Що таке бід-аск спред і прослизання

Зміст

Бід-аск спред – це різниця між найнижчою ціною аск, і найвищою ціною бід. Ліквідні активи, такі як Bitcoin, мають менший спред, ніж активи з меншою ліквідністю і меншим об'ємом торгів.

Прослизання відбувається, коли угода розраховується за середньою ціною, відмінною від початкової запитуваної ціни. Це часто буває при виконанні маркет ордерів. Якщо ліквідності недостатньо для виконання вашого ордера або ринок нестабільний, остаточна ціна ордера може змінитися. Щоб запобігти прослизанню активів з низькою ліквідністю, ви можете спробувати розділити свій ордер на більш дрібні частини.

Вступ

Коли ви купуєте та продаєте активи на криптовалютній біржі, ринкові ціни напряму пов'язані з попитом і пропозицією. Крім ціни, іншими важливими факторами, які слід враховувати, є об'єм торгів, ліквідність ринку і типи ордерів. Залежно від ринкових умов і типів ордерів, які ви використовуєте, ви не завжди отримуєте бажану ціну за угоду.

Між покупцями і продавцями ведуться постійні переговори, які створюють спред між двома сторонами (бід-аск спред). Залежно від суми активу, яким ви хочете торгувати, і його волатильності, ви також можете зіткнутися з прослизанням (докладніше про це пізніше). Таким чином, щоб уникнути сюрпризів, отримання базових знань про книгу ордерів біржі матиме велике значення.

Що таке бід-аск спред?

Бід-аск спред – це різниця між найвищою ціною бід і найнижчою ціною аск книги ордерів. На традиційних ринках спред часто створюється маркет-мейкерами або брокерськими постачальниками ліквідності. На криптовалютних ринках спред є результатом різниці між лімітними ордерами покупців і продавців.

Якщо ви хочете зробити покупку за ринковою ціною миттєво, вам необхідно прийняти від продавця найнижчу ціну аск. Якщо ви хочете зробити миттєвий продаж, ви отримаєте від покупця найвищу бід ціну. Найбільш ліквідні активи (наприклад, форекс) мають більш вузький бід-аск спред, що означає, що покупці та продавці можуть виконувати свої ордери, не викликаючи значних змін в ціні активу. Це пов'язано з великим об'ємом ордерів у книзі ордерів. Більш широкий бід-аск спред буде мати більш суттєві коливання цін при закритті ордерів великого об'єму.

Маркет-мейкери та бід-аск спред

Концепція ліквідності дуже важлива для фінансових ринків. Якщо ви спробуєте торгувати на ринках з низькою ліквідністю, ви можете годинами або навіть днями чекати, поки інший трейдер зіставить ваш ордер.

Створення ліквідності важливо, проте не всі ринки отримують необхідну ліквідність тільки від трейдерів. Наприклад, на традиційних ринках брокери і маркет-мейкери надають ліквідність в обмін на прибуток від арбітражу.

Маркет-мейкер може скористатися бід-аск спредом, просто купивши і продавши актив одночасно. Продаючи за вищою ціною аск і купуючи за нижчою ціною бід знову і знову, маркет-мейкери можуть використовувати спред як арбітражний прибуток. Навіть невеликий спред може принести значний прибуток, якщо торгувати на велику кількість весь день. Активи, які користуються високим попитом, мають менші спреди, оскільки маркет-мейкери конкурують і звужують його.

Наприклад, маркет-мейкер може одночасно запропонувати купити BNB за 350$ за монету і продати BNB за 351$, створивши спред в 1$. Той, хто хоче миттєво торгувати на ринку, повинен буде зайняти свої позиції. Тепер спред представляє собою чистий арбітражний прибуток для маркет-мейкера, який продає те, що купує, і купує те, що продає.

Глибина графіків та бід-аск спред

Давайте подивимося на деякі реальні приклади криптовалют і взаємозв'язок між об'ємом, ліквідністю і бід-аск спредом. В інтерфейсі біржі Binance ви можете легко побачити бід-аск спред, переключившись в режим перегляду [Глибини] графіка. Ця кнопка знаходиться у правому верхньому куті області графіка.

Параметр [Глибина] показує графічне представлення книги ордерів активу. Ви можете побачити кількість і ціну бід зеленим кольором, а також кількість і ціну аск червоним кольором. Розрив між цими двома областями – це бід-аск спред, який ви можете розрахувати, взявши червону ціну аск і віднявши зелену ціну бід.

Як ми згадували раніше, існує взаємозв'язок між ліквідністю і меншими бід-аск спредами. Об'єм торгів є поширеним індикатором ліквідності, тому з великими об'ємами ми очікуємо побачити менший відсоток бід-аск спреду від ціни активу. Зважаючи на популярність деяких криптовалют, акцій та інших активів створюється висока конкуренція між трейдерами, охочими скористатися перевагами бід-аск спреду.

Відсоток бід-аск спреду

Щоб порівняти бід-аск спред спред різних криптовалют або активів, ми повинні оцінити його у відсотковому відношенні. Розрахунок простий:

(Ціна аск - Ціна бід)/Ціна аск x 100 = Відсоток бід-аск спреду

Візьмемо для прикладу BIFI. На момент написання статті аск ціна BIFI становила 907$, а бід ціна - 901$. Ця різниця дає нам бід-аск спред у розмірі 6$. 6$, розділені на 907$, а потім помножені на 100, дають остаточний відсоток бід-аск спреду приблизно 0,66%.

Тепер припустимо, що бід-аск спред Bitcoin складає 3$. Хоча це половина того, що ми бачили з BIFI, коли ми порівнюємо їх у відсотковому відношенні, бід-аск спред Bitcoin становить всього 0,0083%. BIFI також має значно нижчий об'єм торгів, що підтверджує нашу теорію про те, що менш ліквідні активи, як правило, мають більші бід-аск спреди.

Більш вузький спред Bitcoin дозволяє зробити деякі висновки. Актив з меншим відсотком бід-аск спреду, ймовірно, буде набагато більш ліквідним. Якщо ви хочете виконати великі маркет ордери, як правило, менше ризик того, що вам доведеться заплатити ціну, яку ви не очікували.

Що таке прослизання?

Прослизання – це звичайне явище на ринках з високою волатильністю або низькою ліквідністю. Прослизання відбувається, коли угода здійснюється за ціною, відмінною від очікуваної або запитаної трейдером ціни.

Наприклад, припустимо, що ви хочете розмістити великий маркет ордер на покупку по 100$, але на ринку немає необхідної ліквідності для виконання вашого ордера за цією ціною. В результаті вам доведеться приймати наступні ордери (більше 100$), поки ваш ордер не буде виконаний повністю. Це призведе до того, що середня ціна вашої покупки буде вище 100$, і це те, що ми називаємо прослизанням.

Іншими словами, коли ви створюєте маркет ордер, біржа автоматично зіставляє вашу покупку або продаж, щоб обмежити ордери у книзі ордерів. Книга ордерів підбере вам кращу ціну, але ви почнете просуватися далі по ланцюгу ордерів, якщо об'єм недостатній для бажаної ціни. Цей процес призводить до того, що ринок виконує ваше ордери по несподіваним, іншим цінам.

У криптовалюті, прослизання є звичайним явищем в в автоматичних маркет-мейкерів та децентралізованих біржах. Прослизання може становити більше 10% від очікуваної ціни для волатильних або низьколіквідних альткоїнів.

Позитивне прослизання

Прослизання не обов'язково означає, що ви отримаєте більш низьку ціну, ніж очікувалося. Позитивне прослизання може статися, якщо ціна знижується, коли ви розміщуєте ордер на покупку, або збільшується, якщо ви розміщуєте ордер на продаж. Хоча це трапляється рідко, на деяких дуже волатильних ринках може спостерігатися позитивне прослизання.

Опір прослизанню

Деякі біржі дозволяють вручну встановлювати рівень опору прослизанню, щоб обмежити будь-яке прослизання, яке може виникнути. Ви побачите цю опцію в автоматизованих маркет-мейкерів, таких як PancakeSwap на Binance Smart Chain і Uniswap на Ethereum.

Встановлена вами величина прослизання може вплинути на час, необхідний для виконання вашого ордера. Якщо ви встановите низьке прослизання, виконання вашого ордера може зайняти багато часу або він не виповнитися зовсім. Якщо ви встановите дуже високе значення, інший трейдер або бот може побачити ваш відкладений ордер та випередити вас.

В цьому випадку запуск відбувається, коли інший трейдер встановлює більш високу комісію gas і купує актив першим. Потім лідируючий учасник вводить іншу угоду, щоб продати її вам за найвищою ціною, яку ви готові прийняти, виходячи з вашого опору прослизанню.

Мінімізація негативного прослизання

Хоча ви не завжди можете уникнути прослизання, є декілька стратегій, які ви можете використовувати, щоб спробувати мінімізувати його.

1. Замість того, щоб розміщувати великий ордер, спробуйте розбити його на більш дрібні блоки. Уважно стежте за книгою ордерів, щоб розподілити свої ордери, намагаючись не розміщувати ордери, розмір яких перевищує доступний об'єм.

2. Якщо ви використовуєте децентралізовану біржу, не забудьте врахувати комісію за транзакцію. Деякі мережі стягують величезні комісії в залежності від блокчейн трафіку, що може звести нанівець будь-який прибуток, який ви отримуєте, уникаючи прослизання.

3. Якщо ви маєте справу з активами з низькою ліквідністю, такими як невеликий пул ліквідності, ваша торгова активність може істотно вплинути на ціну активу. Одна транзакція може мати невелике прослизання, але безліч дрібніших вплине на ціну наступного блоку транзакцій, який ви зробите.

4. Використання лімітних ордерів. Ці ордери гарантують, що ви отримаєте бажану або кращу ціну при торгівлі. Хоча ви жертвуєте швидкістю маркет ордера, ви можете бути впевнені, що не відчуєте негативного прослизання.

Заключні думки

Коли ви торгуєте криптовалютою, не забувайте, що бід-аск спред або прослизання може змінити остаточну ціну ваших угод. Цих явищ не завжди можна уникнути, але їх варто враховувати при прийнятті рішень. При виконанні невеликих ордерів подібні явища можуть відчуватися не так гостро, але середня ціна великих ордерів за одиницю може виявитися набагато вищою за очікувану.

Для тих, хто експериментує з децентралізованими фінансами, розуміння прослизання є важливою частиною основ торгівлі. Без базових знань ви ризикуєте втратити свої гроші через випередження або надмірне прослизання.