Ključne činjenice
MEV je dodatni novac koji proizvođači blokova (rudari ili validatori) zarađuju odabirom redoslijeda transakcija u bloku.
Oslanja se na „mempool” – javnu čekaonicu u kojoj se nalaze transakcije na čekanju. Trgovci upotrebljavaju robote kako bi uočili profitabilne trgovine u ovom redu.
Neke su vrste MEV-a korisne, primjerice one koje ispravljaju razlike u cijenama. Međutim, neke vrste poput „sendvič-napada” predstavljaju trošak za obične korisnike.
Novi alati i sustavi „poštenog redoslijeda” grade se kako bi se spriječilo da korisnici gube vrijednost zbog robota MEV.
Uvod
Kada trgujete na decentraliziranoj burzi (DEX), obično plaćate naknadu za transakciju (gorivo). Međutim, ponekad biste mogli primijetiti da ste primili manje tokena nego što ste očekivali. To bi mogao biti rezultat skrivene ekonomije u pozadini.
Taj koncept naziva se najveća izdvojiva vrijednost (Maximal Extractable Value, MEV). Izvorno se zvao „rudarska izdvojiva vrijednost”, ali se ime promijenilo kako su se lanci blokova udaljavali od rudarenja. Jednostavno rečeno, MEV je način na koji ljudi koji upravljaju mrežom izvlače dodatni profit iz korisničkih trgovanja.
Što je MEV i kako funkcionira?
Da biste razumjeli MEV, morate shvatiti kako se gradi blok lanca blokova.
Čekaonica (mempool)
Kada kliknete „zamijeni” u svojem kriptonovčaniku, vaša se transakcija ne događa odmah. Ona odlazi u čekaonicu zvanu mempool. Budući da je na lancu blokova, ta je čekaonica transparentna. Svatko može vidjeti vaše trgovanje koje tamo čeka na potvrdu.
Moć redoslijeda
Proizvođači su blokova (validatori ili rudari) poput izbacivača u klubu. Oni odlučuju koje transakcije ulaze u sljedeći blok i, što je još važnije, kojim redoslijedom. Obično daju prednost ljudima koji plaćaju najviše naknade, ali mogu i promijeniti redoslijed kako bi zaradili novac za sebe.
„Tragači”
Proizvođači blokova obično te prilike ne pronalaze sami, već se oslanjaju na „tragače”. To su trgovci koji pokreću superbrze računalne programe (robote) koji neprekidno nadziru mempool. Kada uoče priliku da zarade na trgovini na čekanju, plaćaju proizvođaču bloka visoku naknadu da im dopusti da preskoče red.
Uobičajene vrste MEV-a
MEV nije uvijek loš. Općenito se dijeli u dvije kategorije: stvari koje pomažu tržištu i stvari koje štete pojedinačnim korisnicima.
1. Arbitraža (neutralna vrsta)
To je najčešći oblik MEV-a. Zamislite da Bitcoin košta 90.000 USD na burzi A, ali 90.100 USD na burzi B.
Robot MEV uočava tu razliku,
stoga kupuje jeftiniji Bitcoin na burzi A i prodaje ga na burzi B.
Rezultat: robot ostvaruje brzu zaradu, a cijene postaju jednake na obje burze. Ta vrsta arbitraže općenito je dobra za tržišta.
2. Likvidacije (nužna vrsta)
U pozajmljivanju DeFi, ako posudite novac, a vrijednost vašeg osiguranja (sigurnosnog pologa) padne, protokol mora prodati vaše osiguranje kako bi otplatio zajam.
Roboti MEV utrkuju se koji će prvi pokrenuti tu prisilnu prodaju likvidacije jer za to dobivaju naknadu.
Rezultat: protokol ostaje siguran i ne bankrotira.
3. Sendvič-napadi (loša vrsta)
To je vrsta koja šteti običnim korisnicima. Zamislite da želite kupiti veliku količinu tokena. Robot vidi vaš nalog u čekaonici i zna da će vaša velika kupnja podići cijenu.
Korak 1: robot uskače ispred vas i prvi kupuje token (tzv. front running).
Korak 2: vi kupujete token, ali sada je cijena viša zbog trgovine robota.
Korak 3: robot prodaje token odmah nakon što ga vi kupite.
Rezultat: robot ostvaruje brzu zaradu. Vi na kraju plaćate višu cijenu i dobivate manje tokena nego što ste očekivali.
Prednosti i nedostatci MEV-a
Je li MEV dobra ili loša stvar? Kriptozajednica još uvijek raspravlja o tome.
Prednosti
Točne cijene: roboti za arbitražu jamče da sredstva svugdje imaju istu cijenu.
Zdravlje sustava: roboti za likvidaciju jamče da aplikacije za pozajmljivanje ne ostanu bez novca.
Sigurnost: dodatni novac od MEV-a potiče više ljudi da postanu validatori, što mrežu može učiniti sigurnijom.
Nedostatci
„Nevidljivi porez”: za obične su korisnike sendvič-napadi poput skrivene naknade. Dobivate lošiju cijenu na svojim trgovanjima.
Mrežni promet: kada se roboti bore jedni protiv drugih da bi zgrabili profitabilno trgovanje, opterećuju mrežu transakcijama. To naknade za gorivo čini skupljima za sve ostale.
Nestabilnost: ako su zarade od MEV-a prevelike, validatori bi se mogli početi boriti oko blokova ili pokušati izmijeniti povijest kako bi ukrali profit, što u nekim slučajevima može prouzročiti nestabilnost mreže.
Možemo li popraviti MEV?
Programeri rade na načinima kako sustav učiniti pravednijim.
Usluga poštenog redoslijeda (Fair Sequencing Service, FSS): projekti kao što je Chainlink grade sustave koji redaju transakcije prema vremenu dolaska, a ne prema tome tko plaća najviše. To je pravilo prvenstva.
Privatne transakcije: neki novčanici i aplikacije (npr. Uniswap) sada vam omogućuju da svoju trgovinu pošaljete u „privatni skup” umjesto u javnu čekaonicu. Ako roboti ne mogu vidjeti vaše trgovanje, ne možete biti žrtva „sendvič-napada”.
Zaključne misli
Najveća izdvojiva vrijednost (MEV) složen je dio kriptosvijeta. S jedne strane održava tržišta učinkovitima, dok s druge djeluje kao grabežljivac koji običnim korisnicima oduzima vrijednost. Kako se tehnologija poboljšava, pojavljuje se sve više alata osmišljenih za smanjivanje učinka „lošeg” MEV-a. Trenutačno, ako trgujete velikim iznosima, pametno je upotrebljavati novčanike ili postavke koji nude zaštitu od tzv. „front-runninga”.
Također bi vas moglo zanimati
Izjava o odricanju odgovornosti: ovaj vam se sadržaj prikazuje u „zatečenom” stanju i namijenjen je isključivo za opće informiranje i obrazovne svrhe, bez ikakvih tvrdnji ili jamstava. Ne smije se tumačiti kao financijski, pravni ili drugi stručni savjet niti je zamišljen kao preporuka kupnje bilo kojeg određenog proizvoda ili usluge. Trebali biste potražiti vlastiti savjet od odgovarajućih stručnih savjetnika. Proizvodi spomenuti u ovom članku možda neće biti dostupni u vašem području. Kada je članak sastavila treća strana, imajte na umu da stavovi izraženi u njemu pripadaju toj trećoj strani i ne odražavaju nužno stavove Akademije Binance. Pročitajte našu potpunu izjavu o odricanju odgovornosti za više pojedinosti. Cijene digitalnih sredstava mogu biti promjenjive. Vrijednost vašeg ulaganja može se smanjiti ili povećati i možda nećete vratiti uloženi iznos. Isključivo ste vi odgovorni za svoje odluke u vezi s ulaganjem, a Akademija Binance nije odgovorna ni za kakve gubitke koje možete pretrpjeti. Ovaj materijal ne smije se tumačiti kao financijski, pravni ili drugi stručni savjet. Za više informacija pogledajte naše Uvjete uporabe i Upozorenje o riziku.