкува като финансов, правен или друг професионален съвет. За повече информация вижте нашите Условия за ползване и Предупреждението за риск.