Короткий зміст
Ліквідність – це міра того, наскільки легко ви можете конвертувати актив у готівку або інший актив. У вас може бути в рюкзаку найрідкісніша, найцінніша стара книга, але якщо ви один на віддаленому острові, вам буде складно знайти покупця.
З іншого боку, якщо ви хочете купити BTC на 100 $ у парі BTC/USDT на Binance, ви зможете зробити це майже миттєво без будь-якого впливу на ціну. Ось чому ліквідність важлива, коли йдеться про фінансові активи.
Вступ
Як виміряти здоров'я ринку? Ви можете подивитись на об'єм торгівлі, волатильність, або інші технічні індикатори. Проте є й іншиц вкрай важливий фактор – ліквідність. Якщо ринок неліквідний, можливо буде досить складно здійснювати угоди без значного впливу на ціну. Давайте заглибимося в те, що таке ліквідність і чому вона важлива.
Що таке ліквідність?
Ліквідність – це міра легкості, з якою актив може бути конвертований в інший актив без впливу на його ціну. Простіше кажучи, ліквідність описує, наскільки швидко та легко можна купити чи продати актив.
Хороша ліквідність означає, що актив можна швидко і легко купити чи продати без особливого впливу на його ціну. І навпаки, погана чи низька ліквідність означає, що актив не можна купити чи продати швидко. Або, якщо це можливо, транзакція сильно вплине на його ціну.
Готівку (або її еквіваленти) можна вважати найбільш ліквідним активом, оскільки їх можна легко конвертувати в інші активи. Аналогічним активом у світі криптовалют є стейблкоїн.
Хоча стейблкоїни та цифрові валюти ще не є частиною повсякденних платежів, їх широке масове прийняття лише питання часу. У будь-якому випадку, велика частина об'єму на ринку криптовалют вже припадає на стейблкоїни, що робить їх дуже ліквідними.
З іншого боку, нерухомість, екзотичні автомобілі або рідкісні предмети можна вважати відносно неліквідними, оскільки їхня купівля чи продаж не завжди є легкою справою. У вас може бути рідкісний артефакт, але знайти готового покупця за справедливою, на вашу думку, ринковою ціною може бути непросто.
Крім того, скажімо, ви хотіли б купити машину за свій артефакт. Буде майже неможливо знайти когось, хто продає саме ту машину, яка вам потрібна, та хоче обміняти її на ваш артефакт. Ось де готівка стає в пригоді.
Матеріальні активи, зазвичай, менш ліквідні, ніж цифрові активи, оскільки вони… матеріальні. Це пов’язано з додатковими витратами, і тим, що для здійснення транзакції може знадобитися чимало часу.
Однак у контексті цифрового обміну та криптовалют, купівля чи продаж активів – це гра з переміщенням бітів у комп'ютерах. Це дає деякі переваги ліквідності, оскільки кліринг транзакції відносно простий.
З урахуванням цього, краще розглядати ліквідність як спектр. З одного боку, у нас є готівка та стейблкоїни. З іншого боку, ми маємо дуже неліквідні активи, такі як рідкісні предмети. Тому краще дивитися на активи як на певну частину цього спектру ліквідності.
У традиційному розумінні існує два типи ліквідності –бухгалтерська ліквідність та ринкова ліквідність.
Що таке бухгалтерська ліквідність?
Бухгалтерська ліквідність – це термін, який переважно використовується в контексті підприємств та їх балансів. Це стосується легкості, з якою компанія може погасити свої короткострокові борги та поточні зобов'язання своїми поточними активами та грошовим потоком. Таким чином, бухгалтерська ліквідність безпосередньо пов'язана з фінансовим станом компанії.
Що таке ринкова ліквідність?
Ринкова ліквідність – це ступінь, до якого ринок дозволяє купувати та продавати активи за справедливими цінами. Це ціни, близькі до внутрішньої вартості активів. У цьому випадку внутрішня вартість означає, що найнижча ціна, за якою продавець готовий продати (аск), близька до найвищої ціни, за якою покупець готовий купити (бід). Різниця між цими двома значеннями називається бід-аск спредом.
Бід-аск спред
Графік глибини BNB/USDC з бід-аск спредом 0,2%
Тоді бід-аск спред є різницею між найнижчою ціною продажу (аск) та найвищою ціною купівлі (бід). Як ви розумієте, для ліквідних ринків бажаний вузький бід-аск спред. Це означатиме, що ринок має хорошу ліквідність, оскільки невідповідність цін постійно компенсується трейдерами. І навпаки, великий бід-аск спред зазвичай означає, що ринок неліквідний, та існує велика різниця між тим, за якою ціною покупці хочуть купити актив та за якою ціною продавці хочуть його продати.
Бід-аск спред також може бути корисним для так званих арбітражних трейдерів. Вони намагаються використовувати на свою користь невеликі відмінності у бід-аск спреді. У той час як арбітражні трейдери отримують прибуток, їхня діяльність також приносить користь ринку. Чому? Оскільки вони зменшують спред між ціною купівлі та продажу, а інші трейдери отримують швидше виконання угод.
Арбітражні трейдери також стежать за тим, щоб між тими самими ринковими парами на різних біржах не було великих цінових відмінностей. Ви коли-небудь помічали, що ціна BTC приблизно однакова на найбільших та найліквідніших біржах? В основному це досягається завдяки арбітражним трейдерам, які знаходять невелику різницю між цінами на різних біржах і заробляють на цьому.
Чому ліквідність важлива?
Оскільки криптовалюти є цифровими активами, вони мають бути дуже ліквідними, чи не так? Не зовсім. Деякі криптоактиви мають набагато кращу ліквідність, ніж інші. Це просто побічний продукт вищого об'єму торгівлі та ефективності ринку.
На деяких ринках об'єм торгівлі становитиме лише кілька тисяч доларів на день, а на інших – мільярди. Ліквідність не є проблемою для таких криптовалют, як Bitcoin або Ethereum, але багато інших монет стикаються зі значною нестачею ліквідності на своїх ринках.
Це особливо важливо, коли йдеться про торгівлю альткоїнами. Якщо ви створите позицію у неліквідній монеті, можливо, ви не зможете вийти з неї за бажаною ціною, що залишить вас із "непотрібним багажем". Ось чому, як правило, краще торгувати активами з вищою ліквідністю.
Що станеться, якщо ви спробуєте виконати великий ордер на неліквідному ринку? Прослизання. Це різниця між передбачуваною ціною та ціною виконання вашої угоди. Високе прослизання означає, що ваша угода здійснюється за ціною, абсолютно відмінною від тієї, яку ви планували. Зазвичай це відбувається через недостатню кількість ордерів у книзі ордерів. Ви можете обійти це, використовуючи тільки лімітні ордери, але тоді ваші ордери можуть не виконатися.
Ліквідність також може сильно змінюватись в залежності від ринкових умов. Фінансова криза може вплинути на ліквідність, оскільки учасники ринку поспішатимуть вийти, щоб покрити свої фінансові або короткострокові зобов'язання.
➟ Хочете почати торгувати криптовалютою? Купуйте Bitcoin на Binance!
Підсумки
Ліквідність є важливим чинником під час розгляду фінансових ринків. Як правило, бажано торгувати на ринках із високою ліквідністю, оскільки ви зможете відносно легко входити та виходити з позицій.
У вас все ще є питання про ліквідність та торгівлю? Відвідайте нашу платформу для запитань і відповідей Ask Academy, де спільнота Binance відповість на ваші запитання.