Ключові моменти:
Базисна торгівля – це використання цінових розривів між тим, скільки щось коштує зараз (спотова ціна), і тим, скільки, як очікується, буде коштувати пізніше (ф'ючерсна ціна).
Фермери, інвестори та криптотрейдери можуть використовувати стратегії базисної торгівлі для хеджування ризиків або отримання прибутку. Це популярно на ринках товарів, облігацій і Bitcoin.
Базисна торгівля пов'язана з ризиками й може заплутати початківців. Вона вимагає розуміння динаміки ринку й управління ризиками через несподівані коливання цін або можливі проблеми з ліквідністю.
Що таке базисна торгівля?
Уявіть, що ви купуєте яблука в продуктовому магазині по 1,50 $ за штуку. Але ваш друг пропонує продати вам партію яблук, які він доставить наступного місяця по 1,30 $ за штуку. Цю різницю у 20 центів трейдери називають базисом. На фінансових ринках базисом є різниця між спотовою ціною і ф'ючерсною ціною.
Під час базисної торгівлі інвестори намагаються заробити гроші, прогнозуючи, як цей розрив (базис) буде змінюватися з часом. Якщо ви думаєте, що розрив буде зростати, ви можете зайняти лонг-позицію. Якщо ви думаєте, що він зменшиться, ви можете зайняти шорт-позицію. Це гра стратегії, аналізу, а іноді й удачі.
Як працює базисна торгівля
Спотові й ф'ючерсні ціни
Спотова ціна – це те, що ви заплатили б прямо зараз, а ф'ючерсна ціна – це те, що погоджено на дату в майбутньому. Ці ціни часто відрізняються, оскільки вони враховують декілька факторів, таких як зберігання, відсоткові ставки або очікування щодо попиту та пропозиції.
Наприклад, припустимо, сьогодні кукурудза коштує 5 $ за бушель (спотова ціна), а ф'ючерсна ціна на кукурудзу через три місяці становить 5,50 $. Базис у цьому випадку становить -0,50 $. Якщо ви вважаєте, що спотова ціна зростатиме швидше, ніж ф'ючерсна ціна, ви можете зайняти лонг-позицію щодо базису.
Типи базисних угод
Трейдери можуть відкривати лонг- або шорт-позиції, залежно від їх аналізу. Вони часто використовують суміш ринкових трендів, історичних даних і економічних факторів для своїх прогнозів.
Лонг: ставки на те, що спотова ціна зросте відносно ф'ючерсної ціни.
Шорт: ставки на те, що спотова ціна впаде або ф'ючерсна ціна зростатиме швидше.
Чому базисна торгівля важлива?
Для хеджерів
Базисна торгівля може стати порятунком для людей, які виробляють або покладаються на товари. Подумайте про фермера, який вирощує пшеницю. Він знає, що за три місяці збере 10 000 бушелів, але стурбований падінням цін. Продаючи ф'ючерсні контракти зараз, він фіксує ціну та знижує свій ризик.
З іншого боку, хлібозавод може використовувати базисну торгівлю для забезпечення майбутніх поставок пшениці за передбачуваною ціною. Обидві сторони захищають себе від неприємних сюрпризів.
Для спекулянтів
Спекулянти займаються цим заради прибутку. Вони вивчають ринкові тренди й роблять ставку на те, куди рухається базис. Наприклад, якщо трейдер вважає, що високий попит підштовхне до зростання спотову ціну на нафту, він займе лонг-позицію й отримає прибуток, якщо його прогноз справдиться.
Де трейдери використовують базисну торгівлю?
1. Товари
Ось де найкраще місце для базисної торгівлі. Фермери, шахтарі та виробники енергії використовують її для хеджування ризиків, тоді як спекулянти шукають можливості для прибутку. Базисна торгівля може здійснюватися зерном, нафтою, золотом або будь-яким іншим товаром, який доступний на спотовому і ф'ючерсному ринку.
2. Фіксований дохід (облігації)
На ринках облігацій трейдери часто звертають увагу на різницю між готівковими облігаціями й деривативами, такими як кредитно-дефолтні свопи (CDS). "Від'ємна базисна торгівля" відбувається, коли спред CDS менший, ніж спред облігації. Це створює можливості арбітражу для трейдерів.
3. Криптовалюти
У контексті криптовалют, базисна торгівля заснована на розриві між ціною криптоактиву на спотовому ринку і ціною його контрактів на ф'ючерсних ринках.
Базисна торгівля криптовалютами стала значно популярнішою після запуску спотових Bitcoin ETF на початку 2024 року. Відтоді багато трейдерів почали досліджувати різницю в цінах між спотовими ETF і основними ф'ючерсними ринками, такими як ф'ючерси Bitcoin на біржі CME.
Приклад базисної торгівлі Bitcoin
Учасники базисної торгівлі Bitcoin шукають різницю в цінах між спотовим ринком (де BTC торгується миттєво) і ф'ючерсними контрактами (які відстежують майбутні ціни на криптовалюту).
Наприклад, якщо BTC торгується за 80 000 $ на спотовому ринку, але ф'ючерсні контракти з поставкою через три місяці коштують 82 000 $, Аліса може купити bitcoin на спотовому ринку, продавши таку ж кількість BTC на ф'ючерсному ринку.
Спотова ціна: 80 000 $ за BTC.
Ф'ючерсна ціна: 82 000 $ за BTC з поставкою через 3 місяці.
Базис: 2000 $.
Обґрунтування: Аліса вважає, що цей розрив у 2000 $ (базис) скоротиться протягом наступних кількох тижнів через збільшення спотового попиту або зниження ф'ючерсної премії.
Стратегія: Аліса здійснює арбітраж за принципом "cash-and-carry", купуючи BTC на спотовому ринку за 80 000 $ і продаючи ф'ючерсний контракт BTC за 82 000 $.
Результат: якщо ціни збігаються, як очікувалося, Аліса використовує BTC, куплені на спотовому ринку, для виконання ф'ючерсного контракту, фактично фіксуючи прибуток у 2000 $ на BTC за вирахуванням комісій і операційних витрат.
Ризики й виклики базисної торгівлі
1. Базисний ризик
Одна з найбільших проблем для базисних трейдерів – це коли спотові та ф'ючерсні ціни рухаються не так, як очікувалося. Наприклад, фермер, який хеджує ціни на кукурудзу, може втратити гроші, якщо непередбачувана погода вплине на попит і пропозицію.
2. Ліквідність ринку
Якщо на ринку недостатньо ліквідності, трейдерам може бути важко відкривати або виходити з позицій за бажаними цінами. Це особливо актуально на волатильних ринках або під час фінансових криз.
3. Складність
Базисна торгівля іноді може бути складною. Розуміння динаміки ринку, аналіз трендів й ефективне управління ризиками потребують експертних знань. Новачкам може бути складно одразу зрозуміти всі нюанси.
Підсумки
Базисна торгівля може здатися складною, але по суті, вона полягає в тому, щоб робити правильні ставки на різницю в цінах. Незалежно від того, чи керуєте ви ризиками у сфері товарів, шукаєте прибуток в облігаціях або орієнтуєтеся у світі криптовалют, ця стратегія пропонує безліч можливостей.
Якщо ви інвестор, розуміння базисної торгівлі може відкрити нові можливості для захисту вашого портфеля або збільшення прибутку. Для виробників це спосіб забезпечити стабільність на непередбачуваних ринках. А якщо ви спекулянт, базисна торгівля може бути цікавою (і прибутковою) стратегією, якщо ви знаєте, що робите.
Пов'язані статті
Відмова від відповідальності та попередження про ризик: цей контент надається вам на умовах "як є" тільки для загальної інформації й освітніх цілей, без жодних заяв чи гарантій. Його не слід розглядати як фінансову, юридичну чи іншу професійну пораду, і він не призначений для рекомендації купівлі будь-якого конкретного продукту чи послуги. Вам слід звернутися за порадою до відповідних професійних консультантів. Якщо стаття написана стороннім автором, зверніть увагу, що висловлені думки належать сторонньому автору, і не обов’язково відображають думку Binance Academy. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, перегляньте нашу повну відмову від відповідальності тут. Ціни на цифрові активи можуть бути волатильними. Вартість ваших інвестицій може як впасти, так і зрости, і ви можете не повернути інвестовану суму. Ви несете повну відповідальність за свої інвестиційні рішення, і Binance Academy не несе відповідальності за збитки, які ви можете понести. Цей матеріал не повинен розглядатись як фінансова, юридична чи інша професійна порада. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, перегляньте наші Умови користування і Попередження про ризик.