TL;DR
ম্যাক্সিমাল এক্সট্রাক্টেবল ভ্যালু (MEV) — আগে মাইনার এক্সট্র্যাক্টেবল ভ্যালু নামে পরিচিত — বলতে কোনো নতুন ব্লক তৈরি করার সময় লেনদেনগুলোকে অন্তর্ভুক্ত করা, বাদ দেওয়া বা পুনরায় সাজানোর কৌশলকে বোঝায়। MEV-এর লক্ষ্য হলো যতটা সম্ভব অতিরিক্ত মুনাফা করা। এটি করার জন্য ব্লক সৃষ্টিকারীদের সর্বোত্তম স্থান দেওয়া হয়, কারণ লেনদেন নির্বাচন ও অর্ডার করার জন্য তাদের ক্ষমতা রয়েছে।
তবে, নেটওয়ার্কের অন্যান্য অংশগ্রহণকারীরা (অনুসন্ধানকারী হিসেবে পরিচিত) যদি MEV-এর কোনো সুযোগ পায়, যেমন যেমন আর্বিট্রেজ, ফ্রন্ট-রানিং, বা তরলীকরণ, তবে লেনদেন করার জন্য ফি-ও দিতে পারেন। MEV প্রায়শই স্মার্ট কন্ট্রাক্ট-সক্ষম নেটওয়ার্কগুলোতে পাওয়া যায়, যেখানে ব্লকচেইন লেনদেনে আরো জটিল তথ্য অন্তর্ভুক্ত থাকে।
ভূমিকা
MEV হলো ক্রিপ্টোর একটি পরিভাষা, যা কোনো নতুন ব্লক তৈরি করার সময় (কোনো ব্লকচেইনে যোগ করা হবে) লেনদেনের ইচ্ছাকৃত পুনর্বিন্যাস, অন্তর্ভুক্তি বা বর্জনের বিষয়টি বর্ণনা করতে ব্যবহৃত হয়, যেন যতটা সম্ভব মুনাফা করা যায়। কোন কোন লেনদেন অন্তর্ভুক্ত করতে হবে এবং কোন ক্রমে অন্তর্ভুক্ত করতে হবে তা নির্বাচন করে স্ট্যান্ডার্ড পুরস্কার ও গ্যাস ফি-এর বাইরেও একটি ব্লকের অতিরিক্ত মূল্য হিসেবে এটিকে বিবেচনা করুন।
উল্লেখযোগ্য ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) ইকোসিস্টেমের কারণে MEV প্রায়শই ইথেরিয়াম নেটওয়ার্কের সাথে যুক্ত হয়েছে। কোনো ব্লকের সাথে জড়িত লেনদেনগুলো যত বেশি জটিল হবে — উদাহরণস্বরূপ, ধার দেওয়া, ধার নেওয়া বা ট্রেডিংয়ের সাথে যুক্ত স্মার্ট কন্ট্রাক্ট — তবে কিছু নির্দিষ্ট লেনদেন অন্তর্ভুক্ত করতে, বাদ দিতে বা পুনরায় সজ্জিত করতে ব্লক সৃষ্টিকারীদের অন্তর্ভুক্ত করার সিদ্ধান্ত নিয়ে অতিরিক্ত মুনাফা (সর্বোচ্চ মূল্য সংগ্রহ) করার আরো বেশি সুযোগ থাকবে।
MEV কী?
যখন এই ধারণাটি প্রথম চালু করা হয়েছিল, তখন এটি বেশিরভাগ ইথেরিয়াম নেটওয়ার্কের সাথে যুক্ত ছিল, যা সেই সময়ে একটি প্রুফ-অব-ওয়ার্ক (PoW) কনসেনশাস প্রক্রিয়া ব্যবহার করেছিল। ফলশ্রুতিতে, মাইনাররা ব্লক তৈরি করার সময় লেনদেনগুলোকে পুনরায় সাজানোর, অন্তর্ভুক্ত করার বা বাদ দেওয়ার ক্ষমতার অধিকারী ছিল এবং অতিরিক্ত মূল্য বের করে নিতে এই পছন্দগুলো করতে পারবেন।
এর ফলে যতটা সম্ভব অতিরিক্ত লাভের বের করার এই ঘটনাটি ব্যাখ্যা করার জন্য মাইনার এক্সট্র্যাক্টেবল ভ্যালু শব্দটি তৈরি করা হয়েছে। তবে, 2022 সালের সেপ্টেম্বরে, ইথেরিয়াম দ্য মার্জ চূড়ান্ত করেছে, যা হলো একটি প্রযুক্তিগত আপগ্রেড যা নেটওয়ার্কের কনসেনশাস প্রক্রিয়াকে PoW থেকে প্রুফ-অব-স্ট্যাক (PoS)-এ পরিবর্তন করেছে।
যেমন, ইথেরিয়াম নেটওয়ার্কে নতুন ব্লকগুলো আর মাইনাররা তৈরি করেন না, বরং ভ্যালিডেটররা তৈরি করেন। তবে, PoS সিস্টেমগুলো MEV থেকে অনাক্রম্য নয়। ব্লকগুলো এখনও তৈরি করা হচ্ছে, তাই কোন কোন লেনদেন কোন ক্রমে অন্তর্ভুক্ত করতে হবে তা যদি কেউ বেছে নেয়, তবে এমন সিদ্ধান্ত নিতে পারে যা তাদের ব্লক থেকে যতটা সম্ভব বেশি অর্থ বের করতে সাহায্য করবে। যদিও পুরানো MEV ধারণাটি এখনও বিদ্যমান, তবে এই বিষয়ে এখনও ম্যাক্সিমাল এক্সট্রাক্টেবল ভ্যালুর জন্য বলা হয়, কারণ এটি আর মাইনারদের জন্য একচেটিয়া নয়।
MEV কীভাবে কাজ করে?
MEV কীভাবে কাজ করে তা বোঝার জন্য ব্লক সৃষ্টিকারীদের ভূমিকা সম্পর্কে প্রাথমিক ধারণা প্রয়োজন (তারা মাইনার হোক বা ভ্যালিডেটর হোক)। তারা ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলো সুরক্ষিত ও রক্ষণাবেক্ষণ করতে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে এবং লেনদেন যাচাই করার জন্য ও ব্লকের আকারে নেটওয়ার্কে যুক্ত করার জন্য দায়ী। নির্দিষ্ট চেইনের উপর ভিত্তি করে, এই প্রক্রিয়াটি মাইনিং বা ভ্যালিডেশন হিসেবে পরিচিত।
সহজভাবে বললে, ব্লক সৃষ্টিকারীরা নেটওয়ার্কে লেনদেনের শুদ্ধতার নিশ্চয়তা দেয় এবং এর কাজ করার বিষয়টি নিশ্চিত করে। এগুলো ছাড়া, চেইনে কোনো নতুন ডেটা যুক্ত করা যাবে না। ব্লক সৃষ্টিকারী হলেন তারা যারা ব্যবহারকারীর লেনদেনের ডেটা সংগ্রহ করেন এবং নেটওয়ার্ক চেইনে যুক্ত করার জন্য তাদের ব্লকে সাজিয়ে নেন।
যে বিষয়টি উল্লেখ করা গুরুত্বপূর্ণ তা হলো, নিজেদের ব্লকে কোন লেনদেনগুলো অন্তর্ভুক্ত করবে তা ব্লক সৃষ্টিকারীদের উপর নির্ভর করে। যৌক্তিকভাবে, লাভের উপর ভিত্তি করে লেনদেনগুলো বেছে নেওয়া হয়, যেগুলোর সাথে বেশি ফি যুক্ত থাকে সেগুলো প্রথমে নির্বাচন করা হবে। এই কারণেই ব্যবহারকারীরা ব্যস্ততার সময় বেশি গ্যাস ফি (বা লেনদেন ফি ) প্রদান করেন — যেন তাদের লেনদেনগুলো প্রথমে নির্বাচন করার বিষয়টি নিশ্চিত করা যায়। যদি কোনো ব্লক সৃষ্টিকারী সর্বোচ্চ ফি দিয়ে লেনদেন নির্বাচন করেন, তাহলে তারা অনেক বেশি লাভ করবেন। ফলস্বরূপ, কম ফি সহ লেনদেনগুলোকে ব্লকে অন্তর্ভুক্ত করার জন্য আরো অপেক্ষা করতে হবে।
তবে, লেনদেনগুলোকে ফি এর উপর ভিত্তি করে নির্বাচন করতে হবে বা সাজাতে হবে এমন কোনো নিয়ম নেই। যখন লেনদেনে আরো জটিল তথ্য অন্তর্ভুক্ত থাকে (যেমনটি তারা স্মার্ট কন্ট্রাক্ট থাকা ব্লকচেইনে করে), তখন ব্লক সৃষ্টিকারীরা লেনদেনগুলোকে অন্তর্ভুক্ত করতে, বাদ দিতে বা পুনর্বিন্যাস করতে পারে, যাতে স্ট্যান্ডার্ড ব্লক পুরস্কার এবং ফি ছাড়াও অতিরিক্ত লাভ করা যায়।
উদাহরণস্বরূপ, অনেক লেনদেন থেকে কিছু নির্দিষ্ট লেনদেন নির্বাচন করা হলে এবং কোনো নির্দিষ্ট উপায়ে সেগুলো সাজালে, প্রাপ্ত আর্বিট্রেজের সুযোগ বা অন-চেইন লিকুইডেশনের কারণে অতিরিক্ত লাভের সুযোগ দিতে পারে। এটি MEV-এর সারমর্ম: আরো বেশি আর্থিক লাভের জন্য লেনদেন নির্বাচন ও অর্ডার করার প্রক্রিয়া।
MEV অনুসন্ধানকারী
যদিও মনে হয় যে MEV হলো এমন একটি কৌশল যা শুধুমাত্র ব্লক সৃষ্টিকারীদের উপকার করে, তবে MEV-এর একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণ অন্যান্য অংশগ্রহণকারীদের মাধ্যমে সুরক্ষিত হয়, যা "অনুসন্ধানকারী" নামে পরিচিত। এই অংশগ্রহণকারীরা MEV-নির্দিষ্ট কাজ ব্যবহার করে, যা লাভজনক MEV সুযোগের সন্ধানে নেটওয়ার্ক ডেটা বিশ্লেষণ করে।
অনুসন্ধানকারীরা সাধারণত তাদের লাভজনক MEV লেনদেন ও কৌশল কার্যকর করার বিষয়টি নিশ্চিত করতে ব্লক সৃষ্টিকারীদের অত্যন্ত উচ্চ গ্যাস ফি প্রদান করে। যৌক্তিকভাবে, কোনো MEV সুযোগের প্রতিযোগিতার উপর নির্ভর করে, একজন ব্লক সৃষ্টিকারী একজন অনুসন্ধানকারীর সম্ভাব্য লাভের 99.99% পর্যন্ত গ্যাস ফি পেতে পারেন।
উদাহরণস্বরূপ, ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ (DEX) আর্বিট্রেজের কথা বিবেচনা করা যাক, যেখানে অনুসন্ধানকারীরা তাদের MEV আয়ের 90%-এরও বেশি গ্যাস ফি প্রদান করবেন বলে জানা যায় — তারা তা করে, কারণ একই রকম ট্রেডের আগে একটি লাভজনক আর্বিট্রেজ ট্রেড নিশ্চিত করার জন্য এটি একমাত্র উপায়।
MEV-এর সাধারণ উদাহরণ
আর্বিট্রেজ, ফ্রন্ট-রানিং এবং তারল্য সবই MEV-এর মাধ্যমে লাভের জন্য অনুসন্ধানকারী ও ব্লক সৃষ্টিকারীদের সুযোগ দেয়। MEV কী এবং এটি কীভাবে কাজ করে সে সম্পর্কে আরো বিশদ বোঝার জন্য আমরা নিচে এই উদাহরণগুলো ঘনিষ্ঠভাবে বিবেচনা করি।
আর্বিট্রেজ
যখন কোনো অ্যাসেটের মূল্য সকল এক্সচেঞ্জে সামঞ্জস্যপূর্ণ না হয়, তখন সাথে সাথে আর্বিট্রেজের সুযোগ থাকে। ক্রিপ্টো জগতে, দুটি ভিন্ন DEX-এ একই টোকেনের দাম ভিন্ন ভিন্ন হতে পারে। যখন এটি কেউ (একজন আর্বিট্রেগর) শনাক্ত করেন, তখন তারা অসঙ্গতি থেকে মুনাফা অর্জনের জন্য একটি ট্রেড করতে যাবেন। যখন একজন অনুসন্ধানকারীর বট অমীমাংসিত লেনদেন চিহ্নিত করে এবং সেই আর্বিট্রেজ সুযোগ কর্তৃক প্রদত্ত মূল্য সংগ্রহ করার জন্য এর আগেই তাদের নিজস্ব লেনদেন প্রবেশ করায় তখন MEV সঞ্চালিত হয়।
ফ্রন্ট-রানিং
লেনদেনের পুলে অমীমাংসিত থাকা উল্লেখযোগ্য ক্রয় অর্ডার ফ্রন্ট-রান করতে কোন ব্লকে লেনদেনের অর্ডার করার জন্য অনুসন্ধানকারী ও ব্লক সৃষ্টিকারীরা তাদের ক্ষমতার সদ্ব্যবহার করতে পারেন। যখন কোনো ট্রেডের আগে একটি অনুরূপ ক্রয়ের অর্ডার ঢোকানো হয় তখন MEV ঘটে, যাতে বৃহৎ ক্রয়ের অর্ডারটি যাওয়ার আগে আরো অনুকূল মূল্য সুরক্ষিত করা যায়, যা সেই ডিজিটাল অ্যাসেটের মূল্য বৃদ্ধি করে।
একটি অনুরূপ MEV কৌশল হলো "স্যান্ডউইচিং", যা কোনো নির্দিষ্ট মূল্য-পরিবর্তনশীল লেনদেনের আগে একটি ক্রয়ের অর্ডার ও পরে বিক্রয়ের অর্ডার দেওয়া হয়, যার ফলে উভয় পাশের মূল্যের চাপ থেকে সুবিধা নেওয়া সম্ভব হয়।
তরলীকরণ
DeFi ব্যবহারকারীদেরকে তাদের জমাকৃত ডিজিটাল অ্যাসেটের বিপরীতে জামানত হিসেবে ঋণ নেওয়ার সুযোগ দেয়। যদি বাজার এগিয়ে যায় এবং জামানতের মূল্য একটি নির্দিষ্ট মূল্যের নিচে নেমে যায়, তাহলে সেই পজিশনটি তরল হয়ে যায়। সংশ্লিষ্ট স্মার্ট কন্ট্রাক্টগুলো প্রায়শই লেনদেনের জন্য একটি পুরস্কার বা ফি প্রদান করে, যা তরলীকরণকে ট্রিগার করে।
এই ধরনের লেনদেন খুঁজে বের করার জন্য বট চালানো যেকোনো অনুসন্ধানকারী বা ব্লক সৃষ্টিকারীর জন্য এবং যারা তারপরে অন্য কারো আগে ব্লকে তাদের নিজস্ব তরলীকরণ লেনদেন প্রবেশ করতে সক্ষম হয় তাদের জন্য এখানে MEV-এর একটি সুযোগ বিদ্যমান থাকে, যার ফলে পুরস্কারের মূল্য সংগ্রহ করা হয়।
সমাপ্তিমূলক চিন্তাভাবনা: MEV-এর ভালো-মন্দ
MEV একটি যৌক্তিক কৌশল, কারণ যারা এতে জড়িত আছেন তারা মূলত তাদের মুনাফা সর্বোচ্চ করার চেষ্টা করেন। কেউ কেউ যুক্তি দেবেন যে, যত তাড়াতাড়ি সম্ভব অদক্ষতাগুলো সংশোধন করার বিষয়টি নিশ্চিত করে এটি সার্বিক ইকোসিস্টেমের উপকার করে।
উদাহরণস্বরূপ, MEV অনুসন্ধানকারীরা সবার আগে আর্বিট্রেজের সুযোগ থেকে মূল্য সংগ্রহ করার প্রতিযোগিতা করার কারণে DEX জুড়ে দ্রুত মূল্য সংশোধন হয়। একইভাবে, ঋণ প্রদানের প্রোটোকলগুলো চায় না যে জামানতের লেভেলের ভারসাম্য নষ্ট হওয়ার কারণে ঝুঁকিপূর্ণ ঋণ অনিয়ন্ত্রিত হয়ে যাক, তাই MEV তরলীকরণের চাপ ঋণদাতাদের অর্থ যত তাড়াতাড়ি সম্ভব শোধ করে দেয়।
তবে, MEV-তে বেশ কিছু সমস্যাও দেখা যায়, যেগুলোকে উপেক্ষা করা উচিত নয়। কিছু বাস্তবায়ন, যেমন ফ্রন্ট-রানিং ও স্যান্ডউইচিং, অন্যান্য ব্যবহারকারীদের জন্য খারাপ ফলাফল বয়ে আনে, যারা তাদের ট্রেডগুলোতে অতিরিক্ত অর্থ প্রদান করতে বাধ্য হয়, বেশি পরিমাণ স্লিপেজে ভোগে, বা মূল্য হারায়, যা মূলত একটি শূন্য-সমষ্টির খেলা।
এছাড়াও, MEV অনুসন্ধানকারীর কার্যকলাপের ফলে গ্যাসের মূল্য ও নেটওয়ার্কের চাপ বৃদ্ধি পেতে পারে, কারণ তারা সৃষ্ট মূল্য সংগ্রহ করতে তাদের লেনদেনগুলো ব্লকে ঢোকানোর জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করে থাকে।
একটি মৌলিক স্তরে, যদি পূর্ববর্তী কোনো ব্লকে লেনদেনগুলোকে পুনর্বিন্যাস করার মূল্য পরবর্তী ব্লকের পুরস্কার ও ফি থেকে বেশি হয়, তাহলে ব্লকচেইন পুনর্গঠন করার বিষয়টি একজন ব্লক সৃষ্টিকারীর জন্য MEV অর্থনৈতিকভাবে যুক্তিসঙ্গত করে তুলতে পারে। এটি তখন নেটওয়ার্কের কনসেনশাস এবং অখণ্ডতাকে হুমকির মুখে ফেলবে।
ইকোসিস্টেমের দ্রুত বিকাশ অব্যাহত থাকায়, এই MEV-সম্পর্কিত সমস্যাগুলোর সমাধান খুঁজে বের করা এখন এই জগতের মধ্যে গবেষণা ও উন্নয়নের একটি মূল ক্ষেত্র।