─îo je skuto─Źn├Ż v├Żnos v DeFi?
Domov
Články
─îo je skuto─Źn├Ż v├Żnos v DeFi?

─îo je skuto─Źn├Ż v├Żnos v DeFi?

Roz┼í├şren├ę
Zverejnen├ę Jan 25, 2023Aktualizovan├ę Jun 16, 2023
6m

Zhrnutie

Skuto─Źn├Ż v├Żnos kryptomien ako metrika porovn├íva pon├║kan├Ż v├Żnos projektu s┬ájeho pr├şjmami. Ak s├║ v├Żnosy zo stakovania v┬áskuto─Źnosti vy┼í┼íie ako poskytnut├Ż ├║rok, emisie s├║ riediace. To znamen├í, ┼że ich v├Żnos nie je udr┼żate─żn├Ż alebo laicky povedan├ę, ÔÇ×re├ílnyÔÇť. Skuto─Źn├Ż v├Żnos nemus├ş by┼ą lep┼í├ş ako riediace emisie, ktor├ę sa ─Źasto pou┼ż├şvaj├║ na marketingov├ę ├║─Źely. Tento ukazovate─ż v┼íak m├┤┼że sl├║┼żi┼ą ako u┼żito─Źn├Ż n├ístroj na meranie dlhodob├Żch vyhliadok projektu na v├Żnosy.

Úvod

Vysok├ę RPV, ─Źasto pon├║kan├ę vo svete decentralizovan├Żch financi├ş (DeFi), s├║ pre mnoh├Żch investorov ur─Źite l├íkav├ę. Ak ste sa v┼íak niekedy stretli s┬ámo┼żnos┼ąou stakovania, ktor├í pon├║ka n├ívratnos┼ą 100┬á%, pr├şpadne dokonca 1┬á000┬á%, je treba polo┼żi┼ą si ot├ízku, ─Źi to n├íhodou neznie a┼ż pr├şli┼í dobre, aby to bola pravda. Jednou z┬áob─ż├║ben├Żch met├│d hodnotenia s─żubovan├Żch v├Żnosov je v├Żpo─Źet skuto─Źn├ęho v├Żnosu projektu. Tento jednoduch├Ż, r├Żchly a┬árelat├şvne efekt├şvny v├Żpo─Źet v├ím m├┤┼że pom├┤c┼ą pos├║di┼ą realizovate─żnos┼ą pr├şs─żubov projektu na prv├Ż poh─żad a┬áodhadn├║┼ą, ak├Ż ÔÇ×re├ílnyÔÇť je v┬áskuto─Źnosti jeho v├Żnos.

─îo je v├Żnosov├ę hospod├írenie DeFi?

V├Żnosov├ę hospod├írenie umo┼ż┼łuje pou┼ż├şvate─żom z├şskava┼ą odmeny v┬ákryptomen├ích za uzamknutie akt├şv vo v├Żnosov├Żch pooloch. V┬ár├ímci v├Żnosov├ęho hospod├írenia existuj├║ r├┤zne mo┼żnosti, vr├ítane poolov likvidity, stakovania v┬ánat├şvnej sieti a┬á protokolov po┼żi─Źiavania. V┼íetky maj├║ spolo─Źn├ę to, ┼że n├ívratnos┼ą pre pou┼ż├şvate─ża generuj├║ v├Żmenou za to, ┼że pou┼ż├şvate─ż vlo┼ż├ş svoje finan─Źn├ę prostriedky, aby pracovali. Je be┼żn├ę, ┼że v├Żnosov├ş farm├íri pou┼ż├şvaj├║ protokoly, ktor├ę maximalizuj├║ ich v├Żnosy, zn├íme ako optimaliz├ítory v├Żnosov. V├Żnosov├ş farm├íri pres├║vaj├║ tie┼ż svoje finan─Źn├ę prostriedky, preto┼że h─żadaj├║ tie najlep┼íie dostupn├ę v├Żnosy na trhu.

So zvy┼íovan├şm popularity DeFi za─Źali mnoh├ę protokoly pon├║ka┼ą vy┼í┼íie odmeny ako stimuly pre stakerov. To v┼íak ─Źasto viedlo k┬áneprirodzene vysok├Żm a┬áneudr┼żate─żn├Żm RPV, niekedy dokonca viac ako 1┬á000┬á%. Hne─Ć ako tieto RPV klesli v┬ád├┤sledku vypr├ízd┼łovania pokladn├şc projektu, ceny tokenov ─Źasto padali, preto┼że pou┼ż├şvatelia sa pon├íh─żali zhodnoten├Ż token preda┼ą. Ako sa uk├ízalo, dopyt po tak├Żchto tokenoch podporovali sk├┤r emisie ne┼ż ich u┼żito─Źnos┼ą.

Ako je mo┼żn├ę odhadn├║┼ą skuto─Źn├║ hodnotu projektov a┬áich potenci├íl generova┼ą ├║roky pri vysok├Żch hodnot├ích RPV vo svete DeFi? Jednou z┬ámo┼żnost├ş je pozrie┼ą sa na skuto─Źn├Ż v├Żnos projektu.

Porovnanie: skuto─Źn├Ż a┬áudr┼żate─żn├Ż v├Żnos/riediace emisie

Ke─Ć popisujeme v├Żnos ako ÔÇ×skuto─Źn├ŻÔÇť, hovor├şme o┬ájeho udr┼żate─żnosti. Ak pr├şjmy projektu pokryj├║ mno┼żstvo tokenov distribuovan├Żch stakerom, jeho vlastn├ę prostriedky sa nevy─Źerpaj├║. Ak pr├şjmy zostan├║ na rovnakej ├║rovni, projekt by si teoreticky mohol udr┼ża┼ą rovnak├Ż RPV v┬áre├ílnom vyjadren├ş donekone─Źna.┬á

Be┼żne v┼íak vid├şme aj riediace emisie┬áÔÇô┬áscen├ír, ke─Ć projekt rozde─żuje RPV sp├┤sobom, ktor├Ż je z┬ádlhodob├ęho h─żadiska neudr┼żate─żn├Ż, naj─Źastej┼íie vy─Źerpan├şm prostriedkov vo svojej pokladnici. Ak sa pr├şjmy projektu nezv├Ż┼íia, rovnak├║ ├║rove┼ł RPV nebude mo┼żn├ę udr┼ża┼ą. Tak├Żto RPV je ─Źasto rozde─żovan├Ż v┬ánat├şvnom tokene projektu, preto┼że je k┬ádispoz├şcii jeho ve─żk├ę mno┼żstvo.

Stakeri m├┤┼żu tie┼ż pestova┼ą tieto tokeny a┬ápred├íva┼ą ich na otvorenom trhu, ─Ź├şm sa ich cena zni┼żuje. To m├┤┼że sp├┤sobi┼ą za─Źarovan├Ż kruh, kde je potrebn├ę vyda┼ą viac nat├şvnych tokenov, aby bolo mo┼żn├ę pon├║knu┼ą rovnak├Ż RPV, ─Ź├şm sa pokladnica vy─Źerp├í e┼íte viac.

V┼íimnite si, ┼że zatia─ż ─Źo ÔÇ×skuto─Źn├Ż v├ŻnosÔÇť sa prednostne poskytuje v┬árenomovan├Żch tokenoch, projekt rozde─żuj├║ci svoj nat├şvny token to dok├í┼że urobi┼ą aj udr┼żate─żn├Żm sp├┤sobom.

─îo je skuto─Źn├Ż v├Żnos kryptomien ako metrika?

Metrika skuto─Źn├ęho v├Żnosu kryptomien je r├Żchly sp├┤sob, ako vyhodnoti┼ą pon├║kan├Ż v├Żnos projektu v┬áporovnan├ş s┬ájeho pr├şjmom. To v├ím umo┼ż┼łuje vidie┼ą, ak├í ve─żk├í ─Źas┼ą odmien projektu je riediaca, pr├şpadne hlavne podporovan├í emisiami tokenov, nie financovan├í z┬ápr├şjmov. Po─Ćme sa pozrie┼ą na jednoduch├Ż pr├şklad.┬á

Projekt┬áX rozdal za mesiac 10┬á000 svojich tokenov za priemern├║ cenu 10┬áUSD, ─Ź├şm sa celkov├í hodnota emisi├ş dostala na hodnotu 100┬á000┬áUSD. Za rovnak├ę obdobie projekt zarobil 50┬á000┬áUSD. S┬ápr├şjmami na ├║rovni len 50┬á000 USD, ale 100┬á000┬áUSD vyplaten├Żmi na emisi├ích, je skuto─Źn├Ż deficit v├Żnosov 50┬á000┬áUSD. Preto je jasn├ę, ┼że pon├║kan├Ż RPV sa vo ve─żkej miere spolieha sk├┤r na riediace emisie ne┼ż na skuto─Źn├Ż rast. V┬ána┼íom jednoduchom pr├şklade nie s├║ zoh─żadnen├ę prev├ídzkov├ę n├íklady. St├íle v┼íak m├┤┼żeme hovori┼ą o┬áprimeranom hrubom odhade, ktor├Ż sa d├í pou┼żi┼ą na hodnotenie v├Żnosu.

Mo┼żno ste si v┼íimli, ┼że skuto─Źn├Ż v├Żnos sa svoj├şm konceptom podob├í dividend├ím na akciovom trhu. Spolo─Źnos┼ą vypl├ícaj├║ca dividendy akcion├írom, ktor├ę nie s├║ podporen├ę zodpovedaj├║cimi pr├şjmami, by bola jednozna─Źne neudr┼żate─żn├í. ─îo sa t├Żka projektov blockchainu, pr├şjmy poch├ídzaj├║ najm├Ą z┬ápoplatkov za pon├║kan├║ slu┼żbu. V┬ápr├şpade automatick├ęho tvorcu trhu (AMM) to m├┤┼że by┼ą poplatok za transakciu poolu likvidity, zatia─ż ─Źo optimaliz├ítor v├Żnosov m├┤┼że zdie─ża┼ą svoj v├Żkonnostn├Ż poplatok s┬ádr┼żite─żmi svojho tokenu riadenia.

Ako zabezpe─Źi┼ą, aby bol v├Żnos DeFi skuto─Źn├Ż?

Najprv budete musie┼ą n├íjs┼ą renomovan├Ż projekt, ktor├Ż pon├║ka d├┤veryhodn├║ a┬ápou┼ż├şvan├║ slu┼żbu. To v├ím poskytne najlep┼í├ş v├Żchodiskov├Ż bod na z├şskanie udr┼żate─żn├ęho v├Żnosu. Potom sa pozrite na potenci├íl v├Żnosu projektu a┬áak├í presn├í je va┼ía ├║─Źas┼ą. Mo┼żno budete musie┼ą poskytn├║┼ą likviditu protokolu alebo stakova┼ą jeho token riadenia do poolu. Be┼żn├Żm mechanizmom je tie┼ż uzamknutie nat├şvnych tokenov.┬á

Pre mnoh├Żch z├íujemcov o┬áv├Żnosy je v├Żhodnej┼íie vypl├ícanie v├Żnosov v┬árenomovan├Żch tokenoch z┬ád├┤vodu vn├şmanej ni┼ż┼íej volatility t├Żchto akt├şv. Ke─Ć n├íjdete projekt a┬ápochop├şte jeho mechanizmus fungovania, nezabudnite skontrolova┼ą skuto─Źn├Ż v├Żnos projektu pomocou vy┼í┼íie uveden├ęho vzorca. Pozrime sa na v├Żnosov├Ż model, ktor├Ż m├í skuto─Źn├Ż v├Żnos vyp├ílen├Ż do svojej tokenomiky. A┬átie┼ż na to, ako ho skontrolova┼ą pomocou na┼íej metriky.

Protokol automatizovan├ęho tvorcu trhu pon├║ka v├Żnos dvomi sp├┤sobmi. Po prv├ę, pre dr┼żite─żov jeho tokenu riadenia, ABC, a┬ápo druh├ę pre dr┼żite─żov XYZ, jeho tokenu poskytovate─ża likvidity. Na z├íklade n├ívrhu sa 10┬ápercent pr├şjmov platformy vlo┼ż├ş do pokladnice a┬ázvy┼íok sa rozdel├ş (v┬ápomere 50/50) medzi dr┼żite─żov dvoch tokenov v┬ápr├şslu┼ín├Żch pooloch odmien a┬ávypl├íca sa v┬áBNB.┬á

Na z├íklade va┼íich v├Żpo─Źtov s├║ mesa─Źn├ę pr├şjmy projektu 200┬á000┬áUSD. Pod─ża tokenomiky projektu sa BNB v┬áhodnote 90┬á000┬áUSD rozdel├ş medzi stakerov v┬ápoole odmien ABC a┬á90┬á000┬áUSD stakerom v┬ápoole odmien XYZ. Skuto─Źn├Ż v├Żnos m├┤┼żeme vypo─Ź├şta┼ą nasledovn├Żm sp├┤sobom:

200 000 USD - (90 000 USD ├Ś 2) = 20 000 USD

N├í┼í v├Żpo─Źet ukazuje prebytok 20┬á000┬áUSD a┬áv├Żnosov├Ż model je udr┼żate─żn├Ż. Model tokenomiky rozde─żovania v├Żnosov zaru─Źuje, ┼że emisie nikdy nebud├║ vy┼í┼íie ako pr├şjmy. V├Żber projektu DeFi s┬ámodelom udr┼żate─żn├ęho rozde─żovania v├Żnosov je skvel├Ż sp├┤sob na n├íjdenie skuto─Źn├ęho v├Żnosu bez toho, aby ste museli sami pracova┼ą s┬á├║dajmi.

Je DeFi v─Ćaka spoliehaniu sa na skuto─Źn├Ż v├Żnos lep┼íie?

Stru─Źne povedan├ę, nemus├ş tomu tak by┼ą. Emisie v┬áminulosti ├║spe┼íne fungovali pre niektor├ę projekty na z├şskanie pou┼ż├şvate─żov. Tieto projekty zvy─Źajne postupne zni┼żuj├║ svoje emisie a┬áprech├ídzaj├║ na udr┼żate─żnej┼íie modely. Bolo by chybou tvrdi┼ą, ┼że snaha o┬áskuto─Źn├Ż v├Żnos je objekt├şvne lep┼íia a┬áspoliehanie sa na emisie je ├║plne neudr┼żate─żn├ę. Z┬ádlhodob├ęho h─żadiska v┼íak existuje priestor iba pre projekty DeFi s┬ámodelmi generuj├║cimi pr├şjmy so skuto─Źn├Żmi pr├şpadmi pou┼żitia.

Z├ívere─Źn├ę my┼ílienky

S┬áponau─Źeniami z├şskan├Żmi z┬ápredch├ídzaj├║cich cyklov DeFi by bolo pre t├║to oblas┼ą pr├şnosom, keby sa vyskytovalo viac protokolov ├║spe┼íne implementuj├║cich funkcie, ktor├ę podporuj├║ prijatie a┬áudr┼żate─żn├ę vytv├íranie v├Żnosov. ─îo sa t├Żka emisi├ş, odkaz je tie┼ż jasn├Ż: pou┼ż├şvatelia by urobili dobre, keby porozumeli ─Ź├şm s├║, ako aj ich ├║lohe pri roz┼íirovan├ş pou┼ż├şvate─żskej z├íkladne projektov a┬ápotenci├ílnom dosahovan├ş udr┼żate─żnosti.

Pre─Ź├ştajte si tie┼ż