TL;DR
Um ETF (fundo negociado em bolsa ou Exchange Traded Fund, em inglês) de Bitcoin permite que os investidores obtenham exposição aos movimentos de preços do Bitcoin sem realmente possuir ou gerenciar a criptomoeda de forma direta.
As principais diferenças entre ETFs spot de Bitcoin e ETFs de futuros de Bitcoin incluem seus ativos subjacentes, os fatores que impulsionam o desempenho, as necessidades de liquidez, a potencial divergência de preços e o grau de exposição.
Os ETFs de Bitcoin surgiram como uma ponte, oferecendo uma amostra do mundo das criptomoedas aos investidores tradicionais.
Instituições financeiras, incluindo BlackRock, Invesco, Ark Invest e Fidelity, enviaram aplicações para ETFs spot de Bitcoin. Se aprovadas, mais ETFs de Bitcoin estarão disponíveis para os investidores.
O que é um ETF?
Um ETF (Exchange Traded Fund) é um tipo de fundo de investimento negociado em bolsas de valores, assim como as ações. Esses fundos geralmente oferecem uma variedade de ativos, como ações, commodities ou criptomoedas, e têm como objetivo acompanhar o desempenho de um índice ou ativo específico.
Por exemplo, o ETF S&P 500 detém ações de empresas listadas no índice S&P 500 e seu objetivo é acompanhar o desempenho do índice. Se houver alterações dos componentes do índice, o gestor do ETF ajusta as participações (holdings) do fundo para refletir essas alterações, a fim de continuar acompanhando a composição e o desempenho do índice.
Diferentemente dos fundos mútuos, que têm o seu valor patrimonial líquido (NAV) calculado uma vez ao final de cada dia de trading, os ETFs são negociados em bolsas de valores e podem ser comprados e vendidos ao longo do dia, a preços de mercado que variam com base na oferta e na procura.
Embora o valor patrimonial líquido (NAV) dos ETFs seja calculado várias vezes durante o dia de trading, é o preço de mercado que os investidores usam para suas operações. Isso proporciona aos investidores maior liquidez e flexibilidade em comparação aos fundos mútuos. Além disso, os investidores podem empregar várias estratégias de trading, como vendas a descoberto (shorting) ou compras com margem com ETFs, opções que normalmente não estão disponíveis em fundos mútuos.
O que é um ETF de Bitcoin?
Os ETFs Bitcoin emergiram como um instrumento financeiro importante no cenário em evolução dos investimentos em criptomoedas. Um ETF (fundo negociado em bolsa ou Exchange Traded Fund, em inglês) de Bitcoin permite que os investidores obtenham exposição aos movimentos de preços do Bitcoin sem realmente possuir ou gerenciar a criptomoeda de forma direta. Alguns investidores preferem esse tipo de exposição.
O ETF de Bitcoin detém Bitcoin ou contratos relacionados ao preço do Bitcoin e é negociado em bolsas de valores tradicionais, como as ações de uma empresa. Com o amadurecimento do mercado de criptomoedas, o interesse tem aumentado, especialmente em relação a dois tipos principais de ETFs de Bitcoin: ETFs spot e ETFs de futuros. Cada tipo atende a diferentes estratégias de investimento e perfis de risco.
O que é um ETF spot de Bitcoin?
Um ETF spot de Bitcoin é um tipo de fundo negociado em bolsa que detém diretamente o Bitcoin como seu ativo subjacente. Isso significa que o desempenho de um ETF spot está diretamente associado ao valor em tempo real dos Bitcoins que esse fundo possui. Quando os investidores compram ações de um ETF spot, estão essencialmente comprando uma representação do Bitcoin real, mesmo que não possuam a criptomoeda de forma direta.
Por exemplo, imagine um ETF spot de Bitcoin chamado "BTC-one". Se o BTC-one afirma possuir 10.000 Bitcoins e emitiu 1 milhão de ações, cada ação teoricamente representaria 0,01 Bitcoin. Ou seja, o desempenho do BTC-one está diretamente ligado ao valor em tempo real dos Bitcoins que o fundo possui.
Vantagens e desvantagens dos ETFs spot de Bitcoin
Investir em um ETF spot de Bitcoin oferece diversas vantagens. Ele proporciona exposição aos movimentos de preços do Bitcoin sem a necessidade de gerenciar ou armazenar a criptomoeda, eliminando preocupações relacionadas a segurança ou carteiras digitais. Além disso, como estes ETFs são negociados em bolsas de valores tradicionais, eles inserem o Bitcoin em um contexto regulatório, o que pode potencialmente fornecer um nível de confiança a uma audiência mais ampla. Por fim, investir num ETF spot de Bitcoin pode ser mais simples para investidores tradicionais, já que opera dentro da estrutura conhecida de trading de ações.
No entanto, como qualquer investimento, existem riscos potenciais. O valor de um ETF spot de Bitcoin irá flutuar com o preço volátil do Bitcoin. O ETF nem sempre é capaz de corresponder perfeitamente ao desempenho do Bitcoin devido a taxas ou questões administrativas. Embora os ETFs aproximem o Bitcoin das finanças tradicionais e de um contexto regulatório, o mercado mais amplo de criptomoedas permanece relativamente imprevisível. Além disso, devido às taxas adicionais cobradas pelo fundo, negociar ETFs é normalmente mais caro do que fazer trades de criptomoedas no mercado spot. As taxas de ETFs podem chegar a 2,5% e as taxas de trading spot de criptomoedas geralmente são muito mais baixas.
Note que os ETFs spot de Ethereum ou quaisquer outros ETFs cripto funcionam de maneira semelhante aos ETFs spot de Bitcoin. Eles compartilham vantagens e desvantagens semelhantes.
O que é um ETF de futuros de Bitcoin?
Um ETF de futuros de Bitcoin é um tipo de fundo negociado em bolsa que não detém o Bitcoin de forma direta. Em vez disso, o fundo investe em contratos futuros de Bitcoin, que são acordos para comprar ou vender Bitcoin a um preço predeterminado em uma data futura. Isso permite que os investidores especulem sobre os movimentos futuros dos preços do Bitcoin sem possuir a criptomoeda.
Vamos imaginar um ETF de futuros de Bitcoin chamado “BitFutures”, cujo objetivo principal é rastrear o preço futuro do Bitcoin por meio da compra de contratos de futuros de Bitcoin. Uma instituição financeira é responsável por estabelecer e administrar o ETF BitFutures. Digamos que o BitFutures planeja comprar 1.000 contratos futuros de Bitcoin, cada um representando o direito de comprar um Bitcoin por US$ 55.000 daqui a três meses.
A fim de levantar capital para comprar estes contratos, o “BitFutures” emite 10 milhões de ações que representam o direito sobre os lucros (ou perdas) que estes contratos futuros podem gerar. Ou seja, cada ação representa o direito de reivindicar uma fração de 0,0001 de cada contrato futuro.
Os investidores podem então comprar ações do BitFutures em bolsas de valores regulares, da mesma forma que comprariam ações de qualquer empresa. Se o mercado acreditar que o Bitcoin valerá muito mais do que US$ 55.000 em três meses, as ações podem ser negociadas com um prêmio. Por outro lado, se o mercado estiver pessimista, as ações podem ser negociadas com um desconto.
Vamos supor que o BitFutures esteja sendo negociado a US$ 10 por ação. Um investidor, que acredita que os preços do Bitcoin subirão nos próximos três meses, compra 1.000 ações por US$ 10.000. Em três meses, se os contratos futuros forem lucrativos, o valor das ações do BitFutures provavelmente aumentará. Se a previsão do investidor estiver correta e o preço de cada ação subir para US$ 12, seu investimento passaria a valer US$ 12.000, gerando um lucro líquido de US$ 2.000.
Essencialmente, quando você compra ações de um ETF de futuros de Bitcoin como o BitFutures, você está apostando indiretamente no preço futuro do Bitcoin sem possuir a criptomoeda ou os contratos futuros de forma direta. Em vez disso, você está comprando uma parte de um fundo que possui esses contratos. Observe que os ETFs de futuros de Ethereum funcionam de maneira semelhante.
Vantagens e desvantagens dos ETFs de futuros de Bitcoin
Os ETFs de futuros de Bitcoin compartilham benefícios semelhantes aos ETFs spot. Eles oferecem uma maneira para os investidores obterem exposição aos movimentos de preços do Bitcoin sem precisar comprar ou gerenciar a criptomoeda. Esses ETFs também funcionam em um ambiente regulado, ou seja, eles aderem aos padrões estabelecidos pelos órgãos reguladores financeiros. Além disso, eles proporcionam mais liquidez do que outros veículos de investimento, permitindo aos investidores comprar ou vender facilmente ações do ETF em bolsas de valores tradicionais.
As desvantagens ou riscos dos ETFs de futuros de Bitcoin incluem a falta de exposição direta ao Bitcoin. Os investidores de um ETF de futuros de Bitcoin não possuem o Bitcoin de fato, mas sim ações de um fundo que investe em contratos futuros. Esses ETFs podem ser complexos, pois o desempenho de ETFs de futuros de Bitcoin está vinculado ao complicado mercado de contratos futuros. Além de taxas administrativas adicionais que podem reduzir os retornos, o valor dos ETFs de futuros de Bitcoin nem sempre acompanha o preço do Bitcoin. Por último, estes ETFs enfrentam riscos de contraparte, uma vez que a contraparte no contrato de futuros pode não conseguir cumprir a sua parte no negócio.
Principais diferenças entre ETFs spot e ETFs de futuros de Bitcoin
As principais diferenças entre ETFs spot de Bitcoin e ETFs de futuros de Bitcoin podem ser resumidas na tabela abaixo. Note que essas diferenças são semelhantes se os ativos subjacentes forem Ether ou outros ativos.
Quais ETFs de Bitcoin estão disponíveis para investidores?
Existem vários ETFs de Bitcoin e de Ethereum disponíveis no mercado e você pode facilmente encontrar uma lista desses fundos em fontes confiáveis. Se estiver interessado em investir nesses ETFs, leia atentamente os detalhes do fundo para entender sua estrutura de taxas, a gestão do fundo e sua liquidez.
Diferentes ETFs possuem estruturas de taxas variadas e é importante estar ciente das taxas administrativas, taxas de trading e quaisquer outros custos que possam reduzir potencialmente seus retornos. Sempre leve em consideração a reputação e o histórico do provedor do ETF. Gestores de fundos estabelecidos com um sólido histórico normalmente oferecem opções mais seguras. Avalie a liquidez dos ETFs. ETFs que permitem a compra ou venda contínua de ações, sem flutuações notáveis de preços, são normalmente mais vantajosos.
Além disso, alguns ETFs de Bitcoin também oferecem exposição diversificada a outras criptomoedas. Se você deseja diversificar seus investimentos em cripto, considere ETFs que possuem um conjunto (basket) de diferentes ativos digitais.
Em 2023, várias instituições financeiras proeminentes, incluindo BlackRock, Invesco, Ark Invest e Fidelity, enviaram aplicações para ETFs spot de Bitcoin. Caso as aplicações sejam aprovadas, é possível que mais ETFs diversificados de Bitcoin estejam disponíveis para investidores no futuro.
Quem deve considerar investir em ETFs de Bitcoin?
É essencial distinguir entre ETFs spot e de futuros de Bitcoin e seus respectivos investidores ideais.
O investidor ideal para ETFs spot de Bitcoin é alguém que busca exposição direta aos movimentos de preços do Bitcoin em tempo real, sem a necessidade de gerenciar o ativo digital. Esse investidor pode ser alguém que acredita na proposta de valor de longo prazo do Bitcoin e deseja um investimento que acompanhe de perto seu preço de mercado. Ele também pode se sentir atraído pela simplicidade dos ETFs spot em detrimento das complexidades do trading de futuros.
Por outro lado, os ETFs de futuros de Bitcoin atendem a investidores mais experientes que não estão só interessados no preço do Bitcoin, mas também se sentem confortáveis em lidar com as sutilezas do mercado de futuros. Esse investidor pode tentar proteger (hedging) outros investimentos ou procurar oportunidades em flutuações de preços de curto prazo, aproveitando a dinâmica do mercado de futuros. Além disso, ele pode estar disposto a aceitar os riscos e recompensas potenciais associados ao trading de futuros, incluindo as complexidades envolvendo prorrogações de contratos.
Considerações finais
Os ETFs de Bitcoin surgiram como uma ponte, oferecendo aos investidores tradicionais uma amostra do mundo das criptomoedas. Os ETFs spot de Bitcoin oferecem exposição direta aos movimentos do preço e possuem a criptomoeda de fato, enquanto os ETFs de futuros fornecem exposição por meio de contratos de futuros que tentam prever o preço futuro do Bitcoin.
No entanto, como em todos os investimentos, é fundamental agir com cautela. O mundo do Bitcoin e seus veículos de investimento associados estão cheios de armadilhas. Antes de tomar qualquer decisão, os investidores devem fazer pesquisas minuciosas. É importante buscar ajuda profissional de um consultor financeiro de confiança que possa fornecer análises adaptadas às suas metas financeiras e tolerância ao risco.
Leituras adicionais
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