Mi az a MEV (Maximal Extractable Value)?
KezdŇĎlap
Cikkek
Mi az a MEV (Maximal Extractable Value)?

Mi az a MEV (Maximal Extractable Value)?

K√∂z√©pszintŇĪ
Közzétéve Jan 27, 2023Frissítve Jun 19, 2023
7m

TL;DR

A maxim√°lisan kinyerhetŇĎ √©rt√©k (MEV) ‚Äď kor√°bbi nev√©n Miner Extractable Value ‚Äď egy olyan strat√©gi√°ra utal, amely egy √ļj blokk l√©trehoz√°sakor a tranzakci√≥kat felveszi, kihagyja vagy √°trendezi. A MEV c√©lja a min√©l nagyobb plusz profit el√©r√©se. A blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥k vannak erre a legalkalmasabb helyzetben, mivel ŇĎk k√©pesek kiv√°lasztani √©s sorba rendezni a tranzakci√≥kat.

M√°s h√°l√≥zati r√©sztvevŇĎk (√ļgynevezett keresŇĎk) azonban d√≠jat fizethetnek a tranzakci√≥k lebonyol√≠t√°s√°√©rt, ha MEV-lehetŇĎs√©get l√°tnak, p√©ld√°ul arbitr√°zs, front-running vagy felsz√°mol√°s form√°j√°ban. A MEV leggyakrabban az okosszerzŇĎd√©seket t√°mogat√≥ h√°l√≥zatokon fordul elŇĎ, ahol a blokkl√°nc-tranzakci√≥k √∂sszetettebb inform√°ci√≥kat tartalmaznak.

Bevezetés

A MEV egy kriptokifejez√©s, amelyet a tranzakci√≥k sz√°nd√©kos √°trendez√©s√©re, felv√©tel√©re vagy kiz√°r√°s√°ra haszn√°lnak egy (blokkl√°nchoz hozz√°adand√≥) √ļj blokk l√©trehoz√°sakor, hogy a lehetŇĎ legt√∂bb profitot lehessen belŇĎle kihozni. Gondoljon r√° √ļgy, mint a blokkokb√≥l a szok√°sos jutalmak √©s gas d√≠jakon t√ļlmenŇĎen kipr√©selt extra √©rt√©kre, amelyet a tranzakci√≥k √©s azok sorrendj√©nek kiv√°laszt√°s√°val √©rhet el.

A MEV-et leggyakrabban az Ethereum-h√°l√≥zattal hozz√°k √∂sszef√ľgg√©sbe, annak jelentŇĎs decentraliz√°lt p√©nz√ľgyi (DeFi) √∂kosziszt√©m√°ja miatt. Min√©l √∂sszetettebbek a blokkban l√©vŇĎ tranzakci√≥k ‚Äď p√©ld√°ul a hitelny√ļjt√°ssal, hitelfelv√©tellel vagy keresked√©ssel kapcsolatos okosszerzŇĎd√©sek ‚Ästann√°l t√∂bb lehetŇĎs√©g√ľk lesz a blokkok elŇĎ√°ll√≠t√≥inak arra, hogy extra profitra tegyenek szert (maxim√°lis √©rt√©ket nyerjenek ki) az√°ltal, hogy bizonyos tranzakci√≥k felv√©tel√©rŇĎl, kiz√°r√°s√°r√≥l vagy √°trendez√©s√©rŇĎl d√∂ntenek.¬†

Mi az a MEV?

Amikor ezt a koncepci√≥t elŇĎsz√∂r bevezett√©k, legink√°bb az Ethereum h√°l√≥zathoz t√°rs√≠tott√°k, amely akkoriban a proof-of-work (PoW) konszenzusmechanizmust haszn√°lta. √ćgy a b√°ny√°szok voltak azok, akiknek hatalmukban √°llt a blokkok elŇĎ√°ll√≠t√°sa sor√°n √°trendezni, felvenni vagy kiz√°rni tranzakci√≥kat, annak √©rdek√©ben hogy extra √©rt√©ket pr√©seljenek ki belŇĎl√ľk.¬†

Ez vezetett a Miner Extractable Value kifejez√©s megjelen√©s√©hez, mely megmagyar√°zza a min√©l nagyobb extra profit kitermel√©s√©nek jelens√©g√©t. 2022 szeptember√©ben azonban az Ethereum v√©ghezvitte a The Merge technikai friss√≠t√©st, amely a h√°l√≥zat konszenzusmechanizmus√°t PoW-rŇĎl proof-of-stake-re (PoS) √°ll√≠totta √°t.¬†

√ćgy az Ethereum-h√°l√≥zaton az √ļj blokkokat m√°r nem a b√°ny√°szok, hanem a valid√°torok hozz√°k l√©tre. A PoS rendszerek azonban nem immunisak a MEV-re. A blokkokat itt is elŇĎ kell √°ll√≠tani, √≠gy aki kiv√°lasztja, hogy mely tranzakci√≥kat √©s milyen sorrendben vegy√©k fel, az olyan d√∂nt√©seket hozhat, amelyek seg√≠ts√©g√©vel t√∂bb p√©nzt nyerhet ki egy blokkb√≥l. B√°r a r√©gi MEV fogalom m√©g mindig l√©tezik, ma m√°r ink√°bb a Maximal Extractable Value kifejez√©sre utal, mivel m√°r nem kiz√°r√≥lag a b√°ny√°szokra vonatkozik.¬†

Hogyan mŇĪk√∂dik a MEV?

Ahhoz, hogy meg√©rts√ľk a MEV mŇĪk√∂d√©s√©t, elŇĎsz√∂r meg kell √©rteni a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥k (b√°ny√°szok vagy valid√°torok) szerep√©t. Kulcsfontoss√°g√ļ szerepet j√°tszanak a blokkl√°nch√°l√≥zatok biztos√≠t√°s√°ban √©s fenntart√°s√°ban, √©s ŇĎk felelnek a tranzakci√≥k hiteles√≠t√©s√©√©rt, valamint azok blokkok form√°j√°ban t√∂rt√©nŇĎ hozz√°ad√°s√°√©rt a h√°l√≥zathoz. Az adott l√°nct√≥l f√ľggŇĎen ezt a folyamatot b√°ny√°szatnak vagy valid√°l√°snak nevezik.¬†

Magyarul, a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥k garant√°lj√°k a tranzakci√≥k integrit√°s√°t a h√°l√≥zaton, √©s biztos√≠tj√°k annak folyamatos mŇĪk√∂d√©s√©t. N√©lk√ľl√ľk nem lehet √ļj adatokat hozz√°adni a l√°nchoz. A blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥k azok, akik √∂sszegyŇĪjtik a felhaszn√°l√≥k tranzakci√≥s adatait, √©s blokkokk√° szervezik ŇĎket, hogy √≠gy hozz√°adhass√°k ŇĎket a h√°l√≥zati l√°nchoz.¬†

Fontos megjegyezni, hogy a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥kon m√ļlik, hogy milyen tranzakci√≥kat vesznek fel a blokkjaikba. √ČrthetŇĎ m√≥don a tranzakci√≥kat a j√∂vedelmezŇĎs√©g alapj√°n v√°lasztj√°k ki, ami azt jelenti, hogy azokat v√°lasztj√°k ki elŇĎsz√∂r, amelyekhez a legmagasabb d√≠jak j√°rnak. Ez az oka annak, hogy a felhaszn√°l√≥k forgalmas idŇĎszakokban magasabb gas d√≠jat (vagy tranzakci√≥s d√≠jat) fizetnek¬†az√©rt, hogy a tranzakci√≥ik elsŇĎk√©nt ker√ľljenek kiv√°laszt√°sra. Ha egy blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥ a magasabb d√≠j√ļ tranzakci√≥kat v√°lasztja ki elsŇĎk√©nt, nagyobb profitra tehet szert. K√∂vetkez√©sk√©ppen az alacsonyabb d√≠j√ļ tranzakci√≥knak tov√°bb kell v√°rniuk arra, hogy beker√ľljenek egy blokkba.

Nincs azonban olyan szab√°ly, amely elŇĎ√≠rn√°, hogy a tranzakci√≥kat a d√≠jak alapj√°n kell kiv√°lasztani vagy sorba rendezni. Amikor a tranzakci√≥k √∂sszetettebb inform√°ci√≥kat tartalmaznak (mint az okosszerzŇĎd√©seket t√°mogat√≥ blokkl√°ncok eset√©ben), a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥k felvehetik, kiz√°rhatj√°k vagy √°trendezhetik a tranzakci√≥kat, hogy a szok√°sos blokkjutalmakon √©s d√≠jakon t√ļl extra profitra tegyenek szert.

P√©ld√°ul bizonyos tranzakci√≥k kiv√°laszt√°sa m√°sokkal szemben, √©s azok meghat√°rozott m√≥don t√∂rt√©nŇĎ sorba rendez√©se tov√°bbi nyeres√©get eredm√©nyezhet az ebbŇĎl eredŇĎ arbitr√°zslehetŇĎs√©gek vagy az on-chain felsz√°mol√°s miatt. Ez a MEV l√©nyege: a tranzakci√≥k kiv√°laszt√°s√°nak √©s sorba rendez√©s√©nek folyamata extra p√©nz√ľgyi nyeres√©g √©rdek√©ben.

MEV keresŇĎk

B√°r √ļgy tŇĪnik, hogy a MEV olyan strat√©gia, amely kiz√°r√≥lag a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥knak kedvez, a MEV jelentŇĎs r√©sz√©t m√°s r√©sztvevŇĎk, az √ļgynevezett ‚ÄěkeresŇĎk‚ÄĚ biztos√≠tj√°k. Ezek a r√©sztvevŇĎk MEV-specifikus mŇĪveleteket alkalmaznak, amelyek h√°l√≥zati adatokat elemeznek a j√∂vedelmezŇĎ MEV-lehetŇĎs√©gek azonos√≠t√°sa √©rdek√©ben.¬†

A keresŇĎk jellemzŇĎen rendk√≠v√ľl magas gas d√≠jat fizetnek a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥knak, hogy biztos√≠ts√°k nyeres√©ges MEV-tranzakci√≥ik √©s strat√©gi√°ik v√©grehajt√°s√°t. Racion√°lisan, a MEV-lehetŇĎs√©g√©rt foly√≥ versenytŇĎl f√ľggŇĎen egy blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥ a keresŇĎ potenci√°lis nyeres√©g√©nek ak√°r 99,99%-√°t kitevŇĎ gas d√≠jat is kaphat.

Vegy√ľk p√©ld√°ul a decentraliz√°lt tŇĎzsdei (DEX) arbitr√°zst, ahol k√∂ztudott, hogy a keresŇĎk a MEV-bev√©tel√ľk t√∂bb mint 90%-√°t gas d√≠jakban fizetik, mivel ez az egyetlen m√≥dja annak, hogy egy nyeres√©ges arbitr√°zskeresked√©st a hasonl√≥ keresked√©sek elŇĎtt hajtsanak v√©gre.

Gyakori példák a MEV-re

Az arbitr√°zs, a front-running √©s a felsz√°mol√°s mind lehetŇĎs√©get k√≠n√°l a keresŇĎknek √©s a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥knak arra, hogy a MEV r√©v√©n profitot szerezzenek. Az al√°bbiakban k√∂zelebbrŇĎl megvizsg√°ljuk ezeket a p√©ld√°kat, hogy jobban meg√©rts√ľk, mi is a MEV, illetve hogyan mŇĪk√∂dik.¬†

Arbitr√°zs

Ha egy eszk√∂z √°ra nem konzisztens az egyes tŇĎzsd√©ken, azonnal ny√≠lik egy arbitr√°zslehetŇĎs√©g. A kriptot√©rben ugyanazt a tokent k√©t k√ľl√∂nb√∂zŇĎ DEX-en elt√©rŇĎen √°razhatj√°k. Amikor ezt valaki (egy arbitr√°zskereskedŇĎ) √©szreveszi, kihaszn√°lja, hogy profit√°ljon az elt√©r√©sbŇĎl. A MEV akkor k√∂vetkezik be, amikor a keresŇĎ botja azonos√≠tja a f√ľggŇĎben l√©vŇĎ tranzakci√≥t, √©s saj√°t tranzakci√≥j√°t beilleszti az el√©, hogy kinyerje az arbitr√°zslehetŇĎs√©g √°ltal k√≠n√°lt √©rt√©ket.

Front-running

A keresŇĎk √©s a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥k kihaszn√°lhatj√°k azon k√©pess√©g√ľket, hogy a tranzakci√≥kat sorba rendezhetik egy blokkban, hogy megelŇĎzzenek egy jelentŇĎs v√©teli megb√≠z√°st, amely m√©g f√ľggŇĎben van a tranzakci√≥s poolban. A MEV akkor k√∂vetkezik be, amikor egy hasonl√≥ v√©teli megb√≠z√°st sz√ļrnak be az adott keresked√©s el√©, hogy biztos√≠ts√°k a kedvezŇĎbb √°rat, mielŇĎtt a nagy v√©teli megb√≠z√°s feldolgoz√°sra ker√ľlne, ami n√∂veln√© az adott digit√°lis eszk√∂z √°r√°t.

Hasonl√≥ MEV-strat√©gia a ‚Äěszendvicsez√©s‚ÄĚ, amelynek l√©nyege, hogy egy v√©teli megb√≠z√°st egy adott √°rfolyammozgat√≥ tranzakci√≥ elŇĎtt, egy elad√°si megb√≠z√°st pedig ut√°na adnak le, kihaszn√°lva ezzel a k√©t oldalr√≥l √©rkezŇĎ √°rnyom√°s elŇĎnyeit.

Felsz√°mol√°sok

A DeFi lehetŇĎv√© teszi a felhaszn√°l√≥k sz√°m√°ra, hogy hitelt vegyenek fel √ļgy, hogy let√©tbe helyezett digit√°lis eszk√∂z√∂ket haszn√°lnak fedezetk√©nt. Ha a piac elmozdul, √©s a fedezet √©rt√©ke egy bizonyos √°r al√° cs√∂kken, az adott poz√≠ci√≥t felsz√°molj√°k. Az √©rintett okosszerzŇĎd√©sek gyakran jutalmat vagy d√≠jat fizetnek a felsz√°mol√°st kiv√°lt√≥ tranzakci√≥nak.

Itt egy MEV lehetŇĎs√©g √°ll fenn b√°rmely keresŇĎ vagy blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥ sz√°m√°ra, aki botokat futtat az ilyen t√≠pus√ļ tranzakci√≥k azonos√≠t√°s√°ra, √©s aki azt√°n k√©pes a saj√°t felsz√°mol√°si tranzakci√≥j√°t m√°sok elŇĎtt beilleszteni a blokkba, ez√°ltal kinyerve a jutalom √©rt√©k√©t.

Z√°r√≥ gondolatok: A MEV elŇĎnyei √©s h√°tr√°nyai

A MEV racion√°lis strat√©gia, mivel a r√©sztvevŇĎk elsŇĎsorban a nyeres√©g√ľk maximaliz√°l√°s√°ra t√∂rekszenek. Egyesek azzal √©rvelnek, hogy ez a sz√©lesebb √∂kosziszt√©ma jav√°t szolg√°lja, mivel biztos√≠tja, hogy a hat√©konys√°gi probl√©m√°kat a lehetŇĎ leggyorsabban korrig√°lj√°k.

P√©ld√°ul a MEV keresŇĎk k√∂z√∂tti verseny az arbitr√°zslehetŇĎs√©gek kihaszn√°l√°s√°√©rt, gyors √°rkorrekci√≥kat eredm√©nyez a DEX-ek k√∂z√∂tt. Hasonl√≥k√©ppen, a hitelez√©si protokollok nem akarj√°k, hogy a kock√°zatos hitelek ellenŇĎrz√©s n√©lk√ľl maradjanak, ha a fedezeti szintek kiegyens√ļlyozatlann√° v√°lnak, √≠gy a MEV felsz√°mol√°si nyom√°sa a hitelezŇĎk mielŇĎbbi visszafizet√©s√©hez vezet.¬†

A MEV azonban sz√°mos olyan probl√©m√°t is felvet, amelyeket nem szabad figyelmen k√≠v√ľl hagyni. Egyes megval√≥s√≠t√°sok, mint p√©ld√°ul a front-running √©s a sandwiching, rossz eredm√©nyeket hoznak m√°s felhaszn√°l√≥k sz√°m√°ra, akik k√©nytelenek t√ļlfizetni a keresked√©seik√©rt, nagyobb cs√ļsz√°st szenvednek el, vagy √©rt√©ket vesz√≠tenek egy l√©nyeg√©ben nulla √∂sszegŇĪ j√°t√©kban.¬†

Ezenk√≠v√ľl a MEV keresŇĎk tev√©kenys√©ge magasabb gas √°rakat √©s h√°l√≥zati t√ļlterhel√©st eredm√©nyezhet, mivel versenyeznek a tranzakci√≥ik blokkokba val√≥ beilleszt√©s√©√©rt, hogy begyŇĪjts√©k az ebbŇĎl keletkezŇĎ √©rt√©ket.¬†

AlapvetŇĎen, ha az elŇĎzŇĎ blokkban a tranzakci√≥k √°trendez√©s√©bŇĎl sz√°rmaz√≥ √©rt√©k nagyobb, mint a k√∂vetkezŇĎ blokk jutalmai √©s d√≠jai, a MEV gazdas√°gilag racion√°liss√° teheti a blokkelŇĎ√°ll√≠t√≥ sz√°m√°ra, hogy a blokkl√°nc √°trendez√©se mellett d√∂nts√∂n. Ez vesz√©lyeztetn√© a h√°l√≥zat konszenzus√°t √©s integrit√°s√°t.

Mivel az √∂kosziszt√©ma tov√°bbra is gyorsan fejlŇĎdik, a MEV-hez kapcsol√≥d√≥ probl√©m√°k megold√°sa ma m√°r a kutat√°s-fejleszt√©s egyik fŇĎ ter√ľlete e t√©mak√∂rben.

További olvasnivaló