Bitcoin ETF Spot vs Bitcoin ETF Futures: quali sono le differenze?
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Bitcoin ETF Spot vs Bitcoin ETF Futures: quali sono le differenze?

Bitcoin ETF Spot vs Bitcoin ETF Futures: quali sono le differenze?

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Pubblicato Aug 24, 2023Aggiornato Jan 2, 2024
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TL;DR

  • Un Bitcoin ETF, o Exchange Traded Fund per Bitcoin, consente agli investitori di ottenere un'esposizione ai movimenti di prezzo di Bitcoin senza possedere o gestire direttamente Bitcoin.¬†

  • Le differenze principali tra i Bitcoin ETF Spot e i Bitcoin ETF Futures comprendono gli asset sottostanti, i driver di performance, le esigenze di liquidit√†, la potenziale divergenza dei prezzi e le esposizioni.¬†¬†

  • I Bitcoin ETF sono emersi come un ponte per consentire agli investitori tradizionali di prendere parte al mondo delle criptovalute.¬†

  • Istituzioni finanziarie come BlackRock, Invesco, Ark Invest e Fidelity hanno presentato richieste per Bitcoin ETF Spot. Se questi ETF vengono approvati, in futuro potrebbero essere disponibili per gli investitori altri Bitcoin ETF.¬†

Cos'è un ETF?  

Un Exchange Traded Fund (ETF) è un tipo di fondo d'investimento che viene negoziato in borsa, proprio come le azioni. Questi fondi di solito detengono una serie di asset come azioni, materie prime o criptovalute e mirano a seguire la performance di un indice o di un asset specifico. 

Ad esempio, l'ETF S&P 500 detiene azioni delle società presenti nell'indice S&P 500, cercando di imitare la performance dell'indice. Se l'indice cambia le sue componenti, il gestore dell'ETF adegua i titoli del fondo per riflettere tali cambiamenti, al fine di continuare a seguire la composizione e la performance dell'indice. 

A differenza dei fondi comuni di investimento, il cui valore patrimoniale netto (NAV) viene calcolato una sola volta alla fine di ogni giornata di negoziazione, gli ETF sono negoziati in borsa e possono essere acquistati e venduti durante tutta la giornata di negoziazione a prezzi di mercato che fluttuano in base alla domanda e all'offerta. 

Sebbene il NAV degli ETF venga calcolato pi√Ļ volte durante la giornata di negoziazione, gli investitori utilizzano il prezzo di mercato per il trading. Ci√≤ offre agli investitori una maggiore liquidit√† e flessibilit√† rispetto ai fondi comuni di investimento. Inoltre, gli investitori possono utilizzare varie strategie di trading con gli ETF, come la vendita allo scoperto o l'acquisto con margine, opzioni che non sono tipicamente disponibili con i fondi comuni.

Cos'è un Bitcoin ETF? 

I Bitcoin ETF sono emersi come uno strumento finanziario cruciale nel panorama in continua evoluzione degli investimenti in criptovalute. Un Bitcoin ETF, o Exchange Traded Fund per Bitcoin, consente agli investitori di ottenere un'esposizione ai movimenti di prezzo di Bitcoin senza possedere o gestire direttamente Bitcoin. Questo tipo di esposizione è preferita da alcuni investitori.  

Un Bitcoin ETF detiene Bitcoin o contratti legati al prezzo di Bitcoin e viene negoziato sugli exchange tradizionali, proprio come le azioni di una società. Con l'evoluzione del mercato crypto, si è verificato un aumento dell'interesse, in particolare verso due tipi principali di Bitcoin ETF: Bitcoin ETF Spot e Bitcoin ETF Futures. Ciascuno è utilizzato per strategie di investimento differenti e livelli di rischio diversi.

Cos'è un Bitcoin ETF Spot?  

Un Bitcoin ETF Spot è un tipo di Exchange Traded Fund che detiene direttamente Bitcoin come asset sottostante. Ciò significa che la performance di un ETF Spot è direttamente legata al valore in tempo reale dei Bitcoin che detiene. Quando gli investitori acquistano azioni di un ETF Spot, comprano essenzialmente una rappresentazione di Bitcoin reale, anche se non possiedono personalmente la criptovaluta.

Per esempio, immaginiamo un Bitcoin ETF Spot chiamato "BTC-one". Se BTC-one dichiara di detenere 10.000 Bitcoin e ha emesso 1 milione di azioni, ogni azione rappresenterebbe teoricamente 0,01 Bitcoin. Ciò significa che la performance di BTC-one è direttamente legata al valore in tempo reale dei Bitcoin che detiene. 

Vantaggi e svantaggi dei Bitcoin ETF Spot 

Investire in un Bitcoin ETF Spot offre diversi vantaggi. In primo luogo, fornisce un'esposizione ai movimenti di prezzo di Bitcoin senza la necessit√† di gestire o detenere la criptovaluta, eliminando le preoccupazioni relative a sicurezza o wallet digitali. Inoltre, visto che questi ETF operano su exchange azionari convenzionali, introducono Bitcoin in un quadro normativo, fornendo potenzialmente un livello di fiducia a un pubblico pi√Ļ ampio. Infine, investire in un Bitcoin ETF Spot pu√≤ essere pi√Ļ semplice per gli investitori tradizionali, in quanto opera all'interno della struttura gi√† conosciuta del trading azionario.

Tuttavia, come per ogni investimento, esistono dei potenziali rischi. Il valore di un Bitcoin ETF Spot fluttuer√† con la volatilit√† del prezzo di Bitcoin. Inoltre, l'ETF potrebbe non corrispondere sempre perfettamente alla performance di Bitcoin per via delle commissioni o questioni amministrative. Se da un lato gli ETF avvicinano Bitcoin alla finanza tradizionale e alla supervisione normativa, dall'altro il mercato delle criptovalute in generale rimane alquanto imprevedibile. Infine, gli ETF sono pi√Ļ costosi da scambiare rispetto alle criptovalute spot per via delle commissioni aggiuntive applicate dall'ETF. Le commissioni degli ETF possono arrivare al 2,5%, rispetto alle commissioni di trading spot delle criptovalute solitamente molto pi√Ļ basse.

Tieni presente che gli ETF spot su Ethereum o qualsiasi altro ETF spot legato alle criptovalute funziona in modo simile ai Bitcoin ETF Spot. Condividono vantaggi e svantaggi simili. 

Cos'è un Bitcoin ETF Futures? 

Un Bitcoin ETF Futures è un tipo di Exchange Traded Fund che non detiene direttamente Bitcoin. Investe invece in contratti future su Bitcoin, che sono accordi per acquistare o vendere Bitcoin a un prezzo predeterminato in una data futura. Ciò consente agli investitori di speculare sui futuri movimenti di prezzo di Bitcoin senza possedere la criptovaluta. 

Immaginiamo un Bitcoin ETF Futures chiamato "BitFutures", il cui obiettivo primario è quello di seguire il prezzo futuro di Bitcoin acquistando contratti future su Bitcoin. Un'istituzione finanziaria stabilisce e gestisce l'ETF BitFutures. Supponiamo che BitFutures intenda acquistare 1.000 contratti future su Bitcoin, ognuno dei quali rappresenta il diritto di acquistare un Bitcoin a 55.000$ tra tre mesi.

Per raccogliere il capitale necessario all'acquisto di questi contratti, "BitFutures" emette 10 milioni di azioni che rappresentano un diritto sui profitti (o sulle perdite) che questi contratti future potrebbero generare. Ciò significa che ogni azione rappresenta il diritto a una porzione pari allo 0,0001 di ogni contratto future.

Gli investitori possono quindi acquistare azioni BitFutures sugli exchange tradizionali, proprio come farebbero con le azioni di qualsiasi societ√†. Se il mercato ritiene che Bitcoin varr√† molto di pi√Ļ di 55.000$ tra tre mesi, le azioni potrebbero essere scambiate con un premio. Al contrario, se il mercato √® pessimista, le azioni potrebbero essere scambiate con uno sconto.

Supponiamo che BitFutures venga scambiato a 10$ per azione. Un investitore che ritiene che il prezzo di Bitcoin aumenterà nei prossimi tre mesi acquista 1.000 azioni per 10.000$. Tra tre mesi, se i contratti future saranno redditizi, il valore delle azioni BitFutures probabilmente aumenterà. Se la convinzione dell'investitore era corretta e il prezzo di ciascuna azione sale a 12$, il suo investimento vale 12.000$, con un profitto di 2.000$. 

In sostanza, quando compri azioni di un Bitcoin ETF Futures come BitFutures, scommetti indirettamente sul prezzo futuro di Bitcoin senza detenere direttamente la criptovaluta o i contratti future. Invece compri una quota di un fondo che possiede questi contratti. Tieni presente che un Ethereum ETF Futures funziona in modo simile. 

Vantaggi e svantaggi dei Bitcoin ETF Futures 

I Bitcoin ETF Futures presentano vantaggi simili a quelli dei Bitcoin ETF Spot. Offrono agli investitori un modo per acquisire esposizione ai movimenti di prezzo di Bitcoin senza dover acquistare o gestire la criptovaluta vera e propria. Inoltre, operano in un ambiente regolamentato, quindi rispettano gli standard stabiliti dagli organismi di regolamentazione finanziaria. Inoltre, offrono una maggiore liquidità rispetto ad altri strumenti di investimento, consentendo agli investitori di acquistare o vendere facilmente le azioni dell'ETF sugli exchange tradizionali. 

Gli svantaggi o i rischi dei Bitcoin ETF Futures includono l'assenza di esposizione diretta su Bitcoin. Chi investe in un Bitcoin ETF Futures non possiede Bitcoin in sé, bensì quote di un fondo che investe in contratti future. Questi ETF possono anche essere complessi, poiché la performance dei Bitcoin ETF Futures è legata al mercato dei future, che può essere complesso. A parte le commissioni di gestione aggiuntive che potrebbero ridurre i rendimenti, il valore dei Bitcoin ETF Futures potrebbe non muoversi sempre di pari passo con il prezzo di Bitcoin. Infine, questi ETF sono soggetti a rischi di controparte, in quanto la controparte del contratto future potrebbe non rispettare la propria parte dell'accordo. 

Le principali differenze tra i Bitcoin ETF Spot e i Bitcoin ETF Futures 

Le principali differenze tra i Bitcoin ETF Spot e i Bitcoin ETF Futures possono essere riassunte nella tabella seguente. Nota che queste differenze sono simili se gli asset sottostanti sono Ether o altri asset.  


Bitcoin ETF Spot

Bitcoin ETF Futures

Asset sottostante

Detiene Bitcoin reali

Detiene contratti future relativi a Bitcoin

Driver di performance 

Direttamente legate al prezzo in tempo reale di Bitcoin

Influenzate dalle dinamiche del mercato dei future

Esigenze di liquidità

Necessità di detenere e custodire in modo sicuro i Bitcoin e quindi potrebbero non operare frequentemente per garantire che gli ETF riflettano il prezzo spot di Bitcoin

Possono fare trading pi√Ļ frequentemente, rinnovando i contratti quando si avvicinano alla scadenza, e quindi hanno un processo di gestione della liquidit√† pi√Ļ complesso

Potenziali divergenze dei prezzi 

In genere seguono da vicino il prezzo spot di Bitcoin 

Potrebbero verificarsi divergenze di prezzo significative rispetto al prezzo spot di Bitcoin a causa delle dinamiche del mercato dei future e delle date di scadenza dei contratti 

Esposizione e rischi

Esposizione diretta alle fluttuazioni di prezzo di Bitcoin. I rischi sono legati soprattutto alla volatilità del prezzo di Bitcoin 

L'esposizione indiretta ai prezzi e ai rischi di Bitcoin può essere influenzata sia dalla volatilità di Bitcoin che dalle complessità del mercato dei future, come la leva finanziaria e le date di scadenza  

Complessità operativa 

Necessità di infrastrutture per l'archiviazione di Bitcoin 

Richiesta esperienza nella trading di contratti future e nel mercato dei future

Quali Bitcoin ETF sono disponibili agli investitori? 

Sul mercato sono disponibili numerosi Bitcoin ETF ed Ethereum ETF su cui investire e puoi trovare facilmente un elenco di questi fondi tramite delle fonti affidabili. Se sei interessato a investire in questi ETF, assicurati di leggere attentamente i dettagli del fondo per capire la struttura delle commissioni, il gestore del fondo e la liquidità. 

ETF diversi presentano strutture di commissioni differenti e devi essere consapevole delle commissioni di gestione, delle commissioni di trading e di qualsiasi altro costo che potrebbe ridurre i tuoi rendimenti. Tieni sempre conto della reputazione e del curriculum del fornitore di ogni EFT. I gestori di fondi consolidati con un solido track record possono essere una scommessa pi√Ļ sicura. Esamina la liquidit√† degli ETF. In genere sono pi√Ļ vantaggiosi quelli che consentono di acquistare o vendere le azioni senza fluttuazioni di prezzo.

Inoltre, alcuni Bitcoin ETF potrebbero offrire un'esposizione diversificata anche su altre criptovalute. Se vuoi diversificare i tuoi investimenti in criptovalute, prendi in considerazione gli ETF che detengono un paniere di asset digitali.

Alcune importanti istituzioni finanziarie, tra cui BlackRock, Invesco, Ark Invest e Fidelity, hanno presentato nel 2023 richieste per Bitcoin ETF Spot. In futuro potrebbero essere disponibili per gli investitori altri ETF Bitcoin diversificati, se questi verranno approvati. 

Chi dovrebbe pensare di investire usando i Bitcoin ETF? 

√ą essenziale distinguere tra Bitcoin ETF Spot e Bitcoin ETF Futures e i rispettivi investitori potenziali.

L'investitore ideale per i Bitcoin ETF Spot è quello che cerca un'esposizione diretta ai movimenti di prezzo in tempo reale di Bitcoin senza dover gestire o proteggere l'asset digitale. Questo individuo potrebbe essere una persona che crede nel valore a lungo termine di Bitcoin e vuole un investimento che segua da vicino il suo prezzo di mercato. Tali investitori potrebbero anche essere attratti dalla semplicità degli ETF Spot rispetto alla complessità del trading sui future.

D'altro canto, i Bitcoin ETF Futures si rivolgono a investitori pi√Ļ esperti, non solo interessati al prezzo di Bitcoin, ma anche in grado di muoversi tra le sfumature del mercato dei future. Potrebbero voler proteggere altri investimenti o cercare opportunit√† nelle fluttuazioni di prezzo a breve termine, sfruttando le dinamiche del mercato dei future. Inoltre, questo investitore potrebbe essere disposto ad accettare i potenziali rischi e benefici associati alla negoziazione dei future, comprese le complessit√† del rollover dei contratti.

In chiusura 

I Bitcoin ETF sono emersi come un ponte, permettendo agli investitori tradizionali di prendere parte al mondo delle criptovalute. I Bitcoin ETF Spot offrono un'esposizione diretta ai movimenti effettivi del prezzo di Bitcoin detenendo la criptovaluta, mentre i Bitcoin ETF Futures forniscono un'esposizione attraverso contratti future che prevedono il prezzo futuro di Bitcoin. 

Tuttavia, come per tutti gli investimenti, √® necessario agire con cautela. Il mondo di Bitcoin e delle modalit√† di investimento ad esso associate √® pieno di potenziali insidie. Prima di prendere una decisione, gli aspiranti investitori dovrebbero fare delle ricerche approfondite. Ma la cosa pi√Ļ importante √® rivolgersi a un consulente finanziario di fiducia, in grado di fornire indicazioni adeguate rispetto gli obiettivi finanziari individuali e nei confronti della propria tolleranza al rischio.¬†

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