Co je bitcoinové ETF?
Obsah
Úvod
Co je bitcoinové ETF?
Proč je bitcoinové ETF důležité?
Stručný přehled bitcoinových ETF
Co je bitcoinové futures ETF?
Měl/a bych investovat do bitcoinového ETF?
Závěrem
Co je bitcoinové ETF?
Domů
Články
Co je bitcoinové ETF?

Co je bitcoinové ETF?

Začátečníci
Zveřejněno Mar 20, 2021Aktualizováno Nov 18, 2022
5m

TL;DR

Bitcoin se upevňuje jako legitimní investiční aktivum, do kterého může investovat každý. Technicky vzato ne každý, protože některé instituce a jednotlivci se mohou účastnit pouze vysoce regulovaným způsobem. Mnozí se domnívají, že tento účel by mohl naplnit bitcoinový ETF.

Bitcoinové ETF jsou skupiny aktiv související s Bitcoinem, které makléřské společnosti nabízejí na tradičních burzách k obchodování. Tradiční investoři tak získají přístup k Bitcoinu, aniž by museli BTC vlastnit.     

V Kanadě a USA už bitcoinové ETF existují, a kryptoměnám tak pomáhají v jejich šíření mezi investory. Pojďme se podívat, co je ETF a co by mohlo znamenat pro Bitcoin.

Úvod

Bitcoin (BTC) a kryptoměnový trh obecně urazily dlouhou cestu. Před asi deseti lety tuto technologii používala jen malá komunita nadšenců a za 10 000 BTC byste si tehdy koupili akorát tak dvě pizzy

Uplynulo několik let a jsme svědky mnoha úspěšných podniků, které z tohoto odvětví povstaly, nespočtu kryptoměnových projektů, zrodu DeFi a mnoha dalšího. Institucionální adopce je také na vzestupu – společnost MicroStrategy směnila víc než 2 miliardy dolarů ze své účetní rozvahy za BTC a brzy si možná budete moct za BTC koupit nejnovější model Tesly.

Jaké stavební kameny jsou ale ještě potřeba k tomu, aby se Bitcoin mohl stát významným aktivem v globálním makroekonomickém prostředí? Jedním z nich by mohlo být to, že by regulační rámec pomohl zvýšit expozici vůči BTC pro instituce a běžné investory. Podle některých názorů by nejlepším způsobem, jak toho dosáhnout, mohl být bitcoinový ETF.

Co je bitcoinové ETF?

Nejprve malý přehled. ETF je burzovně obchodovaný fond (exchange-traded fund), tedy investiční fond, který sleduje cenu podkladového aktiva. ETF existují v mnoha různých odvětvích a třídách aktiv. Například zlaté ETF existují už desítky let a sledují cenu zlata.

Bitcoinový ETF je prostě burzovně obchodovaný fond, který se skládá z bitcoinů nebo aktiv navázaných na cenu BTC. ETF jsou regulované finanční produkty, takže bitcoinový ETF a ETF dalších kryptoměn se obchodují na tradičních trzích, jako je NASDAQ nebo New York Stock Exchange (NYSE), a nikoliv na kryptoměnové burze. To se ale může v budoucnu změnit, protože hranice mezi tradičními financemi a kryptoměnovým odvětvím se nadále stírají. 

Cílem bitcoinových ETF je poskytnout běžným investorům, kterým obchodování s kryptoměnami nevyhovuje, přístup k Bitcoinu prostřednictvím nástroje, který znají. 

Proč je bitcoinové ETF důležité?

Bitcoin není zrovna nejjednodušší aktivum ke správě. Například úschova může velkým institucím působit vážné problémy. Společnost Goldman Sachs přece nebude jen tak připojovat hardwarovou peněženku k notebooku a převádět na ni bitcoiny v hodnotě 2 miliard dolarů. Velké finanční instituce nefungují stejným způsobem jako individuální investoři – aby se mohly v této oblasti pohybovat, potřebují komplexní regulační rámec a finanční kanály.

Proto může ETF výrazně přispět k přijetí Bitcoinu a rozšíření potenciální investorské základny. Účastníkům tradičních trhů může poskytnout cenovou expozici, aniž by se museli starat o všechny nuance spojené s fyzickým vlastnictvím bitcoinů.

Kromě Bitcoinu by bitcoinový ETF mohl držet koš aktiv, včetně bitcoinů, etherů, akcií Tesly a zlata, čímž by investorům poskytl výhody diverzifikace.

Stručný přehled bitcoinových ETF

Když se mluví o bitcoinových ETF, obvykle se mluví o ETF na amerických trzích. ETF ale existují na mnoha jiných trzích. Například první bitcoinový ETF – Purpose Bitcoin ETF – byl uveden na kanadský akciový trh a obchoduje se na akciové burze v Torontu pod tickerem BTCC.

Přesto se většina pozorovatelů dlouhou dobu upírala na americké regulační orgány a na to, jestli umožní vznik amerického bitcoinového ETF. Nakonec v říjnu 2021 přijala americká komise pro cenné papíry a burzy (SEC) žádost o uvedení fondu ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) na newyorskou burzu (NYSE). 

V minulosti byla většina žádostí zamítnuta z důvodu volatility, neregulované povahy bitcoinových trhů a jejich zjevné náchylnosti k tržní manipulaci. I když tyto obavy mohou být do jisté míry oprávněné, pravděpodobně to platí i pro mnoho dalších finančních trhů, které už ETF mají.

Velká část finanční infrastruktury potřebné k tomu, aby se Bitcoin stal legitimní makrotřídou aktiv, byla vybudována během posledního medvědího trhu. Pokud by společnost MicroStrategy chtěla ještě před pár lety nakoupit Bitcoin za miliardy dolarů, mohlo by to pro ni být velice obtížné. Dnes už ale existuje dostatečná infrastruktura i likvidita, takže je možné realizovat i takto velké investice.

Toto pokračující dozrávání bitcoinových trhů pravděpodobně změnilo názor regulátorů a nakonec dalo vzniknout dnešnímu americkému bitcoinovému ETF.

Co je bitcoinové futures ETF?

Ne všechny bitcoinové ETF jsou kryté BTC drženými v peněženkách – takzvané fyzické bitcoinové ETF. Mnoho bitcoinových ETF, například i BITO, používá jako podkladové aktivum futures kontrakty na BTC. 

Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) dosud upřednostňovala futures ETF vázané na bitcoinové futures na Chicagské komoditní burze (CME), což je již regulovaný finanční cenný papír. Bitcoinový futures ETF využívá cenu referenčního kurzu Bitcoinu (BRR) od burzy CME, nikoli spotovou cenu. To znamená, že jediný rozdíl mezi fyzickým bitcoinovým ETF a bitcoinovým futures ETF je v tom, z čeho odvozují ceny.

Měl/a bych investovat do bitcoinového ETF?

Je pro vás bitcoinový ETF tím správným finančním nástrojem pro investování do Bitcoinu? Pokud jste jednotlivec, který chce chránit své úspory před klesající hodnotou fiat měny, možná bude lepší, když si prostě koupíte Bitcoin. 

Bitcoin je koneckonců o demokratizaci financí, i když pro různé lidi představuje různé věci. Ale mít úspory přímo ve své správě může mít obrovské výhody. Nemluvě o bezpočtu způsobů, jak můžete získat výnos nebo si proti BTC vypůjčit prostředky. 

Investice do bitcoinového ETF má ale taky své výhody. Pokud je některá z těch výhod pro vás prospěšná, může být ETF dobrou investiční volbou.

Závěrem

Bitcoinové ETF umožňují investorům na tradičních trzích získat regulovaným způsobem expozici vůči Bitcoinu a mohou vést k většímu institucionálnímu přijetí kryptoměn jako třídy aktiv. Vzhledem k tomu, že v USA jsou k dispozici potřebné stavební kameny už teď, můžeme jen předjímat, jak velkou expozici vůči BTC investoři ve svých portfoliích připustí.