Vysvětlení bitcoinových ETF
Obsah
Úvod
Co je bitcoinové ETF?
Proč je bitcoinové ETF důležité?
Stručný přehled bitcoinového ETF
Co je bitcoinové futures ETF?
Měl/a bych investovat do bitcoinového ETF?
Závěrem
Vysvětlení bitcoinových ETF
Domovská stránkaČlánky
Vysvětlení bitcoinových ETF

Vysvětlení bitcoinových ETF

Published Mar 20, 2021Updated Nov 11, 2021
5m

TL;DR

Bitcoin se upevňuje jako legitimní investiční aktivum, do kterého může investovat každý. Tedy, technicky vzato ne každý, protože některé instituce a jednotlivci se mohou účastnit pouze vysoce regulovaným způsobem. Mnozí se domnívají, že tento účel by mohlo splnit bitcoinové ETF.

V Kanadě a USA již existují bitcoinová ETF, která pomáhají kryptoměnám v jejich masovém rozšíření mezi investory. Podívejme se, co je ETF a co by to mohlo znamenat pro Bitcoin.


Úvod

Bitcoin a trhy s kryptoměnami urazily dlouhou cestu. Před necelými deseti lety tuto technologii používala jen malá komunita nadšenců, zatímco cena se pohybovala kolem 10 000 BTC za dvě pizzy
Uplynulo několik let a my jsme byli svědky mnoha úspěšných podniků postavených na tomto odvětví, nespočtu kryptoměnových projektů, zrodu DeFi a mnoha dalších. Na vzestupu je také přijetí ze strany institucí. Společnost MicroStrategy převedla více než 2 miliardy dolarů ze své účetní rozvahy na Bitcoin a za BTC si možná brzy budete moci koupit nejnovější model Tesly.

Jaké stavební kameny však ještě chybí k tomu, aby se Bitcoin mohl stát významným aktivem v globálním makroekonomickém prostředí? Jedním z nich by mohl být regulovaný způsob, jak se k němu mohou dostat instituce a tradičnější hráči. Podle některých názorů by nejlepším způsobem, jak toho dosáhnout, mohlo být ETF.


Co je bitcoinové ETF?

Nejprve malý přehled. ETF je burzovně obchodovaný fond (exchange-traded fund), tedy investiční fond, který sleduje cenu podkladového aktiva. ETF existují v mnoha různých odvětvích a třídách aktiv. Například zlaté ETF existují již desítky let a sledují cenu zlata.

Bitcoinové ETF by fungovalo stejně – cena ETF by se odvíjela od ceny Bitcoinu.

ETF jsou regulované finanční produkty – jako takové se obchodují na tradičních trzích, jako je NASDAQ nebo NYSE, a ne na kryptoměnové burze. To se však může v budoucnu změnit, protože hranice mezi tradičními financemi a kryptoměnovým průmyslem se nadále stírají.


Proč je bitcoinové ETF důležité?

Bitcoin není zrovna nejjednodušší aktivum. Například úschova a správa může velkým institucím způsobit vážné problémy. Společnost Goldman Sachs přece nebude jen tak připojovat hardwarovou peněženku k notebooku a YOLO (převádět) na ni bitcoiny v hodnotě 2 miliardy dolarů. Velké finanční instituce nefungují stejným způsobem jako individuální investoři a potřebují komplexní regulační rámec a finanční vybavení, aby se mohly v této oblasti pohybovat.

Proto může ETF výrazně přispět k přijetí a rozšíření potenciální investorské základny. Může účastníkům tradičních trhů poskytnout cenovou expozici, aniž by se museli starat o všechny nuance spojené s fyzickým vlastnictvím coinů.

Bitcoinové ETF by mohlo držet i jiná aktiva než Bitcoin. Bitcoin ETF by například mohl držet balík aktiv, jako je Bitcoin, Ethereum, akcie Tesly, zlato atd. To by mohlo investorům přinést určité diverzifikační výhody.


Stručný přehled bitcoinového ETF

Když se mluví o bitcoinových ETF, obvykle se mluví o ETF na amerických trzích. ETF však existují na mnoha různých trzích. Například první bitcoinový ETF byl spuštěn na kanadském akciovém trhu. Jmenuje se Purpose Bitcoin ETF a obchoduje se na burze cenných papírů v Torontu s tickerem BTCC.

Přesto se většina očí upírala na americké regulační orgány a na to, zda povolí vznik amerického bitcoinového ETF. Nakonec v říjnu 2021 SEC přijala žádost o uvedení fondu ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) na newyorskou burzu (NYSE). 

V minulosti byla většina žádostí zamítnuta z důvodu volatility, neregulované povahy trhů s Bitcoinem a jejich zjevné náchylnosti k manipulaci s trhem. I když tyto problémy mohou být do jisté míry pravdivé, pravděpodobně to platí i pro mnoho dalších finančních trhů, které již ETF mají.

Velká část finančního vybavení potřebného k tomu, aby se Bitcoin stal legitimní makrotřídou aktiv, byla vybudována během posledního medvědího trhu. Pokud by společnost MicroStrategy chtěla ještě před několika lety nakoupit Bitcoin za miliardy, pravděpodobně by to bylo nesmírně obtížné. Nyní však infrastruktura i likvidita existují a jsou připraveny realizovat i takto velké investice.

Toto pokračující dozrávání trhů s Bitcoinem pravděpodobně změnilo názor regulátorů a nakonec dalo vzniknout americkému bitcoinovému ETF, který vidíme dnes.



Co je bitcoinové futures ETF?

Ne všechny bitcoinové ETF jsou ve skutečnosti kryté BTC drženými v peněženkách, tzv. Bitcoin Physical ETF. Mnoho bitcoinových ETF, jako například BITO, používá jako podkladové aktivum futures kontrakty na BTC. 

Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) dosud upřednostňovala futures ETF vázané na futures na Bitcoin na Chicagské komoditní burze (CME), což je již regulovaný finanční cenný papír. Bitcoinový futures ETF využívá cenu referenčního kurzu Bitcoinu (BRR) od burzy CME, nikoli spotovou cenu. To znamená, že jediný rozdíl mezi Bitcoin Physical ETF a Bitcoin Futures ETF je v tom, odkud jejich ceny pocházejí.


Měl/a bych investovat do bitcoinového ETF?

Je pro vás bitcoinové ETF tím správným finančním nástrojem pro investování do Bitcoinu? Pokud jste jednotlivec, který chce chránit své úspory před tající hodnotou fiat měny, možná bude lepší, když si prostě koupíte Bitcoin. 

Koneckonců, Bitcoin je o demokratizaci financí. Ve skutečnosti znamená Bitcoin pro různé lidi mnoho věcí. Ale mít úspory přímo ve své správě může být efektivní. Nemluvě o bezpočtu způsobů, jak můžete získat výnos nebo si vypůjčit prostředky oproti svým bitcoinům. 

Investice do bitcoinových ETF má však i své výhody, takže pokud se vám zdají atraktivní, může být ETF také dobrou volbou.


Závěrem

Bitcoinové ETF umožňují investorům na tradičních trzích získat expozici vůči Bitcoinu regulovaným způsobem. Může to být dobrý způsob, jak přivést ke kryptoměně jako třídě aktiv více institucionálních investorů. Vzhledem k tomu, že v USA byly nyní položeny stavební kameny, můžeme jen čekat, jak moc investoři vystaví svá portfolia vůči BTC.