Що таке прибутковий фарм у децентралізованих фінансах (DeFi)?

Короткий зміст

Прибутковий фарм - це спосіб заробітку криптовалюти за допомогою вже наявної у вас криптовалюти. Ви даєте свої кошти у позику іншим користувачам за допомогою спеціальних комп'ютерних програм - смарт-контрактів. За надання послуг ви отримуєте комісію у криптовалюті. Здається просто? Не зовсім.

Користувачам фарму потрібно використовувати дуже складні стратегії. Щоб максимізувати прибуток, вони постійно переміщують криптовалюти між різними платформами для кредитування. Варто розуміти, що найбільш прибуткові стратегії фарму тримаються в секреті. Чому? Чим більше людей знає про стратегію, тим менш ефективно вона буде працювати. Прибутковий фарм - це "Дикий захід" децентралізованих фінансів (DeFi), де користувачі змагаються за найкращий урожай.

Зацікавилися? Читайте подробиці нижче.

Зміст

Вступ
Що таке прибутковий фарм?
- З чого почався бум прибуткового фарму?
Що таке загальна заблокована вартість (Total Value Locked - TVL)?
Як працює прибутковий фарм?
Як розраховується прибутковість фарму?
Що таке забезпечення у DeFi
Ризики прибуткового фарму
Платформи та протоколи для прибуткового фарму
Заключні думки

Вступ

Напрямок децентралізованих фінансів (DeFi) завжди був в авангарді інновацій блокчейн індустрії. Що робить DeFi-додатки унікальними? Мінімальні вимоги. Це означає, що хто завгодно (або що завгодно, наприклад, смарт-контракт) з доступом в Інтернет і підтримуваним гаманцем може з ними взаємодіяти. Крім того, зазвичай вони не вимагають довіри до посередників. Іншими словами, вони ненадійні. Отже, які нові варіанти використання відкривають ці властивості?

Однією з нових концепцій і став прибутковий фарм. Це новий спосіб заробітку за допомогою криптовалют з використанням протоколів ліквідності. Він дозволяє будь-кому отримувати пасивний дохід, використовуючи децентралізовану екосистему "грошового Lego", побудовану на Ethereum. Таким чином, завдяки прибутковому фарму інвестори можуть в майбутньому змінити підхід до стратегії HODL. Навіщо просто зберігати активи, коли можна використовувати їх для заробітку?

Отже, яким чином фармер добуває свій урожай? Який результат може його очікувати? І як почати здійснювати прибутковий фарм? Про все це ми розповімо у цій статті.

Що таке прибутковий фарм?

Прибутковий фарм, так званий майнінг ліквідності, - це спосіб заробітку шляхом наявної криптовалюти. Простіше кажучи, для отримання винагород потрібно заблокувати криптовалюту.

У певному сенсі прибутковий фарм можна порівняти зі стейкінгом. Однак при детальному розгляді можна помітити відмінності. Прибутковий фарм працює з користувачами, яких називають провайдерами ліквідності (LP), і які вносять кошти у пули ліквідності.

Що таке пул ліквідності? По суті, це смарт-контракт, на якому знаходяться кошти. В обмін на надання ліквідності для пулу, провайдери ліквідності отримують винагороду. Винагорода може виплачуватися завдяки комісіям, що генеруються основною DeFi-платформою або за допомогою будь-якого іншого джерела.

Деякі пули ліквідності виплачують винагороду декількома токенами. Ці токени можна внести в інші пули ліквідності, щоб отримувати винагороди вже в них. Як бачите, за дуже короткий час виникло безліч складних стратегій. Але основна ідея полягає в тому, що провайдер ліквідності розміщує кошти у пулі ліквідності, та за це отримує винагороду.

Прибутковий фарм зазвичай здійснюється за допомогою токенів ERC-20 на блокчейні Ethereum, а нагороди найчастіше також є токенами ERC-20. Однак в майбутньому це може змінитися. Чому? Наразі, велика частина активності, пов'язана з DeFi, відбувається в екосистемі Ethereum.

Однак крос-чейн мости та аналогічні технології можуть дозволити DeFi-додаткам стати незалежними від блокчейнів у майбутньому. Це означає, що вони зможуть працювати на інших блокчейнах, які підтримують смарт-контракти.

Користувачі фарму часто переміщують кошти між різними протоколами з метою отримання максимального доходу. В результаті цього, DeFi-платформи надають і інші економічні стимули для залучення більшого капіталу. Як і на централізованих біржах, ліквідність привертає ще більше ліквідності.

З чого почався бум прибуткового фарму?

Раптовий і сильний інтерес до прибуткового фарму може бути пов'язаний з запуском токена COMP - токена управління екосистемою Compound Finance. Токени управління надають власникам токенів право на управління екосистемою. Але як розподілити ці токени, якщо ви хочете зробити мережу максимально децентралізованою?

Поширеним способом запуску децентралізованого блокчейну є розподіл токенів управління алгоритмічним методом, із заохоченням ліквідності. Це і приваблює провайдерів ліквідності, які стають "фермерами" в екосистемі нового токена, тим самим забезпечуючи ліквідність для протоколу.

Незважаючи на те, що команда Compound не винайшла прибутковий фарм, запуск COMP підвищив популярність даної моделі розподілу токенів. З цього моменту, інші DeFi-проєкти почали розробляти власні інноваційні схеми для залучення ліквідності в екосистеми.

Що таке загальна заблокована вартість (Total Value Locked - TVL)?

Як найкраще виміряти загальний стан індустрії прибуткового фарму у DeFi? Цій меті служить загальна заблокована вартість (TVL). Даний показник вимірює, скільки криптовалют заблоковано у DeFi-Лендінгу та інших типах маркетплейсів.

У певному сенсі TVL - це сукупна ліквідність пулів ліквідності. Це корисний індекс для вимірювання стану DeFi та ринку прибуткового фарму в цілому. Він також є ефективним показником для порівняння "частки ринку" різних DeFi-протоколів.

Хорошим ресурсом для відстеження загальної заблокованої вартості (TVL) є Defi Pulse. Тут ви можете перевірити, на яких платформах найбільше ETH або інших крипто активів, заблокованих у DeFi. Так ви отримаєте загальне уявлення про поточний стан прибуткового фарму.

Звичайно, чим більше загальна заблокована вартість, тим більше буде прибутковість фарму. Варто відзначити, що TVL можна вимірювати в ETH, USD або навіть BTC. Кожна з них надасть вам різний погляд на стан грошових ринків DeFi.

Як працює прибутковий фарм?

Прибутковий фарм тісно пов'язаний з моделлю автоматизованого маркет-мейкера (AMM). Зазвичай вона включає провайдерів ліквідності (LP) і пули ліквідності. Давайте розберемося, як це працює.

Провайдери ліквідності поміщають кошти у пул ліквідності. Цей пул підтримує ринок, де користувачі можуть надавати позики, займати або обмінювати токени. За використання цих платформ стягується комісія, яка виплачується провайдерам ліквідності відповідно до їхніх часток активів у пулі ліквідності. Така суть роботи AMM.

Однак реалізації можуть сильно відрізнятися, не кажучи про те, що це нова технологія. Безсумнівно, незабаром ми побачимо нові, більш якісні реалізації теперішніх рішень.

Крім комісій, ще одним стимулом для додавання коштів у пул ліквідності може бути розподіл нових токенів. Наприклад, коли на відкритому ринку відсутня можливість покупки токенів і вони доступні лише в невеликих кількостях. При цьому токени можна отримати, надаючи ліквідність певному пулу.

Правила розподілу токенів будуть залежати від унікальної реалізації протоколу. Суть в тому, що провайдери ліквідності отримують дохід в залежності від об'єму ліквідності, яку надають пулу.

Зазвичай вносять різні стейблкоїни, прив'язані до долара США, хоча це не є обов'язковою вимогою. Найбільш поширені у DeFi такі стейблкоїни, як DAI, USDT, USDC, BUSD та інші. Деякі протоколи випускають свої токени, еквівалентні внесеним вами монетам. Наприклад, якщо ви внесете в Compound стейблкоїн DAI, то отримаєте cDAI (Compound DAI). Якщо внесете ETH, то отримаєте cETH.

Як ви розумієте, в такій системі присутня велика кількість стратегій. Ви можете переказати отримані cDAI на інший протокол, який створить третій токен, який замінює cDAI, який, в свою чергу, замінює DAI. І так далі. Ці ланцюги можуть бути настільки складними, що їх важко відстежити.

Як розраховується прибутковість фарму?

Зазвичай передбачувана прибутковість фарму розраховується за рік. Це приблизна оцінка прибутку, який ви можете отримати за рік.

Часто використовуються такі метрики, як річна відсоткова ставка (APR) і річна відсоткова прибутковість (APY). Різниця між ними в тому, що при розрахунку APR не враховується ефект складання, а в APY враховується. Складання, в такій ситуації, означає пряме реінвестування прибутку для отримання ще більшого прибутку. Зверніть увагу: APR і APY можна використовувати як взаємозамінні метрики.

Також варто пам'ятати, що це лише приблизні оцінки та прогнози. Навіть в короткостроковій перспективі розмір нагороди досить складно точно оцінити. Чому так? Прибутковий фарм - це високо конкурентний ринок який швидко розвивається, і винагороди, на якому дуже часто коливаються. Якщо певна стратегія прибуткового фарму працює якийсь час, то нею починають користуватися багато фармерів, тим самим знижуючи можливість отримання високого заробітку.

Оскільки APR і APY успадковані від традиційних ринків, DeFi-індустрія може потребувати власних метрик для розрахунку прибутку. У зв'язку з тим, що всі події в DeFi-індустрії відбуваються дуже швидко, краще користуватися метриками тижневої або навіть денної передбачуваної прибутковості.

Що таке забезпечення у DeFi?

Зазвичай при позиці активів необхідно надати забезпечення для покриття кредиту. Воно діє як страховка позики. Наскільки це актуально? Багато що залежить від того, на який протокол ви вносите кошти, але вам всеодно необхідно уважно стежити за коефіцієнтом забезпечення.

Якщо вартість забезпечення впаде нижче необхідного протоколом порога, то забезпечення буде ліквідовано на відкритому ринку. Яким чином можна уникнути ліквідації? Ви можете додати додаткове забезпечення.

Повторимо, кожна платформа має власні правила на цей рахунок, наприклад, може відрізнятися необхідний коефіцієнт забезпечення. Крім того, зазвичай платформи використовують концепцію надлишкового забезпечення. Це означає, що позичальники повинні внести суму більшу, ніж та, що вони хочуть зайняти. Навіщо? Щоб знизити ризик того, що сильний обвал ринку ліквідує в системі велику суму забезпечення.

Припустимо, що використовуваний лендінг-протокол вимагає коефіцієнта забезпечення у 200%. Це означає, що на кожні вкладені 100$ ви зможете зайняти тільки 50$. Проте зазвичай безпечніше додати більше продукту, ніж потрібно для зниження ризику ліквідації. З урахуванням сказаного, для захисту всієї платформи від ризику ліквідації багато систем використовують дуже високі коефіцієнти забезпечення (наприклад, 750%).

Ризики прибуткового фарму

Прибутковий фарм - не така проста річ. Найбільш прибуткові стратегії прибуткового фарму складні і підходять тільки просунутим користувачам. Варто відзначити, що прибутковий фарм, як правило, більше підходить тим, у кого вже є великі накопичення (тобто китам).

Прибутковий фарм не така проста сфера, як здається. Якщо ви слабо розумієте, що робите, то, швидше за все, втратите гроші. Тільки що, ми обговорили, як легко може бути ліквідовано забезпечення. Але про які інші ризики варто знати?

Одним з очевидних ризиків у сфері прибуткового фарму є смарт-контракти. Через природу DeFi, багато протоколів створюються і розробляються невеликими командами з обмеженим бюджетом. Це збільшує ризик багів у смарт-контракті.

Навіть у більших протоколах, в яких аудит смарт-контрактів проводять авторитетні компанії, постійно виявляються уразливості та баги. Через неможливості внесення змін у блокчейн, такі помилки можуть привести до втрати коштів користувачів. Це обов'язково потрібно враховувати при блокуванні коштів на смарт-контракті.

Одна з головних переваг DeFi також є одним з найбільших ризиків всієї системи. Мова про ідею модульності. Розглянемо те, як модульність впливає на прибутковий фарм.

Як обговорювалося раніше, DeFi-протоколи інклюзивні та можуть легко інтегруватися один з одним. Це означає, що вся DeFi-екосистема істотно залежить від кожного свого компонента. Ось що ми маємо на увазі, кажучи про модульність додатків - протоколи легко можуть працювати разом.

З чим пов'язаний цей ризик? Якщо хоча б один з компонентів системи не буде працювати належним чином, може постраждати вся екосистема. Це один з найбільших ризиків для фарму та пулів ліквідності. Потрібно довіряти не тільки протоколу, на який перераховуються кошти, а й компонентам, від яких він залежить.

➟Хочете почати працювати з криптовалютою? Купіть Bitcoin на Binance!

Платформи та протоколи для прибуткового фарму

Як заробити за допомогою прибуткового фарму? Не існує конкретного способу заробітку. Фактично, стратегії прибуткового фарму можуть змінюватися щогодини. У кожної платформи і стратегії є свої правила та ризики. Якщо ви хочете отримувати дохід за допомогою фарму, вам слід ознайомитися з принципами роботи децентралізованих протоколів ліквідності.

Ми вже знаємо основну ідею. Ви вносите кошти в смарт-контракт і отримуєте за це винагороду. Але для кожної реалізації необхідні дії можуть відрізнятися. Не варто наосліп вкладати з працею зароблені кошти в надії на високий прибуток. Основним правилом ризик-менеджменту є те, що користувачі повинні мати контроль над інвестиціями.

Які найбільш популярні платформи, що використовуються фармерами? Це не повний список, а просто набір протоколів, які є ключовими для розробки стратегій прибуткового фарму.

Compound Finance

Compound - це алгоритмічний грошовий ринок, який дозволяє користувачам надавати позику і займати активи. Будь-який користувач, у якого є Ethereum-гаманець, може надати активи у пул ліквідності Compound та отримувати винагороду, яка починає нараховуватися негайно. Ставки коригуються алгоритмічно, в залежності від попиту і пропозиції.

Compound - один з основних протоколів екосистеми прибуткового фарму.

MakerDAO

Maker - децентралізована кредитна платформа, яка ініціювала створення стейблкоїна DAI, алгоритмічно прив'язаного до вартості долара США. Будь-який охочий може відкрити сховище Maker і заблокувати в ньому такі активи забезпечення, як ETH, BAT, USDC або WBTC. В якості боргу, по заблокованому забезпеченні користувачі можуть генерувати DAI. З плином часу, виходячи з розміру боргу, нараховуються відсотки, які називаються комісією за стабільність, ставка якої встановлюється власниками токенів MKR.

Фармери можуть використовувати Maker для випуску DAI та використання у своїх стратегіях отриманих стейблкоїнів.

Synthetix

Synthetix - це протокол для випуску синтетичних активів. Він дозволяє будь-якому користувачеві заблокувати (здійснити стейкінг) Synthetix Network Token (SNX) або ETH в якості, забезпечення і випускати синтетичні активи. Що може бути синтетичним активом? Практично все, що має надійну інформацію про поточну ціну. Це дозволяє додати на платформу Synthetix практично будь-який фінансовий актив.

В майбутньому Synthetix може дозволити використання всіх видів активів для прибуткового фарму. Хочете використовувати для прибуткового фарму золото? Синтетичні активи можуть стати слушним варіантом.

Aave

Aave - децентралізований протокол для лендінгу і запозичення. Відсоткові ставки коригуються алгоритмічно - виходячи з поточних ринкових умов. Кредитори отримують в обмін на свої кошти "токени". Відразу після внесення токенів на рахунки кредиторів починають нараховуватися відсотки. При використанні Aave доступні різні просунуті функції, наприклад, миттєві позики.

Aave широко використовується фармерами, в якості, децентралізованого протоколу кредитування і запозичення.

Uniswap

Uniswap - децентралізована біржа (DEX), що дозволяє здійснювати обмін токенами "без довіри". Для створення ринку провайдери ліквідності вносять еквівалентну вартість двох токенів, після чого трейдери можуть торгувати проти цього пулу ліквідності. В обмін на ліквідність провайдери отримують комісію від роботи в їх пулі угод.

Uniswap стала однією з найпопулярніших платформ для обміну токенами "без довіри" через простоту використання. Простота використання також важлива у стратегіях прибуткового фарму.

Curve Finance

Curve Finance - децентралізована біржа, спеціально розроблена для ефективних свопів стейблкоїнів. На відміну від інших подібних протоколів, таких як Uniswap, Curve надає користувачам можливість проводити великі свопи стейблкоїнів з низьким прослизанням.

Як ви можете здогадатися, через величезну кількість стейблкоїнів у сфері прибуткового фарму, пул Curve є ключовим елементом інфраструктури.

Balancer

Balancer - це протокол ліквідності, аналогічний Uniswap і Curve. Ключова відмінність платформи полягає в тому, що вона дозволяє налаштовувати алокацію токенів в пулі ліквідності. Це дозволяє провайдерам ліквідності створювати власні пули Balancer замість стандартного розподілу 50/50, який потрібен на Uniswap. Як і у випадку з Uniswap, провайдери ліквідності отримують комісію за операції, які відбуваються в їх пулі ліквідності.

Завдяки гнучкості у створенні пулу ліквідності, Balancer є важливою інновацією у стратегіях прибуткового фарму.

Yearn.finance

Yearn.finance - це децентралізована екосистема агрегаторів для лендінг-сервісів, таких як Aave, Compound та інші. Вона спрямована на оптимізацію кредитування токенів шляхом алгоритмічного пошуку найбільш прибуткових лендінг-сервісів. Внесені кошти конвертуються в yTokens, які періодично ребалансують для максимізації прибутку.

Yearn.finance корисний тим фармерам, які хочуть використовувати протокол, який автоматично вибирає найкращі стратегії.

Заключні думки

Ми розглянули нове захоплення криптовалютної спільноти - прибутковий фарм.

Що ще може принести децентралізована фінансова революція? Неможливо навіть уявити, які ще додатки можуть з'явитися у майбутньому на основі вже наявних компонентів. Проте протоколи ліквідності та інші DeFi-продукти, безумовно, знаходяться в авангарді крипто-економіки та інформатики.

Безсумнівно, грошові ринки DeFi допоможуть створити більш відкриту і доступну фінансову систему для всіх, у кого є підключення до Інтернету.

➟Залишилися питання про DeFi та прибутковий фарм? Відвідайте Ask Academy!