─îo je maxim├ílna extrahovate─żn├í hodnota (MEV)?
Domov
Články
─îo je maxim├ílna extrahovate─żn├í hodnota (MEV)?

─îo je maxim├ílna extrahovate─żn├í hodnota (MEV)?

Stredne pokro─Źil├Ż
Zverejnen├ę Jan 27, 2023Aktualizovan├ę Jun 19, 2023
7m

Zhrnutie

Maxim├ílna extrahovate─żn├í hodnota (MEV) (predt├Żm zn├íma pod n├ízvom ┼ąa┼żiarom extrahovate─żn├í hodnota) ozna─Źuje strat├ęgiu zahrnutia, vynechania alebo zmeny poradia transakci├ş pri vytv├íran├ş nov├ęho bloku. Cie─żom MEV je dosiahnu┼ą ─Źo najv├Ą─Ź┼í├ş dodato─Źn├Ż zisk. Producenti blokov s├║ na tom spr├ívnom mieste, aby to mohli robi┼ą, preto┼że maj├║ mo┼żnos┼ą vybera┼ą a┬ázora─Ćova┼ą transakcie.

In├ş ├║─Źastn├şci siete (zn├ími ako vyh─żad├íva─Źi), v┼íak m├┤┼żu tie┼ż zaplati┼ą poplatky za uskuto─Źnenie transakci├ş, ak uvidia pr├şle┼żitos┼ą MEV, ako je arbitr├í┼ż, predbiehanie alebo likvid├ícia. MEV sa naj─Źastej┼íie nach├ídza v┬ásie┼ąach pou┼ż├şvaj├║cich smart kontrakty, kde s├║ s├║─Źas┼ąou blockchainov├Żch transakci├ş komplexnej┼íie inform├ície.

Úvod

MEV je term├şn zo sveta kryptomien pou┼ż├şvan├Ż na opis z├ímernej zmeny poradia, zahrnutia alebo vyl├║─Źenia transakci├ş pri vytv├íran├ş nov├ęho bloku (ktor├Ż m├í by┼ą pridan├Ż do blockchainu) s┬ácie─żom z├şska┼ą ─Źo najv├Ą─Ź┼í├ş zisk. Predstavte si to ako dodato─Źn├║ hodnotu ÔÇ×vy┼żm├Żkan├║ÔÇť z┬ábloku nad r├ímec ┼ítandardnej odmeny a┬ápoplatkov gas v├Żberom transakci├ş a┬áich poradia.

MEV sa naj─Źastej┼íie sp├íja so sie┼ąou Ethereum. D├┤vodom je jej v├Żznamn├Ż ekosyst├ęm decentralizovan├Żch financi├ş (DeFi). ─î├şm zlo┼żitej┼íie s├║ transakcie zahrnut├ę v┬ábloku (napr├şklad smart kontrakty s├║visiace s┬áposkytovan├şm/prij├şman├şm p├┤┼żi─Źiek alebo obchodovan├şm), t├Żm viac mo┼żnost├ş maj├║ producenti blokov na z├şskanie dodato─Źn├ęho zisku (extrahovanie maxim├ílnej hodnoty) rozhodnut├şm zahrn├║┼ą alebo vynecha┼ą ur─Źit├ę transakcie, pr├şpadne zmeni┼ą poradie transakci├ş.┬á

─îo je MEV?

Ke─Ć bol tento koncept prv├Żkr├ít predstaven├Ż, v├Ą─Ź┼íinou bol sp├íjan├Ż so sie┼ąou Ethereum, ktor├í v┬átom ─Źase pou┼ż├şvala mechanizmus konsenzu Proof of Work (PoW). ┼Ąa┼żiari boli t├ş, ktor├ş mali pri tvorbe blokov pr├ívomoc transakcie zahrn├║┼ą alebo vyl├║─Źi┼ą, pr├şpadne zmeni┼ą ich poradie. Tieto rozhodnutia mohli urobi┼ą s┬ácie─żom ÔÇ×vy┼żm├Żka┼ąÔÇť dodato─Źn├║ hodnotu.┬á

Z┬átohto d├┤vodu sa spojenie ┼ąa┼żiarom extrahovan├í hodnota za─Źalo pou┼ż├şva┼ą na op├şsanie fenom├ęnu tak├ęhoto sp├┤sobu ┼ąa┼żby s┬ácie─żom dosiahnu┼ą ─Źo najv├Ą─Ź┼í├ş dodato─Źn├Ż zisk. V┬áseptembri 2022 v┼íak Ethereum uskuto─Źnilo The Merge (zl├║─Źenie), technick├║ aktualiz├íciu, v┬ár├ímci ktorej sa mechanizmus konsenzu siete zmenil z┬áPoW na proof-of-stake (PoS).┬á

Nov├ę bloky v┬ásieti Ethereum u┼ż teda nevytv├íraj├║ ┼ąa┼żiari, ale valid├ítori. Syst├ęmy PoS v┼íak nie s├║ im├║nne vo─Źi MEV. Bloky sa st├íle vytv├íraj├║, tak┼że ktoko─żvek si vyberie, ktor├ę transakcie zahrnie a┬áv┬áakom porad├ş, m├┤┼że robi┼ą rozhodnutia, ktor├ę mu pom├┤┼żu vytiahnu┼ą z┬ábloku ─Źo najviac pe┼łaz├ş. Aj ke─Ć star├Ż koncept MEV st├íle existuje, teraz sa pou┼ż├şva ako maxim├ílna extrahovate─żn├í hodnota, preto┼że u┼ż neplat├ş exkluz├şvne pre ┼ąa┼żiarov.┬á

Ako MEV funguje?

Pochopenie sp├┤sobu fungovania MEV si vy┼żaduje z├íkladn├ę pochopenie ├║lohy tvorcov blokov (─Źi u┼ż s├║ to ┼ąa┼żiari alebo valid├ítori). Zohr├ívaj├║ k─ż├║─Źov├║ ├║lohu pri zabezpe─Źovan├ş a┬áudr┼żiavan├ş blockchainov├Żch siet├ş a┬áz├írove┼ł s├║ zodpovedn├ş za overovanie transakci├ş a┬áich prid├ívanie do siete vo forme blokov. V┬áz├ívislosti od re┼ąazca je tento proces zn├ímy po n├ízvom ┼ąa┼żba alebo valid├ícia.┬á

Jednoducho povedan├ę, tvorcovia blokov zaru─Źuj├║ integritu transakci├ş v┬ásieti a┬ázabezpe─Źuj├║ jej nepretr┼żit├║ funk─Źnos┼ą. Bez nich nie je mo┼żn├ę do re┼ąazca prid├íva┼ą ┼żiadne nov├ę ├║daje. Producenti blokov s├║ t├ş, ktor├ş zhroma┼ż─Ćuj├║ ├║daje o┬átransakci├ích pou┼ż├şvate─żov a┬áorganizuj├║ ich do blokov, ktor├ę sa prid├ívaj├║ do sie┼ąov├ęho re┼ąazca.┬á

D├┤le┼żit├ę je poznamena┼ą, ┼że je na rozhodnut├ş producentov blokov, ktor├ę transakcie zahrn├║ do svojich blokov. Transakcie sa logicky vyberaj├║ na z├íklade ziskovosti, To znamen├í, ┼że ako prv├ę sa vyber├║ tie, s┬áktor├Żmi s├║visia najvy┼í┼íie poplatky. To je d├┤vod, pre─Źo pou┼ż├şvatelia platia vy┼í┼íie poplatky gas (alebo poplatky za transakciu) po─Źas ru┼ín├Żch obdob├ş. Cie─żom je zabezpe─Źi┼ą, aby sa ich transakcie vybrali ako prv├ę. Ak v├Żrobca blokov vyberie transakcie s┬ánajvy┼í┼í├şmi poplatkami, dosiahne v├Ą─Ź┼í├ş zisk. V┬ád├┤sledku toho musia transakcie s┬áni┼ż┼í├şmi poplatkami ─Źaka┼ą na zaradenie do bloku dlh┼íie.

Neexistuje v┼íak ┼żiadne pravidlo, ktor├ę by hovorilo, ┼że transakcie sa musia vybera┼ą alebo objedn├íva┼ą na z├íklade poplatkov. Ke─Ć transakcie zah┼Ľ┼łaj├║ komplexnej┼íie inform├ície (to je pr├şpad blockchainov s┬ápodporou smart kontraktov), v├Żrobcovia blokov m├┤┼żu transakcie zahrn├║┼ą alebo vyl├║─Źi┼ą, pr├şpadne zmeni┼ą ich poradie tak, aby dosiahli dodato─Źn├Ż zisk nad r├ímec ┼ítandardn├Żch blokov├Żch odmien a┬ápoplatkov.

Napr├şklad uprednostnenie ur─Źit├Żch transakci├ş pred in├Żmi a┬áich zoradenie ur─Źit├Żm sp├┤sobom m├┤┼że umo┼żni┼ą dodato─Źn├ę zisky v┬ád├┤sledku v├Żsledn├Żch arbitr├í┼żnych pr├şle┼żitost├ş alebo likvid├ície v┬ár├ímci re┼ąazca. Toto je podstata MEV: proces v├Żberu a┬ázora─Ćovania transakci├ş za ├║─Źelom dosiahnutia ─Ćal┼íieho finan─Źn├ęho zisku.

Vyh─żad├íva─Źi MEV

Aj ke─Ć sa zd├í, ┼że MEV je strat├ęgia, z┬áktorej ─Źerpaj├║ ├║┼żitok v├Żlu─Źne v├Żrobcovia blokov, zna─Źn├ę mno┼żstvo MEV zabezpe─Źuj├║ in├ş ├║─Źastn├şci, zn├ími ako ÔÇ×vyh─żad├íva─ŹiÔÇť. T├şto ├║─Źastn├şci vyu┼ż├şvaj├║ oper├ície ┼ípecifick├ę pre MEV, ktor├ę analyzuj├║ sie┼ąov├ę ├║daje pri h─żadan├ş ziskov├Żch pr├şle┼żitost├ş MEV.┬á

Vyh─żad├íva─Źi v├Ą─Ź┼íinou platia extr├ęmne vysok├ę poplatky gas, aby zablokovali v├Żrobcov blokov, s┬ácie─żom zabezpe─Źenia realiz├ície ich transakci├ş a┬ástrat├ęgi├ş MEV. Prirodzene, v┬áz├ívislosti od s├║┼ąa┼że o┬ápr├şle┼żitos┼ą MEV, m├┤┼że v├Żrobca blokov z├şska┼ą poplatky gas a┼ż do v├Ż┼íky 99,99┬á% potenci├ílneho zisku vyh─żad├íva─Źa.

Vezmime si napr├şklad arbitr├í┼ż decentralizovanej burzy (DEX), kde je zn├íme, ┼że vyh─żad├íva─Źi platia viac ako 90┬á% svojho pr├şjmu z┬áMEV na poplatkoch gas. Robia to preto, lebo je to jedin├Ż sp├┤sob, ako zabezpe─Źi┼ą, aby sa ziskov├Ż arbitr├í┼żny obchod uskuto─Źnil pred podobn├Żmi obchodmi.

Be┼żn├ę pr├şklady MEV

Arbitr├í┼ż, predbiehanie a┬álikvid├ícia pon├║kaj├║ pr├şle┼żitosti pre vyh─żad├íva─Źov a┬áv├Żrobcov blokov, ktor├ş chc├║ zar├íba┼ą prostredn├şctvom MEV. Ni┼ż┼íie sa bli┼ż┼íie pozrieme na tieto pr├şklady, aby sme v├ím poskytli podrobnej┼íie inform├ície o┬átom, ─Źo je MEV a┬áako funguje.┬á

Arbitr├í┼ż

Ke─Ć cena akt├şva nie je na burz├ích konzistentn├í, okam┼żite existuje mo┼żnos┼ą arbitr├í┼że. Vo svete kryptomien m├┤┼że by┼ą cena toho ist├ęho tokenu na dvoch r├┤znych DEX odli┼ín├í. Ke─Ć to niekto spozoruje (arbitr├í┼żny obchodn├şk), urob├ş obchod, ktor├ęho cie─żom je zarobi┼ą na tejto nezrovnalosti. K┬áMEV doch├ídza, ke─Ć robot vyh─żad├íva─Źa identifikuje ─Źakaj├║cu transakciu a┬ávlo┼ż├ş pred ┼łu svoju vlastn├║ transakciu, s┬ácie─żom extrahova┼ą hodnotu, ktor├║ pon├║ka t├íto arbitr├í┼żna pr├şle┼żitos┼ą.

Predbiehanie

Vyh─żad├íva─Źi a┬áproducenti blokov m├┤┼żu vyu┼żi┼ą svoju schopnos┼ą ur─Źova┼ą poradie transakci├ş v┬ábloku na spustenie v├Żznamn├ęho n├íkupn├ęho pr├şkazu, ktor├Ż st├íle ─Źak├í v┬ápoole transakci├ş. MEV nastane, ke─Ć sa podobn├Ż n├íkupn├Ż pr├şkaz vlo┼ż├ş pred tento obchod s┬ácie─żom zabezpe─Źi┼ą lep┼íie cenu predt├Żm, ako prejde ve─żk├Ż n├íkupn├Ż pr├şkaz, ─Źo by zv├Ż┼íilo cenu tohto digit├ílneho akt├şva.

Podobnou strat├ęgiou MEV je ÔÇ×sendvi─ŹovanieÔÇť. Jeho podstatou je zadanie n├íkupn├ęho pr├şkazu pred a┬ápredajn├ęho pr├şkazu po ┼ípecifickej transakcii s┬ápohybom cien, ─Ź├şm sa vyu┼żije cenov├Ż tlak z┬áoboch str├ín.

Likvidácie

DeFi umo┼ż┼łuj├║ pou┼ż├şvate─żom bra┼ą si p├┤┼żi─Źky za ulo┼żen├ę digit├ílne akt├şva ako kolater├íl. Ak sa trh pohne a┬áhodnota kolater├ílu klesne pod ur─Źit├║ cenu, t├íto poz├şcia sa zlikviduje. Zapojen├ę smart kontrakty ─Źasto vypl├ícaj├║ odmenu alebo poplatok za transakciu, ktor├í spust├ş likvid├íciu.

Existuje tu pr├şle┼żitos┼ą MEV pre ka┼żd├ęho vyh─żad├íva─Źa alebo producenta blokov, ktor├Ż sp├║┼í┼ąa roboty, aby si v┼íimol tento druh transakcie. Ten potom dok├í┼że vlo┼żi┼ą svoju vlastn├║ transakciu likvid├ície do bloku pred kohoko─żvek in├ęho, ─Ź├şm z├şska hodnotu odmeny.

Z├ívere─Źn├ę my┼ílienky: V├Żhody a nev├Żhody MEV

MEV je racion├ílna strat├ęgia, preto┼że snahou t├Żch, ktor├ş ju pou┼ż├şvaj├║, je hlavne maximalizova┼ą svoje zisky. Niekto by mohol namieta┼ą, ┼że to prospieva ┼íir┼íiemu ekosyst├ęmu t├Żm, ┼że sa zabezpe─Ź├ş, aby sa neefekt├şvnos┼ą ─Źo najr├Żchlej┼íie opravila.

Napr├şklad predbiehanie vyh─żad├íva─Źov MEV v┬átom, kto ako prv├Ż z├şska hodnotu z┬áarbitr├í┼żnych pr├şle┼żitost├ş, vedie k┬ár├Żchlej korekcii cien naprie─Ź decentralizovan├Żmi burzami. Podobne aj protokoly o┬áv├Żpo┼żi─Źk├ích nechc├║, aby rizikov├ę p├┤┼żi─Źky zostali nekontrolovan├ę v┬ápr├şpade, ak by sa ├║rove┼ł kolateraliz├ície stala nevyv├í┼żenou. Tlak na likvid├íciu MEV preto vedie k┬á─Źo najr├Żchlej┼íiemu vyplateniu verite─żov.┬á

MEV v┼íak predstavuje aj mno┼żstvo probl├ęmov, ktor├ę sa nesm├║ ignorova┼ą. Niektor├ę implement├ície, ako napr├şklad predbiehanie a┬ásendvi─Źovanie, maj├║ nepriazniv├ę ├║─Źinky na ostatn├Żch pou┼ż├şvate─żov, ktor├ş s├║ n├║ten├ş prepl├íca┼ą svoje obchody, trpia v├Ą─Ź┼íou odch├Żlkou, pr├şpadne str├ícaj├║ hodnotu v┬áhre s┬ánulov├Żm s├║─Źtom.┬á

Okrem toho m├┤┼że aktivita vyh─żad├íva─Źa MEV vies┼ą k┬ávy┼í┼í├şm cen├ím gas za transakciu a┬ápre┼ąa┼żeniu siete, preto┼że s├║┼ąa┼żia o┬ávlo┼żenie svojich transakci├ş do blokov s┬ácie─żom z├şska┼ą v├Żsledn├║ hodnotu.┬á

Na z├íkladnej ├║rovni plat├ş, ┼że ak je hodnota zo zmeny poradia transakci├ş v┬ápredch├ídzaj├║com bloku vy┼í┼íia ako odmeny a┬ápoplatky nasleduj├║ceho bloku, MEV by mohlo by┼ą ekonomicky racion├ílne, aby sa producent bloku zaviazal k┬áreorganiz├ícii blockchainu. To by potom ohrozilo konsenzus a┬áintegritu celej siete.

Ako sa ekosyst├ęm na─Ćalej r├Żchlo vyv├şja, h─żadanie rie┼íen├ş t├Żchto probl├ęmov s├║visiacich s┬áMEV je teraz hlavnou oblas┼ąou v├Żskumu a┬áv├Żvoja v┬ár├ímci tohto odvetvia.

Pre─Ź├ştajte si tie┼ż

Zdie─ża┼ą pr├şspevky
Zaregistrujte si ├║─Źet
E┼íte dnes vyu┼żite svoje znalosti v┬ápraxi otvoren├şm ├║─Źtu Binance.