Що таке стейблкоїн?

Короткий зміст

Стейблкоїн – це криптоактив, прив'язаний до активу зі стабільною ціною, наприклад, до фіатної валюти або дорогоцінного металу. Стейблкоїни були розроблені, щоб уникнути високих рівнів волатильності, притаманних ринку криптовалют.

Існує три типи стейблкоїнів: забезпечені фіатом, з криптозабезпеченням та алгоритмічні. Стейблкоїни, забезпечені фіатом, такі як BUSD, прив'язані до традиційних фіатних валют. Вони підтримують прив'язку, зберігаючи фіатні резерви, які можна обміняти на стейблкоїн. Стейблкоїни з криптозабезпеченням (такі як DAI), забезпечують надмірне забезпечення своїх токенів, щоб враховувати волатильність цін на криптовалюту, а алгоритмічні стейблкоїни контролюють пропозицію без необхідності резервів.

Через їхнє практичне використання та велику ринкову капіталізацію, регулятори починають придивлятися до стейблкоїнів. Деякі уряди навіть створюють власні, щоб зберегти контроль над валютою.

Вступ

Криптовалюти – це не лише волатильність. Насправді деякі з них спеціально розроблені для підтримки фіксованої ціни. І це стейблкоїни. У галузі, де монети і токени можуть впасти в ціні відразу, існує величезний попит на валюти, які поєднують переваги блокчейну з можливістю відстежувати стабільніший товар. Якщо ви ще не почали використовувати стейблкоїни при торгівлі або інвестуванні, варто дізнатися про них більше, а також переваги і недоліки, які вони мають.

Що таке стейблкоїн у криптовалюті?

Стейблкоїни – це цифрові активи, які відстежують вартість фіатних валют або інших активів. Наприклад, ви можете придбати токени, прив'язані до долара, євро, єни і навіть золота та нафти. Стейблкоїн дозволяє власнику фіксувати прибутки та збитки і переказувати вартість за стабільною ціною в однорангових блокчейн-мережах.

Bitcoin (BTC), Ether (ETH) та інші альткоїни історично завжди були волатильними. Хоча це дає багато можливостей для спекуляцій, також існують й недоліки. Волатильність ускладнює використання криптовалют для повсякденних платежів. Наприклад, продавці можуть взяти 5$ у BTC за каву в один день, але наступного дня їхні BTC коштуватимуть на 50% менше. Це ускладнює планування та управління бізнесом.

Раніше криптоінвестори та трейдери не мали можливості зафіксувати прибуток або уникнути волатильності, не конвертуючи криптовалюту назад у фіат. Створення стейблкоїнів забезпечило просте вирішення цих двох проблем. Сьогодні ви можете легко контролювати рівень волатильності криптовалют, використовуючи стейблкоїни, такі як BUSD або USDC.

Як працюють стейблкоїни?

Для створення монети, яка відстежує ціну чи вартість іншого товару, потрібний механізм прив'язки. Є декілька способів зробити це, і більшість з них покладаються на інший актив, який виступає як забезпечення. Деякі методи виявилися успішнішими, ніж інші, але досі не існує такої речі, як гарантована прив'язка.

Стейблкоїни, прив'язані до фіату

Стейблкоїн, забезпечений фіатом, зберігає фіатну валюту, таку як долари США або фунти стерлінгів, у резервах. Наприклад, кожен BUSD забезпечений реальним доларом США. Потім користувачі можуть конвертувати фіат у стейблкоїн і навпаки за фіксованим курсом. Якщо ціна токена відхиляється від базового фіату, арбітражні трейдери швидко повернуть ціну до фіксованої ставки.

Припустимо, BUSD торгується вище за один долар. Арбітражні трейдери перетворюють долари США на BUSD і продають їх дорожче на ринку. Це збільшує пропозицію BUSD для продажу та знову знижує ціну до одного долара. Якщо BUSD торгується нижче за один долар, трейдери купують BUSD і конвертують їх в долари США. Це збільшує попит на BUSD, збільшуючи його ціну до одиниці.

Стейблкоїни, прив'язані до криптовалют

Стейблкоїни з криптозабезпеченням працюють так само, як і стейблкоїни, забезпечені фіатом. Але замість того, щоб використовувати долари або іншу валюту як резерв, ми маємо криптовалюти, які виступають як забезпечення. Оскільки ринок криптовалют дуже волатильний, для захисту від коливань цін, стейблкоїни з криптозабезпеченням, зазвичай надмірно забезпечують резерви.

Стейблкоїни з криптозабезпеченням використовують смарт-контракти для управління карбуванням та спалюванням. Це робить процес надійнішим, оскільки користувачі можуть самостійно перевіряти контракти. Проте деякі стейблкоїни з криптозабезпеченням, є частиною децентралізованих автономних організацій (DAO), де спільнота може голосувати за зміни у проєкті. У цьому випадку вам доведеться втрутитися або просто довіритись DAO у прийнятті найкращих рішень.

Давайте подивимося на приклад. Щоб викарбувати 100$ в DAI, прив'язаного до долара США, вам потрібно буде надати 150$ у криптовалюті з 1,5-кратним забезпеченням. Отримавши свої DAI, ви можете використовувати їх на свій розсуд. Ви можете переказати їх, інвестувати в інші криптовалюти чи просто залишити собі. Якщо ви хочете повернути забезпечення, вам потрібно буде повернути 100 DAI. Однак, якщо ваше забезпечення впаде нижче певного коефіцієнта або нижче за вартість позики, кошти будуть ліквідовані.

Коли стейблкоїн нижче 1$, для власників створюються стимули повернути свій стейблкоїн в обмін на забезпечення. Це зменшує пропозицію монети, внаслідок чого ціна знову піднімається до 1$. Коли вона перевищує 1$, користувачі зацікавлені у створенні токена, збільшуючи його пропозицію та знижуючи ціну. DAI є одним із прикладів, але всі стейблкоїни з криптозабезпечення, покладаються на поєднання теорії ігор та мережевих алгоритмів для стимулювання цінової стабільності.

Алгоритмічні стейблкоїни

Алгоритмічні стейблкоїни використовують інший підхід, усуваючи потребу в резервах. Натомість алгоритми і смарт-контракти управляють пропозицією випущених токенів, подібно до монетарної політики центрального банку. Ця модель зустрічається набагато рідше, ніж стейблкоїни із забезпеченням у крипто або фіаті, і нею складніше успішно управляти.

По суті, алгоритмічна система стейблкоїнів скоротить пропозицію токена, якщо ціна впаде нижче ціни відстежуваної фіатної валюти. Це можна зробити за допомогою фіксованого стейкінгу, спалювання або зворотного викупу. Якщо ціна перевищує вартість фіатної валюти, у пропозицію вступають нові токени, щоб знизити вартість стеблкоїну.

Які переваги стейблкоїнів?

Стейблкоїни – це універсальні та потужні інструменти для інвесторів, трейдерів та криптокористувачів. Їхні основні сильні сторони включають той факт, що:

1. Стейблкоїни можна використовувати для повсякденних платежів. Магазини, підприємства та приватні особи цінують стабільність. Через високу волатильність, криптовалюти не набули широкого поширення для обробки платежів. Однак великі стейблкоїни підтримують свою прив'язку до активів, що робить їх досить надійним засобом для повсякденного використання.

2. Переваги стейблкоїнів у тому, що вони засновані на блокчейні. Ви можете надіслати стейблкоїн будь-якій людині по всьому світу, яка має сумісний криптогаманець (який можна створити безкоштовно за лічені секунди). Подвійні витрати та помилкові транзакції також практично неможливі. Ці та інші якості роблять стейбклоїни неймовірно універсальними.

3. Стейблкоїни можуть використовуватися трейдерами та інвесторами для хеджування своїх портфелів. Виділення певного відсотка портфеля на стейблкоїни – ефективний спосіб знизити загальний ризик. Ваш портфель в цілому буде більш стійким до коливань ринкових цін, і у вас також будуть кошти на випадок, якщо з'явиться хороша можливість. Ви також можете продати криптовалюту за стейблкоїни під час ринкового спаду та викупити її за нижчою ціною (тобто використовувати шорт стратегію). Стейблкоїни дозволяють вам зручно входити та виходити з позицій, без необхідності знімати кошти за межі мережі.

Які недоліки стейблкоїнів?

Незважаючи на їхній потенціал для підтримки широкого прийняття криптовалют, у стейблкоїнів все ще є обмеження:

1. Стейблкоїн не гарантує збереження своєї прив'язки. Хоча деякі великі проєкти мають хороший послужний список, також було багато проєктів, які зазнали невдачі. Коли у стейблкоїнів є постійні проблеми з підтримкою прив'язки, вони можуть різко втратити всю свою цінність.

2. Відсутність прозорості. Як Tether (USDT), так і USD Coin (USDC) ще не опублікували повні публічні аудити, а більшість великих стейблкоїнів надають лише регулярні атестації. Їх виконують приватні бухгалтери від імені емітентів стейблкоїну.

3. Забезпечені фіатом стейблкоїни зазвичай більш централізовані, ніж інші криптовалюти. Центральний орган має забезпечення і може також підлягати зовнішньому фінансовому регулюванню. Це створює значний контроль над монетою. Ви також повинні бути впевнені, що у емітента є заявлені резерви.

4. Криптозабезпечені та незабезпечені монети в значній мірі залежать від своєї спільноти. У криптопроєктах зазвичай використовуються відкриті механізми управління, а це означає, що користувачі мають право голосу у розробці та управлінні кожним проєктом. Таким чином, вам потрібно взяти участь або довірити розробникам та спільноті відповідальне управління проєктом.

Варіанти використання стейблкоїнів

Давайте детальніше розглянемо два популярних стейблкоїни, доступні на ринку: BUSD та DAI.

Стейблкоїн, забезпечений фіатом: Binance USD (BUSD)

BUSD – це стейблкоїн, створений Paxos і Binance та забезпечений доларом США. Департамент фінансових послуг штату Нью-Йорк регулює BUSD і регулярні атестації підтверджують, що резерви паперових грошей рівні пропозиції BUSD. Через вебсайт Paxos ви можете напряму карбувати нові BUSD або спалювати BUSD як основне забезпечення. Цей механізм дозволяє здійснювати арбітраж, що підтримує успішну прив'язку BUSD.

Стейблкоїн із криптозабезпеченням: MakerDAO (DAI)

DAI – один із найпопулярніших стейблкоїнів із криптозабезпеченням, який відстежує долар США на Ethereum. Монета управляється спільнотою MakerDAO, яка володіє токеном управління MKR. Ви можете використовувати MKR для створення та голосування за пропозиції щодо змін проєкту. DAI надмірно забезпечений, щоб впоратися з волатильністю криптовалюти, і користувачі входять до забезпечених боргових позицій (CDP), які управляють їх забезпеченням. Весь процес керується смарт-контрактами.

Чи регулюються стейблкоїни?

Стейблкоїни привернули увагу регуляторів у всьому світі через їхнє унікальне поєднання фіату та криптовалюти. Оскільки вони підтримують стабільну ціну, вони корисні не лише для спекуляцій, а й з інших причин. Вони також можуть бути переказані на міжнародному рівні дешево та швидко. З цієї причини деякі користувачі стверджують, що стейблкоїни можуть скласти конкуренцію фіату, хоча вони не можуть контролюватись центральним банком країни. У відповідь деякі країни навіть експериментують зі створенням власних стейблкоїнів.

Оскільки стейблкоїн – це тип криптовалюти, він, швидше за все, підпадатиме під ті ж правила, що й криптовалюта у вашій місцевій юрисдикції. Випуск стейблкоїнів із фіатними резервами також може вимагати схвалення регулюючих органів.

Заключні думки

Нині важко знайти інвестора або трейдера, який не володів би стейблкоїном. Стейблкоїни часто зберігаються на криптобіржах, щоб трейдери могли швидко отримати вигоду з нових ринкових можливостей. Як ми вже говорили, вони також дуже корисні для входу і виходу з позицій без необхідності продажу за фіат. Крім торгівлі та інвестицій, стейблкоїни також дуже корисні для здійснення платежів, переказів по всьому світу або отримання пасивного доходу за рахунок участі в екосистемі DeFi.

Незважаючи на те, що вони є невід'ємною частиною системи криптовалют та дозволили створити нову фінансову систему, не слід недооцінювати ризики. Ми бачили проєкти стейблкоїнів із невдалими прив'язками, відсутніми резервами та проблемами із судовими процесами. Тому, незважаючи на те, що стейблкоїни є неймовірно універсальними інструментами, не забувайте, що це криптовалюта, яка має ризики. Ви можете знизити ризики, диверсифікуючи портфель, але обов'язково проводьте власне дослідження, перш ніж інвестувати або торгувати.