Керівництво з фундаментального аналізу криптовалют
Зміст
Вступ
Що таке Фундаментальний аналіз (FA)?
Проблема фундаментального аналізу криптовалют
Он-чейн метрики
Метрики проєкту
Фінансові метрики
Індикатори, метрики та інструменти фундаментального аналізу
Об'єднання метрик і створення ФА індикаторів
Ключові індикатори та метрики ФА
Співвідношення вартості мережі до транзакцій (NVT)
Співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV)
Модель відношення запасів до потоку
Приклади інструментів фундаментального аналізу
Baserank
Crypto Fees
Glassnode Studio
Заключні думки
Керівництво з фундаментального аналізу криптовалют
ГоловнаСтатті
Керівництво з фундаментального аналізу криптовалют

Керівництво з фундаментального аналізу криптовалют

Середній рівень
Published Sep 21, 2020Updated Oct 14, 2021
19m

Короткий зміст

Фундаментальний аналіз криптовалют передбачає глибоке занурення у доступну інформацію про фінансовий актив. Наприклад, ви можете подивитися на його варіанти використання, кількість людей, що використовують його, або команду, яка стоїть за проєктом.

Ваша мета – зробити висновок про те, чи переоцінений актив або недооцінений. На підставі цього ви зможете визначити свої торгові позиції.


Вступ

Торгівля такими волатильними активами, як криптовалюта, вимагає певних навичок. Вибір стратегії, розуміння широкого світу торгівлі, поєднання технічного і фундаментального аналізів – сфери, обов'язкові до вивчення.
Коли справа доходить до технічного аналізу, деякий досвід може бути успадкований від застарілих фінансових ринків. Багато криптотрейдерів використовують ті самі технічні індикатори, що і при торгівлі на ринку Forex, акціями і товарами. Такі інструменти, як RSI, MACD і Лінії Боллінджера, прагнуть передбачити поведінку ринку незалежно від торгового активу. Таким чином, ці інструменти технічного аналізу також надзвичайно популярні у сфері криптовалют.

У фундаментальному аналізі криптовалют, незважаючи на те, що підхід аналогічний підходу на традиційних ринках, використовувати перевірені інструменти для оцінки криптоактивів не вийде. Щоб правильно проводити фундаментальний аналіз криптовалют, нам потрібно розуміти, звідки вони отримують цінність.

У цій статті ми спробуємо визначити показники, які можна використовувати для створення ваших власних індикаторів.


Що таке Фундаментальний аналіз (FA)?

Фундаментальний аналіз (FA) – це підхід, який використовується інвесторами для визначення "внутрішньої вартості" активу або бізнесу. Аналізуючи ряд внутрішніх і зовнішніх факторів, їх основна мета – визначити, переоцінений або недооцінений згаданий актив або бізнес. Потім вони можуть використовувати цю інформацію для стратегічного входу або виходу з позицій.

Технічний аналіз також дає цінні торгові дані, але призводить до різних висновків. Користувачі ТА вважають, що вони можуть передбачити майбутні рухи цін на основі минулої прибутковості активів. Це досягається шляхом визначення свічкових патернів і вивчення основних індикаторів.
Традиційні фундаментальні аналітики зазвичай звертаються до бізнес-метрик, щоб з'ясувати, в чому вони бачать реальну цінність. Використовувані індикатори включають прибуток на акцію (скільки прибутку компанія отримує від кожної акції, що знаходиться в обігу) або відношення ціни до балансової вартості (то, як інвестори оцінюють компанію в порівнянні з її балансовою вартістю). Вони можуть проводити такий аналіз для декількох компаній в одній ніші, наприклад, щоб з'ясувати, як їх власні потенційні інвестиції співвідносяться з інвестиціями інших інвесторів.
Для більш повного введення у фундаментальний аналіз, перегляньте статтю "Що таке фундаментальний аналіз?"


Проблема фундаментального аналізу криптовалют

Криптовалютні мережі можна оцінювати через призму традиційного бізнесу. У всякому разі, більш децентралізовані пропозиції, такі як Bitcoin (BTC), знаходяться ближче до товарів. Але навіть з більш централізованими криптовалютами (наприклад, випущеними організаціями) традиційні індикатори ФА не можуть нам багато чого розповісти.

Отже, нам потрібно звернути увагу на різні фреймворки. Першим кроком в цьому процесі є визначення надійних метрик. Під "надійними" ми маємо на увазі ті, якими важко маніпулювати. Підписники Twitter або користувачі Telegram/Reddit, ймовірно, не є хорошими метриками, оскільки легко створити фейкові акаунти або купити підписників у соціальних мережах.

Важливо відзначити, що не існує єдиної міри, яка могла б дати нам повну картину мережі, яку ми оцінюємо. Ми могли б подивитися на кількість активних адрес на блокчейні та побачити, що вони різко збільшуються. Але це мало що нам говорить. Як ми знаємо, це може бути окремий суб'єкт, який кожен раз переводить гроші туди і назад між новими адресами.
У наступних розділах ми розглянемо три категорії метрик для криптовалютного ФА: он-чейн метрики, проектні та фінансові метрики. Цей список не є вичерпним, але він повинен дати нам добру основу для подальшого створення індикаторів.


Он-чейн метрики


Он-чейн метрики – це ті метрики, які можна отримати, переглядаючи дані блокчейну. Ми могли б зробити це самі, запустивши ноду для бажаної мережі і потім експортувавши дані, але це може зайняти багато часу і коштів. Зокрема, якщо ми розглядаємо тільки інвестиції та не хочемо витрачати на це час або ресурси.
Більш простим рішенням було б отримати інформацію з веб-сайтів або API, спеціально розроблених для прийняття інвестиційних рішень. Наприклад, он-чейн аналіз Bitcoin, проведений CoinMarketCap, дає нам величезну кількість інформації. Додаткові джерела включають графіки даних Coinmetrics або звіти проєктів на Binance Research.


Кількість транзакцій

Кількість транзакцій – хороший показник активності в мережі. Побудувавши графік числа до встановлених періодів (або використовуючи ковзну середню), ми можемо побачити, як активність змінюється з плином часу.

Будь ласка, зверніть увагу, що до цієї метрики слід ставитися з обережністю. Як і у випадку з активними адресами, не можна гарантувати, що активність в мережі не створюється малою кількістю учасників, які переказують кошти між собою.


Вартість транзакції

На відміну від кількості транзакцій, вартість транзакції показує сумарний об'єм транзакцій за період. Наприклад, якщо в один і той же день було відправлено всього десять транзакцій Ethereum вартістю 50$ кожна, ми б сказали, що щоденний об'єм транзакцій становив 500$. Ми могли б виміряти це в паперовій валюті, такій як USD, або у нативній одиниці протоколу (ETH).


Активні адреси

Активні адреси – це блокчейн адреси, які активні у певний період. Підходи до розрахунку розрізняються, але популярний методом є підрахунок кожної транзакції відправника та одержувача за встановлені періоди (наприклад, дні, тижні або місяці). Деякі користувачі також перевіряють сукупну кількість унікальних адрес, що означає, що вони відстежують загальну кількість з плином часом.


Сплачені комісії

Можливо, більш важливим для деяких криптоактивів є те, що сплачені комісії можуть сказати нам про попит на простір для блоків. Ми можемо розглядати їх як ставки на аукціоні: користувачі конкурують один з одним за своєчасне включення своїх транзакцій. Ті, хто пропонує більш високі ставки, побачать, що їх транзакції будуть підтверджені раніше, а тим, хто пропонує більш низькі ставки, доведеться чекати довше.
Для криптовалют з графіком емісії, який зменшується, це цікава метрика для вивчення. Основні блокчейни Proof of Work (PoW) забезпечують винагороду за блок. У деяких випадках вона складається з субсидії за блок і комісій за транзакцію. Субсидія за блок періодично зменшується (під час такий подій, як халвінг Bitcoin).

Оскільки вартість майнінгу має тенденцію до збільшення з часом, а субсидія за блок поступово зменшується, логічно припустити, що комісії за транзакції повинні зрости. В іншому випадку майнери будуть працювати у мінус і почнуть відключатися від мережі. Це негативно позначається на безпеці ланцюга.


Хешрейт і сума стейкінгу

Сьогодні в блокчейнах використовується безліч різних алгоритмів консенсусу, кожен зі своїми механізмами. З огляду на що вони грають таку важливу роль в захисті мережі, занурення в дані, що оточують їх, може виявитися корисним для фундаментального аналізу.

Хешрейт часто використовується в якості міри стану мережі криптовалют Proof of Work. Чим вище хешрейт, тим складніше успішно провести атаку 51%. Але зростання з плином часу також може вказувати на зростаючий інтерес до майнінгу, ймовірно, в результаті дешевих витрат і більш високого прибутку. І навпаки, зниження швидкості хешування вказує на те, що майнери переходять в офлайн ("капітуляція майнера"), оскільки їм більше не вигідно захищати мережу.

Фактори, які можуть вплинути на загальні витрати на майнінг, включають поточну ціну активу, кількість оброблених транзакцій і сплачену комісію. І це лише деякі з них. Звичайно, прямі витрати на майнінг (електроенергія, обчислювальні потужності) також важливі.

Стейкінг (наприклад у Proof of Stake) – це ще одна концепція, аналогічна теорії ігор для PoW майнінгу. Що стосується механізмів, то все працює інакше. Основна ідея полягає в тому, що користувачі здійснюють стейкінг своїх власних активів, щоб брати участь у перевірці блоку. Таким чином, ми могли б подивитися на суму стейкінгу у даний момент, щоб оцінити інтерес (або його відсутність).


Метрики проєкту


Якщо он-чейн метрики пов'язані з даними блокчейну, метрики проєкту включають якісний підхід, який враховує такі фактори, як продуктивність команди (якщо така існує), whitepaper і дорожню карту.


Whitepaper

Перед інвестуванням наполегливо рекомендується прочитати whitepaper будь-якого проєкту. Це технічний документ, який дає нам огляд криптовалютного проєкту. Хороший whitepaper повинен визначати цілі мережі і, в ідеалі, давати нам уявлення про:

  • Використовувану технологію (це відкритий код?)
  • Варіанти використання, на які він спрямований
  • Дорожня карта для оновлень і нових функцій
  • Схема пропозиції та розподілу монет або токенів

Доцільно зв'язати цю інформацію з обговореннями проєкту. Що про це кажуть інші? Чи є якісь червоні прапорці? Чи цілі здаються реалістичними?


Команда

Якщо за криптовалютною мережею стоїть конкретна команда, послужний список її членів може показати, чи має команда необхідні навички для реалізації проєкту. Чи брали участь члени команди в успішних підприємствах у цій галузі раніше? Чи достатньо їх досвіду для досягнення запланованих віх? Чи були вони залучені у будь-які сумнівні проєкти або шахрайства?
Якщо немає команди, як виглядає спільнота розробників? Якщо у проєкту є загальнодоступний GitHub, перевірте, скільки учасників і яка там активність. Монета, яка постійно розвивається, може бути більш привабливою, ніж монета, репозиторій якої не оновлювався два роки.


Конкуренти

Хороший whitepaper повинен дати нам уявлення про сценарій використання, на який націлений криптоактив. На цьому етапі важливо визначити проєкти, з якими він конкурує, а також успадковану інфраструктуру, яку він прагне замінити.

В ідеалі їх фундаментальний аналіз повинен бути настільки ж суворим. Актив може виглядати привабливо сам по собі, але ті самі показники, що застосовуються до аналогічних криптоактивів, можуть показати, що наш слабший, ніж інші.


Токеноміка і початковий розподіл

Деякі проєкти створюють токени, як рішення для пошуку проблем. Сам проєкт може бути нежиттєздатним, оскільки пов'язаний з ним токен не особливо корисний в цьому контексті. Таким чином, важливо визначити, чи дійсно токен корисний. І, в більш широкому сенсі, чи буде ця корисність чимось, що визнає більш широкий ринок, і наскільки він, ймовірно, буде оцінювати цю корисність.
Ще один важливий фактор, який слід враховувати на цьому фронті – це те, як спочатку були розподілені кошти. Чи було це здійснено через ICO або IEO, або користувачі могли заробити токени через майнінг? У першому випадку у whitepaper повинно бути вказано, скільки токенів залишається для засновників і команди, а скільки буде доступно інвесторам. Також ми могли б подивитися як творець активу надає можливості попереднього майнінгу (майнінг в мережі до його оголошення).
Зосередження уваги на розподілі може дати нам уявлення про будь-який існуючий ризик. Наприклад, якби переважна більшість пропозиції належала тільки кільком сторонам, ми могли б прийти до висновку, що це ризикована інвестиція, оскільки ці сторони можуть в кінцевому підсумку маніпулювати ринком.


Фінансові метрики


Інформація про те, як актив торгується у даний час, як він торгувався раніше, про ліквідність і т.д., може стати в нагоді при фундаментальному аналізі. Однак інші цікаві метрики, які можуть підпадати під цю категорію, стосуються економіки та стимулів протоколу криптоактивів.


Ринкова капіталізація

Ринкова капіталізація (або вартість мережі) розраховується шляхом множення циркулюючої пропозиції на поточну ціну. По суті, вона являє собою гіпотетичну вартість покупки кожної доступної одиниці криптоактива (за умови відсутності прослизання).

Сама по собі ринкова капіталізація може вводити в оману. Теоретично було б легко випустити некорисний токен із постачанням в десять мільйонів одиниць. Якби тільки один з цих токенів був проданий за 1$, то ринкова капіталізація склала б 10 мільйонів доларів. Ця оцінка очевидно спотворена – без суттєвої пропозиції щодо вартості, навряд чи ринок буде зацікавлений у токені.

У зв'язку з цим неможливо точно визначити, скільки одиниць знаходиться в обігу для даної криптовалюти або токену. Монети можна спалити, ключі можна втратити, а про кошти можна просто забути. Замість цього ми бачимо наближення, які намагаються відфільтрувати монети, які більше не знаходяться в обігу.

Проте, ринкова капіталізація широко використовується для визначення потенціалу зростання мереж. Деякі криптоінвестори вважають, що монети з малою капіталізацією будуть рости з більшою ймовірністю у порівнянні з монетами з великою капіталізацією. Інші вважають, що велика капіталізація має сильніший мережевий ефект і, отже, має більше шансів, ніж невстановлена мала капіталізація.


Ліквідність та об'єм

Ліквідність – це міра того, наскільки легко актив можна купити або продати. Ліквідний актив - це актив, з яким у нас не виникне проблем з продажем по його торговій ціні. Пов’язана концепція – це ліквідний ринок, який представляє собою конкурентний ринок, наповнений аск та бід ордерами (що призводить до більш вузького бід-аск спреду).

Проблема, з якою ми можемо зіткнутися на неліквідному ринку, полягає в тому, що ми не можемо продати наші активи за "справедливою" ціною. Це говорить про те, що немає покупців, охочих здійснити операцію, що залишає нам два варіанти: знизити аск або дочекатися збільшення ліквідності.

Об'єм торгів – це індикатор, який може допомогти нам визначити ліквідність. Його можна виміряти кількома способами, і він служить для того, щоб показати, скільки вартості було продано за певний період часу. Зазвичай графіки відображають щоденний об'єм торгів (виражений в нативних одиницях або у доларах).

Знайомство з ліквідністю може бути корисно в контексті фундаментального аналізу. В кінцевому рахунку, вона діє як індикатор інтересу ринку до передбачуваних інвестицій.


Механізми пропозиції

Для деяких механізми пропозиції монети або токена є одними з найцікавіших властивостей з точки зору інвестицій. Дійсно, серед прихильників Bitcoin зростає популярність таких моделей, як відношення запасів до потоку (S2F).
Максимальна пропозиція, циркулююча пропозиція, і ставка інфляції може допомогти зробити рішення. Деякі монети з часом скорочують кількість нових одиниць, які вони виробляють, що робить їх привабливими для інвесторів, які вважають, що попит на нові одиниці буде перевищувати їх доступність. 
З іншого боку, різні інвестори можуть порахувати жорстко встановлену капіталізацію шкідливою у довгостроковій перспективі. Такі побоювання можуть полягати у тому, що це перешкоджає використанню монет/токенів, оскільки користувачі замість цього воліють накопичувати їх. Ще одна критика полягає в тому, що проєкт непропорційно винагороджує ранніх інвесторів, тоді як стійка інфляційна політика була б більш справедливою для новачків.


Індикатори, метрики та інструменти фундаментального аналізу

Ми вже визначили метрики як кількісні, а іноді і якісні дані, що використовуються в базовому аналізі. Але самі по собі ці метрики часто не розкривають всієї картини. Щоб глибше зрозуміти основи монет, нам також слід поглянути на індикатори.

Індикатор часто об'єднує декілька метрик з використанням статистичних формул для спрощення аналізу взаємозв'язків. Однак між метрикою та індикатором як і раніше багато спільного, що робить визначення досить вільним. 

Хоча кількість активних гаманців має велике значення, ми можемо об'єднати їх з іншими даними, щоб отримати більш глибоке розуміння. Ви можете взяти це як відсоток від загального числа гаманців або розділити ринкову капіталізацію монети на кількість активних гаманців. Цей розрахунок дасть вам середню суму на активний гаманець. І те, і інше дозволить вам зробити висновки про активність мережі та впевненость користувачів в тому, що вони володіють активом. Ми заглибимося в це у наступному розділі.

Інструменти фундаментального аналізу спрощують збір всіх цих метрик та індикаторів. Хоча ви можете переглядати необроблені дані у блокчейн explorer, агрегатори або панелі інструментів дозволяють більш ефективно використовувати ваш час. Деякі інструменти дозволяють створювати власні індикатори з вибраними вами метриками.


Об'єднання метрик і створення ФА індикаторів

Тепер, коли ми знайомі з різницею між метриками та індикаторами, давайте поговоримо про те, як ми комбінуємо метрики, щоб краще зрозуміти фінансовий стан активів, з якими ми маємо справу. Навіщо це робити? Як ми вже говорили в попередніх розділах, у кожної метрики є недоліки. Крім того, якщо ви просто переглядаєте набір чисел для кожного криптовалютного проєкту, ви втрачаєте з поля зору багато важливої інформації. Розглянемо наступний сценарій:


Монета А

Монета B

Ринкова капіталізація

100 000 000$

5 000 000$

Кількість транзакцій (6 міс)

20 000 000

40 000 000

Сер. вартість транзакції (6 міс)

50$

100$

Активних адрес (6 міс)

30 000

2 000


По суті, активна адреса нічого не говорить, якщо ми порівняємо дві пропозиції. Можна з упевненістю сказати, що Монета А за останні шість місяців мала більше активних адрес, ніж Монета B, але це далеко не всебічний аналіз. Як ця цифра пов’язана з ринковою капіталізацією? Або кількістю транзакцій?
Більш розумним підходом було б створити якесь співвідношення, яке ми могли б застосувати до деякої статистики Монети А, а потім порівняти його з тим самим співвідношенням, що використовується для Монети B. Таким чином, ми не будемо сліпо порівнювати індивідуальні показники кожної монети. Замість цього ми можемо створити стандарт для незалежної оцінки монет. 
Наприклад, ми можемо вирішити, що взаємозв'язок між ринковою капіталізацією і кількістю транзакцій набагато більш показовий, ніж тільки одна ринкова капіталізація. У цьому випадку ми можемо розділити ринкову капіталізацію на кількість транзакцій. Для Монети A, ми отримуємо співвідношення 5, а для Монети B наше співвідношення становить 0,125.
Виходячи тільки з цього співвідношення, ми можемо подумати, що Монета B по своїй суті більш цінна, ніж Монета A, тому що розраховане число менше. Це означає, що кількість транзакцій у Монеті B набагато більша в порівнянні з ринковою капіталізацією. Отже, може здатися, що Монета B має більше корисності або Монета А переоцінена. 
Жодне з цих спостережень не слід тлумачити як інвестиційну пораду – це просто приклад того, як ми могли б намалювати невелику частину більш широкої картини. Не розуміючи цілей проєкту та функцій монети, ви не можете визначити, чи є порівняно менша кількість транзакцій Монети A позитивним або негативним моментом.
Аналогічне співвідношення, яке користується певною популярністю на ринках криптовалют – це співвідношення NVT. Наведене аналітиком Willy Woo, співвідношення вартості мережі до транзакції було названо "відношенням ціни до прибутку у світі криптовалют". Простіше кажучи, воно включає поділ ринкової капіталізації (або мережевої вартості) на суму транзакції (зазвичай на денному графіку).

Ми лише поверхнево розглядаємо типи індикаторів, які можна використовувати. Фундаментальний аналіз – це розробка системи, яка може використовуватися для оцінки проєктів за всіма напрямками. Чим більше якісних досліджень ми проводимо, тим з більшою кількістю даних нам доводиться працювати.


Ключові індикатори та метрики ФА

На вибір доступна величезна кількість індикаторів та метрик. Новачкам спочатку слід використовувати найбільш популярні. Кожен індикатор розповідає тільки частину історії, тому використовуйте в своєму аналізі декілька з них.


Співвідношення вартості мережі до транзакцій (NVT)

Якщо ви чули про співвідношення ціни до прибутку, що використовується для аналізу акцій, то індикатор вартості мережевих транзакцій (щоденних) забезпечує аналогічний аналіз. Воно розраховується простим діленням ринкової капіталізації монети на щоденний об'єм транзакцій. 

Ми використовуємо щоденний об'єм транзакцій як заміну базової, невід'ємної вартості монети. Ця концепція працює виходячи з припущення, що чим більший об'єм переміщується по системі, тим більшу цінність має проєкт. Якщо ринкова капіталізація монети збільшується, а щоденний об'єм транзакцій відстає, ринок може увійти в зону бульбашки. Ціни ростуть без відповідного збільшення базової вартості. В іншому випадку ціна монети або токена може залишатися стабільною, в той час як щоденний об'єм транзакцій збільшується. Цей сценарій може вказувати на можливість покупки.

Чим вище значення співвідношення, тим більша ймовірність виникнення бульбашки. Ця точка зазвичай спостерігається, коли співвідношення NVT вище 90-95. Зменшення співвідношення вказує на те, що криптовалюта стає менш переоціненою. 


Співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV)

Перш ніж ми заглибимося у цю статистику, нам потрібно зрозуміти, що означає реалізована вартість для криптоактивів. Ринкова вартість, також відома як ринкова капіталізація – це просто загальна кількість монет, помножена на поточну ринкову ціну. Реалізована вартість, з іншого боку, це знижка на монети, втрачені у недоступних гаманцях. 

Монети, розміщені у гаманцях, натомість оцінюються за ринковою ціною на момент їх останнього руху. Наприклад, Bitcoin, втрачений в гаманці з лютого 2016 року, буде коштувати близько 400$.

Щоб отримати наш індикатор MVRV, ми просто ділимо ринкову капіталізацію на реалізовану капіталізацію. Якщо ринкова капіталізація набагато вища реалізованої, ми отримаємо відносно високе співвідношення. Співвідношення вище 3,7 припускає, що може статися розпродаж, оскільки трейдери фіксують прибуток через переоцінення монети. 

Це число означає, що монета в даний час може бути переоцінена. Ви можете побачити це перед двома великими розпродажами Bitcoin у 2014 році (MRVR приблизно 6) і в 2018 році (MRVR приблизно 5). Якщо значення занадто низьке і менше 1, ринок недооцінений. Ця ситуація буде хорошим приводом для покупки, оскільки купівельний тиск зростає і піднімає ціну.


Модель відношення запасів до потоку

Індикатор відношення запасів до потоку – це популярний індикатор ціни криптовалюти, як правило, з обмеженою пропозицією. Модель розглядає кожну криптовалюту як фіксований дефіцитний ресурс, схожий на дорогоцінні метали або каміння. Оскільки відомо про обмежену пропозицію, інвестори використовують ці активи як засіб заощадження без пошуку нових джерел.

Ми розраховуємо індикатор, взявши загальну циркулюючу пропозицію і розділивши її на кількість, вироблену на рік. У Bitcoin ви можете зробити це за допомогою цифр циркулюючої пропозиції та даних про нещодавно здобуті монети. Зниження прибутку від майнінгу призводить до більш високого співвідношення, що відображає його дефіцит і робить актив ціннішим. Оскільки Bitcoin періодично проходить через подію халвінгу, ми можемо бачити, як це відбивається на потоці нових монет на ринок.


Як бачите, відношення запасів до потоку було досить хорошим індикатором ціни Bitcoin. Ціна Bitcoin була накладена на 365-денне середнє співвідношення і показує хороший збіг. Однак у моделі є і недоліки. 

Наприклад, у золота в даний час відношення запасів до потоку складає близько 60, що означає, що на видобуток поточного запасу золота при поточному потоці буде потрібно 60 років. Приблизно через 20 років Bitcoin матиме співвідношення 1 600, встановлюючи цінові прогнози та ринкову капіталізацію, що перевищує сучасний капітал. 

Моделі співвідношення запасів до потоку також не підходять, коли відбувається дефляція, оскільки це передбачає негативну ціну. Оскільки люди втрачають ключі від своїх гаманців і Bitcoin більше не буде вироблятися, ми побачимо негативне співвідношення. Якби ми відобразили це графічно, ми б побачили, що співвідношення запасів до потоку прямує до нескінченності, а потім стає негативним.

Якщо ви хочете дізнатися більше про цю модель, ознайомтеся з нашим керівництвом Bitcoin і Модель відношення запасів до потоку.


Приклади інструментів фундаментального аналізу

Baserank

Baserank – це платформа для дослідження криптоактивів, яка збирає інформацію та відгуки аналітиків та інвесторів. Криптовалюта отримує загальний бал від 0 до 100 після усереднення кожного огляду. Хоча для передплатників є кілька преміальних оглядів, користувачі з безкоштовними акаунтами як і раніше можуть бачити повні огляди, розбиті на розділи, включаючи командну, корисність та інвестиційний ризик. Якщо у вас мало часу і вам потрібен швидкий огляд проєкту або монети, для цього завдання підійде агрегатор, такий як Baserank. Однак ви завжди повинні глибше занурюватися у проєкти, які вам цікаві, перш ніж інвестувати.


Crypto Fees

Як ви могли здогадатися з назви, цей інструмент показує вам комісію кожної мережі за останні 24 години або сім днів. Це проста метрика, яку можна використовувати при аналізі трафіку і використання блокчейн мережі. Мережі з високими комісіями зазвичай користуються великим попитом.

Однак не слід приймати цей показник як еталон. Деякі блокчейни побудовані з урахуванням низьких комісій, що ускладнює порівняння з іншими мережами. У таких випадках краще дивитися на цифру разом з сумою транзакції або іншим показником. Наприклад, монети з ринковою капіталізацією, такі як Dogecoin або Cardano, займають низькі місця в загальних рейтингах через їх низькі комісії за транзакції.


Glassnode Studio

Glassnode Studio пропонує панель інструментів, яка буде показувати широкий спектр показників та он-чейн даних. Як і більшість запропонованих інструментів, він має платну підписку. Проте, об'єм безкоштовних мережевих даних, які він пропонує, підходить для інвесторів-любителів і є досить докладним. Набагато простіше знайти всю інформацію в одному місці, ніж збирати її самостійно за допомогою блокчейн explorer. Головна сила Glassnode – це величезна кількість категорій метрик і підкатегорій, які ви можете переглядати. Однак, якщо вас цікавлять проєкти Binance Smart Chain, ви тут дуже обмежені.

Для тих, хто хоче об'єднати свої метрики з технічним аналізом, Glassnode Studio також має вбудований TradingView з усіма його інструментами для побудови графіків. Інвестори і трейдери часто комбінують декілька типів аналізу при прийнятті рішень. Можливість зробити все це в одному місці – великий плюс.


Заключні думки

При правильному підході, фундаментальний аналіз може дати безцінну інформацію про криптовалюту на відміну від технічного аналізу. Уміння відокремити ринкову ціну від "істинної" вартості мережі – відмінна навичка для торгівлі. Звичайно, є речі, які ТА може нам сказати, чого не можна передбачити за допомогою ФА. Ось чому в наші дні багато трейдерів використовують комбінацію того і іншого.

Як і у випадку з багатьма іншими стратегіями, не існує єдиного сценарію для ФА. Сподіваюся, ця стаття допомогла вам зрозуміти деякі фактори, які слід враховувати перед входом або виходом з позицій із криптоактивами.