Психологія ринкових циклів

Що таке психологія ринків?

Ідея психології ринку полягає в тому, що рухи ринку відбивають емоційний стан його учасників. Також це одна з основних тем поведінкової економіки, а точніше її паралельна сфера досліджень, яка вивчає фактори, що передують різним економічним рішенням.

Багато хто вважає, що емоції є основною рушійною силою зрушень на фінансових ринках. І що загальні коливання настроїв інвесторів утворюють так звані психологічні ринкові цикли.

Коротше кажучи, настрої ринку – це загальне відчуття, яке інвестори та трейдери відчувають щодо руху ціни активу. Коли ринковий настрій є позитивним, а ціни безперервно зростають, вважається, що на той момент є бичачий тренд (часто називається бичачим ринком). Протилежний ринок називається ведмежим, коли спостерігається зниження цін.

Отже, настрій складається з індивідуальних поглядів та відчуттів усіх трейдерів та інвесторів на фінансовому ринку. Також це можна вважати загальним почуттям учасників ринку.

Але, як і у випадку з будь-якою групою, жодна думка не може повністю домінувати. Ґрунтуючись на теоріях ринкової психології, ціна активу має тенденцію постійно змінюватися у відповідь на загальний настрій ринку, який також є динамічним. Інакше було б набагато складніше здійснити успішну угоду.

На практиці, коли ринок йде вгору, це, ймовірно, пов'язане з покращенням відношення та впевненості трейдерів. Позитивний настрій ринку викликає зростання попиту та зниження пропозиції. У свою чергу, зростаючий попит може спровокувати ще сильнішу реакцію. Аналогічним чином, спадний тренд має тенденцію поширення негативних настроїв, які провокують зниження попиту та збільшення доступної пропозиції активів.

Як змінюються емоції під час ринкових циклів?

Висхідний тренд

Всі ринки проходять через цикл розширення та стиснення. Коли ринок перебуває у фазі розширення (бичачий ринок), виникає атмосфера оптимізму, віри та жадібності. Як правило, це основні емоції, що призводять до високої купівельної активності.

Під час ринкових циклів досить часто можна побачити своєрідний циклічний або ретроактивний ефект. Наприклад, настрої стають позитивнішими, коли вартість активів зростає, і в свою чергу зростання ціни впливає на імпульсивне поширення цього тренду серед усіх трейдерів, що ще більше розширює ринок.

Іноді сильне почуття жадібності та віри захоплює ринок так, що може утворитися фінансова бульбашка. У такому випадку багато інвесторів приходять у стан афекту, не усвідомлюючи реальної вартості активу і вважаючи, що ринок продовжить своє зростання в такому ж темпі.

З цієї причини трейдери стають жадібними та одержимими майбутнім імпульсом, сподіваючись отримати максимально можливий прибуток. У міру того, як ціна зростає вгору, створюється локальна вершина, і це найвища точка фінансового ризику.

У деяких випадках ринок відчуватиме незначні коливання доти, доки активи не будуть поступово розпродані. Така ситуація називається етапом розподілу. Однак під час деяких циклів немає чіткого етапу розподілу, і падіння вартості може початися незабаром після досягнення максимальної ціни.

Низхідний тренд

Коли ринок починає розвертатися в інший бік, ейфорія може швидко перетворитися на самозаспокоєність, оскільки багато трейдерів відмовляються вірити, що висхідний тренд закінчився. У міру того як ціни продовжують знижуватися, настрої ринку швидко набирають негативний оборот. Він часто включає почуття тривоги, заперечення та паніки.

У цьому контексті ми можемо описати тривогу як момент, коли інвестори починають ставити питання, чому ціна падає, що незабаром призводить до стадії заперечення. Період заперечення відзначається відчуттям неприйняття. З цієї причини багато трейдерів продовжують утримувати свої позиції зі збитками, оскільки вже надто пізно продавати активи, сподіваючись, що ринок скоро розгорнеться.

Але коли ціни падають ще сильніше, хвиля продажів стає дедалі більшою. У цей момент страх і паніка найчастіше призводять до так званої ринкової капітуляції (коли холдери здають позиції та продають свої активи близько локального дна).

Зрештою, спадний тренд припиняється в міру зменшення волатильності та стабілізації ринку. Зазвичай на ринку відбуваються бічні рухи, перш ніж знову починають виникати почуття надії та оптимізму. Такий бічний період також відомий як стадія накопичення.

Як інвестори використовують психологію ринку?

Якщо припустити, що теорія ринкової психології працює, її розуміння може допомогти трейдеру входити і виходити з позицій у більш сприятливі часи. Оскільки загальне сприйнятт ринку є контрпродуктивним, момент найбільшої фінансової спроможності (для покупця) зазвичай настає, коли більшість учасників зневірилися, а ринок сильно просів. І навпаки, момент найбільшого фінансового ризику найчастіше відбувається, коли більшість трейдерів відчувають почуття ейфорії та надмірно самовпевнені у подальшому зростанні.

Таким чином, деякі трейдери та інвестори намагаються зрозуміти настрої ринку, щоб визначити різні стадії його психологічних циклів. В ідеалі вони будуть використовувати цю інформацію, щоб купити активи в момент загальної паніки (за низькою ціною), і продати в період жадібності (за високою ціною). Однак на практиці виявити подібні оптимальні точки входу та виходу досить не просто. Оскільки локальне дно, що передбачається (зона підтримки) може не встояти під натиском продажів, що призведе до ще нижчих мінімумів.

Технічний аналіз та психологія ринку

Досить просто зрозуміти як змінилася психологія учасників після ознайомлення з ринковими циклами. Аналіз попередніх даних показує, які дії та рішення були б найбільш рентабельними.

Проте дуже складно зрозуміти, коли на ринку відбуваються зміни, і тим більше передбачити, що буде далі. Багато інвесторів використовують технічний аналіз (ТА), щоб спробувати передбачити майбутні рухи.

Деякі індикатори технічного аналізу також є інструментами, які частково вимірюють психологічний стан ринку. Наприклад, індикатор Індекс відносної сили (RSI) може вказувати на те, що актив перекуплений через сильні позитивні настрої та надмірну жадібність.

MACD є ще одним прикладом індикатора, який можна використовувати для визначення різних психологічних етапів ринкового циклу. Визначити це можна з коливань між його лініями, які свідчить про зміни ринкової динаміки (наприклад, падіння попиту).

Bitcoin та психологія ринку

Бичачий ринок Bitcoin у 2017 році – наочний приклад того, як психологія ринку впливає на ціни та навпаки. З січня по грудень Bitcoin виріс приблизно з 900$ до рекордного рівня 20 000$. Під час росту, настрої на ринку ставали дедалі позитивнішими. Тисячі нових інвесторів прийшли на ринок, охоплені ажіотажем бичачого ринку. FOMO, надмірний оптимізм і жадібність швидко підштовхнули ціни нагору, доки не сталося протилежне.

Зміна тренду розпочалася наприкінці 2017 – на початку 2018 року. Наступна корекція залишила багато учасників із значними втратами. Навіть коли низхідний тренд був вже встановлений, хибна впевненість та самозаспокоєність вплинули на багатьох людей залишатися в холді.

Через декілька місяців настрої на ринку стали вкрай негативними, оскільки довіра інвесторів була підірвана і досягла рекордно низького рівня. FUD і паніка змусили багатьох тих, хто купив криптовалюту на піку, продати її біля дна, зазнавши великих збитків. Деякі люди розчарувалися у Bitcoin, хоча з технічної точки зору дана технологія постійно вдосконалювалася. Насправді вона і зараз постійно вдосконалюється.

Когнітивне спотворення

Когнітивні упередження – це поширені моделі мислення, які часто змушують людей приймати ірраціональні рішення. Ці моделі можуть впливати як на окремих трейдерів, так і на ринок загалом. Ось декілька поширених прикладів:

Упередженість підтвердження: тенденція переоцінювати інформацію, яка підтверджує наші власні переконання, ігноруючи або відхиляючи факти, які цьому суперечать. Наприклад, інвестори на бичачому ринку можуть приділяти більше уваги позитивним новинам, ігноруючи при цьому погані новини або ознаки того, що ринковий тренд ось-ось зміниться.
Боязнь втрати: звичайна схильність людей переживати переважно за свої збитки, ніж за можливість отримати вигоду, навіть якщо прибуток більший за очікуваний. Іншими словами, страх втрати зазвичай більш болісний, ніж радість вигоди. Це може призвести до того, що трейдери втратять хорошу можливість заробити і швидше за все будуть панічно продавати активи протягом періоду капітуляції.
Ефект володіння: це тенденція людей переоцінювати речі, які у них є, просто тому, що вони ними володіють. Наприклад, інвестор, який володіє криптовалютним портфелем з більшою ймовірністю повірить у його цінність, ніж той, хто його немає.

Заключні думки

Більшість трейдерів та інвесторів згодні з тим, що психологія впливає на ринкові ціни та цикли. Хоча психологічні ринкові цикли добре відомі, з ними не завжди легко впоратися. Навіть досвідчені трейдери важко відокремлювали свою власну думку від загального настрою ринку, наприклад під час "тюльпаноманії" у 1600 роках, та бульбашки доткома у 90х роках. Тому перед інвесторами стоїть складне завдання зрозуміти не лише психологію ринку, а й свою власну, а також факти та причини, що впливають на процес прийняття рішень.